近年來，全球顯示面板產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，面板價格從 2017年下半年以來持續(xù)下降。由于市場供需變化，國內(nèi)面板廠商的LCD產(chǎn)品價格戰(zhàn)異常激烈，價格上漲期縮短，價格下降期延長，2019年一季度也持續(xù)受影響。

在此背景下，京東方、深天馬、華星光電等2018年年度業(yè)績較為慘淡，凈利潤和毛利率雙雙下滑；另一家營收凈利相對樂觀的維信諾，其扣非凈利潤和毛利率也遭遇“滑鐵盧”。

集微網(wǎng)記者整理分析了國內(nèi)面板廠商京東方、深天馬、維信諾及華星光電等2018年年報和2019年一季度等業(yè)績，探尋面板廠商的突圍之路。

供需影響，2018年業(yè)績慘淡

據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年京東方出貨5430萬片電視面板和3730萬片顯示器面板，相比LGD（即LG Display，LG顯示公司）的數(shù)據(jù)則為4860萬片和3450萬片，京東方超越LGD成為全球最大液晶電視和顯示器面板供應(yīng)商。

即使出貨量穩(wěn)居全球面板供應(yīng)商之首，但京東方2018年業(yè)績?nèi)圆槐M人意。

京東方發(fā)布2018年年報顯示，公司營收實(shí)現(xiàn)971.1億元，同比增長3.53%；歸屬于母公司凈利潤約34.4億元，同比下降54.61%。

對于業(yè)績下滑原因，京東方給出的解釋是與2018年下半年整個面板環(huán)境價格下跌、需求不振有關(guān)，并將轉(zhuǎn)型矛頭對準(zhǔn)OLED概念與智慧物聯(lián)方向，2018年以廠房和生產(chǎn)線為主的資本開支達(dá)到歷史最高545億元。

值得關(guān)注的是，在出貨規(guī)模穩(wěn)步增長，凈利潤大幅下滑的背后，政府的高額補(bǔ)助成為支撐業(yè)績的關(guān)鍵。據(jù)年報披露，2018年京東方收到的政府補(bǔ)助金額為21.96億元，占凈利潤超六成。

無獨(dú)有偶，雖然維信諾2018年營收凈利出現(xiàn)大增，但扣費(fèi)凈利潤虧損持續(xù)擴(kuò)大，且毛利率為負(fù)，其凈利潤的大幅增長也嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)助。

維信諾年報披露，2018年計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)20.31億元，非流動資產(chǎn)處置損益（包括已計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分）為5318萬元。

如若沒有政府補(bǔ)助填坑，維信諾的巨額虧損將無所遁形。據(jù)集微網(wǎng)記者了解，維信諾在2016年和2017年因凈利潤連年虧損，曾面臨退市風(fēng)險。

此外，面對OLED硬屏市場的快速起量，遭遇價格戰(zhàn)，去年維信諾OLED產(chǎn)品毛利率為-2.4%，同比下滑113.15%，可見其競爭力相對劣勢。

而繼維信諾之外，柔性屏市場的另一個“失意”廠商莫過于深天馬。

據(jù)年報披露，深天馬實(shí)現(xiàn)公司營收為289.12億元，同比增長21.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.26億元，同比下降15.17%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-4388萬元，同比減少4.32億元。

對于業(yè)績下滑的原因，深天馬表示，2018年計提減值損失6.09億元，踩雷金立產(chǎn)生的壞賬。同時，因OLED產(chǎn)線設(shè)備不匹配，產(chǎn)能長期處于爬坡階段。在核心設(shè)備及其技術(shù)領(lǐng)域被扼住“咽喉”之下，深天馬OLED柔性屏量產(chǎn)的代價或更為慘重。

此外，華星光電作為TCL的業(yè)績主力，由于其新建產(chǎn)能投產(chǎn)上量能力還待提升，其2018年業(yè)績也出現(xiàn)虧損。年報顯示，報告期內(nèi)華星光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入276.7億元，同比下滑9.64%；凈利潤23.2億元，同比下滑53%；毛利50.76億元，較2017年的84.96億元同比減少40.26%。

2018年面板廠商整體業(yè)績不佳的狀況并沒有及時止損，受價格下降的影響，2019年國內(nèi)面板廠商處境或更為艱難。受去年智能手機(jī)下行趨勢持續(xù)蔓延和面板價格下滑影響，面板廠商一季報顯示，營收都在增長，但凈利潤均同比下降。

可見，雖然國內(nèi)面板廠商的產(chǎn)能持續(xù)增長，但整體市場需求放緩，面板市場仍然供過于求，面板價格持續(xù)下滑，凈利潤不佳等問題將難以在短期內(nèi)緩解。

面板價格持續(xù)下降，Q1增收不增利

受益于智能手機(jī)的柔性屏和大尺寸電視面板等市場需求影響，今年一季度，國內(nèi)面板廠商產(chǎn)能持續(xù)開出，柔性O(shè)LED屏的全球市場份額也大幅增長至超過10%，超大尺寸液晶電視屏出貨量增長近十倍至33.9%。

雖然國內(nèi)大小尺寸面板市場份額翻倍躍升，但受價格下滑影響，今年一季度國內(nèi)面板廠商京東方、深天馬、維信諾等營收增長的同時，凈利潤同比下滑。

據(jù)京東方2019年一季度財報顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入264.5億元，同比增長22.66%；歸屬上市公司股東的凈利潤10.5億元，同比下跌47.9%。

深天馬2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.27億元，同比增長5.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.89億元，同比下降35.4%。

維信諾2019年一季度的營業(yè)收入2億元，同比增長1800.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3.88億元，同比減少101.68%。

與以上三家面板廠業(yè)績下滑相反的是，華星光電實(shí)現(xiàn)逆勢增長。據(jù)TCL集團(tuán)的一季報顯示，2019年一季度華星光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 72.5 億元，同比增長12.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤 6.83 億元，較去年第四季度環(huán)比增長 35.2%。

由上一季報來看，京東方、深天馬、維信諾等受全球經(jīng)濟(jì)下行及面板價格下行的壓力，出現(xiàn)增收不增利的狀況。

行業(yè)人士表示：“由于面板價格快速下跌，一季度各尺寸面板價格逼近現(xiàn)金成本，致使面板廠獲利面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，面板市場實(shí)際需求何時能支撐面板價格觸底反彈，從而緩解大小面板價格的壓力，將是面板廠商能否擺脫營收和盈利壓力的關(guān)鍵要素?！?/p>