引言

他，是工業(yè)機(jī)器人四大家中唯一的德國企業(yè)。他，是工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域被中國資本所收購的少數(shù)巨頭之一。他，擁有超過百年歷史，卻始終走在創(chuàng)新前列。他，就是庫卡（KUKA），作為全球工業(yè)機(jī)器人的領(lǐng)軍公司，被視為德國工業(yè)4.0的核心企業(yè)之一。
2017年年初，庫卡宣布與美的完成交易，出讓多數(shù)股權(quán)，也成為工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)中資跨境并購目前為止最大的案例。

如今，距離去年一月雙方達(dá)成收購交易，已經(jīng)過去超過一年的時(shí)間。今年三月底，庫卡發(fā)布了被美的收購后的首份年報(bào)，這家企業(yè)的真實(shí)情況如何？各個(gè)業(yè)務(wù)板塊今年有何動(dòng)態(tài)？庫卡在中國市場(chǎng)的變化如何？
帶著這些問題，下面就由我們?yōu)槟?jiǎn)要梳理庫卡歷史和業(yè)務(wù)分支，帶您通過這份最新的年報(bào)，了解這一年里庫卡的變化。

1.收入大增，但利潤率有所下滑

根據(jù)庫卡2017年年報(bào)。公司2017年總訂單交付量36億歐元，同比增長5.6%；總銷售額35億歐元，同比增長18%；EBIT率為4.3%，較2016年4.7%有所下降，凈收入8820萬歐元，同比增長2.3%。

可以看出，庫卡在總收入方面有了極大的增長，但利潤率有所下降。其中部分原因是2017年庫卡在物聯(lián)網(wǎng)和3D軟件領(lǐng)域進(jìn)行了一系列研發(fā)與投資，同時(shí)庫卡在銷售及管理方面的費(fèi)用也顯著增長。這些因素都影響了公司的利潤率。

庫卡的主營業(yè)務(wù)分為三個(gè)板塊。不同于ABB涉足電工電網(wǎng)、發(fā)那科涉足數(shù)控機(jī)床、安川涉足電機(jī)和其他工業(yè)設(shè)備，庫卡是四大家中唯一的一家全部業(yè)務(wù)都集中在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的自動(dòng)化公司。
他的主要業(yè)務(wù)分為：工業(yè)自動(dòng)化機(jī)械本體及核心零部件（以下稱“機(jī)器人板塊”）、工業(yè)場(chǎng)景下的智能工廠系統(tǒng)（以下稱“工業(yè)集成板塊”）、醫(yī)療與物流等行業(yè)的自動(dòng)化解決方案（以下稱“服務(wù)集成板塊”）。

2.機(jī)器人業(yè)務(wù)：電子產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，獲得多項(xiàng)新合作

自2016年起，全球工業(yè)機(jī)器人的應(yīng)用行業(yè)正從汽車逐步向電子產(chǎn)品過度。庫卡的最新公告也很好的證明了這一點(diǎn)：庫卡機(jī)器人板塊主要受益于電子產(chǎn)品生產(chǎn)線的需求增長。

庫卡機(jī)器人2017年的應(yīng)用領(lǐng)域中，汽車領(lǐng)域占比從2016年的46.4%急速下降到35.4%，而在其他工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用占比從36.6%躥升至45.3%。服務(wù)領(lǐng)域未有較大變動(dòng)，僅從17.0%上升至19.3%。

總體來看，庫卡機(jī)器人板塊收入12億歐元，與2016年的9.93億歐元相比，同比上升20.8%，EBIT率為11.1%，與2016年的10.1%相比有所提高。同時(shí)擁有很高的ROCE，達(dá)50%。

作為最核心的業(yè)務(wù)，庫卡2017年在機(jī)器人板塊可謂收獲頗豐，不僅與Bosch簽訂全面合作戰(zhàn)略協(xié)議，榮獲GE年度動(dòng)力總成和車身車間設(shè)備最佳供應(yīng)商，還在醫(yī)療領(lǐng)域獲得西門子醫(yī)療器械的技術(shù)授權(quán)。

3.集成業(yè)務(wù)：押注醫(yī)療與物流，激烈競(jìng)爭(zhēng)下能否突出重圍

得力于新能源領(lǐng)域的旺盛需求，庫卡2017年在工業(yè)集成方面主要來自電池生產(chǎn)方面，銷售額也有一定量的增長，但凈利不容樂觀。

第四季度該部門EBIT為負(fù)值3732萬歐元，全年僅為1780萬歐元，較前一年的9130萬大幅下降了80.5%。使EBIT率從2016年的6.5%大幅下降至1.1%。

庫卡給出的官方原因有兩個(gè)，一是受幾個(gè)單個(gè)項(xiàng)目的影響，二是集團(tuán)的提高收入措施導(dǎo)致的損耗。不難想象，工業(yè)系統(tǒng)集成行業(yè)旺盛的需求究竟催生了多么嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，才導(dǎo)致庫卡為了搶占市場(chǎng)而在單個(gè)項(xiàng)目上付出如此多的損耗。
2015年，為了更好的管理諸如醫(yī)療、倉儲(chǔ)、物流等非工業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的自動(dòng)化解決方案業(yè)務(wù)，也就是我們前文所稱的服務(wù)集成板塊，庫卡將該部分業(yè)務(wù)獨(dú)立出來，讓下屬公司Swisslog進(jìn)行管理。

三年以來，庫卡押注的新產(chǎn)業(yè)的銷售增長顯而易見：分別為4.91億歐元、6.24億歐元、7.68億歐元。該部分業(yè)務(wù)主要以連鎖藥店作為主要銷售目標(biāo)。該部分EBIT率較為平穩(wěn)，三年來未有較大變動(dòng)。

但有一點(diǎn)值得注意，就是該部分極低的ROCE回報(bào)率，僅有3%。由此可以看出，支持該部分業(yè)務(wù)發(fā)展的資金成本付出極多。與其他業(yè)務(wù)相比，該部分業(yè)務(wù)的員工數(shù)量也很多?？梢妿炜?zhǔn)備在機(jī)器人新應(yīng)用領(lǐng)域和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打一場(chǎng)持久戰(zhàn)了。
而且從利潤率的角度來講，庫卡的集成業(yè)務(wù)短期內(nèi)距離同做集成的ABB還有很大差距。但是，有美的加持，庫卡依舊有很大可能性，未來在中國市場(chǎng)獲得更多集成訂單。

4.中國市場(chǎng)表現(xiàn)和協(xié)同效應(yīng)

簡(jiǎn)單梳理完庫卡的業(yè)務(wù)板塊后，讓我們看看庫卡被美的收購后在中國市場(chǎng)的表現(xiàn)，和未來的發(fā)展計(jì)劃。

當(dāng)初達(dá)成收購交易時(shí)，雙方都是信心滿滿，對(duì)協(xié)同效應(yīng)有著極高的期待。

早在和美的合作前的30年，1986年，庫卡就正式進(jìn)入了中國市場(chǎng)。就在當(dāng)年，它將一款機(jī)器人贈(zèng)送給了一汽卡車，這也是中國國內(nèi)首個(gè)應(yīng)用于制造業(yè)的工業(yè)機(jī)器人。

在進(jìn)入中國市場(chǎng)后，庫卡成功的讓東風(fēng)、長安等國內(nèi)汽車企業(yè)成了其第一批忠實(shí)客戶。

對(duì)于庫卡，中國市場(chǎng)一直是庫卡的主要市場(chǎng)，同時(shí)也是美的的大本營。整個(gè)中國機(jī)器人市場(chǎng)對(duì)庫卡而言都是一塊巨大的蛋糕。2016年，庫卡更是占據(jù)了中國工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)第二的交椅。

2017年報(bào)中，庫卡報(bào)告其中國市場(chǎng)收入占比約為20%。同時(shí)，受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”、十三五計(jì)劃、中國制造2025等國家規(guī)劃影響，庫卡預(yù)測(cè)中國市場(chǎng)還將以年復(fù)合增長率20%的速度遞增，主要以汽車及電子產(chǎn)品為主要需求行業(yè)。

同時(shí)，聯(lián)姻美的的庫卡還抓緊了整合中國業(yè)務(wù)的步伐。

今年3月22日，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬與庫卡成立合資公司，承接庫卡的中國業(yè)務(wù)。

該次交易中，庫卡計(jì)劃將其在中國的業(yè)務(wù)分支合并，并與美的集團(tuán)設(shè)立合資公司承接這部分業(yè)務(wù)，合資公司雙方股東將各自持有一半的股份。

同時(shí)，庫卡在中國順德科技園將新建生產(chǎn)基地，進(jìn)行新產(chǎn)品開發(fā)，直到2024年機(jī)器人產(chǎn)能達(dá)到每年75000臺(tái)，加上現(xiàn)有產(chǎn)能，其在中國每年的機(jī)器人產(chǎn)能總數(shù)將達(dá)到10萬臺(tái)。

最終，基于前述業(yè)績(jī)以及中國市場(chǎng)整合后帶來的更大協(xié)同效益，庫卡在年報(bào)中做出了2018年銷售收入高于35億歐元、EBIT率約5.5%的財(cái)務(wù)展望。

我們相信，美的這次投資擁有長遠(yuǎn)的回報(bào)。庫卡不僅會(huì)成為美的轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要推手，也有可能在未來成為中國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)內(nèi)最主要的機(jī)器人巨頭。

拓展閱讀：庫卡的百年歷史與技術(shù)簡(jiǎn)介
百年歷史下，庫卡創(chuàng)造了多個(gè)全球第一。
庫卡于1898年在德國奧格斯堡建立，最初主要專注于室內(nèi)及城市照明，不久后開始涉足其他領(lǐng)域。
1956年，庫卡建造了第一臺(tái)用于冰箱和洗衣機(jī)的自動(dòng)焊接設(shè)備，并為大眾汽車提供了第一個(gè)多點(diǎn)焊接生產(chǎn)線。1971年，庫卡為戴姆勒奔馳公司建造了歐洲第一條帶機(jī)器人的焊接流水線。
1973年研發(fā)了名為FAMULUS的工業(yè)機(jī)器人，這也是世界上首個(gè)電機(jī)驅(qū)動(dòng)的六軸機(jī)器人。從此，庫卡開啟了在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域長達(dá)40余年的征程。
1996年，庫卡的工業(yè)機(jī)器人研發(fā)取得跨越性發(fā)展。由其開發(fā)的首個(gè)基于PC機(jī)的控制系統(tǒng)開始投放市場(chǎng)，由此開創(chuàng)了“真正的”以軟件、控制系統(tǒng)和機(jī)械設(shè)備的完美結(jié)合為特征的機(jī)電一體化時(shí)代。
2007年，庫卡推出KR titan，具有1000公斤的承載能力及3200毫米的作用范圍，是當(dāng)時(shí)世界上最大、力量最強(qiáng)的六軸工業(yè)機(jī)器人。
2013年，庫卡推出了世界上首臺(tái)適用于工業(yè)領(lǐng)域的協(xié)作機(jī)器人LBR iiwa。
如今，憑著身為德國企業(yè)所具有的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)木衽c精湛的工藝，庫卡機(jī)器人被廣泛應(yīng)用于汽車、冶金、食品、醫(yī)療和塑料成型等行業(yè)。
究竟為何美的要傾巨資收購這家德國企業(yè)，庫卡究竟相比其他機(jī)器人企業(yè)有何優(yōu)勢(shì)？
簡(jiǎn)單來說，與同類企業(yè)比較庫卡主要有以下三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：人機(jī)交互操作簡(jiǎn)單、時(shí)尚創(chuàng)新不死板、核心技術(shù)領(lǐng)先業(yè)界。
首先，庫卡的一大優(yōu)勢(shì)就是其簡(jiǎn)單易懂的操作軟件，哪怕是初出茅廬的學(xué)徒工第一次使用，基本上一天之內(nèi)也可以上手操作。
在人機(jī)界面上，庫卡做得十分簡(jiǎn)單，相比較之下，以安川、發(fā)那科為主的日系品牌機(jī)器人的控制系統(tǒng)鍵盤很多，操作略顯復(fù)雜。
第二，追新、時(shí)尚是庫卡的標(biāo)簽。單看產(chǎn)品外觀，庫卡的產(chǎn)品也比其他三家好看很多。
而且，庫卡在市場(chǎng)營銷方面，也不像是一家傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)。
這從幾年前，庫卡邀請(qǐng)知名乒乓球運(yùn)動(dòng)員Timo Boll，拍攝人機(jī)乒乓球比賽的廣告，也可以窺見一二。
最關(guān)鍵的，庫卡擁有眾多領(lǐng)先業(yè)界的先進(jìn)技術(shù)。其中之一就是其基于軟件的安全控制器技術(shù)。
工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域中主要廠家都有自己的安全技術(shù)，例如ABB的SafeMove，發(fā)那科的DCS等。這幾家的安全控制器是使用硬件來實(shí)現(xiàn)，在其控制柜內(nèi)部都可以見到一塊安全控制板。對(duì)于安全控制器的認(rèn)證有非常嚴(yán)格的要求，一般在硬件會(huì)采用雙CPU的配置，有時(shí)還會(huì)要求這兩顆CPU采用不同型號(hào)的芯片，使用1oo2策略，只要兩個(gè)CPU運(yùn)算結(jié)果不一致，立刻停機(jī)。
而庫卡則使用了完全軟件化的方式，KRC4控制系統(tǒng)在一顆x86 CPU的兩個(gè)不同核心內(nèi)分別運(yùn)行了K&W提供的SafeOS，并且在只有一顆CPU的情況下，通過了安全認(rèn)證。
這也難怪有業(yè)內(nèi)人士稱，庫卡是四大家中最“軟”的廠商。
另外值得一提的是，庫卡在重負(fù)載機(jī)器人領(lǐng)域做的比較好，在120KG以上的機(jī)器人中，庫卡和ABB的市場(chǎng)占有量居多，而在重載的400KG和600KG的機(jī)器人中，庫卡的銷量是最多的。