8月23日晚間，四川長虹（600839）披露了2018年度上半年報告，報告顯示，1-6月四川長虹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入384.02億元，同比增長10.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.69億元，同比增長9.26%。從收入結(jié)構(gòu)來看，四川長虹的增長主要得益于中間產(chǎn)品類別中的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、以彩電、冰箱、空調(diào)為核心的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了主要的收入增量。

黑白電盈利能力短暫分化

從盈利結(jié)構(gòu)來看，彩電業(yè)務(wù)走強(qiáng)，報告顯示，彩電業(yè)務(wù)凈利潤同比增長1.1億元，而冰箱業(yè)務(wù)受連鎖、電商客戶結(jié)算方式調(diào)整以及線上銷售結(jié)構(gòu)不及預(yù)期等因素影響，凈利潤同比減少1億元左右；冰箱壓縮機(jī)業(yè)務(wù)受原材料價格上漲以及終端售價競爭激烈等因素影響，凈利潤同比減少約0.68億元；機(jī)頂盒業(yè)務(wù)受芯片、電容、電阻等部件價格大幅上漲、B2B銷售合約缺少價格彈性變動機(jī)制等因素作用，凈利潤同比減少0.35億元。

實(shí)際上彩電走強(qiáng)以及白電走弱均離不開原材料價格波動。白電的生產(chǎn)成本中，銅、鋁、鋼板以及與原油相關(guān)塑料顆粒、發(fā)泡料等大宗原材料占有較大比重，其中冰箱成本中壓縮機(jī)和塑料分別占比25%和20%，而壓縮機(jī)的主要原材料為銅和鋼，雖然壓縮機(jī)生產(chǎn)廠商自身會消化掉部分原材料漲價，但對下游的成本也有一定的傳導(dǎo)。

其中鋼材價格自2015年底開始上漲，至今已經(jīng)上漲了一倍多，對冰箱行業(yè)的成本影響較大，而銅的全球庫存處于低位，同時全球?qū)︺~的需求提升，導(dǎo)致銅的價格從去年開始上漲，并保持較高的上漲速度，而塑料的價格也于2016年開始上漲，并影響冰箱行業(yè)的毛利。

與之相對的是，占據(jù)電視機(jī)成本60%以上的面板的價格在今年7月份開始上漲前，經(jīng)歷了一段下滑通道，其中今年第二季度受第一季度面板行業(yè)加強(qiáng)備貨以及第二季度面板呈現(xiàn)整體供需失衡態(tài)勢，全球TV面板供需比在第二季度達(dá)到9.7%遠(yuǎn)高于5%的平衡點(diǎn)的作用，導(dǎo)致第二季度面板價格呈現(xiàn)斷崖式下降。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，65英寸、55英寸、50英寸、49英寸、43英寸、40英寸超高清面板的價格分別同比下降41%、27%、42%、39%、45%、49%。

除此之外，四川長虹半年報透露，上半年四川長虹面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，堅持“高質(zhì)量發(fā)展”理念，協(xié)調(diào)推進(jìn)“短、中、長”經(jīng)營舉措，如“強(qiáng)化現(xiàn)金流安全管控、加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合、深化資源分配改革、筑牢風(fēng)險預(yù)防堤壩、增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力、試試全面系統(tǒng)降本”等實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的基本穩(wěn)健和結(jié)構(gòu)性改善。

主業(yè)呈良性發(fā)展，下半年止血止虧

值得注意的是，四川長虹具備協(xié)同全球產(chǎn)學(xué)研資源，在產(chǎn)業(yè)技術(shù)前沿技術(shù)與產(chǎn)品競爭性技術(shù)領(lǐng)域形成獨(dú)特領(lǐng)先優(yōu)勢的競爭能力。報告中提到，長虹著力于構(gòu)建具有長虹特色的全球研發(fā)布局和三層研發(fā)體系，擁有包括長虹技術(shù)中心、美菱技術(shù)中心、華意技術(shù)中心等在內(nèi)的多個國家級技術(shù)中心。同時也清華大學(xué)、MIT、西北大學(xué)等國際一流學(xué)府建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，相繼取得一系列重大技術(shù)創(chuàng)新成果。

另外四川長虹在全球化布局上，持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)、研發(fā)中心與制造基地在全球經(jīng)貿(mào)網(wǎng)路骨干接點(diǎn)的落子布局，實(shí)現(xiàn)了長虹產(chǎn)品、長虹制造、長虹技術(shù)、長虹品牌的走出去，海外銷售占比逐年快速提升。

基于上述措施，四川長虹的綜合競爭能力持續(xù)增強(qiáng)，主要產(chǎn)品品類的市場地位街位居行業(yè)第一陣列。其中在彩電方面，長虹積極參與全球化市場與技術(shù)競爭，市場份額快速提升，但海外品牌業(yè)務(wù)尚有較大增長提升空間。四川長虹方面表示“計劃在2020年躋身全球前八”。在國內(nèi)市場，四川長虹的彩電業(yè)務(wù)經(jīng)多年發(fā)展與沉淀，在供應(yīng)鏈管理、精益制造、技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新、消費(fèi)者需求洞察、O2O營銷推廣等方面具備較強(qiáng)的競爭能力。

在白電行業(yè)，國內(nèi)冰箱市場重大盤式增長轉(zhuǎn)向?yàn)榍治g式增長，寡頭競爭趨勢愈發(fā)明顯，而四川長虹旗下的長虹美菱則居于行業(yè)的領(lǐng)先品牌地位，基于多年的培育與發(fā)展，四川長虹的冰箱也的產(chǎn)品創(chuàng)新能力較強(qiáng)，智能、保鮮、變頻、深冷、無霜等技術(shù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。

下半年，四川長虹將通過強(qiáng)化資源約束，保障現(xiàn)金安全，增強(qiáng)企業(yè)抵御宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境短期惡化帶來的各種衍生性風(fēng)險；推動各產(chǎn)業(yè)單元圍繞設(shè)計、采購、制造、銷售、物流等環(huán)節(jié)進(jìn)行全面系統(tǒng)降本；堅持產(chǎn)品領(lǐng)先策略，堅持推動高毛利產(chǎn)品量利突破；加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化步伐，果決止血止虧；強(qiáng)化全價值鏈卓越運(yùn)營，運(yùn)用新型信息化工具與方法重塑制造、研發(fā)、營銷體系與流程，構(gòu)建新競爭優(yōu)勢；持續(xù)推進(jìn)面向制造的服務(wù)轉(zhuǎn)型，積極培育面向第三方的服務(wù)型制造新業(yè)務(wù)等一系列舉措，繼續(xù)向年初制定的年度經(jīng)營目標(biāo)邁進(jìn)，實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的良性增長，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利能力的大幅提升。