芯片行業(yè)有一個不成文的規(guī)律，就是漲先漲存儲芯片，它跌起來也是最猛最快。據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)TrendForce旗下DRAM Exchange數(shù)據(jù)，1月PC用DRAM通用產(chǎn)品平均固定成交價為1.81美元，環(huán)比下降18.1%。

據(jù)可靠消息，近期晶圓代工廠產(chǎn)能利用率普遍下滑，聯(lián)電產(chǎn)能利用率更由先前滿載轉(zhuǎn)為七成左右，并傳出有廠商部分生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率僅剩五成。三星坦言，第一季度難逃產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整壓力，將使得晶圓代工業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率下降，業(yè)界擔憂，三星恐發(fā)動價格戰(zhàn)，沖擊臺積電、聯(lián)電等半導(dǎo)體廠商。

半導(dǎo)體芯片根據(jù)電子零部件分銷商Utmel的預(yù)計，2023年全球芯片行業(yè)營收將下滑約2.5%，主因是由智能手機、PC和家用電器等消費電子市場疲軟。其預(yù)計，未來10年全球芯片市場總市值將超過1萬億美元。

寒冬的歲月最難熬

1、英特爾降價求售上一代Alder Lake處理器

據(jù)報道，近期英特爾正在積極與特定PC品牌客戶洽談，降價求售上一代Alder Lake處理器。上一代i9處理器降價幅度最大，價差高達70-80美元，降幅約2成；降幅第二大為i7處理器，降價40-50美元。

英特爾首席執(zhí)行官Pat Gelsinger指出，客戶清庫存動作之大，前所未見。然而，積極清理庫存的并非只有PC廠商，英特爾自己手中也有大筆庫存待清。2022年四季度，公司存貨金額達132.24億美元，環(huán)比增長3.06%，同比增加22.72%。

供應(yīng)鏈指出，去年四季度，英特爾處理器逆勢漲價，漲幅10%，完全背離市場已經(jīng)衰退的現(xiàn)實，如今只能自食苦果。而由于市場需求疲軟，終端品牌廠只顧清理庫存，不會拉貨，導(dǎo)致英特爾手上庫存激增，新一代處理器發(fā)表后，前一代處理器只能大幅降價出清。

英特爾已于今年1月在CES發(fā)布第13代處理器，代號為Raptor Lake。但即使新一代處理器效能出眾，終端品牌廠拉貨意愿仍較為冷淡。供應(yīng)鏈表示，主要原因在于后者手中仍有庫存，且市況不佳，現(xiàn)階段若推出新品，會產(chǎn)生排擠效益，消費者更不愿意購買上一代處理器產(chǎn)品。另外，在2022年底，惠普、宏碁等PC廠商已透露，庫存清理接近尾聲。但今日報道指出，由于疫情“宅家經(jīng)濟”帶動的需求太強，市場已飽和，仍需時間消化，因此這并不意味著補貨動能就將出現(xiàn)。

PC市場何時回暖？英特爾此前預(yù)計，2023年下半年便有希望。AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐也給出了類似觀點——“我們確實認為第一季度是個人電腦市場的底部?！逼漕A(yù)計，將在第二季度看到一定幅度的增長，然后市場在下半年會出現(xiàn)季節(jié)性增長。

2、消費者減少了對電子產(chǎn)品的購買，三星集團面臨進退兩難境地

三星電子季度營業(yè)利潤下降，隨著消費者在電子產(chǎn)品上的支出減少，半導(dǎo)體需求也急劇下滑。該公司表示，由于客戶繼續(xù)處理大量庫存，去年第四季度芯片部門利潤驟降逾90%至2700億韓元（2.2億美元）。當季營業(yè)利潤4.3萬億韓元，不及分析師平均預(yù)估的5.8萬億韓元。當季實現(xiàn)凈利潤23.5萬億韓元，好于預(yù)期，得益于地方稅法調(diào)整帶來的一次性影響。在利率和通脹飆升之際，消費者減少了對電子產(chǎn)品的購買，使得這家韓國最大的企業(yè)集團不得不面對存儲芯片價格歷史性下跌的不利局面。

3、美光也不好過

2022年9月30日，美光發(fā)布了2022財年第四財季財報，該季營收同比下滑約20%至66.4億美元，為兩年多來的首次下滑，低于此前美光公布的財測下限目標，也低于市場預(yù)期的66.93億美元。凈利潤為14.9億美元，同比大幅下滑45%，低于市場預(yù)期的13.76億美元。

同時，美光還表示，所有客戶都在削減訂單，未來的存儲芯片需求和公司經(jīng)營將面臨更嚴重的困難，并宣布公司2023財年的資本支出將削減30%。鎧俠此前也發(fā)布聲明稱，位于日本的兩座位NAND閃存工廠從2022年10月開始晶圓生產(chǎn)量將減少約30%，以應(yīng)對市場變化?？梢钥吹剑簧俅鎯S商在下滑乃至面臨虧損的壓力下, 正在采取減產(chǎn)、降低開支等方式以降低虧損。

行業(yè)何時回暖？

針對這個棘手的問題，AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐表示，第一季度是個人電腦市場底部 下半年會出現(xiàn)季節(jié)性增長。“我們確實認為第一季度是我們個人電腦市場的底部?！碧K姿豐預(yù)計，將在第二季度看到一定幅度的增長，然后市場在下半年會出現(xiàn)季節(jié)性增長。

近日存儲芯片大廠SK海力士公布2022年營收數(shù)據(jù)，錄得近10年來首次營運虧損。SK海力士方面稱，半導(dǎo)體行業(yè)自2022年下半年起進入低迷狀態(tài)，在不確定因素持續(xù)存在的情況下，公司將繼續(xù)縮減投資并降低成本。庫存方面，預(yù)計將在今年上半年觸頂，并在下半年有望好轉(zhuǎn)。SK海力士預(yù)計，隨著科技公司逢低采購存儲芯片，市場需求有望逐漸恢復(fù)。

半導(dǎo)體芯情根據(jù)晶豐明源最新調(diào)研紀要信息，從照明業(yè)務(wù)來看，公司2022年第三季度開始，渠道內(nèi)庫存水位回到合理水平，終端客戶目前的提貨意愿已經(jīng)比較明顯。目前公司應(yīng)用于PC、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、基站等領(lǐng)域的10相數(shù)字控制電源管理芯片BPD93010，已正式量產(chǎn)。12A的集成同步降壓轉(zhuǎn)換器芯片（POL芯片）也已經(jīng)進入市場推廣階段。擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的國內(nèi)首創(chuàng)的磁耦+ACOT65WGAN快充產(chǎn)品已完成研發(fā)并進入客戶導(dǎo)入階段，后續(xù)準備進入一線品牌。

華鑫證券最新研報指出，隨著2022年行業(yè)下行，2023年將是半導(dǎo)體制造業(yè)的投資低點，同時庫存周期來看，2022Q4開始行業(yè)進入到主動去庫存周期，庫存底部預(yù)計在23Q2-Q3到來，從景氣周期來看，行業(yè)利潤在22年開始下行，業(yè)績底預(yù)計在22Q4-23Q1到來，行業(yè)底部信號清晰，2023年迎來周期復(fù)蘇。

值得一提的是，從近期披露的公募基金四季報來看，半導(dǎo)體板塊內(nèi)部表現(xiàn)已出現(xiàn)分化，前期高配、但2023年預(yù)期降速且受海外影響影響較大的半導(dǎo)體設(shè)備/材料遭大幅減倉；獲基金底部加倉布局的，也主要是預(yù)期復(fù)蘇的半導(dǎo)體設(shè)計板塊。

在本次半導(dǎo)體下行周期中，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化速度一直是各方的主要觀察變量，多家券商機構(gòu)近期紛紛給出預(yù)期稱，2023年半導(dǎo)體有望率先周期觸底反轉(zhuǎn)，邁入上升通道。廣發(fā)證券指出，2022年Q3是半導(dǎo)體行業(yè)庫存的高點，同年Q4以來，伴隨著主動去庫存持續(xù)，行業(yè)庫存水平已出現(xiàn)回落信號。2023年Q1，行業(yè)主動去庫存的廣度和力度均在擴張，庫存水平持續(xù)回落趨勢越來越明確。預(yù)計2023年年中行業(yè)庫存有望恢復(fù)健康水平，而隨著下半年旺季來臨，屆時行業(yè)有望開啟補庫存需求。

另外，芯片設(shè)計環(huán)節(jié)的庫存調(diào)整，也伴隨著對其上游晶圓代工環(huán)節(jié)的訂單收縮。在需求收縮和新增產(chǎn)能持續(xù)開出的情況下，晶圓代工廠產(chǎn)能利用率松動的消息已頻頻傳出。分析師補充，這將迫使部分晶圓產(chǎn)線采取以價換量策略，或促進設(shè)計客戶在獲取產(chǎn)能過程中議價能力的提升，從而改善設(shè)計環(huán)節(jié)的成本壓力和盈利能力。綜合而言，半導(dǎo)體芯情認為，半導(dǎo)體行業(yè)，特別是設(shè)計環(huán)節(jié)，2023年上半年基本面有望持續(xù)改善，下半年將有一個短暫的爆發(fā)期，敬請期待。

編輯：黃飛

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