當(dāng)我寫下這篇關(guān)于熱那亞莫蘭蒂高速大橋倒塌事故的文章時，我感到非常憤怒。盡管我很清楚這個悲劇性事件的根源在于錯誤的私有化模型以及商業(yè)激勵，但當(dāng)時我還沒有意識到這是一個全球性的問題。從某種意義上說，私有化引起的不滿和失敗是一種世界級的現(xiàn)象。這是鮮為人知的，且大多數(shù)人并不認(rèn)可，也很少有人會去爭辯。

實際上，如果你快速在網(wǎng)絡(luò)上搜索關(guān)鍵詞“失敗的私有化”，你會看到一長列的全球性失敗案例，無論是在歐洲、非洲、美國、南美還是亞洲。哥倫比亞大學(xué)和Michael Hudson的論文《讓我們在不平等中獲得榮耀 （Let us glory in inequality）》值得一讀。

對政府而言，國有資產(chǎn)或者國家運(yùn)營的服務(wù)和職能的私有化是籌集資金以制定預(yù)算的一個簡單的選擇。如果在一些資產(chǎn)或服務(wù)受到自由市場力量和競爭的影響時，私有化可以有效地提高這些資產(chǎn)或服務(wù)的管理效率，那么私有化就會取代國家壟斷，獲得私有壟斷抽租的特權(quán)， 這是免受自由市場競爭影響的。實際上，政府將其收取租金的特權(quán)（包括公共資產(chǎn)或服務(wù)）轉(zhuǎn)移到了富裕的私人投資者手中。這是私有化的缺點(diǎn)，特別是在所謂的“自然壟斷”或關(guān)鍵的戰(zhàn)略性資產(chǎn)或服務(wù)中，公眾被迫在沒有任何替代選擇的情況下使用它們。這種情況可能是收費(fèi)公路、水、普通醫(yī)療健康服務(wù)、電網(wǎng)或監(jiān)獄。

對這種私有化形式的不滿促使許多國家的民眾呼吁扭轉(zhuǎn)這種局面，例如，針對英國功能失調(diào)的鐵路系統(tǒng)、水供應(yīng)以及天然氣部門。

在另一份頗有意思的研究論文中，作者M(jìn)ildred E. Warner強(qiáng)調(diào)：

“80年代和90年代的私有化試驗沒有成功。..。..這導(dǎo)致了完全相反的局面。但這種反向私有化進(jìn)程并不是舊模式的回歸。..。..相反，它預(yù)示著一種新的、平衡的立場的出現(xiàn)，它結(jié)合了審議、計劃以及市場的功效，以達(dá)成既有效又滿足社會理想狀態(tài)的決策。”

然后我突然意識到，我在熱那亞事件發(fā)生后出于憤怒本能地寫下的這些詳細(xì)的闡述，正是我們的世界要實現(xiàn)這種新的“更平衡的立場”所需要的。所以我在最初的提案上進(jìn)行再次修改，結(jié)果就是這篇文章，它廣泛地研究了區(qū)塊鏈和代幣法作為一種具有可行性的模型，如何扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略公共部門中錯誤和無效的私有化決定。

我還要感謝我的同事Thomas Euler和Karl Michael Henneking，他們?yōu)檫@個新模型的管理提供了寶貴的反饋和想法。由于加密貨幣領(lǐng)域正在高速發(fā)展，我期望在這個主題上更頻繁地看到新的發(fā)展和創(chuàng)新方案。因此，我認(rèn)為這個模型是十分“易變的”，因為它未來還會經(jīng)歷更多的改進(jìn)。

代幣法的采用

盡管代幣法的起源可以追溯到19世紀(jì)早期在精神病學(xué)研究領(lǐng)域的運(yùn)用，現(xiàn)在這個術(shù)語通常被加密世界借用，廣義上指的是用于鼓勵利益相關(guān)者通過行動形成良性經(jīng)濟(jì)模式的激勵制度，這對整個體系是有益的。代幣法是社會研究的一個分支，它與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)沒有什么不同，區(qū)別只是它密切關(guān)注行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論，以便為推動個人行為提供正確的經(jīng)濟(jì)激勵。

創(chuàng)建基于區(qū)塊鏈或DLT技術(shù)的系統(tǒng)來管理戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)

下面的模板可以應(yīng)用于對整個社會具有戰(zhàn)略意義的公共資產(chǎn)或服務(wù)，這些資源最好不要完全留在私人手中，而理想情況下，國家應(yīng)始終至少保留對這些資產(chǎn)或服務(wù)的控制權(quán)，以避免社會因為私人經(jīng)營者的濫用而遭受損失。這些資產(chǎn)可以是重要的水資源及其供應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施、電廠和電網(wǎng)、公路、最基礎(chǔ)的醫(yī)療服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施、或者監(jiān)獄。

代幣化：資產(chǎn)型代幣還是證券型代幣？

“代幣化”這個詞主要與證券、資產(chǎn)和實體資產(chǎn)聯(lián)系在一起，它所指的是創(chuàng)建一種代表與底層資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的、不同類型權(quán)利的數(shù)字代幣，這些權(quán)利可以是所有權(quán)、支付權(quán)、投票權(quán)等等。這些代幣通常在區(qū)塊鏈上發(fā)行。

在擬議的模型中，需要通過代幣化把與公共資產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)權(quán)利“譯成”數(shù)字格式，這種形式可以很輕松地把權(quán)利分發(fā)給利益相關(guān)者。同時，通過添加智能合約條款，可以保證實現(xiàn)激勵的關(guān)鍵性條款的自動執(zhí)行。

戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)（“A”）將被轉(zhuǎn)移到特設(shè)機(jī)構(gòu)（“SPV”）中。這里大體上有兩個選項：

選項一是通過發(fā)行資產(chǎn)型代幣把特設(shè)機(jī)構(gòu)的股份代幣化，這種代幣通過智能合約把所有權(quán)、投票權(quán)和利潤分配權(quán)結(jié)合在一起。

選項二是發(fā)行證券型代幣，不代表特設(shè)機(jī)構(gòu)中的股權(quán)參與，而僅僅是一種分享特設(shè)機(jī)構(gòu)股份的經(jīng)濟(jì)權(quán)利。

兩者的區(qū)別在于：（i）在選項一中，選擇發(fā)行資產(chǎn)型代幣，因此特設(shè)機(jī)構(gòu)相應(yīng)的所有權(quán)部分和戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)也發(fā)生了轉(zhuǎn)移;（ii）適用的公司法將規(guī)定屬于股東的投票權(quán)，并由此決定所有股權(quán)代幣持有人的投票權(quán)。這可能會降低管理的靈活性。此外，由于相應(yīng)的公司法還規(guī)定了股份轉(zhuǎn)讓的手續(xù)（例如公司的登記處和公證人），這些“現(xiàn)實世界”程序大大地復(fù)雜化了數(shù)字化發(fā)行的股權(quán)代幣與相關(guān)股票證明之間的對賬， 進(jìn)而影響智能合約條款的靈活性和自動執(zhí)行。

因此，我的結(jié)論是第二個選項更好，因為：a）戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)和特設(shè)機(jī)構(gòu)始終100%控制在公共部門手中; b）所發(fā)行的證券型通證并不代表特殊機(jī)構(gòu)的股權(quán)，而僅僅是貨幣支付權(quán); c）即使這仍舊是一個適用于證券法應(yīng)用和合規(guī)性的證券，發(fā)行者在設(shè)計附加貨幣權(quán)以及執(zhí)行管理（例如，投票權(quán)）時也幾乎沒有受到限制； d）發(fā)行不受選項一中的實物所有權(quán)（即一股一幣）或股票價值的限制，而只受到特設(shè)機(jī)構(gòu)-戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)的盈利能力的影響，如果上述盈利不足，則受到國家愿意承諾補(bǔ)足的差額的限制; e）如果國家需要籌集資金以回購資產(chǎn)或在反向私有化的情況下向私人投資者支付罰款，或者如果必要的話，要撤銷以前授予私人的公共資產(chǎn)特許權(quán)，這些證券型代幣也可以被空投給關(guān)鍵利益相關(guān)者和/或適當(dāng)?shù)嘏馁u給投資者?？傊x項二似乎要靈活得多。

主要利益相關(guān)者和資金流動

主要利益相關(guān)者有：

·擁有該資產(chǎn)的政府。

·使用公共服務(wù)/資產(chǎn)的公民。

·維護(hù)和服務(wù)承包商。

·代幣持有者。

資金流動包括：

·由“戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)”產(chǎn)生并由特設(shè)機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用，例如公路費(fèi)或公用事業(yè)費(fèi)。

·特設(shè)機(jī)構(gòu)支付維護(hù)服務(wù)和維修費(fèi)用。

區(qū)塊鏈和分布式賬本

在我的第一個提案中，我主張使用開放訪問權(quán)限的公鏈。

一些評論員也對該模型中是否需要區(qū)塊鏈產(chǎn)生了爭議。圍繞“區(qū)塊鏈”這個術(shù)語有一些困惑。這個術(shù)語現(xiàn)在被廣泛用于指代幾乎任何類型的分布式賬本（DL），這當(dāng)然不僅僅指向第一種最純粹的區(qū)塊鏈形式，即比特幣協(xié)議。因此，在該模型中使用區(qū)塊鏈或者說分布式賬本，實質(zhì)上意味著為所存儲得記錄創(chuàng)建一個資產(chǎn)核算系統(tǒng)。

由于構(gòu)建分布式賬本的方式可以是模塊化和選擇性的，因此就不需要建立一個像比特幣協(xié)議那樣百分百去中心化的非許可型區(qū)塊鏈。一些功能可能是去中心化的，同時另一些可能是中心化的。此外，仍然可以通過管理規(guī)定對中心化的積極影響保證更加分散的監(jiān)督和控制。

另外，不論這個模型將會采用怎樣的區(qū)塊鏈或者分布式賬本技術(shù)和共識協(xié)議，這始終是一個技術(shù)問題，因此并不屬于本文的討論范圍，且將會由技術(shù)上比我更精深的專業(yè)人士來解決。需要注意的是，這個模型主要應(yīng)該保證： （i） 透明度以及 （ii） 存儲數(shù)據(jù)的不可篡改性。這意味著利益相關(guān)者應(yīng)該能夠查看所有文件，例如特設(shè)機(jī)構(gòu)的財務(wù)狀況、維護(hù)賬單、安全報告、工程報告、公開招標(biāo)流程、 承包商賬單等等。所有信息都應(yīng)該向公眾和政府審查開放，而任何利益相關(guān)者都不應(yīng)該改變或破壞數(shù)據(jù)。這是一個眾所周知的問題。當(dāng)類似熱那亞當(dāng)?shù)氐谋瘎⌒允录l(fā)生時，關(guān)鍵證據(jù)和文件突然從服務(wù)器中消失。

代幣法和對利益相關(guān)者的恰當(dāng)激勵

一個由經(jīng)濟(jì)激勵和管理工具組成的平衡的系統(tǒng)對關(guān)鍵利益相關(guān)者（例如承包商、審計人員和政府本身）行為的積極影響是至關(guān)重要的。承包商是其中的基本要素。公民們幾乎時刻因為粗制濫造的工程以及其后續(xù)差強(qiáng)人意的維護(hù)狀態(tài)而憂心忡忡，尤其是政府采購項目，例如，公路建設(shè)。體面的說法是，這是政府無力管理國家公共資源同時又無法令承包商對劣質(zhì)工程負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。直白一點(diǎn)說，這就是腐敗的表現(xiàn)。

要讓承包商負(fù)責(zé)，帶來收益的資產(chǎn)的正常運(yùn)作和適當(dāng)維護(hù)就必須和他們的經(jīng)濟(jì)利益綁定。確保承包商也“共擔(dān)風(fēng)險”，就能實現(xiàn)這一點(diǎn)。

正常情況下，除了按照階段目標(biāo)分期付款外，特設(shè)機(jī)構(gòu)也會用發(fā)行的代幣向承包商進(jìn)行實物支付。這樣做確保了承包商的利益始終與持續(xù)運(yùn)作的資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)。在出現(xiàn)爭議的情況下，公共行政部門可以對分配給承包商的代幣行使額外的追索權(quán)，通過智能合約條款自動回收或者銷毀代幣。顯然，被稱為“Oracles”的爭議解決機(jī)制也必須要落實到位。

通過要求承包商根據(jù)合同價值的百分比認(rèn)購有息政府債券，也可以加大其承擔(dān)的“共同風(fēng)險”。這種政府債券也可以被“代幣化”，從而確保在承包商違反合同義務(wù)，或者未能履行其擔(dān)保/保證或維護(hù)期限內(nèi)的義務(wù)時，政府可以對這部分代幣行使額外追索權(quán)。這種債券將被作為第三方智能托管的抵押品。一方面，它的功能類似于傳統(tǒng)的履約保證金，在傳統(tǒng)方式中，銀行應(yīng)承包商要求為其認(rèn)真履行合同提供擔(dān)保。另一方面，不同點(diǎn)在于政府債券對承包商來說是零成本的，同時在良性循環(huán)的情況下，政府和承包商都可以通過收息獲益。另一個關(guān)鍵性的優(yōu)勢是通過對數(shù)字證券的不同特征編程實現(xiàn)的靈活性。

管理工具

調(diào)整對私人承包商的激勵只是整個布局中的一部分，而影響政府行為則要困難得多。為此，我們必須開發(fā)一套合適的管理工具。主要關(guān)注點(diǎn)是要避免政府浪費(fèi)資金，并確保其對資產(chǎn)帶來的收益進(jìn)行有效分配。因此，在這個模型中，最關(guān)鍵的是形成一套服務(wù)于特設(shè)機(jī)構(gòu)和所有利益相關(guān)者的合適的管理規(guī)則。

第一步是把特設(shè)機(jī)構(gòu)獲得的收益分配用于（i）維護(hù) （ii）對新基礎(chǔ)設(shè)施的再投資 （iii） 分配給代幣持有者。在智能合約中，剩余利潤的再分配百分比也可以不同的方式進(jìn)行編程，以便將激勵最大化。例如，獎勵具有較高百分比的最勤奮的承包商。

第二步是建立管理機(jī)構(gòu)。

在這個模型中，我構(gòu)思了三個管理機(jī)構(gòu)，財政部、資產(chǎn)委員會以及全員大會：

·財政部從特設(shè)機(jī)構(gòu)接收其收益，并根據(jù)指令按上述方式進(jìn)行撥款，資金分配由資產(chǎn)委員會具體說明。

·資產(chǎn)委員會成員由政府、代幣持有者以及來自特定活動領(lǐng)域、擁有資格認(rèn)證的專業(yè)技術(shù)人員三方代表組成。根據(jù)一系列優(yōu)先事項以及來自第三方管 控、審計人員以及技術(shù)專家對資產(chǎn)狀況的報告（例如維護(hù)和／或新投資），資產(chǎn)委員會將決定收益的用途。

全員大會由所有利益相關(guān)方組成，它將對資產(chǎn)委員會的成員進(jìn)行投票，并對資產(chǎn)委員會制定的資金分配進(jìn)行事后監(jiān)督。

有趣的是，我的同事Karl Michael Henneking在Untitled-INC引入了質(zhì)量管理證明（PQM）的概念，這個概念基本上是一個評級機(jī)制，評估了資產(chǎn)委員的資金分配效率。從本質(zhì)上講，通過比較投入的資金與客戶滿意度以及來自審計方和技術(shù)專家的報告，就可以建立能夠反應(yīng)資產(chǎn)狀況的評級指數(shù)。簡單來說，投入的資金越多，從利益相關(guān)方收到的反饋越少，評級就越低，而資產(chǎn)委員會的表現(xiàn)也就越差。反之，投入的金額越低，反饋報告越多，評級和資產(chǎn)委員會的表現(xiàn)就越高、越好。

總結(jié)

當(dāng)舊的私有化模式的局限性和功能失調(diào)變得明顯且受到越來越多的公眾質(zhì)疑時，對管理關(guān)鍵戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)的新方法和新模型的需求變得前所未有的迫切。對我來說，我的第一份提案帶來的好處是一個令人愉快的驚喜，以及來自一些公共行政部門的問詢，包括尼日利亞對利用這個模型來逆轉(zhuǎn)電網(wǎng)私有化的可行性的咨詢。這讓我相信未來可能會被改變，而像區(qū)塊鏈／分布式賬本以及智能合約這樣的新技術(shù)將會幫助建立這個新的模型。

我希望看到這種模型被應(yīng)用到任何需要對戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)進(jìn)行高效益管理的地方，而不是盲目地把這些資產(chǎn)留在私人或者浪費(fèi)資源的公共部門手中?，F(xiàn)在，一種新的、更加平衡的戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)和服務(wù)的管理模型已經(jīng)觸手可及。