隨著社會的進(jìn)步，經(jīng)濟的不斷發(fā)展，迫使我們需要考慮和解釋各種不同的資產(chǎn)：如股票、債券、房地產(chǎn)、大宗商品、知識產(chǎn)權(quán)和許多其他資產(chǎn)。其中一些資產(chǎn)的交易受到其有形性的限制，這給我們細(xì)分資產(chǎn)類別帶來很多麻煩。。

為了解決這個問題，我們發(fā)明了證券化。這是一個將資產(chǎn)或權(quán)利的所有權(quán)轉(zhuǎn)化為易于交易證券的過程。我們預(yù)測，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)和成熟，以及開放標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展，我們將能夠擴大證券化的概念和影響。我們將通過資產(chǎn)的代幣化來實現(xiàn)這一點。

證券交易的數(shù)字化已經(jīng)有很長的歷史了，但是許多系統(tǒng)仍然是圍墻花園，沒有實現(xiàn)其互操作性。而且，由于區(qū)塊鏈體系的不信任感、透明度和分散共識，它們在很大程度上被那些角色（提供信任和減少風(fēng)險）可能過時的政黨所替代。

現(xiàn)在我們有了實現(xiàn)這一目標(biāo)的技術(shù)手段，對流動性相對較差的資產(chǎn)進(jìn)行代幣化。傳統(tǒng)的、流動性相對較差的資產(chǎn)有望獲得相當(dāng)大的流動性溢價，再加上去中介化導(dǎo)致的費用大幅下降，代表著巨大的市場機遇即將來臨。

安全代幣的優(yōu)點

證券代幣化對現(xiàn)代金融市場具有顛覆性，因為它們具有非中介化潛力、全球風(fēng)險敞口和程序化操作的性能。安全代幣的幾個優(yōu)點是：

· 更低的費用

· 獲得全球資本總庫的機會

· 更快的定居點

· 部分所有權(quán)

· 24/7/365市場

· 高流動性

· 沒有最低的投資

· 自動遵從性

· 資產(chǎn)的互操作性

所有這些結(jié)合起來應(yīng)該會帶來更大的市場效率，而這些代幣的程序化本質(zhì)將為新的金融技術(shù)打開閘門。構(gòu)建一個標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)議是至關(guān)重要的，在此基礎(chǔ)上，數(shù)量分析家和其他開發(fā)人員可以構(gòu)想出新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，因為它真正能夠加速該領(lǐng)域的創(chuàng)新。至關(guān)重要的是，這種創(chuàng)新將不會局限于目前大型企業(yè)金融領(lǐng)域的研發(fā)部門。

標(biāo)準(zhǔn)化和互操作性

標(biāo)準(zhǔn)化和互操作性是金融市場開放的兩個關(guān)鍵概念。

多年來，金融界已經(jīng)制定了一些標(biāo)準(zhǔn)，這并不是什么新想法。否則，你的經(jīng)紀(jì)人就不可能使用相同的法律結(jié)構(gòu)持有不同公司的股票。然而，可以通過對許多不同資產(chǎn)類別的所有權(quán)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，并使它們能夠存放在同一個錢包中、用作貸款抵押品、無需現(xiàn)金中介直接進(jìn)行交易，代幣化使這一概念達(dá)到了新的高度。我設(shè)想將所有資產(chǎn)類別合并到一個全球流動性池中，通過一個通用API實現(xiàn)互操作。

自動遵從性

安全代幣的一大優(yōu)點是具有自動遵從性的潛力。我們正在試驗具有嵌入式遵從性的代幣：如果您愿意，可以使用遵從性本機代幣。這可以防止代幣化證券落入壞人之手，同時在交易階段保持非中介化。

我們很容易想到這種技術(shù)的基礎(chǔ)版本。對于那些熟悉ERC-20標(biāo)準(zhǔn)的人來說，您可以想象在該合同的基礎(chǔ)上進(jìn)行擴展，但有一個限制，即所有權(quán)轉(zhuǎn)移只能發(fā)生在經(jīng)過適當(dāng)程度的財務(wù)盡職調(diào)查（KYC/AML/CFT、資本市場法規(guī)、投資者認(rèn)證）注冊的地址上。

這些帶有嵌入式遵從性的安全代幣，應(yīng)該會使遵從過程變得無縫和可審計，因此我預(yù)計，監(jiān)管機構(gòu)將開始要求將證券為了這些優(yōu)點而進(jìn)行代幣化。在這個世界上，法規(guī)的執(zhí)行變得越來越簡單。我們有充分的理由相信，這種情況會發(fā)生，因為我們過去看到了監(jiān)管機構(gòu)也要求采用該技術(shù)。

監(jiān)管也是需要演進(jìn)的。一些國家規(guī)定了一些所有權(quán)轉(zhuǎn)移必須以某種特定形式進(jìn)行，或者要求實體記性轉(zhuǎn)移的書面記錄記載。我們相信，金融市場帶來的競爭壓力，將推動其他監(jiān)管機構(gòu)接受這項新技術(shù)。

技術(shù)草案樣本

嵌入的法規(guī)遵循

如上所述，圖中是一個代幣實例化合約，它要求購買者經(jīng)歷過某種程度的KYC才能進(jìn)行交易。買方必須提交自己的全面登記身份，如Fractal ID。在成功驗證之后， Fractal ID可以為他們提供一個密碼來簽署KYC，他們可以使用代幣認(rèn)證合同來證明其購買資格。到那個時候，合同將允許出售，并允許代幣的所有權(quán)歸屬于該買方。

上述機制的一種有趣的可能性是，代幣合約不需要知道買方的身份，只需要知道他們經(jīng)歷了所需的KYC認(rèn)證就行。

自動流動性供應(yīng)

這是一個智能合約/應(yīng)用程序網(wǎng)絡(luò)的例子。

上面的例子提供了以下功能：

· 離線資產(chǎn)

· 代幣化資產(chǎn)的注冊

· 價格發(fā)現(xiàn)

· 自動貸款申請

· 流動性供應(yīng)

· 貸款保險

· 信貸/聲譽評分

例如，讓我們假設(shè)一個貸款市場，投資者已經(jīng)向其提供了流動性，為滿足某些接受標(biāo)準(zhǔn)的貸款提供了準(zhǔn)備金。貸款必須以代幣化的資產(chǎn)作為抵押，由第三方進(jìn)行擔(dān)保，并且只授予具有一定信用評分的個人。在這一點上，個人可以使用他們注冊的加密錢包，這些加密錢包是動態(tài)定價的，作為上述自動貸款的抵押品。然后，這種貸款由托管合同管理，托管合同持有抵押品和所提供的流動性。用戶將定期支付本合同項下貸款的利息，而這些利息將傳遞給投資者。