日紫光國芯事項預(yù)增資增資紫光同創(chuàng)并成立成都研發(fā)中心，提升研發(fā)才能，也曾表示未來長江存儲具備DRAM晶圓的制造能力，紫光國芯將會與其合作。

　　“紫光同創(chuàng)”為公司增資子公司“茂業(yè)創(chuàng)芯”的控股子公司，為保證紫光同創(chuàng)的持續(xù)研發(fā)投入，加快產(chǎn)品的市場化進(jìn)程，促進(jìn)其業(yè)務(wù)健康發(fā)展，公司決定對紫光同創(chuàng)進(jìn)行增資。增資者為紫光新才及紫光同創(chuàng)原股東“聚仁投資”，紫光同創(chuàng)原控股股東茂業(yè)創(chuàng)芯不參與本次增資，增資方式為現(xiàn)金。

　　本次增資前，公司通過全資子公司茂業(yè)創(chuàng)芯持有紫光同創(chuàng)73%的股權(quán)，聚仁投資持有其27%股權(quán)；本次增資后，紫光新才、茂業(yè)創(chuàng)芯持有紫光同創(chuàng)36.5%的股權(quán)，聚仁投資持股比例為27%。

　　紫光新才為公司間接控股股東紫光集團(tuán)的全資子公司北京紫光資本管理有限公司的全資子公司。因此，本次增資完成后，紫光同創(chuàng)不在納入公司的合并報表范圍，在一定程度上減少了其后續(xù)研發(fā)投入對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。紫光同創(chuàng)主要從事FPGA 產(chǎn)品設(shè)計及EDA 工具開發(fā)業(yè)務(wù)，目前正在進(jìn)行系列化新產(chǎn)品的研發(fā)，并積極拓展相關(guān)的應(yīng)用市場。本次增資是紫光同創(chuàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展的需要，有利于其研發(fā)項目的順利進(jìn)行，提升其競爭力，有利于其長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　設(shè)立成都研發(fā)中心，提升研發(fā)實力

　　為滿足公司未來持續(xù)發(fā)展的需要，公司擬充分利用成都高新區(qū)在人才資源、產(chǎn)業(yè)環(huán)境等方面的資源優(yōu)勢，由全資子公司“成都國微科技”在成都投資建設(shè)成都研發(fā)中心項目，項目將建成集研發(fā)、測試于一體的研發(fā)平臺。

　　項目總投資約為5.97億元人民幣，其中建安費用為4.6億元，項目建設(shè)資金由成都國微科技自籌解決，項目建設(shè)期為三年，預(yù)計于2020年建成。項目建成后，公司的研發(fā)實力及科技創(chuàng)新力將得到進(jìn)一步提升。

　　考慮與長江存儲合作

　　紫光國芯近日在互動平臺表示，未來如果紫光集團(tuán)下屬公司長江存儲具備DRAM晶圓的制造能力，公司將會考慮與其合作。

　　2016年，公司通過收購西安紫光國芯進(jìn)入存儲芯片設(shè)計領(lǐng)域，西安紫光國芯主要從事DRAM存儲晶圓的設(shè)計，目前產(chǎn)品主要為專業(yè)代工廠生產(chǎn)。近年來，由于下游智能手機(jī)等智能終端產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，存儲芯片需求大大增加，而目前市場上的代工廠數(shù)量較少，為了爭取到有限的產(chǎn)能，公司提升了給代工廠的費用，導(dǎo)致在需求旺盛的時候，公司存儲芯片產(chǎn)品的毛利卻持續(xù)下降。

　　長江存儲與紫光國芯均屬于紫光集團(tuán)，若未來長江存儲具備了晶圓制造能力且與公司達(dá)成合作關(guān)系，那么公司的芯片制造將較少受制于其他代工廠，對于公司未來經(jīng)營業(yè)績的提升有很大的促進(jìn)作用。

　　盈利預(yù)測及評級

　　我們預(yù)計2017-2019年公司營業(yè)收入分別為18.46、25.02、33.45億元，歸屬于母公司凈利潤分別為3.21、4.20、5.10億元，按最新股本6.07億股計算每股收益分別為0.53、0.69、0.84元，最新股價對應(yīng) PE分別為85、65、54倍，維持“增持”評級。