隨著科技行業(yè)向人工智能（AI: artificial intelligence）和物聯(lián)網(wǎng)（IoT: Internet of Things）過(guò)渡，三大科技巨頭——美國(guó)超微半導(dǎo)體公司、英特爾和英偉達(dá)成了討論的主題。雖然AI革命中目前AMD表現(xiàn)的沒(méi)有英特爾和英偉達(dá)那么積極，但AMD希望占有更多的CPU (central processing unit)和GPU (graphics processing unit)市場(chǎng)，與英特爾和英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)。

2017年，AMD扭虧為盈。公司順利實(shí)施銳龍（Ryzen）藍(lán)圖后，AMD的計(jì)算和圖形業(yè)務(wù)部門(mén)（Computing and Graphics segment）實(shí)現(xiàn)了兩年多來(lái)的首次獲利。Ryzen有助于AMD與英特爾的高端PC競(jìng)爭(zhēng)。

在顯卡方面，AMD的Vega并不成功，因?yàn)槠鋸?fù)雜的設(shè)計(jì)很難制造出來(lái)，同時(shí)業(yè)內(nèi)的存儲(chǔ)芯片供應(yīng)短缺，而且，Vega很難與英偉達(dá)的Titan GTX1080 GPUs競(jìng)爭(zhēng)。

盡管存在以上障礙，AMD仍從加密電子貨幣的快速發(fā)展中受益，因?yàn)椤讣用茇泿诺V商」（crypto miners）買了AMD的全部GPU，一度導(dǎo)致供應(yīng)給PC玩家的GPU不足。根據(jù)「加密貨幣礦商」最近的需求，華爾街的分析師認(rèn)為AMD的盈利預(yù)期會(huì)有所增加。

不過(guò)，AMD的游戲機(jī)需求變小。所有這些因素都將在2018年1月30日公布的AMD的4Q17收入上體現(xiàn)。

盡管如此，2017年AMD的股價(jià)下滑了9.35％，公司的收益也不如2016年（增加了295%）投資者投入股市的多。

剛邁入2018年，就爆出關(guān)于PC和服務(wù)器設(shè)計(jì)漏洞的消息。2018年1月2日，據(jù)the Register報(bào)道，英特爾的芯片存在「熔斷」（Meltdown）和「幽靈」（Spectre）安全漏洞，并存在了十年以上。AMD的ARM的芯片也被發(fā)現(xiàn)存在「幽靈」漏洞。

這一消息使英特爾和AMD的股價(jià)上漲，英特爾的股價(jià)下跌，分析師們對(duì)英特爾和AMD設(shè)計(jì)漏洞的可能影響意見(jiàn)不一。

這一短暫的波動(dòng)期間，AMD在2018年的消費(fèi)電子展（CES）上推出了一系列Ryzen CPU，Vega GPU和EPYC服務(wù)器CPU。我們?nèi)圆恢溃珹MD在英特爾芯片出現(xiàn)安全問(wèn)題時(shí)推出新產(chǎn)品，是否會(huì)使其在PC和服務(wù)CPU市場(chǎng)相較英特爾占有更大的份額。

這一系列文章，我們將研究2018年AMD股票價(jià)格的影響因素。下一部分我們將仔細(xì)研究上述的芯片設(shè)計(jì)漏洞。

英特爾和AMD暴露芯片設(shè)計(jì)漏洞——現(xiàn)在怎么樣了？

2018年1月2日，the Register報(bào)道出英特爾、AMD和ARM Holdings設(shè)計(jì)的芯片出現(xiàn)了安全漏洞。更令人驚訝的是，這兩個(gè)被成為「熔斷」（Meltdown）和「幽靈」（Spectre）的安全漏洞，早在2017年就已經(jīng)被谷歌的安全團(tuán)隊(duì)研究員Jann Horn 發(fā)現(xiàn)。

Horn在2017年6月告訴了英特爾這一缺陷，整個(gè)科技行業(yè)在6個(gè)月的時(shí)間內(nèi)沒(méi)有提出任何明確的解決方案。

「熔斷」是一個(gè)流氓數(shù)據(jù)緩存加載，使用戶處理器能讀取儲(chǔ)存有密碼和加密密鑰等敏感數(shù)據(jù)的內(nèi)核內(nèi)存。 「幽靈」有兩種開(kāi)發(fā)技術(shù)：「繞過(guò)邊界檢測(cè)」（bounds check bypass）和「分支目標(biāo)注入」（branch target injection）。這些技術(shù)使用戶利用CPU檢測(cè)有效訪問(wèn)隨機(jī)存儲(chǔ)器的時(shí)間差來(lái)訪問(wèn)內(nèi)核內(nèi)存。

「熔斷」影響英特爾1995年以來(lái)生產(chǎn)的芯片，而「幽靈」會(huì)影響所有來(lái)自英特爾、AMD、ARM和IBM目前的所有電源芯片。有些分析師說(shuō)，黑客更可能會(huì)利用「熔斷」漏洞，因?yàn)樗取赣撵`」更容易被入侵。

漏洞被發(fā)現(xiàn)的消息泄露一天后，英特爾和AMD都對(duì)此消息作出了回應(yīng)。 AMD表示它們的芯片存在一個(gè)「幽靈」變種的漏洞，由于結(jié)構(gòu)的不同，另一個(gè)「幽靈」變種僅有幾乎沒(méi)有安全問(wèn)題。英特爾承認(rèn)其芯片存在以上三個(gè)漏洞。

顯然，投資者認(rèn)為AMD比英特爾的芯片更安全，因此，2018年1月3日，AMD股價(jià)上漲了5％，英特爾股價(jià)下跌了3.4％。三個(gè)漏洞中，AMD存在兩個(gè)，而最危險(xiǎn)的「熔斷」只在英特爾芯片中發(fā)現(xiàn)。

「幽靈」對(duì)AMD的影響

在之前，我們討論了英特爾和AMD股票一個(gè)下跌，一個(gè)上漲，顯然，分析師認(rèn)為英特爾芯片的漏洞是AMD重新獲得CPU市場(chǎng)份額的一個(gè)機(jī)遇。

瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師Vijay Rakesh表示，AMD和英偉達(dá)可以利用此機(jī)遇，在PC和服務(wù)器CPU市場(chǎng)獲得一些份額。不過(guò)，一些分析師指出，由于AMD的芯片也存在安全漏洞，所以不一定對(duì)英特爾的市場(chǎng)造成重大影響。

1月11日，AMD確認(rèn)其芯片存在兩個(gè)「幽靈」變種的安全漏洞。 這使AMD股價(jià)在盤(pán)后交易中下跌了4％，但由于英特爾仍存在那些安全漏洞，所以其股價(jià)在未來(lái)幾天內(nèi)有所回升。

「熔斷」和「幽靈」的發(fā)現(xiàn)使英特爾聲譽(yù)受損。 在過(guò)去的六個(gè)月里，英特爾已經(jīng)為「熔斷」開(kāi)發(fā)了修補(bǔ)軟件，并在過(guò)去的五年中升級(jí)了90％的處理器。 然而，the Register表明，這些修復(fù)程序使處理器的運(yùn)行速度下降了5％-30％，舊處理器的性能明顯下降。

這給正在解決「幽靈」安全漏洞的AMD提供了一個(gè)警告。所以「幽靈」開(kāi)發(fā)的軟件補(bǔ)丁仍有顯著降低AMD芯片性能的擔(dān)心。過(guò)去幾天已出現(xiàn)此苗頭。

微軟（Microsoft）暫停了某些AMD處理器軟件修復(fù)程序的發(fā)布，因?yàn)檫@些更新使機(jī)器無(wú)法使用。AMD澄清說(shuō)，這些處理器是「2009年早期AMD機(jī)器的一小部分」，而且也通過(guò)第二次的軟件更新解決了這個(gè)問(wèn)題。

英特爾和AMD表示，他們都還沒(méi)有收到任何數(shù)據(jù)泄露的報(bào)告。但「熔斷」和「幽靈」不會(huì)留下任何記錄和痕跡，所以用戶很難知道是否被黑客入侵。

比起發(fā)現(xiàn)的這些漏洞，這些漏洞的公布更加危險(xiǎn)，因?yàn)檫@已經(jīng)引起了黑客的注意，他們可以想辦法利用這個(gè)漏洞，開(kāi)辟一個(gè)全新的安全威脅路線。

許多投資者忽略了這些風(fēng)險(xiǎn)，而針對(duì)AMD和英特爾沒(méi)有早些公布這些漏洞提起了訴訟。下一部分，我們將看看這些訴訟和「幽靈」漏洞對(duì)AMD的收入可能造成的財(cái)務(wù)影響。

AMD的股價(jià)在芯片設(shè)計(jì)中存在安全漏洞的情況下有所上漲，但公司也面臨著集體訴訟。這起訴訟指控AMD首席執(zhí)行官（CEO）Lisa Su和首席財(cái)務(wù)官（CFO）Devinder Kumar對(duì)公司的業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)政策和合規(guī)政策做出重大虛假和誤導(dǎo)性陳述，并且不公開(kāi)設(shè)計(jì)漏洞造成了股價(jià)的上漲。

這起訴訟從2017年2月21日持續(xù)到了2018年1月11日，就在1月11日AMD回應(yīng)了設(shè)計(jì)漏洞。目前我們?nèi)圆磺宄槭裁床辉?017年6月開(kāi)始訴訟，那時(shí)谷歌已經(jīng)告訴了英特爾這個(gè)漏洞，并且2017年6月之前AMD還不清楚這些漏洞。AMD正在反駁這些說(shuō)法，稱他們沒(méi)有根據(jù)。

AMD只面臨著訴訟的問(wèn)題，但是英特爾面臨著許多問(wèn)題，尤其在設(shè)計(jì)漏洞消息泄露之后可能會(huì)面臨更多挑戰(zhàn)。

訴訟和性能下降的擔(dān)憂日益逼近，投資者的主要問(wèn)題是這些將如何影響AMD的盈利和運(yùn)營(yíng)。由于不得不面對(duì)的訴訟和開(kāi)發(fā)軟件解決方案，設(shè)計(jì)上的漏洞可能會(huì)增加這兩家公司的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支。

AMD和英特爾的4Q17收入將為我們提供一些關(guān)于谷歌和微軟等主要云計(jì)算公司收入影響的深刻見(jiàn)解。谷歌和微軟很早就發(fā)現(xiàn)了這些設(shè)計(jì)漏洞，如果這他們購(gòu)買的服務(wù)器CPU減少或從英特爾轉(zhuǎn)向了AMD，這可能會(huì)反映在兩家公司4Q17收入中。

對(duì)于AMD，如果4Q17財(cái)季的盈利低于公司的預(yù)期，那么「幽靈」的影響將是顯而易見(jiàn)的。但因?yàn)橛螒驒C(jī)銷售的逐漸減少，所以正常情況下公司第四季度本來(lái)就有一個(gè)季度放緩，連續(xù)10％-15％的收入下滑是正常的。

但是，通過(guò)擴(kuò)大收入、降低債務(wù)、增加現(xiàn)金儲(chǔ)備以及提高利潤(rùn)率和現(xiàn)金流量，AMD在2017年的財(cái)務(wù)狀況有所改善。這使得AMD能夠承受「幽靈」風(fēng)暴。

AMD的4Q17收入：衡量預(yù)期

By Paige Tanner | 2018.01.26 3:35 pm EST

在4Q17財(cái)季業(yè)績(jī)發(fā)布之前，盡管AMD承認(rèn)了「幽靈」漏洞，其股票價(jià)格仍在上漲。這可能是由于英特爾公司的安全漏洞更大， 使AMD有機(jī)會(huì)獲得市場(chǎng)份額。

如果我們看看AMD的規(guī)劃，AMD預(yù)計(jì)其第四季度財(cái)政收入將環(huán)比下降15.0％至14億美元，仍將同比增長(zhǎng)26.0％。 但是鑒于市場(chǎng)的一些變動(dòng)，一些分析師已經(jīng)修改了他們對(duì)AMD的盈利預(yù)測(cè)。

AMD第四季度的漲幅通常比第三季度要低，因?yàn)橛螒驒C(jī)公司通常在此季度的需求降低。 PC、CPU和GPU在假期的銷售會(huì)部分抵消此現(xiàn)象。

不過(guò)，AMD已經(jīng)增加了對(duì)計(jì)算和圖形的投入，這可能會(huì)使其4Q17 收入增長(zhǎng)。

由于加密電子貨幣價(jià)格大幅上漲，第四財(cái)政季度「加密貨幣礦商」對(duì)AMD和英偉達(dá)的顯卡有很大的需求。 由于Vega的供應(yīng)短缺，零售商以高價(jià)出售AMD的Vega GPU。 雖然高的價(jià)格不會(huì)使AMD受益，但卻會(huì)因?yàn)殇N售額而收益。 大摩的分析師Joseph Moore將AMD第四財(cái)季的營(yíng)收預(yù)估上調(diào)至16億美元，同比增長(zhǎng)約40％，環(huán)比下降5.5％。

AMD在游戲領(lǐng)域的銷售旺季可能有很好的銷售額，但緊缺的庫(kù)存和高昂的價(jià)格讓PC游戲難以購(gòu)買Vega。英偉達(dá)可能會(huì)從游戲玩家的季節(jié)性需求中受益，公司預(yù)計(jì)其第四季度的收入將按季上升10％。

AMD也可能在計(jì)算領(lǐng)域有很高的銷售額，現(xiàn)在已經(jīng)推出了Ryzen Mobile APU（application processing unit），并對(duì)高端Ryzen Threadripper有很大的需求，這表明它可以比Intel的i9在多線程任務(wù)中表現(xiàn)更好。

AMD的Ryzen Mobile的銷售很可能取決于制造Ryzen供電的筆記本電腦的原始設(shè)備制造商（OEM）的數(shù)量，因?yàn)榕cIntel供電的筆記本電腦的成本差異。因此，這些產(chǎn)品假期銷售額也可能會(huì)增加。

然而，由于主要的云計(jì)算公司已經(jīng)意識(shí)到了這些設(shè)計(jì)漏洞，所以「幽靈」漏洞的出現(xiàn)可能會(huì)影響服務(wù)器CPU的銷售。遺憾的是，AMD不會(huì)單獨(dú)給出其服務(wù)器CPU的收入。由于第四季游戲機(jī)業(yè)務(wù)季節(jié)性的減緩，游戲機(jī)和嵌入式設(shè)備的APU可能會(huì)受到影響。

同時(shí)，英特爾的芯片受到了沖擊，所以AMD可能會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)，試圖在2018年向英特爾的客戶出售最新的Ryzen和EPYC處理器，增加其市場(chǎng)份額。 下一部分，我們將評(píng)估AMD的盈利能力。

AMD在2018的財(cái)政收入將如何改善？

AMD在2017財(cái)年轉(zhuǎn)虧為盈。由于公司一直在低端CPU和GPU市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，英特爾和英偉達(dá)一直主宰著高端市場(chǎng)，所以很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)公司一直在虧損。

在2017年下半年，AMD憑借其Ryzen Threadripper PC CPU和Vega GPU進(jìn)入高端市場(chǎng)。在3Q17，許多零售商稱比起Intel的高端i9處理器，其客戶更喜歡AMD的Threadripper。 至于其Vega GPU，AMD面臨著供不應(yīng)求的問(wèn)題。 但是，在種情況下，只有零售商獲益最大。

AMD已經(jīng)與英特爾合作，為其移動(dòng)PC平臺(tái)提供Vega GPU。這表明Vega的需求很大，AMD的更多高端產(chǎn)品可能會(huì)提高利潤(rùn)。

AMD預(yù)計(jì)4Q17財(cái)年的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP，通常為公認(rèn)會(huì)計(jì)原則）毛利率維持在35％。 AMD的毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)計(jì)的英特爾63％和英偉達(dá)60％第四季度毛利率，但第四季度對(duì)Vega GPU的極大需求可能會(huì)促使AMD的毛利率達(dá)到35％以上。

AMD計(jì)劃在2018年轉(zhuǎn)型為12 nm節(jié)點(diǎn)，然后在2019年轉(zhuǎn)型為7nm節(jié)點(diǎn)。工藝節(jié)點(diǎn)的發(fā)展可能會(huì)使AMD降低成本，盡管還不確定，但「幽靈」漏洞仍有可能影響2018年AMD的毛利率。

在運(yùn)營(yíng)方面，AMD預(yù)計(jì)其非GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率將從4Q16財(cái)季的2.3％上升至4Q17財(cái)季的4％。 但Vega GPU可能會(huì)增加AMD在第四財(cái)季的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

增加的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量可能使AMD有足夠的財(cái)力來(lái)面對(duì)「幽靈」漏洞。但由于必須用部分資源來(lái)解決「幽靈」漏洞和相關(guān)訴訟，2018年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)可能會(huì)降低。AMD可能會(huì)提供更多關(guān)于「幽靈」如何影響其4Q17收入的最新消息。

與此同時(shí)，大摩的分析師Joseph Moore預(yù)計(jì)加密電子貨幣的快速發(fā)展將會(huì)使AMD的非GAAP每股收益（EPS）從4Q16財(cái)季的0.01美元上調(diào)至4Q17財(cái)季

AMD在2017年一直努力實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)回報(bào)，似乎也成功地實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)。3Q17財(cái)季，公司從上半年的負(fù)收益在第三季度轉(zhuǎn)為盈利。

AMD在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)一直處于經(jīng)營(yíng)虧損，因此，沒(méi)有足夠的資金支付運(yùn)營(yíng)所需的20億美元的債務(wù)。 但AMD的CEO Lisa Lu調(diào)整了公司，轉(zhuǎn)向高利潤(rùn)產(chǎn)品來(lái)盈利。

AMD在過(guò)去兩年簽署了兩項(xiàng)許可協(xié)議來(lái)改善其現(xiàn)金流量。相比之下，高通（Qualcomm）則面向利潤(rùn)較低的手機(jī)處理器市場(chǎng)。盡管如此，授權(quán)業(yè)務(wù)使高通獲得了較高的盈利。

在3Q17，由于其專利許可收入，AMD的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量增加。隨著4Q17財(cái)季AMD的利潤(rùn)下滑，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也可能下降，但仍不太可能為負(fù)。

值得注意的是，鑒于其不穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，AMD并沒(méi)有支付股息，也沒(méi)有回購(gòu)股票。美光科技（MU）也因?yàn)轭愃频脑驔](méi)有派發(fā)股息。

由于現(xiàn)金流量的波動(dòng)，AMD已經(jīng)用現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)償還債務(wù)。這使AMD的現(xiàn)金儲(chǔ)備在3Q17財(cái)季從13億美元下滑至 8.79億美元。預(yù)計(jì)公司4Q17財(cái)季的現(xiàn)金儲(chǔ)備將保持在8.79億美元，同時(shí)，長(zhǎng)期的負(fù)債也會(huì)從20億美元降至17億美元。

然而，該公司的目的并不是減少債務(wù)，而是投資未來(lái)的產(chǎn)品，從而與手頭有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備的英特爾和英偉達(dá)保持競(jìng)爭(zhēng)。

AMD的2018年現(xiàn)狀：現(xiàn)在的趨勢(shì)是什么？

在2017年， AMD經(jīng)歷了從虧損到盈利的轉(zhuǎn)折，但是2016年上漲了295％后，2017年股價(jià)下跌了大約9.6％，因?yàn)槠涫找婧屯顿Y者預(yù)期并不一致。

AMD的股票形勢(shì)落后于2017年股票上漲了35％的半導(dǎo)體行業(yè)（SMH），AMD同行的英偉達(dá)和英特爾分別上漲了30％和81.8％。

但之后，AMD股價(jià)自2018年初以來(lái)已經(jīng)上漲了23.6％。這就提出了一個(gè)問(wèn)題，那就是投資者現(xiàn)在是在考慮投資AMD，還是計(jì)劃繼續(xù)投資可能大力推動(dòng)AI和自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域發(fā)展的英偉達(dá)。

2018剛開(kāi)始，就爆出了英特爾、AMD和ARM的PC和服務(wù)器CPU的設(shè)計(jì)中出現(xiàn)了「熔斷」和「幽靈」漏洞的消息。 「熔斷」只影響英特爾的芯片，而「幽靈」影響了三家公司的芯片，由于英特爾芯片的安全漏洞比AMD多，所以英特爾的股價(jià)下跌了9.3％。

值得注意的是，此消息發(fā)布后，AMD股價(jià)在一周之內(nèi)上漲了9％。 但設(shè)計(jì)漏洞的消息仍然「甚囂塵上」，一些投資者對(duì)此感到恐慌，分析師對(duì)「熔斷」和「幽靈」漏洞對(duì)AMD的影響存在分歧。

對(duì)AMD保持看好的分析師表示，英特爾芯片的安全漏洞為AMD帶來(lái)了一個(gè)極大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

具體地講，瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師Vijay Rakesh表示，AMD和英偉達(dá)可以利用英特爾的安全漏洞趁機(jī)銷售自己的芯片（結(jié)構(gòu)不同）。

英特爾在PC和CPU（中央處理器）領(lǐng)域擁有約80％的市場(chǎng)份額，在服務(wù)器CPU市場(chǎng)占有99％的市場(chǎng)份額。 英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)獲得了超過(guò)170億美元的收入，如果AMD成功搶得英特爾5％-7％的市場(chǎng)份額，則將增加10億美元的收入。

然而，對(duì)AMD持悲觀態(tài)度的分析師強(qiáng)調(diào)， AMD的芯片也存在設(shè)計(jì)漏洞。這一部分分析師認(rèn)為，英特爾芯片的漏洞對(duì)公司的市場(chǎng)份額影響可能不大。

對(duì)英特爾造成的唯一損失是它不能再使漏洞芯片保持高價(jià)——直到它解決漏洞。但是AMD是否會(huì)從英特爾芯片的漏洞這件事中得益，獲得其市場(chǎng)份額，還有待觀察。

與此同時(shí)，還有一件分析師和投資者討論AMD的事：加密電子貨幣的繁榮。我們將在本系列的最后一部分中來(lái)看分析師對(duì)最近加密電子貨幣發(fā)展的評(píng)論。

AMD的增長(zhǎng)潛力在哪里？

華爾街分析師表達(dá)了對(duì)AMD和英偉達(dá)的不同看法，并對(duì)這兩只股票一致持「保留」建議。 AMD目前的目標(biāo)價(jià)格為13.0美元，交易價(jià)格為12.4美元，而英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)格為234美元，交易價(jià)格高于236.0美元。

不過(guò)，分析師看好英特爾，并建議「買入」該股，目標(biāo)價(jià)為49.0美元。

大摩的分析師Joseph Moore定價(jià)AMD為8美元，并將AMD和英偉達(dá)的4Q17每股收益（EPS）預(yù)測(cè)分別上調(diào)至0.09美元和1.25美元。但Moore并不建議「買入」這兩種股票，認(rèn)為這些收益可能無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)下去，特別是AMD。

2017年11月，Moore指出，「加密礦商」對(duì)GPU的需求正在減小，在過(guò)去四個(gè)月中，以太坊（ethereum）的「采礦量」下降了80％。 Moore預(yù)計(jì)，2018年，這種放緩將「加密電子貨幣采礦者」對(duì)AMD的GPU需求減少了50％，即2.5億美元。然而，以太坊價(jià)格上漲，再次使GPU需求上升。

這個(gè)短期增長(zhǎng)給AMD帶來(lái)了很高的利潤(rùn)回報(bào)，但是由于加密電子貨幣的趨勢(shì)減緩正在使PC（個(gè)人電腦）處理器市場(chǎng)逐漸擺脫疲軟，所以它的長(zhǎng)期利潤(rùn)仍存在很大的不確定性。AMD并沒(méi)有PC CPU和GPU單獨(dú)的銷售報(bào)告，使我們很難估量實(shí)際推動(dòng)銷售增長(zhǎng)的因素以及推動(dòng)的程度。

大摩的Joseph Moore提出，Vega GPU的短缺可能會(huì)限制AMD在其主要游戲市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。Moore的調(diào)查顯示，高端CPU的牽引力有限，Vega GPU根本不適合亞洲（AAXJ）市場(chǎng)。游戲玩家買不起AMD的Vega，就會(huì)轉(zhuǎn)向英偉達(dá)的GPU，如果英偉達(dá)的GPU不能長(zhǎng)期供應(yīng)，PC玩家可能會(huì)轉(zhuǎn)向其他娛樂(lè)模式，PC游戲?qū)⒉辉倌敲戳餍小?/p>

這是AMD緊迫的一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)樗菀资艿郊用茈娮迂泿诺挠绊憽?對(duì)于英偉達(dá)，它還有很多其它可能的增長(zhǎng)趨勢(shì)，如用于AI的Volta GPU和自動(dòng)駕駛，這兩者都有可能推動(dòng)公司未來(lái)的發(fā)展。

因此，迄今為止，盡管不能真正忽視AMD，因?yàn)樗匀挥泻艽蟮陌l(fā)展?jié)摿Γ顿Y者一直選擇英偉達(dá)而不是AMD，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，需要想個(gè)辦法說(shuō)服客戶了。