（文章來源：巨豐投顧）

12月10日，小米旗下Redmi 品牌首款 5G 手機 Redmi K30 發(fā)布，售價1999元起，首次將 5G手機售價拉至 2000 元以下，手機價格超預期下探的助推下，將會帶動新一輪“換機潮”，2020 年5G 手機出貨量有望迎來新增長。5G 手機單價將持續(xù)下探，滲透率提升或持續(xù)超預期。

5G推動配件需求增長，智能手表有望成為無線耳機之后下一個機會。

智能手表 2013 年就已發(fā)布，2015 年由蘋果引爆市場，然而由于存在電池續(xù)航能力差、設計不美觀、獨立性差、與手機功能大量重合等技術痛點，智能手表并未受到極大追捧。2017~2018 年全球智能手表出貨量分別為4100萬和5300萬臺，同比增長29%。而如今，隨著可穿戴的深入人心，智能手表對健康功能的集成，eSIM 的持續(xù)發(fā)展，以及電池續(xù)航的持續(xù)突破，預計智能手表將迎來新的成長空間。

智能手表市場主要有三大定位：健康、運動、兒童。其中健康、運動的手表廠商多有重疊，不易區(qū)分，兒童智能手表則是相對比較獨立的細分領域，市場主要參與則包括步步高、小天才和讀書郎。在 eSim 卡的植入、一號多終端及續(xù)航能力改善的推動下，智能手表的獨立特性逐漸體現出來，進而帶動出貨量和市場規(guī)模的增長。隨著三星、華為、小米等安卓系入場，智能手表的熱度將大大提升，有望迎來持續(xù)增長的趨勢，功能的改善和價格的下探為智能手表帶來快速滲透的市場空間。

按照 Strategy analytics 的估算，2019 年 Q2、Q3 全球智能手表分別實現了 1230 萬、1420萬的出貨量，按照四季度智能手表出貨量會有大額抬升的趨勢來看，2019 年Q4 全球智能手表的出貨量有望超過2500 萬。

供應鏈需求快速提升，多廠商擴廠。由于智能手表出貨量快速增長，供應鏈需求快速提升，出貨量的增長令產業(yè)鏈顯著受益，從品牌廠商和供應鏈我們觀察到明年將進入密集出貨階段，品牌廠商批量推出帶 eSim 的智能手表，主流廠商的供應鏈廠商數量增加。

個子小價值大，價值量快速增長。手表價值量達到手機的 1/3。從價值量提升速度來看，相比2015年推出的Applewatch價值量為83.70美元，AppleWatchS5價值量提升 73.78%；同期 iPhone6sPlus 與 iPhone11proMax 價值量由 236 美元上升至 490.5 美元，提升 107.84%。智能手表供應鏈涉及大量芯片，包含藍牙、WiFi、射頻芯片、電源管理芯片等，此外，還包含傳感器、屏幕、觸摸屏等零部件；未來隨著新增傳感器的采用，單機價值和數據的積累能力能夠繼續(xù)提升。
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