市場研究公司Dell‘Oro Group最近更新了2020年電信資本支出報告。在這份報告中，Dell’Oro Group分析了50多家運營商無線和有線資本支出與收入之間的關(guān)系，這些運營商約占全球資本支出和收入的80%。

Dell‘Oro Group副總裁兼電信資本分析師Stefan Pongratz表示，鑒于設(shè)備項目與電信資本密集度之間非常重要的相關(guān)性，該公司認為有必要繼續(xù)研究這些趨勢。這位分析師在博客內(nèi)容中摘出了一些要點，以下為內(nèi)容全文：

·繼2015-2017年連續(xù)三年資本支出呈現(xiàn)下降趨勢以及2018年支出持平之后，初步數(shù)據(jù)顯示，2019年全球電信資本支出（包括無線和有線電信投資之和）以名義美元計算同比（Y/Y）增長0%，而在不變的貨幣條件下則增長了2%。

·資本支出的增長是由對有線資本支出的穩(wěn)定需求和為了適應從4G到5G的持續(xù)演進而不斷增加的無線相關(guān)技術(shù)投資所推動的。按照名義美元計算，2019年無線資本支出同比增長了1%，而匯率調(diào)整后的無線資本支出同比增長4%。初步估算表明，經(jīng)匯率調(diào)整后的有線資本支出在2019年持平。

·大部分的資本支出增長可歸因于亞太地區(qū)投資的增長，這主要得益于中國趨勢的改善以及韓國資本支出的激增。Dell’Oro Group跟蹤的運營商數(shù)據(jù)表明，亞太地區(qū)2019年資本支出以低個位數(shù)百分比呈現(xiàn)同比增長。同時，在北美和歐洲地區(qū)，以名義美元計算，其資本支出均以低個位數(shù)百分比呈現(xiàn)同比下降。

·初步的供應商報告估算表明，Dell‘Oro Group跟蹤的運營商相關(guān)的設(shè)備項目（寬帶接入、微波傳輸、移動核心網(wǎng)、移動RAN、光傳輸、路由和CE交換機）的合并收入在2019年增長了大約2%，這表明運營商資本支出與供應商基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備收入之間的相關(guān)性依然非常緊密。

·即使Dell’Oro Group是在新冠疫情期間發(fā)布這一預測，我們也沒有做出任何實質(zhì)性的下調(diào)，部分原因是我們認為這次衰退與以往的衰退略有不同。盡管短期內(nèi)顯然存在一些下行風險，但我們也認為長期內(nèi)可能存在一些利好因素。以名義美元計算，2019-2022年期間的全球資本支出預計將以1%的年復合增長率增長。我們?nèi)匀活A測2020年無線資本支出將會強勁增長，這反映出亞太地區(qū)的積極需求，其中中國的無線資本支出預計將增長15%-20%。

·初步指導顯示，5G將推動2020年中國市場移動網(wǎng)絡相關(guān)資本支出的80%以上，中國運營商將繼續(xù)快速推出5G網(wǎng)絡，預計到2020年底中國運營商部署的5G BTS宏基站總量將超過50萬。

·即使AT&T預計在2020年將削減資本支出，我們?nèi)灶A期美國的資本支出水平在預測期內(nèi)保持穩(wěn)定--美國資本總支出（不包括T-Mobile/Sprint整合資本支出）預計在預測期內(nèi)仍將保持較高水平。在美國電信市場的資本支出總額分配方面，預計在中頻段的資本支出將保持增長，在毫米波頻段的投資將增加，在低頻段的相關(guān)資本支出則將持平或下降。

·全球風險大致平衡。一方面，隨著從4G向5G的持續(xù)演進，基礎(chǔ)設(shè)施仍然保持健康，終端用戶也越來越認識到寬帶是一種必不可少的基礎(chǔ)設(shè)施。即便如此，我們是在新冠疫情期間發(fā)布的這一預測，要完全掌握新冠疫情對人類和經(jīng)濟的影響還為時過早。因此，在目前關(guān)頭，我們預計由于新冠疫情，短期內(nèi)資本支出可能會有一些下降，但幅度有限。與此同時，由于一些國家將幾個月時間，影響到供應鏈和實施網(wǎng)絡升級以及部署新設(shè)備的能力，因此短期內(nèi)仍然存在一些實際的挑戰(zhàn)。從中長期來看，我們認為新冠疫情可能會對資本支出產(chǎn)生積極影響。我們并非是在淡化新冠病毒造成的巨大人類損失和經(jīng)濟損失。但我們確實認為，新冠疫情已經(jīng)暴露、并將繼續(xù)暴露出數(shù)字鴻溝，這加速了企業(yè)和政府審查寬帶計劃的必要性，以便不僅為之后的流行病做準備，同時也要加快其數(shù)字化轉(zhuǎn)型計劃。

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