初級階段開始向成熟階段邁進。在二級市場，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)和成交額在國內(nèi)市場的表現(xiàn)是逆市上揚，這說明資本對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司或者投資標的充滿興趣。

具體來講，逆市上揚主要是國內(nèi)市場情況和國際市場情況存在反差。全球半導(dǎo)體市場的產(chǎn)業(yè)規(guī)模出現(xiàn)下降趨勢，而國內(nèi)呈現(xiàn)逆勢發(fā)展的態(tài)勢。

國內(nèi)半導(dǎo)體逆勢發(fā)展背后的影響因素可以簡單概括為：一是政策紅利，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為舉國關(guān)注的領(lǐng)域，在大國崛起的階段扮演非常特殊的角色，目前國家政策全面支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。二是資本市場多層次建設(shè)不斷完善，尤其是科創(chuàng)板的推出。科創(chuàng)板瞄準的是“硬核”創(chuàng)新，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是其中的重要標的。

資本撬動作用逐漸加大

從半導(dǎo)體行業(yè)投融資特點來看，目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入加速階段。梳理2010~2020年十年間的主要投融資案例，可以看出結(jié)構(gòu)性的特征變化是：投資越是靠后端，輪次投資增速越高。這間接反映一個特點，就是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展從初級階段開始向成熟階段邁進。

從投融資的區(qū)域分布來看，不論是融資規(guī)模還是整個半導(dǎo)體市場規(guī)模，都有非常明確的地區(qū)集中趨勢，排名前三位分別是北京、上海、江蘇，這和半導(dǎo)體市場規(guī)模相匹配。這兩個數(shù)據(jù)也體現(xiàn)一個隱含特點，即現(xiàn)在投融資的規(guī)模交叉將要達到整個市場規(guī)模的一半，這充分證明資本對于半導(dǎo)體行業(yè)的認可。如果跳出省級市場這個單獨層面，從區(qū)域一體化的角度來看，長三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)是半導(dǎo)體投融資分布非常突出的區(qū)域。

從熱點領(lǐng)域來看，5G通訊、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該成為下一階段半導(dǎo)體市場應(yīng)用熱點。從投資角度來說，短期內(nèi)雖然有多樣的考量標準，但是在階段性鎖定目標領(lǐng)域時的確難以遵循一個明確標準。畢竟投資達到一個循環(huán)的時候終將回歸本質(zhì)，投資終將要產(chǎn)生回報。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來說也是同樣的道理。某一個產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展的某個階段，選擇或放棄某個方向，如果直到跑到終點依然缺少盈利作為發(fā)展支撐，這個產(chǎn)業(yè)恐怕難以取得長久發(fā)展。所以從資本的盈利訴求角度看，資本在投入某個產(chǎn)業(yè)時，更需要考慮產(chǎn)業(yè)能夠有真正的市場作為支撐。

第三代半導(dǎo)體產(chǎn)品迎來產(chǎn)業(yè)化機遇

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)前兩年一直有兩種說法是：產(chǎn)業(yè)發(fā)展到瓶頸期，摩爾定律是否還成立？在硅基的原材料基礎(chǔ)上去做這些產(chǎn)品，這種技術(shù)路線是不是已經(jīng)達到極限？

目前最先進的技術(shù)是2~3納米的制程，1納米基本上是3~5個硅原子。如果材料或者技術(shù)路線未發(fā)生革命性的變化，也許按技術(shù)路線會遇到一定瓶頸，例如2~3納米技術(shù)什么時候能夠成熟？實驗室階段成熟以后，什么時候能夠量產(chǎn)？慶幸的是，現(xiàn)在已經(jīng)有不同的技術(shù)路線，第三代半導(dǎo)體可能使得技術(shù)路線發(fā)生轉(zhuǎn)移，另外從材料領(lǐng)域要加大努力，以新的材料突破為方向，這可能是未來要關(guān)注的重點。

需要明確的是，我國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈有兩個亟待發(fā)展的方向：一是核心原材料，二是前后端設(shè)備。如果這兩個領(lǐng)域能夠取得突破性進展，我國集成電路產(chǎn)業(yè)將取得更好發(fā)展。
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