一、行業(yè)事件

近日，十九屆五中全會(huì)順利閉幕，此次會(huì)議主要討論了“十四五規(guī)劃”和二零三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)，會(huì)后十九屆五中全會(huì)公報(bào)發(fā)布。從此次十九屆五中全會(huì)公報(bào)來(lái)看，科技創(chuàng)新的重要性突顯，2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)中第一項(xiàng)就強(qiáng)調(diào)“關(guān)鍵核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破”。這和十三五的“產(chǎn)業(yè)邁向中高端”相比戰(zhàn)略意味更濃。而芯片、***、操作系統(tǒng)等“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)是中長(zhǎng)期政策的重點(diǎn)導(dǎo)向。

這其中，存儲(chǔ)芯片更是我國(guó)亟需突破的領(lǐng)域。目前全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)被三星、海力士、美光等巨頭所壟斷。在2019年之前，我國(guó)存儲(chǔ)芯片自主生產(chǎn)能力為“零”，需要完全依賴進(jìn)口。隨著國(guó)家對(duì)“科技創(chuàng)新”重視程度的日益加深，預(yù)計(jì)“十四五”規(guī)劃對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)支持力度更進(jìn)一步加大，存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程將會(huì)加快！

二、存儲(chǔ)芯片下游需求旺盛，***空間廣闊

存儲(chǔ)芯片又稱半導(dǎo)體存儲(chǔ)器，它是指利用電能方式存儲(chǔ)信息的半導(dǎo)體介質(zhì)設(shè)備。其存儲(chǔ)與讀取過(guò)程體現(xiàn)為電子的存儲(chǔ)或釋放，目前廣泛應(yīng)用于內(nèi)存、U盤(pán)、消費(fèi)電子、智能終端、固態(tài)硬盤(pán)等領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息技術(shù)中用于保存信息的基礎(chǔ)產(chǎn)品。

按用途劃分，存儲(chǔ)器可分為主存儲(chǔ)器和輔助存儲(chǔ)器。

主存儲(chǔ)器又稱內(nèi)存儲(chǔ)器，簡(jiǎn)稱內(nèi)存。DRAM就是我們一般在用的內(nèi)存。外儲(chǔ)存器是指除計(jì)算機(jī)內(nèi)存及CPU緩存以外的儲(chǔ)存器，此類儲(chǔ)存器一般斷電后仍然能保存數(shù)據(jù)。常見(jiàn)的外存儲(chǔ)器有硬盤(pán)（包括固態(tài)硬盤(pán)）、U盤(pán)、手機(jī)存儲(chǔ)空間等。一般NAND Flash指的就是它們。

存儲(chǔ)器作為四大通用芯片之一，發(fā)展存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)的意義不言而喻。對(duì)電子產(chǎn)品而言，存儲(chǔ)芯片就像糧食一樣不可或缺。它與數(shù)據(jù)相伴而生，哪里有數(shù)據(jù)，哪里就需要存儲(chǔ)芯片。近年來(lái)，隨著5G、云計(jì)算、AI、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟，消費(fèi)者、企業(yè)將需要更多的存儲(chǔ)空間完成數(shù)據(jù)的保存和利用，預(yù)計(jì)5G手機(jī)、數(shù)據(jù)中心以及消費(fèi)電子將會(huì)成為拉動(dòng)存儲(chǔ)行業(yè)需求的主要力量。

不過(guò)，我國(guó)作為全球最大的半導(dǎo)體需求市場(chǎng)，存儲(chǔ)芯片卻長(zhǎng)期以來(lái)需要依賴進(jìn)口。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)集成電路進(jìn)口額超3000億美元，存儲(chǔ)芯片約占1/3，而存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化率僅為個(gè)位數(shù)，在2019年之前，我國(guó)存儲(chǔ)芯片的自主生產(chǎn)能力為“零”。在我國(guó)不斷強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新，“關(guān)鍵核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破”的大背景下，未來(lái)存儲(chǔ)芯片***空間極為廣闊！

三、合肥長(zhǎng)鑫+長(zhǎng)江存儲(chǔ)吹響存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化號(hào)角

早在2006年，長(zhǎng)江存儲(chǔ)前身武漢新芯就投入巨資啟動(dòng)存儲(chǔ)芯片的研發(fā)。十年磨一劍，直到2017年，長(zhǎng)江存儲(chǔ)才成功研發(fā)出中國(guó)首顆擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的32層MLC3DNAND閃存芯片，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)三維閃存產(chǎn)業(yè)“零”的突破。

去年9月，紫光集團(tuán)旗下長(zhǎng)江存儲(chǔ)正式對(duì)外宣布，已開(kāi)始量產(chǎn)基于自主研發(fā)Xtacking架構(gòu)的64層三維閃存(3DNAND)，容量為256Gb，以滿足固態(tài)硬盤(pán)(SSD)嵌入式存儲(chǔ)等主流市場(chǎng)應(yīng)用的需求，這也是中國(guó)首款64層三維閃存芯片。

在韓美日大廠壟斷下，長(zhǎng)江存儲(chǔ)的64層3DNAND閃存量產(chǎn)消息別具意義，這意味著中國(guó)從此告別存儲(chǔ)芯片不能自主研制生產(chǎn)的歷史。同時(shí)，這也讓中國(guó)與世界一線三維閃存企業(yè)的技術(shù)差距縮短到兩年以內(nèi)。

除了紫光集團(tuán)旗下的長(zhǎng)江存儲(chǔ)外，合肥長(zhǎng)鑫和福建晉華也扛起了存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化的大旗。去年9月，合肥長(zhǎng)鑫宣布存儲(chǔ)內(nèi)存芯片自主制造項(xiàng)目正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目總投資1500億，其與國(guó)際主流DRAM產(chǎn)品同步的10納米級(jí)(19nm)第一代8GbDDR4首度亮相，一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能每月12萬(wàn)片晶圓。

這意味著繼長(zhǎng)江存儲(chǔ)補(bǔ)齊NAND（硬盤(pán)）短板后，合肥長(zhǎng)鑫也實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)DRAM（內(nèi)存）的偉大突破，為中國(guó)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片添上了濃墨重彩的一筆！

四、投資建議

存儲(chǔ)芯片作為芯片中的重磅品種，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)來(lái)看，與其他芯片一樣，都分為芯片設(shè)計(jì)、芯片制造和封測(cè)環(huán)節(jié)。就存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)來(lái)說(shuō)，在A股上市公司中與之有關(guān)的主要有【兆易創(chuàng)新】、【紫光國(guó)微】、【北京君正】等幾家企業(yè)。封測(cè)環(huán)節(jié)，相關(guān)上市公司有【深科技】、【深康佳A】等。

兆易創(chuàng)新：公司最初起步于閃存芯片設(shè)計(jì)行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為閃存芯片及其衍生產(chǎn)品、微控制器產(chǎn)品、傳感器模塊的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售。

目前，公司已形成以NOR Flash為主，DRAM以及NAND Flash為輔的存儲(chǔ)器全面布局。今年熱銷的蘋(píng)果TWS耳機(jī)，其NOR Flash第一供應(yīng)商就是兆易創(chuàng)新。由于下游需求復(fù)蘇和客戶備貨增加的影響，目前公司NOR Flash需求旺盛，價(jià)格由企穩(wěn)回升趨勢(shì)。

在DRAM方面，公司自研DRAM將于今年年底開(kāi)始流片，2021年上半年交由長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)大批量投產(chǎn)，直接采用17nm/19nm制程，制程較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手顯著領(lǐng)先，有望快速提升市場(chǎng)份額。

另外，公司還投資了合肥長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)器項(xiàng)目。2017年10月，兆易創(chuàng)新宣布與合肥產(chǎn)投簽署合作協(xié)議投資長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)項(xiàng)目，預(yù)算為人民幣180億元，前者籌資20%。2019年4月，兆易創(chuàng)新再次公告，與合肥產(chǎn)投、長(zhǎng)鑫集成簽署《可轉(zhuǎn)股債權(quán)投資協(xié)議》，以可轉(zhuǎn)股債權(quán)方式對(duì)長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)項(xiàng)目投資3億元。業(yè)務(wù)方面，公司與合肥長(zhǎng)鑫發(fā)揮優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，目前已基本建立代銷DRAM的銷售、運(yùn)營(yíng)體系，客戶數(shù)量與業(yè)績(jī)逐步增長(zhǎng)。

北京君正：公司在收購(gòu)北京矽成后，形成存儲(chǔ)+處理器的平臺(tái)格局。矽成是全球名列前茅的汽車(chē)存儲(chǔ)芯片供應(yīng)商，SRAM位居全球第二，DRAM位居全球前列，是為數(shù)不多的具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)存儲(chǔ)芯片公司。

在汽車(chē)電子領(lǐng)域，大陸、德?tīng)柛?、江森自控?a href="http://www.brongaenegriffin.com/tags/博世/" target="_blank">博世都是公司主要客戶。目前汽車(chē)業(yè)務(wù)占矽成收入五成以上，公司有望隨著汽車(chē)電子的廣泛應(yīng)用而迎來(lái)新的高速成長(zhǎng)期。

紫光國(guó)微：公司和長(zhǎng)江存儲(chǔ)同處于紫光集團(tuán)下，紫光國(guó)微主要從事DRAM內(nèi)存研發(fā)，制造由長(zhǎng)江存儲(chǔ)完成。當(dāng)前，長(zhǎng)江存儲(chǔ)作為名副實(shí)歸的存儲(chǔ)芯片“國(guó)家隊(duì)”已經(jīng)取得突破，紫光國(guó)微可望近水樓臺(tái)先得月，與長(zhǎng)江存儲(chǔ)形成業(yè)務(wù)上的協(xié)同與互補(bǔ)。

深科技：公司是國(guó)內(nèi)唯一具有從高端DRAM/Flash/SSD存儲(chǔ)芯片封測(cè)到模組、成品生產(chǎn)完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝與世界先進(jìn)水平同步，客戶包括全球第一大獨(dú)立內(nèi)存制造商金士頓、希捷和西部數(shù)據(jù)等。合肥長(zhǎng)鑫+長(zhǎng)江長(zhǎng)存引領(lǐng)存儲(chǔ)***，規(guī)劃營(yíng)收規(guī)模均在千億元以上，深科技作為國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器封測(cè)龍頭，有望成為最大受益標(biāo)的。
編輯：hfy