又一家科技獨(dú)角獸即將登陸科創(chuàng)板，這次是被稱為 “AI 四小龍” 之一的依圖科技。 依圖科技成立于 2012 年，是上海本土孕育的人工智能公司。創(chuàng)始人朱瓏曾在麻省理工學(xué)院人工智能實(shí)驗(yàn)室任博士后研究員，在紐約大學(xué) Yann Lecun 的數(shù)學(xué)研究所擔(dān)任研究員。Yann Lecun 是卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（CNN）之父，與深度學(xué)習(xí)鼻祖 Geoffrey Hinton、Yoshua Bengio，共同獲得 2018 年圖靈獎(jiǎng)，被并稱為“全球深度學(xué)習(xí)三巨頭”。 聯(lián)合創(chuàng)始人林晨曦創(chuàng)業(yè)之前曾先后任微軟亞洲研究院研究員、以及阿里云資深專家，曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)搭建了阿里云飛天分布式云計(jì)算操作系統(tǒng)。有趣的是，早年間，朱瓏和林晨曦就曾就讀同一所小學(xué)、初中和高中，如今，兩人又合力創(chuàng)業(yè)造就了這家國(guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的 AI 獨(dú)角獸公司。

在計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域，依圖科技是霸榜?？停鋱F(tuán)隊(duì)曾連續(xù)三年在美國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)局（NIST）組織的人臉識(shí)別競(jìng)賽（FRVT）中斬獲冠軍。值得關(guān)注的是，2018 年底，依圖的語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)還在全球最大開源中文數(shù)據(jù)庫(kù)的詞錯(cuò)率測(cè)試上刷新了紀(jì)錄；2019 年，又在國(guó)際聲紋識(shí)別權(quán)威競(jìng)賽 VoxSRC 中奪得第一。 兩位創(chuàng)始人的 “硬核” 背景，使得依圖自成立以來(lái)就頗受業(yè)界關(guān)注。公開信息顯示，公司至今已獲得過 9 次融資，2019 年 6 月依圖獲得上?？苿?chuàng)基金戰(zhàn)略融資時(shí)，業(yè)界便有依圖 IPO 傳聞。上?？苿?chuàng)基金由上海國(guó)資委下屬上海國(guó)際集團(tuán)主導(dǎo)設(shè)立，后者旗下投資的多家公司入選了首批科創(chuàng)板受理名單。 現(xiàn)在，一向低調(diào)的依圖科技申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，透過招股書我們發(fā)現(xiàn)，它早已不是一家簡(jiǎn)單的計(jì)算機(jī)視覺公司，新的標(biāo)簽是“人工智能算力”。

有望成為AI“第一股”

當(dāng)前，包括依圖科技在內(nèi)的 “AI四小龍” 都已拿到多輪巨額融資臨近 IPO 節(jié)點(diǎn)，然而，談及上市進(jìn)度，卻各有各的不明朗。這個(gè)節(jié)點(diǎn)之下，已遞交招股書的依圖有望率先“登頂”，成為“人工智能第一股”。 談及依圖科技，外界的認(rèn)知可能都還停留在計(jì)算機(jī)視覺算法、AI 軟件系統(tǒng)層面，但在招股書中，依圖科技對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的描述，是以 AI 芯片技術(shù)和算法技術(shù)為核心，研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內(nèi)的人工智能解決方案，這些解決方案的形態(tài)不限于軟件、硬件、軟硬件組合以及技術(shù)服務(wù)等。 在人工智能領(lǐng)域，軟硬件結(jié)合的方式對(duì)于端到端算力性能的影響頗大。過去幾年中，算法性能高速發(fā)展和機(jī)器算力提升緩慢的矛盾一直存在，導(dǎo)致各公司要么削減算法性能去適應(yīng)硬件，要么沒有先進(jìn)算法，浪費(fèi)算力資源。因此，針對(duì)實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景和業(yè)務(wù)邏輯定義 AI 芯片十分必要和迫切，作為 AI 獨(dú)角獸的依圖科技顯然意識(shí)到了這一點(diǎn)，并已經(jīng)開始探索新的突圍方向。

從 AI 芯片的設(shè)計(jì)層面講，找對(duì)芯片的應(yīng)用場(chǎng)景，準(zhǔn)確預(yù)判該場(chǎng)景下最適合的智能算法，然后根據(jù)兩者定制芯片，用這種 “端到端設(shè)計(jì)” 思路去迭代 AI 系統(tǒng)或芯片架構(gòu)，有望充分激發(fā) AI 的潛能。 自研 AI 芯片和頂尖算法的結(jié)合，依圖可以在所聚焦的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中擺脫很多算力局限和束縛，為特定業(yè)務(wù)場(chǎng)景尋求最優(yōu)解，提高市場(chǎng)滲透能力。 招股書中提到，報(bào)告期內(nèi)依圖已為國(guó)內(nèi) 30 余省、自治區(qū)、直轄市及境外 10 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的 800 余家政府及企業(yè)終端客戶提供產(chǎn)品及解決方案。 尤其是在城市級(jí)人工智能技術(shù)大規(guī)模落地的場(chǎng)景下，依圖科技提出的城市視覺中樞解決方案和智慧社區(qū)方案，可以充分利用現(xiàn)有非智能設(shè)備，將大量非智能設(shè)備的信息在云端進(jìn)行智能解析，又可以通過 AI 芯片及智能服務(wù)器提高人工智能計(jì)算能力，大幅降低區(qū)域智能化改造的投入門檻，目前已在上海、貴陽(yáng)、福州等城市落地。

今年10 月 22 日央視《新聞聯(lián)播》“十三五”巡禮報(bào)道里，曾專門提到依圖賦能上海“一網(wǎng)統(tǒng)管”建設(shè)，其中說(shuō)道，依圖人工智能芯片極大地釋放人工智能算力在城市管理中規(guī)?；涞氐目赡苄?。 根據(jù)招股書，作為科技創(chuàng)新公司，依圖本次所募集的資金未來(lái)也將重點(diǎn)用于芯片相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)。 募資 75 億元，圍繞芯片搭建全局 AI 競(jìng)爭(zhēng)力

依圖科技的招股書披露，此次沖刺科創(chuàng)板，募資規(guī)模將達(dá) 75 億元，其中一項(xiàng)關(guān)鍵布局是：新一代人工智能 IP 及高性能 SoC 芯片，該項(xiàng)目擬投資 23 億元，占到募資總額的 30.89%。 芯片加持下，其余的投資項(xiàng)目則涉及基于視覺推理的邊緣計(jì)算系統(tǒng)項(xiàng)目（8.11 億元）、新一代人工智能計(jì)算系統(tǒng)項(xiàng)目（10.71 億元）、高階視覺智能計(jì)算平臺(tái)項(xiàng)目（6.89 億元）以及新一代語(yǔ)音語(yǔ)義能力平臺(tái)項(xiàng)目（3.77 億元）等，另有 22 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占比 29.82%。

通常來(lái)講，計(jì)算機(jī)視覺公司的算力支撐，幾乎離不開英偉達(dá)高性能的 GPU 系列芯片支撐，但依圖正在擺脫這種依賴，并且很顯然，AI 技術(shù)邊界被不斷拓寬，形成更高維度的全局競(jìng)爭(zhēng)能力。

在 2019 年 5 月，依圖發(fā)布了自研的“求索”AI 芯片切入算力領(lǐng)域，這款芯片集成了 ARM 架構(gòu)通用計(jì)算單元、ManyCoreTM 深度學(xué)習(xí)計(jì)算單元和圖像視頻解碼單元等，支持 TensorFlow、PyTorch、Caffe、MXNet 等主流機(jī)器學(xué)習(xí)框架及 Python、Java、C/C++ 等編程語(yǔ)言，可高效運(yùn)行各類常見的深度學(xué)習(xí)模型。 求索芯片具備 AI 推理計(jì)算的端到端處理能力，在單顆芯片內(nèi)即可完成全部計(jì)算步驟，將低帶寬高延遲的芯片間通信轉(zhuǎn)化成為高帶寬低延遲的芯片內(nèi)通信，能夠?qū)崿F(xiàn)成本、功耗和吞吐效率的最優(yōu)化，且支持云端和邊緣計(jì)算場(chǎng)景。 依托上海相對(duì)完善的集成電路產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，“求索”芯片采用 Fabless 模式生產(chǎn)，很快實(shí)現(xiàn)了流片并投入規(guī)?；瘧?yīng)用。 如招股書所提及，“求索”芯片并未走單獨(dú)銷售模式，而是集成到服務(wù)器和邊緣計(jì)算設(shè)備中對(duì)外銷售，以結(jié)合軟硬件綜合能力，實(shí)現(xiàn)高性能低功耗的 AI 解決方案。

業(yè)務(wù)場(chǎng)景滲透方面，依圖科技主要聚焦兩大類：智能公共服務(wù)和智能商業(yè)，這些領(lǐng)域基本也是各家 AI 企業(yè)兵家必爭(zhēng)之地。 具體而言，公共服務(wù)業(yè)務(wù)涵蓋城市管理、醫(yī)療健康等，而商業(yè)業(yè)務(wù)則覆蓋園區(qū)管理、網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)、安全生產(chǎn)、交通出行和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等場(chǎng)景。 在 2020 年上半年，智能公共服務(wù)營(yíng)收占比為 58.46%，智能商業(yè)則為 41.54%，其中 60.16% 為境內(nèi)業(yè)務(wù)，39.84% 為境外業(yè)務(wù)。

自研芯片為依圖的營(yíng)收帶來(lái)增長(zhǎng)。在報(bào)告期內(nèi)，軟硬件組合業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重逐年增加，在 2020 年上半年達(dá)到了 60.78%，而在 2017 年，超過一半的營(yíng)收都來(lái)自軟件業(yè)務(wù)，軟硬件組合只占到 10.32%。 近年來(lái)，硬件營(yíng)收比重也從 2017 年的 8.28% 增長(zhǎng)至 2019 年的 29.90%。 這個(gè)變化并不難理解，在很多大規(guī)模應(yīng)用中計(jì)算硬件是必不可少的，城市視覺中樞、智慧社區(qū)、“一臉通城”等大規(guī)模 AI 解決方案中，基于求索芯片打造的智能服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備，以及智能攝像機(jī)、智能識(shí)別終端等產(chǎn)品，都在軟件業(yè)務(wù)之外創(chuàng)造了新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。 造芯的關(guān)聯(lián)好處，是大幅增加了公司的綜合毛利率水平。

在報(bào)告期內(nèi)，依圖分別實(shí)現(xiàn)了 57.39%、54.55%、63.89% 及 70.99% 的綜合毛利率。2017 到 2019 年，營(yíng)收規(guī)模分別達(dá)到 6871.89 萬(wàn)元、3.04 億元和 7.17 億元，這么算下來(lái)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 222.97%，增長(zhǎng)還是比較迅猛的。 綜合考慮技術(shù)、產(chǎn)品或業(yè)務(wù)相似度等因素，依圖科技將同行業(yè)可比公司為了三類：第一類是 Google、華為等覆蓋多 AI 技術(shù)領(lǐng)域并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的科技巨頭；第二類是 NVIDIA、寒武紀(jì)等專業(yè) AI 芯片設(shè)計(jì)公司；第三類是海康威視、科大訊飛、商湯、曠視、虹軟科技等人工智能解決方案公司。 在可對(duì)比的上市公司方面，依圖科技的毛利率水平與在科創(chuàng)板上市的 AI 芯片獨(dú)角獸寒武紀(jì)逐年接近，且顯著高于海康威視、科大訊飛等人工智能領(lǐng)域成熟期的上市公司，虹軟科技的總體毛利率比較高，主要原因系虹軟科技以成本較低的軟件類業(yè)務(wù)為主，在報(bào)告期內(nèi)，依圖科技在軟件銷售收入毛利率分別為 64.07%、81.90%、87.46% 及 86.80%，其實(shí)相差無(wú)幾。

隨著在軟硬件技術(shù)上的契合度增高，依圖科技軟硬件綜合毛利率水平可能還會(huì)有優(yōu)化提升空間。 70% 虧損由于 “優(yōu)先股公允價(jià)值” 變動(dòng) 市場(chǎng)對(duì)人工智能獨(dú)角獸的質(zhì)疑聲始終存在，一個(gè)一針見血的話題便是：是否存在巨額虧損？造血能力是否可持續(xù)？ 從財(cái)務(wù)報(bào)表直觀上來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，依圖科技?xì)w屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為 -11.66 億元、-11.61 億元、-36.42 億元及 -12.99 億元，三年半累計(jì)虧損達(dá)到 72.68 億元，乍一看，又是一個(gè)讓人心頭一驚的數(shù)字。 那么問題來(lái)了，是什么原因?qū)е逻@么大的虧損數(shù)字呢？招股書中給予了一定的解釋。

一方面，是因?yàn)楣窘?jīng)過多輪的優(yōu)先股融資，使得公司整體價(jià)值水平不斷上升，讓優(yōu)先股公允價(jià)值相應(yīng)上升，使得各期形成公允價(jià)值變動(dòng)損失分別為 9.83 億元、5.45 億元、26.19 億元和 9.36 億元，累計(jì)達(dá) 51 億，占到虧損賬面的 70%。 眾所周知，優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)是一種會(huì)計(jì)處理方式，小米公司在港股上市時(shí)也曾受優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)影響賬面虧損1351億元。實(shí)際上，這部分價(jià)值并不屬于實(shí)質(zhì)的經(jīng)營(yíng)虧損，也不能反映一家公司真實(shí)的業(yè)務(wù)發(fā)展能力。 未來(lái)當(dāng)公司成功發(fā)行上市，已發(fā)行的優(yōu)先股將全部轉(zhuǎn)換為普通股，未來(lái)公司優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)損失造成的虧損對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響將消除。

此外，根據(jù)依圖招股書，為了保持在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，依圖在研發(fā)方面的投入也是非常巨大，在2019 年，依圖研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例達(dá) 91.69%，2020 年上半年則超過了 100%。對(duì)研發(fā)的高投入也是人工智能獨(dú)角獸公司的普遍特點(diǎn)，截至 2020 年 6 月 30 日，依圖科技研發(fā)人員有 837 人，占員工總數(shù)的 55.54%。 圍繞 “AI 算力” 展開新布局

關(guān)于依圖科技的未來(lái)規(guī)劃，顯然不是要做什么“AI 四小龍”。 招股書中給出的發(fā)展定位是要致力于全面解決機(jī)器看、聽、理解和規(guī)劃的根本問題，為 AI 技術(shù)的應(yīng)用普及提供高性能、高密度和通用的算力，滿足云端數(shù)據(jù)中心、邊緣計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的智能計(jì)算需求。 在下一步發(fā)展規(guī)劃中，依圖招股書中凸顯出四方面目標(biāo)和野心： 1、引領(lǐng)人工智能芯片及算法技術(shù)發(fā)展；2、全線升級(jí)云端、邊緣端和終端 AI 算力產(chǎn)品；3、聚焦高價(jià)值業(yè)務(wù)場(chǎng)景；4、構(gòu)建人工智能算力生態(tài)。 隨著 AI 芯片在業(yè)務(wù)中扮演著越來(lái)越關(guān)鍵的角色，依圖科技正在變成一家真正意義上的人工智能算力公司，招股書上顯示，芯片相關(guān)的業(yè)務(wù)讓整體毛利率持續(xù)提升，不僅形成了與其他算法公司差異化的競(jìng)爭(zhēng)打法，也構(gòu)建了綜合能力更高的技術(shù)壁壘。 依圖科技給人的 “新印象” 也與科創(chuàng)板支持硬科技、發(fā)展硬科技的理念相呼應(yīng)，用芯片和 AI 算力打開新天地。如果不出意外，依圖科技的科創(chuàng)板之路可能會(huì)相對(duì)順暢一些，上市后的表現(xiàn)值得一番期待。

原文標(biāo)題：依圖沖刺科創(chuàng)板，“算力”成為新標(biāo)簽，造芯將是重頭戲

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