今日（1月12日），中國傳感器產(chǎn)業(yè)迎來2026年IPO上市第一股！ 豪威集團（原韋爾股份）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，股票代碼0501。豪威集團本次港股IPO最終發(fā)行價為104.8港元/股，擬全球發(fā)售4580萬股H股，其中，香港公開發(fā)售458萬股，國際發(fā)售4122萬股。瑞銀證券、中金證券、平安資本、廣發(fā)證券為聯(lián)席保薦人。 截止本文發(fā)稿，豪威集團港股報109.6港元/股，漲4.58%，市值達1376億元。 ? 豪威集團本次港股IPO，共引入10位基石投資者，認購金額達21.74億港元（2.79億美元，約合19.48億元人民幣），占發(fā)行股份的約45.28%。 ? 這10位基石投資者包括：Wildlife Willow Limited、UBS AM Singapore、FOL、華勤通訊、天進貿(mào)易、PST、JSC International Investment Fund SPC 、Ghisallo、大家人壽、中郵理財。 ? 細數(shù)基石投資者背景，Wildlife Willow Limited為博裕資本所持有，UBS AM Singapore為瑞銀資產(chǎn)管理，華勤是中國&全球最大的智能硬件ODM廠商，天進貿(mào)易背后是OPPO，PST背后是浦東國資，JSC背后是寧波國資。 ? 可見，本次豪威集團港股IPO，獲得產(chǎn)業(yè)資本、上下游巨頭、地方國資等多方的看好。 ? ? 本次港股IPO，豪威集團全球募集資金凈額約46.93億港元（約合42.05億元人民幣），其中，約70%用于關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)投資；約10%用于全球市場滲透及業(yè)務(wù)擴張；約10%用于戰(zhàn)略投資或收購；約10%營運資金及一般公司用途。豪威集團港股IPO招股說明書可在【傳感器專家網(wǎng)】公眾號對話框回復(fù)關(guān)鍵詞【資料下載】，于下載頁面獲?。ㄒ蚓W(wǎng)站刷新原因，資源可能更新不及時，可稍晚些再獲取）。 ? 相關(guān)資金投資年度從2026年至2035年，詳細用途分布如下： ? ? 全球第三大CMOS圖像傳感器廠商、全球最大汽車CIS公司、全球第9大Fabless芯片公司 ? 豪威集團是一家全球化的Fabless半導(dǎo)體設(shè)計公司，其主要產(chǎn)品為CMOS圖像傳感器 (CIS) ，共有三大業(yè)務(wù)線：圖像傳感器解決方案、顯示解決方案以及模擬解決方案，產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋智能手機、 汽車、醫(yī)療、安防及新興市場（機器視覺、智能眼鏡及端側(cè)AI）等高增長行業(yè)。 ? ? 全球第3大、中國最大的CMOS圖像傳感器公司 ? 主要市場地位方面，IPO招股書顯示，2024年，全球市場上約有 30 多家 CIS 供應(yīng)商。 ? 全球CIS市場份額高度集中，按營收計，2024年前五大參與者的市場份額合計為84.1%。 ? 其中，豪威集團在2019年至2024年間，均穩(wěn)居全球CIS市場前3名，2024年，豪威集團CIS業(yè)務(wù)營收約27億美元（約合189億元人民幣），市場份額達13.7%。 ? 招股書中提及其余全球CIS市場的主要參與者，公司A位于全球第一，CIS業(yè)務(wù)營收達86億美元，市場份額為44%，處于絕對龍頭地位。公司A推測為索尼——招股書中其他市場參與者公司名稱均為化名，本文相關(guān)公司名稱為推測，可能存在錯誤情況，請謹慎參考。 ? 公司B位居全球第二，CIS業(yè)務(wù)營收32億美元，市場份額16.4%，公司B推測為三星。 ? 公司C位于全球第4，CIS業(yè)務(wù)營收11億美元，市場份額5.8%，公司C推測為安森美。 ? ? 值得關(guān)注的是，除豪威集團外，思特威（SmartSens）、格科微（GalaxyCore）等另外兩家國產(chǎn)COMS圖像傳感器巨頭的名稱及市場地位，在招股書中直接列明。 ? 據(jù)招股書中來自弗若斯特沙利文報告數(shù)據(jù)顯示，思特威（SmartSens）是全球第5大、中國第二大CIS企業(yè)，其CIS營收為8億美元，市場份額4.3%。 ? ? ? ?? ? 招股書顯示，2020年-2024年間，全球CIS市場從179億美元增長至195億美元，年復(fù)合增長率為2.2%。 ? 預(yù)計自2025年起，將以7.8%的年復(fù)合增長率進一步擴大，于2029年達到295億美元（約合2060億元人民幣）。全球CIS市場規(guī)模及細分情況如下圖： ? ? 全球第3大智能手機CMOS圖像傳感器公司 ? 智能手機是全球CIS業(yè)務(wù)最重要、最大的市場，招股書顯示，2024 年，全球智能手機CIS市場主要供應(yīng)商主要有8家。 ? 全球智能手機CIS市場格局，豪威集團營收14億美元（約合97.74億元人民幣），市場份額10.5%，位居全球智能手機CIS第三。 ? 公司A（索尼）在全球智能手機CIS市場處于領(lǐng)先地位，營收達60億美元，市場份額46.4%。公司B（三星）智能手機CIS營收28億美元，市場份額21.6%，位居第2. ? 公司E據(jù)全球智能市場CIS市場第4，營收5億美元，市場份額4%，公司E推測為SK海力士（SK Hynix）。 ? 另一家國產(chǎn)CIS公司格科微（GalaxyCore），位居全球智能手機CIS市場第5，營收5億美元，市場份額3.9%。 ? 市場方面，據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2024年，智能手機是全球CIS市場最大的應(yīng)用領(lǐng)域，占據(jù)65%以上的市場份額。 ? 全球智能手機CIS市場2020年及2024年分別為130億美元和130億美元，維持穩(wěn)定，在5G普及、多攝像頭設(shè)備普及、對更好的圖像質(zhì)量、更多樣化的成像特性和創(chuàng)新功能的追求的推動下，全球智能手機CIS市場預(yù)計將自2025年起以3.2%的年復(fù)合增長率擴大，并于2029年達到155億美元（約合1082億元人民幣）。相關(guān)市場預(yù)測如下圖： ? ? 全球最大汽車CMOS圖像傳感器公司 ? 在汽車CMOS圖像傳感器市場，豪威集團具有領(lǐng)先地位，以收入計，2024年，豪威集團汽車CIS業(yè)務(wù)營收8億美元，市場份額32.9%，位于第一。 ? 公司C（安森美）位居全球汽車CIS市場第二，營收8億美元，市場份額30.4%。值得一提的是，安森美此前曾是汽車CIS領(lǐng)域的絕對王者，統(tǒng)治全球汽車CIS市場多年，至2024年被豪威集團超越，相關(guān)信息參看從60%暴跌到33%，全球汽車CIS傳感器絕對王者，被國產(chǎn)巨頭干翻 ? 公司A（索尼）在汽車CIS市場同樣擁有一定的市場話語權(quán)，營收4億美元，市場份額17.6%，排名全球第3。 ? 公司B（三星）汽車CIS營收1億美元，市場份額3.2%，全球第4. ? 思特威（SmartSens）在全球汽車CIS市場排名第5，營收1億美元，市場份額2.8%。 ?

汽車行業(yè)是CIS應(yīng)用增長最快的應(yīng)用領(lǐng)域之一，招股書數(shù)據(jù)顯示，全球汽車CIS主要供應(yīng)商約有10家，全球汽車CIS市場由2020年的13.77億美元增至2024年的24.99億美元，年復(fù)合增長率達16.1%。

招股書預(yù)計，自2025年起，全球汽車CIS市場將以18.4%的年復(fù)合增長率快速增長，于2029年達到70.28億美元（約合490.67億元人民幣）。相關(guān)市場情況如下：

? 全球第9大Fabless芯片設(shè)計公司，中國大陸唯一！ ? 憑借CIS業(yè)務(wù)營收的強勁市場表現(xiàn)，豪威集團是全球半導(dǎo)體市場第9大的Fabless芯片設(shè)計公司，F(xiàn)abless業(yè)務(wù)營收30億美元，市場份額約0.5%。 ? 招股書數(shù)據(jù)顯示，全球參與半導(dǎo)體設(shè)計的半導(dǎo)體公司總數(shù)超過 5000 家。豪威集團亦是自華為海思被制裁后，中國大陸地區(qū)唯一一家進入全球Fabless企業(yè)前10的半導(dǎo)體公司。 ? ? 除CIS領(lǐng)域外，豪威集團在其余半導(dǎo)體設(shè)計領(lǐng)域市場統(tǒng)治力相對較弱。 ? 顯示解決方案市場方面，2024年，全球顯示解決方案市場有超過 50 家市場參與者，按收入計（包括DDIC和TDDI），豪威集團的全球市場份額為1.2%。 ? 模擬集成電路市場方面，2024年，全球模擬集成電路市場有超過1,000 家市場參與者。按收入計，豪威集團在全球模擬集成電路市場所占市場份額不足0.3%。 ? 營收超257億元，境外收入占比超85%，來自美國營收低于5%，圖像傳感器為絕對營收來源 ? 主要財務(wù)數(shù)據(jù)方面，往績記錄期間，2022年-2024年，豪威集團營收分別為200.4億元、209.84億元和257.06億元。2024年1-6月及2025年1-6月營收分別為120.93億元、139.44億元，同比增長15.3%。 ? 2022年-2024年，豪威集團毛利分別為47.41億元、41.83億元、72.39億元。2024年1-6月及2025年1-6月毛利分別為34.07億元、41.26億元，同比增長21.1%。 ? ? 2022年-2024年，豪威集團利潤分別為9.51億元、5.44億元、32.78億元。2024年1-6月及2025年1-6月利潤分別為20.20億元、13.61億元。 ? 從財務(wù)情況看，2022年、2023年利潤、利潤率有所下降，2024年相比往年強勁反彈，2025年上半年亦錄得較快增長，豪威集團在招股書中稱： ?

2022年至2023年，我們的凈利潤及凈利潤率有所下降，主要歸因于市場競爭激烈及整體經(jīng)濟形勢低迷。2023年至2024年，得益于消費電子市場需求的復(fù)蘇、旗艦智能手機的持續(xù)采用以及汽車市場智能化轉(zhuǎn)型加快等因素帶來的收入快速增長，且該增速超過了我們銷售成本及費用的增幅，我們的凈利潤及凈利潤率均實現(xiàn)強勁反彈。截至2025年6月30日止六個月，在半導(dǎo)體設(shè)計及銷售與半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)線的雙重增長以及我們持續(xù)成本管控措施的推動下，我們的凈利潤率進一步上升。

目前，豪威集團擁有半導(dǎo)體設(shè)計銷售業(yè)務(wù)、半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)、其他等三大塊業(yè)務(wù)，半導(dǎo)體設(shè)計銷售業(yè)務(wù)分為圖像傳感器解決方案、顯示解決方案、模擬解決方案。

往績記錄期間，豪威集團的營收增長主要受半導(dǎo)體設(shè)計銷售業(yè)務(wù)增長推動，并部分被半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)的波動所抵消。

從往年數(shù)據(jù)看，來自圖像傳感器解決方案的收入占比均達75%以上，是豪威集團最大營收來源。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，豪威集團的CIS產(chǎn)品銷售收入分別占圖像傳感器解決方案收入的91.3%、94.8%、94.4%、94.1%及94.3%。

可見，圖像傳感器產(chǎn)品的銷售，是豪威集團營收的絕對來源。 ? 豪威集團的圖像傳感器解決方案收入主要來自智能手機、汽車、醫(yī)療、安防、新興市場/物聯(lián)網(wǎng)及其他領(lǐng)域，其中，智能手機、汽車是豪威集團圖像傳感器最大的兩個市場。 ?

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及自2024年6月30日止六個月至2025年同期，豪威集團自半導(dǎo)體設(shè)計銷售業(yè)務(wù)渠道的收入增長，主要得益于其圖像傳感器解決方案（尤其是智能手機和汽車應(yīng)用產(chǎn)品）的強勁增長。

渠道銷售情況方面，來自直銷和分銷的渠道收入約各占50%，顯示了豪威集團的營收來源較為平衡。

? 值得一提的是，作為一家全球化的Fabless公司，中國大陸境內(nèi)唯一進入全球Fabless 10強的半導(dǎo)體企業(yè)，豪威集團約85%的營收來自中國大陸以外，中國大陸境內(nèi)收入僅占15%左右。 ? ? 其中，豪威集團境外收入主要來自香港地區(qū)，約占70%左右，直接來自美國的收入低于5%——一般在3%左右，由此，豪威集團在招股書中指出： ?

總體而言，于往績記錄期間及直至最后實際可行日期，地緣政治緊張局勢、貿(mào)易限制及關(guān)稅并無對我們的業(yè)務(wù)運營或財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

? 毛利及毛利率方面，就半導(dǎo)體設(shè)計銷售業(yè)務(wù)而言，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，豪威集團的毛利分別為44.56億元、39.09億元、68.9億元、32.22億元及38.89億元，毛利率分別為27.2%、21.8%、31.8%、30.9%及33.6%。 ? ? 對半導(dǎo)體設(shè)計銷售業(yè)務(wù)毛利及毛利率的變化，豪威集團解釋： ? 我們的毛利及毛利率于2022年至2023年期間有所下降，主要是由市場需求低迷、去庫存過程中的降價壓力以及存貨撇減所致。2024年，我們的毛利及毛利率出現(xiàn)回升，并于截至2024年6月30日止六個月至2025年同期進一步增長，主要得益于我們的CIS產(chǎn)品技術(shù)升級、平均售價提升，以及在智能手機及汽車應(yīng)用領(lǐng)域的滲透率增強。 ? ? 主要客戶方面，作為全球第三大CMOS圖像傳感器公司，豪威集團的客戶包括了全球領(lǐng)先的智能手機OEM和ODM、汽車制造商、主流筆記本電腦OEM和ODM、大型醫(yī)療設(shè)備公司、安防設(shè)備制造商和各種消費電子產(chǎn)品制造商。 ?

于2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六個月，前五大客戶于各年度╱期間對豪威集團總收入的貢獻分別為55.2%、55.9%、51.0%及50.3%。于往績記錄期間各年度╱期間，來自最大客戶的收入于各期間分別單獨占總收入的24.8%、30.0%、27.8%及25.8%。

? 主要供應(yīng)商方面，作為一家Fabless公司，豪威集團主要對外采購原材料（如晶圓）、封裝測試服務(wù)（包括彩色濾光片、微透鏡及采購芯片等材料）等，其供應(yīng)商主要為第三方代工廠和封測服務(wù)供應(yīng)商。 ?

于2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六個月，前五大供應(yīng)商于各年度╱期間對豪威集團采購總額的貢獻分別為58.0%、61.0%、61.8%及62.4%。于往績記錄期間各年度╱期間，最大供應(yīng)商于各年度╱期間分別占我們采購總額的29.8%、24.2%、26.0%及24.9%。

其中，晶圓是豪威集團對外采購的大頭，往年前五大供應(yīng)商中，前三均是晶圓代工企業(yè)。 ? 從韋爾半導(dǎo)體到豪威集團的蛻變，創(chuàng)造中國傳感器&半導(dǎo)體芯片首富神話 ? 招股書顯示，豪威集團的成立，最早可以追溯到1995年在美國硅谷成立的豪威科技——這是全球商業(yè)CMOS圖像傳感器先驅(qū)之一。 ? 2019年，豪威集團董事長虞仁榮的韋爾半導(dǎo)體并購了豪威科技，并逐步發(fā)展成今天的豪威集團。 ? 韋爾半導(dǎo)體由虞仁榮成立于2007年，早期主要從事半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)，2017年，韋爾半導(dǎo)體在上海交易所上市，股票簡稱“韋爾股份”。2017年、2018年韋爾股份電子元器件代理及銷售業(yè)務(wù)營收占比高達69.90%和79.01%，虞仁榮亦被外界冠以“芯片倒爺”的稱呼。

2019年，韋爾股份收購豪威科技和思比科，彼時豪威科技是全球第三大CMOS圖像傳感器芯片設(shè)計公司，此收購案例亦是中國半導(dǎo)體及A股史上經(jīng)典的“蛇吞象”并購案例——當(dāng)時豪威科技資產(chǎn)總額幾乎是韋爾股份的5倍，凈資產(chǎn)是其近8倍。

? 并購豪威科技后，韋爾股份搖身一變，成為全球第三大CMOS圖像傳感器設(shè)計公司，CIS芯片設(shè)計業(yè)務(wù)也取代電子元器件分銷業(yè)務(wù)，成為公司的主要業(yè)務(wù)，韋爾股份企業(yè)基因由此改變。 ? 據(jù)招股書顯示，并購豪威科技后，韋爾股份（豪威集團）總資產(chǎn)由2019年的約人民幣 175億元增長29.6%至2020年的約人民幣227億元，且本公司收入由2019年的約人民幣136億元 增長45.4%至2020年的約人民幣198億元。據(jù)2019年韋爾股份財報顯示，來自CIS芯片設(shè)計的半導(dǎo)體設(shè)計及銷售業(yè)務(wù)占比超過80%，與此前的電子元器件分銷業(yè)務(wù)逆轉(zhuǎn)，韋爾股份的營收也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。 ?

圖片來源：市界

2025年6月20日，韋爾股份將使用了多年的公司名稱更改為豪威集成電路（集團）股份有限公司，股票簡稱同步更改為“豪威集團”，由此顯示了豪威集團的CIS發(fā)展戰(zhàn)略決心：

公司于 2019 年完成了對全球前三大圖像傳感器芯片設(shè)計公司豪威科技的收購，逐步構(gòu)建了圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務(wù)體系。2024 年公司半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)中，公司圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入191.90 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為 74.76%。同時，根據(jù)公司目前主營產(chǎn)品品牌影響力及產(chǎn)品類型占比，變更公司名稱、證券簡稱能夠更加全面地體現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)布局和實際情況，準確反映公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，便于集團化管理及精細化管控，進一步發(fā)揮公司品牌效應(yīng)及品牌優(yōu)勢，提升市場影響力，同時增加投資者對公司業(yè)務(wù)情況的理解和投資判斷。

?? 招股書顯示，本次IPO后，虞仁榮直接持有豪威集團24.17%的股權(quán)，為公司最大股東和實控人。 ? ? 憑借來自豪威集團的CIS業(yè)務(wù)的強勁增長，虞仁榮一躍成為中國傳感器&半導(dǎo)體首富，據(jù)2025年最新的《胡潤百富榜》顯示，虞仁榮以680億元財富排名富豪榜73位，是當(dāng)前中國傳感器及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最富有的企業(yè)家。 ? ? 結(jié)語 ? 本次豪威集團在港股的IPO，已是豪威集團這家全球第三大CMOS圖像傳感器公司的第三次上市——2017年在A股首次IPO，2023年11月份，全球存托憑證在瑞士上市。 ? 可以說，以豪威集團、格科微、思特威等為代表的國產(chǎn)CMOS圖像傳感器力量，是中國羸弱的傳感器產(chǎn)業(yè)為數(shù)不多的亮點，具備與索尼、三星等全球頂尖公司爭鋒的潛力。 ? 豪威集團在港股的成功上市，預(yù)示著資本對國產(chǎn)傳感器等硬科技力量的持續(xù)看好。 ? ? 審核編輯 黃宇