擬分拆至科創(chuàng)板上市

事情的起因要從一份公告說起。

1月9日，?？低暟l(fā)布“關(guān)于分拆所屬子公司杭州螢石網(wǎng)絡(luò)有限公司至科創(chuàng)板上市的預(yù)案”，擬將其控股子公司杭州螢石網(wǎng)絡(luò)有限公司（下稱“螢石網(wǎng)絡(luò)”）整體變更為股份有限公司后，分拆至科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，?？低暪蓹?quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)螢石網(wǎng)絡(luò)的控股權(quán)。

?？低暠硎荆ㄟ^本次分拆，螢石網(wǎng)絡(luò)將作為公司下屬智能家居及云平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)獨(dú)立上市，通過科創(chuàng)板上市加大對(duì)智能家居綜合解決方案及云平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入，實(shí)現(xiàn)智能家居業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)，持續(xù)為個(gè)人、家庭及類家居場(chǎng)景下的用戶提供智能化產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

?？低晫⑦M(jìn)一步聚焦于為公共服務(wù)領(lǐng)域用戶、企事業(yè)用戶和中小企業(yè)用戶提供以視頻為核心的智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案和大數(shù)據(jù)服務(wù)，更好地構(gòu)筑云邊融合、物信融合、數(shù)智融合的智慧城市和數(shù)字化企業(yè)。

簡而言之，?？低晫⒕劢褂赥o B、To G業(yè)務(wù)，而To C業(yè)務(wù)將完全剝離，交由螢石網(wǎng)絡(luò)來獨(dú)立運(yùn)營服務(wù)。

截至本預(yù)案公告日，?？低暢钟形炇W(wǎng)絡(luò)60%的股權(quán)，為螢石網(wǎng)絡(luò)控股股東；電科集團(tuán)通過全資子公司中電?？怠㈦娍仆顿Y以及下屬科研院所中電五十二研究所，合計(jì)持有?？低?0.89%的股份，為其實(shí)際控制人，亦為螢石網(wǎng)絡(luò)實(shí)際控制人。

海康威視公告披露螢石網(wǎng)絡(luò)股權(quán)分布圖

但天眼查資料顯示，當(dāng)前杭州阡陌青荷股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）是螢石網(wǎng)絡(luò)的大股東，認(rèn)繳出資9900萬元，占比99%，而?？低曊J(rèn)繳出資100萬元，占比僅1%。這與?？低暸肚闆r相差甚遠(yuǎn)。

進(jìn)一步查閱發(fā)現(xiàn)，杭州阡陌青荷股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2020年10月30日，主要經(jīng)營股權(quán)投資，但其注冊(cè)資本、股東出資比例等均為空白，最終受益人為“杭州阡陌河濱股權(quán)投資有限公司”。

杭州阡陌河濱股權(quán)投資有限公司則成立于2020年10月12日，注冊(cè)資本500萬元，大股東高振龍出資350萬元，占比70%；金婭敏出資150萬元，占比30%。而高振龍名下并未有任何“?？怠焙圹E，金婭敏亦是如此，這讓人頗為費(fèi)解。

如果單從股權(quán)分布來看，螢石網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前已經(jīng)不是?？低暱毓勺庸荆坏珡墓媾秮砜?，分拆完成后，螢石網(wǎng)絡(luò)仍為海康威視控股子公司，螢石網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力仍將反映在?？低暤暮喜?bào)表中。

業(yè)內(nèi)人士表示，這也許是螢石網(wǎng)絡(luò)去“?？怠被牡谝徊?，但未來螢石網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)發(fā)展依然要依靠?？刀嗄甑那婪e累方能實(shí)現(xiàn)。

介紹完事情始末，我們接下來聊聊螢石網(wǎng)絡(luò)。

成立近6載營收超20億元

公開資料顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)成立于2015年3月25日，注冊(cè)資本1億元。事實(shí)上，早在2013年，?？低暰屯瞥鑫炇‥ZVIZ）品牌的互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)，主要通過智能視頻產(chǎn)品及其他傳感器、云智能視頻服務(wù)平臺(tái)及移動(dòng)應(yīng)用軟件，為小微企業(yè)、家庭和個(gè)人客戶提供互聯(lián)網(wǎng)視頻應(yīng)用及服務(wù)。

彼時(shí)，其推出了螢石云服務(wù)平臺(tái)，并以該平臺(tái)支撐，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)生態(tài)環(huán)境；建立了電子商務(wù)平臺(tái)“螢石商城”；并發(fā)布了一系列全新設(shè)計(jì)的互聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)、跨界視頻盒子及報(bào)警盒子等消費(fèi)類產(chǎn)品。

2014年，螢石（EZVIZ）品牌的互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)圍繞產(chǎn)品、云平臺(tái)和內(nèi)容服務(wù)方面持續(xù)完善和加強(qiáng)。陸續(xù)推出C2S、F1和S1等產(chǎn)品以滿足中小微企業(yè)、家庭和個(gè)人不同的需求，并進(jìn)一步加強(qiáng)螢石云視頻平臺(tái)建設(shè)并推出了云存儲(chǔ)服務(wù)。

與此同時(shí)，?？低曔€通過與BAT、京東和樂視等互聯(lián)網(wǎng)公司和大型運(yùn)營商的合作，開發(fā)平臺(tái)互聯(lián)，建立合作共贏的生態(tài)圈，以加快在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面的布局。2014年，螢石APP用戶數(shù)接近百萬。

2015年3月25日，螢石網(wǎng)絡(luò)正式成立，主要負(fù)責(zé)?？低曃炇‥ZVIZ）品牌的互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)；2016年底，螢石云平臺(tái)已經(jīng)擁有千萬級(jí)用戶，在全國超過500個(gè)城市發(fā)展了一千多家螢石O2O店，市場(chǎng)效果良好。

2017年，螢石網(wǎng)絡(luò)則主要服務(wù)于智慧家庭與智慧商業(yè)領(lǐng)域，經(jīng)過5年的發(fā)展，其也成為了首個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.26億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤3703.07萬元。也是在這一年，接入螢石云的設(shè)備達(dá)到2800萬，螢石云APP用戶超過2000萬。

2018年，螢石網(wǎng)絡(luò)從智能單品和套裝，進(jìn)化到全屋智能系統(tǒng)，并推出全無線可視對(duì)講電池門鈴攝像機(jī)DB2、互聯(lián)網(wǎng)指紋密碼鎖LT21S、全屋家居智能控制的智能墻壁開關(guān)P1、智能窗簾機(jī)MC1、兒童陪護(hù)機(jī)器人-螢寶等全新產(chǎn)品，并延伸IPC產(chǎn)品線及智能鎖、智能貓眼、智能可視門鈴等智能入戶產(chǎn)品線，形成了以視頻技術(shù)為核心的的全屋智能家居系統(tǒng)。

而螢石云已成為全球化視頻云服務(wù)平臺(tái)，并擁有4000萬量級(jí)的設(shè)備接入、3000萬量級(jí)的用戶，為全球用戶提供穩(wěn)定、持續(xù)的基于視頻的綜合性服務(wù)。

2018年，螢石網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.15億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.19億元，營收同比增長約48%，凈利潤同比增長約222%。

隨后的兩年，螢石網(wǎng)絡(luò)不管是營收還是凈利潤方面，均實(shí)現(xiàn)了大幅增長。2019年和2020年1-9月，其分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.26億元和20.49億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2.6億元和2.73億元。2020年1-9月凈利潤增長依然高于營業(yè)收入趨勢(shì)。

目前，螢石網(wǎng)絡(luò)定位為智能家居產(chǎn)品和云平臺(tái)服務(wù)的提供商，形成了“智能家居+云平臺(tái)服務(wù)”雙主業(yè)格局，其愿景是打造智能家居的生態(tài)體系，為用戶營造安全、舒適、愉悅的居住和工作環(huán)境。

在產(chǎn)品方面，其形成了“1+4+N”的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)體系。其中，1代表云平臺(tái)服務(wù)，4代表智能家居攝像機(jī)、智能入戶、智能控制和智能服務(wù)機(jī)器人等主要的智能家居產(chǎn)品，N代表生態(tài)體系中的其他智能家居產(chǎn)品，包括智能新風(fēng)、智能凈水、智能手環(huán)、兒童手表等。

而螢石云平臺(tái)已經(jīng)蛻變成物聯(lián)云平臺(tái)，專注于物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的PaaS層云平臺(tái)服務(wù)。截止2020年9月末，全球螢石物聯(lián)云平臺(tái)IoT接入設(shè)備約9500萬臺(tái)，平臺(tái)注冊(cè)用戶超過6700萬，月活躍用戶超過2600萬，日活躍用戶超過1100萬。

智能家居市場(chǎng)迎來起量期？

不得不說，從2013年的小試牛刀發(fā)展到今天的螢石網(wǎng)絡(luò)，?？低暤闹悄芗揖觿?chuàng)新業(yè)務(wù)布局取得了階段性勝利，不論是營收情況還是產(chǎn)品市場(chǎng)開拓，均已經(jīng)領(lǐng)先于國內(nèi)一眾布局智能家居市場(chǎng)的安防企業(yè)。

由于當(dāng)前披露僅為預(yù)案，我們無法得知更多螢石網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展細(xì)節(jié)，是智能家居中的產(chǎn)品為營收主力軍，還是螢石云平臺(tái)的創(chuàng)收能力可觀，這些均需要等待企業(yè)正式的IPO公告披露。

如果僅從智能家居市場(chǎng)來看，相比國內(nèi)其他布局智能家居業(yè)務(wù)的安防企業(yè)，螢石網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前的營收規(guī)模已經(jīng)是其他企業(yè)的數(shù)十倍。

以萬佳安為例，根據(jù)其2020年招股說明書來看，2017年、2018年和2019年智能家居物聯(lián)業(yè)務(wù)營收分別為1413.85萬元、1007.8萬元和7329.55萬元。雖然萬佳安的市場(chǎng)規(guī)模與?？低暡豢赏斩Z，但依然具有借鑒意義。（其與騰訊云共同打造智能家居IoT品牌）

而大華股份旗下消費(fèi)級(jí)智慧物聯(lián)網(wǎng)品牌Imou樂橙，專注于家庭、小微商業(yè)兩大核心場(chǎng)景的安全需求，與螢石網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)品矩陣相差無幾。但由于其從未對(duì)外披露過相關(guān)數(shù)據(jù)，故無法進(jìn)行橫向?qū)Ρ取?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示，螢石網(wǎng)絡(luò)能夠取得如此成績，主要是得益于?？低暤亩喾N政策疊加所致。一方面，行業(yè)代理商進(jìn)貨需要搭載智能家居產(chǎn)品，在?？低晱?qiáng)大的渠道市場(chǎng)助推下，其智能家居產(chǎn)品銷量也非?？捎^；另一方面，?？低暸c三大運(yùn)營商有較為深度的合作，其產(chǎn)品搭載寬帶入戶進(jìn)行銷售且優(yōu)惠力度可觀，這也促使其智能家居產(chǎn)品下沉家庭市場(chǎng)較快，尤其是三四線城市。

而反觀其他布局智能家居市場(chǎng)的安防企業(yè)，在沒有強(qiáng)大的渠道市場(chǎng)做支撐情況下，市場(chǎng)規(guī)模增長較慢。

與此同時(shí)，與企業(yè)市場(chǎng)規(guī)模一致的是，智能家居市場(chǎng)雖已鼓吹多年，但依然不溫不火，目前僅在智能門鎖、智能音箱、智能攝像頭等單品上有較高的滲透率。

究其原因，目前主要是三大因素阻礙了智能家居快速發(fā)展的勢(shì)頭。一是各廠家平臺(tái)不統(tǒng)一，每個(gè)廠家都有自已的APP；二是各廠家產(chǎn)品之間無法實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，雖然都是標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，但各家均會(huì)在標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議的基礎(chǔ)上設(shè)置門檻，導(dǎo)致無法互聯(lián)互通；三是產(chǎn)品、客戶的體驗(yàn)性差，與大眾期待的智能家居還有一定距離。

同時(shí)，通過對(duì)運(yùn)營商的銷售門店進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，終端門店的銷售員往往講不清楚智能家居是什么，也不知道如何使用，無法達(dá)到智能家居預(yù)期的效果，難以獲得消費(fèi)者的認(rèn)可，最終導(dǎo)制客戶流失，這也是當(dāng)前智能家居市場(chǎng)推廣不理想的重要因素。

此外，包括行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺乏、安裝與售后維護(hù)跟不上、數(shù)據(jù)安全問題、產(chǎn)品售價(jià)不親民和產(chǎn)業(yè)鏈不完善等問題也在進(jìn)一步掣肘產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)配套及市場(chǎng)培育情況來看，智能家居市場(chǎng)起量仍需一定時(shí)間。而反觀螢石網(wǎng)絡(luò)的未來發(fā)展，若徹底脫離“?？低暋钡钠放菩?yīng)及渠道優(yōu)勢(shì)等，其能否繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)將成為疑問。

責(zé)任編輯：xj