技術(shù)立身，快速發(fā)展

睿創(chuàng)微納成立于2009年，于2019年上市，在紅外行業(yè)屬于比較年輕的公司。成立以來(lái)公司深耕非制冷紅外技術(shù)，目前已具備先進(jìn)的集成電路設(shè)計(jì)、傳感器設(shè)計(jì)、器件封測(cè)、圖像算法開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)集成等研發(fā)與制造能力。得益于技術(shù)方面的領(lǐng)先性，公司發(fā)展十分迅速，并且從早期為下游公司提供紅外設(shè)備核心的機(jī)芯、模組等產(chǎn)品逐步拓展了整機(jī)業(yè)務(wù)。2017-2020年度營(yíng)收復(fù)合增速為77.86%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速為74.03%。2020年度公司營(yíng)收15.61億元（+128.06%），歸母凈利潤(rùn)5.87億元（+190.28%），業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

軍品發(fā)展前景良好，民品需求爆發(fā)

紅外熱成像儀最早運(yùn)用在軍事領(lǐng)域，其具有隱蔽性好、抗干擾性強(qiáng)、目標(biāo)識(shí)別能力強(qiáng)、全天候工作等特點(diǎn)，被應(yīng)用于軍事偵察、監(jiān)視和制導(dǎo)等方面，在武器裝備中得到廣泛應(yīng)用，在軍事上有極高的應(yīng)用價(jià)值。

單兵紅外裝備方面我國(guó)滲透率較低，潛在市場(chǎng)空間巨大。近年來(lái)我國(guó)在單兵紅外裝備上進(jìn)行了大規(guī)模裝備，但離世界一流軍隊(duì)人均1部以上的水平還存在巨大差距。我們認(rèn)為后續(xù)夜視儀、紅外槍瞄等單兵紅外設(shè)備市場(chǎng)將進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)階段，主要增長(zhǎng)來(lái)源于滲透率繼續(xù)提升和原有設(shè)備的高端化產(chǎn)品替換。

由于紅外熱成像制導(dǎo)具有多種優(yōu)勢(shì)一直是一種主流的導(dǎo)彈制導(dǎo)方式，在制導(dǎo)導(dǎo)彈中應(yīng)用極其廣泛，目前我國(guó)外部環(huán)境日益嚴(yán)峻和實(shí)彈演練強(qiáng)度提升促使紅外制導(dǎo)導(dǎo)彈需求增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)制導(dǎo)用紅外熱成像儀的需求大幅提升。

民用方面，紅外芯片成本降低和科技發(fā)展使得紅外設(shè)備在民用市場(chǎng)的需求及應(yīng)用大規(guī)模爆發(fā)。近年來(lái)由于紅外芯片實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化，同時(shí)芯片的封裝技術(shù)從金屬封裝發(fā)展到了陶瓷封裝，再進(jìn)一步向晶圓級(jí)封裝發(fā)展，進(jìn)一步帶動(dòng)了紅外產(chǎn)品的成本和售價(jià)下降，使得紅外技術(shù)和產(chǎn)品在民用領(lǐng)域得以快速普及。公司在基于先進(jìn)紅外熱成像的高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）消費(fèi)級(jí)紅外熱成像產(chǎn)品以及與其他高新技術(shù)融合的紅外光電技術(shù)領(lǐng)域均有技術(shù)儲(chǔ)備，近年來(lái)已逐步開(kāi)花結(jié)果。

多項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)力保證公司健康持續(xù)發(fā)展

從芯片到機(jī)芯再到整機(jī)，紅外核心技術(shù)極其扎實(shí)。睿創(chuàng)微納自設(shè)立以來(lái)一直專(zhuān)注于非制冷紅外成像技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)與生產(chǎn)，積累了大量的核心技術(shù)和專(zhuān)利，根據(jù)各紅外公司官網(wǎng)信息，公司是繼美國(guó)DRS之后第二家對(duì)外發(fā)布10μm非制冷探測(cè)器產(chǎn)品的，在多項(xiàng)紅外技術(shù)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)上已達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)水平。此外先進(jìn)的封裝技術(shù)也是公司持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要因素之一。目前公司金屬封裝和陶瓷封裝探測(cè)器產(chǎn)能約為50萬(wàn)只/年，陶瓷封裝技術(shù)已向市場(chǎng)推廣，并在軍品中得到初步應(yīng)用，有效降低了產(chǎn)品成本。

此外，睿創(chuàng)微納近年來(lái)公司積極向下游拓展，已實(shí)現(xiàn)多個(gè)領(lǐng)域的整機(jī)銷(xiāo)售。其中戶(hù)外和狩獵領(lǐng)域是公司整機(jī)產(chǎn)品toC端市場(chǎng)的重要突破點(diǎn)，近年來(lái)營(yíng)收規(guī)?？焖贁U(kuò)大。

睿創(chuàng)微納在軍品方面公司軍品紅外熱像儀覆蓋型號(hào)廣泛，特別是在軍用非制冷紅外探測(cè)器領(lǐng)域，公司憑借其領(lǐng)先技術(shù)做到了市占率最高，相關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于槍瞄、夜視儀、紅外望遠(yuǎn)鏡等單兵紅外設(shè)備，以及反坦克導(dǎo)彈等非制冷彈。目前公司軍品訂單飽滿(mǎn)，除批產(chǎn)型號(hào)外，在研及預(yù)研項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，為公司軍品的后續(xù)發(fā)展提供了有力保障。

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