6月21日，深交所正式受理了EDA企業(yè)華大九天的創(chuàng)業(yè)板IPO申請。

華大九天成立于2009年，聚焦于EDA工具的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已成為我國唯一能夠提供模擬電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)的本土EDA企業(yè)。

華大九天模擬電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)

此次IPO，華大九天擬募資25.51億元，主要用于電路仿真及數(shù)字分析優(yōu)化EDA工具升級項目、模擬設(shè)計及驗證EDA工具升級項目、面向特定類型芯片設(shè)計的EDA工具開發(fā)項目和數(shù)字設(shè)計綜合及驗證EDA工具開發(fā)項目。

營收超4億，研發(fā)投入轉(zhuǎn)換成果占營收98%

華大九天主要產(chǎn)品包括模擬電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計EDA工具、平板顯示電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)和晶圓制造EDA工具等EDA軟件產(chǎn)品，并圍繞相關(guān)領(lǐng)域提供包含晶圓制造工程服務(wù)在內(nèi)的各類技術(shù)開發(fā)服務(wù)。服務(wù)內(nèi)容涉及測試芯片設(shè)計、半導(dǎo)體器件測試分析、器件模型提取、單元庫設(shè)計及存儲器編譯器開發(fā)服務(wù)等。

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，華大九天營業(yè)收入分別為 15,078.20萬元、25,722.00萬元、41,480.22萬元；凈利潤分別為4851.94萬元、5715.77萬元、10355.87萬元。

華大九天主營業(yè)務(wù)包括 EDA 工具軟件銷售、技術(shù)開發(fā)服務(wù)，涵蓋模擬電路設(shè)計全流程 EDA 工 具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計 EDA 工具、平板顯示電路設(shè)計全流程 EDA 工具系統(tǒng)和晶圓制造 EDA 工具等領(lǐng)域。

2018年、2019年、2020年主營業(yè)務(wù)營收分別為1.4億元，2.53億元和4.06億元，毛利率分別為95.35%、88.65%、88.68%，凈利潤分別為 6,597.46 萬元、9,413.74 萬元和 18,557.61 萬元。華大九天表示，毛利率下降主要是主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)存在變化以及技術(shù)開發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率自身存在一定下降所致。

其中，中芯國際為代表的晶圓制造公司的收入上升成為其晶圓制造 EDA 工具業(yè)務(wù)收入的主要來源之一。此外，兆芯、京東方、TCL 華星光電、芯創(chuàng)智等企業(yè)均是華大九天的客戶，覆蓋了晶圓制造、IC設(shè)計、CPU設(shè)計、液晶平板顯示等集成電路細分領(lǐng)域。

在毛利率方面，2018年、2019年、2020年，華大九天的毛利率分別是95.35%、88.65%、88.68%。招股書顯示，華大九天與同行上市公司中望軟件、盈建科、寶蘭德、泛微網(wǎng)絡(luò)進行對比，毛利率低于低于可比公司的平均毛利率。華大九天表示，主要原因是公司主營業(yè)務(wù)除銷售 EDA 軟件以外，還存在毛利率相對較低的技術(shù)開發(fā)服務(wù)收入，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式與公司存在一定差異。

在研發(fā)投入方面，華大九天不斷強化 EDA 業(yè)務(wù)頂層設(shè)計，加大EDA 技術(shù)研發(fā)投入，獨立研發(fā)出多項核心技術(shù)。截至 2020 年 12 月 31 日，擁有已授權(quán)專利 144 項。2018年、2019年、2020年研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為49.81%、52.50%、44.22%。

華大九天的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化超過預(yù)期。在報告期內(nèi)，華大九天的核心技術(shù)收入占營業(yè)收入最高達98.5%，分別占比94.87%、98.50%、97.92%。

在行業(yè)人才方面，華大九天研發(fā)與技術(shù)人員數(shù)量達 322 人，占公司總?cè)藬?shù)比例達 67.51%。近年來，我國EDA行業(yè)人才不斷增加，2020 年，我國本土 EDA 企業(yè)總?cè)藬?shù)約 2,000 人，同比增長超過 40%，占全國 EDA 行業(yè)總從業(yè)人數(shù)近一半的比重，較 2019 年提升近 8 個百分點。

在其他收益方面，招股書顯示，政府補助分別為 4,389.20 萬元、5,430.27 萬元和 7,040.57 萬元，占當期利潤總額的比例分別為 90.46%、95.00%和 67.99%，占比相對較高。

超70億美元市場規(guī)模，國內(nèi) EDA行業(yè)大片空白等待填補

EDA 工具軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)是整個集成電路產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)之一，因此EDA工具也被稱為“芯片之母”。隨著工藝制程的發(fā)展，芯片的晶體管密度不斷提高，僅靠肉眼根本無法完成設(shè)計，下游芯片設(shè)計行業(yè)對 EDA 工具進一步改進功能、性能和容量有了新的要求要求。根據(jù)WikiChip數(shù)據(jù)顯示，臺積電的3nm芯片每平方毫米3億個晶體管，晶體管密度增加1.7。

在后摩爾時代，由“摩爾定律”驅(qū)動的芯片集成度和復(fù)雜度持續(xù)提升將為 EDA 工具發(fā)展帶來新需求。根據(jù)賽迪智庫數(shù)據(jù)，2020年全球EDA市場規(guī)模超過70億美元，卻支撐著數(shù)十萬億規(guī)模的數(shù)字經(jīng)濟。一旦EDA受制于人，整個芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展都會受到重大影響。

2020年，國際EDA企業(yè)新思科技、楷登電子和西門子占據(jù)國內(nèi)市場份額約 80%，而華大九天只占據(jù)6%的市場份額，排名第四。在本土企業(yè)中，華大九天排名第一，占據(jù)一半以上的市場份額。

華大九天表示，公司既有模擬電路設(shè)計及驗證工具尚不支持 16nm 及以下先進工藝設(shè)計，存在一定的技術(shù)壁壘。存儲器芯片、光電芯片、射頻芯片等特定設(shè)計領(lǐng)域所使用的 EDA 工具基本被國外 EDA 巨頭公司占據(jù)，提升國產(chǎn) EDA 的市場占有率迫在眉睫。

目前，華大九天在研項目包括：模擬電路設(shè)計全流程技術(shù)升級開發(fā)、數(shù)字電路設(shè)計工具技術(shù)升級開發(fā)、平板顯示電路設(shè)計工具技術(shù)升級開發(fā)，進一步完善公司 EDA 工具軟件全產(chǎn)品線覆蓋能力。

與此同時，華大九天擬募資25.51億元，均用于 EDA 領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的升級與開發(fā)，重點圍繞技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域開展，具體包括：對現(xiàn)有 EDA 工具的功能、性能、容量及易用性等進行升級改造，提升工具的技術(shù)水平和應(yīng)用水平；開發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，填補國內(nèi) EDA 核心工具領(lǐng)域的空白；招募 EDA 領(lǐng)域?qū)I(yè)人才。

近年來，全球 EDA 工具總銷售額保持穩(wěn)定上漲，2020 年實 現(xiàn)總銷售額 72.3 億美元，同比增長 10.7%，市場空間廣闊。 2020 年，國內(nèi)EDA 行業(yè)總銷售額約為 66.2 億元， 同比增長 19.9%。其中，我國自主 EDA 工具企業(yè)在本土市場營業(yè)收入約為 7.6 億元，同比增幅 65.2%。

“國家隊”股東團，大基金持股11%

招股書顯示，華大九天無控股股東及實際控制人。截至招股書簽署日，華大九天股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

從股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，華大九天有多家“國家隊”股東持股。中國電子有限公司持股約26.5%，中電金投持股約13%，值得注意的是，兩者是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團的全資子公司，而后者又被國務(wù)院100%控股。

上海建元持股約13.8%，上海建元由上海申通地鐵持股70%，而后者又被上海市國資委間接控股。

此外，國家大基金持股約11.1%；中小企業(yè)基金持股約6.43%；深圳市創(chuàng)新投資集團持股約4.2%。

小結(jié)：

華大九天表示，在未來三年內(nèi)，將重點補齊集成電路設(shè)計關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心 EDA 工具產(chǎn)品短板，實現(xiàn)技術(shù)突破，以求部分產(chǎn)品達到國際領(lǐng)先水平。到2025年，完成集成電路設(shè)計所需全流程工具系統(tǒng)的建設(shè)，全面實現(xiàn)設(shè)計類工具國產(chǎn)化替代；完成晶圓制造 EDA 核心工具的開發(fā)，產(chǎn)品覆蓋晶圓 制造領(lǐng)域所需 EDA 工具的一半以上。

近年來，中國集成電路市場規(guī)模穩(wěn)定增長，隨之迅速帶動了國產(chǎn)EDA行業(yè)發(fā)展。在華大九天赴創(chuàng)業(yè)板上市之前，芯愿景、國微思爾芯、概倫電子等國產(chǎn)EDA企業(yè)也相繼開啟了科創(chuàng)板上市征程。在投融資方面，今年6月芯行紀在完成數(shù)億元Pre-A輪融資、今年5月芯華章在完成超過4億元Pre-B輪融資、今年1月芯和半導(dǎo)體完成超億元人民幣的B輪融資.....在面臨人才儲備、技術(shù)等眾多壁壘下，國產(chǎn)EDA企業(yè)正在這個賽道上加速奔跑。