電子發(fā)燒友網報道（文/李彎彎）2月12日，科創(chuàng)板上市企業(yè)紫晶存儲發(fā)布公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司進行立案調查。

2月14日開盤不久，紫晶存儲股價迅速以20%的跌幅跌停。截至目前，該公司從上市到現(xiàn)在股價已跌近80%，并早在2021年5月6日就已跌破發(fā)行價。

科創(chuàng)板最早一只破發(fā)股

紫晶存儲是光存儲科技企業(yè)，提供基于藍光數(shù)據存儲系統(tǒng)核心技術的光存儲介質、光存儲設備和解決方案的生產、銷售和服務。

2020年2月6日，該公司在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價格為21.49元/股，上市首日，紫晶存儲開盤報85.00元，漲幅295.53%，收盤報78.24元，漲幅264.08%。

然而，紫晶存儲并沒有長期維持穩(wěn)定增長趨勢，在2021年5月6日，該公司股票跌破發(fā)行價，盤中最低報21.16元。

而此次中國證監(jiān)會，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，決定對其進行立案調查，更是讓該公司的股票再次大幅下跌，2月14日收盤報15.44元，跌幅20%，2月15日繼續(xù)下跌，收盤報14.24元，跌幅為7.77%。

被立案調查是怎么回事？在此次發(fā)布公告中，并沒有說明違規(guī)的行為是什么，不過早在之前，上交所就對公司下發(fā)過問詢函，因為會計師事務所對公司2020年度財務報告出具了保留意見的審計報告，上交所要求公司對保留意見所涉事項進一步補充披露。

其中一項是，根據2020年度報告，2020年12月31日，公司合并資產負債表的預付款項余額中包括預付技術開發(fā)費7,823.44萬元。

公司于2020年與相關供應商簽署了技術服務合同或銷售合同，合同總金額8,778.74萬元，公司根據合同約定以銀行承兌匯票方式支付了合同全款。因原籌劃項目未能如期實施，經協(xié)商，相關供應商與公司簽署了解除原合同協(xié)議并收回相關款項。

這些供應商中有一部分同時為紫晶存儲提供委托研發(fā)服務，涉及委托研發(fā)費用1,820.77萬元和營業(yè)成本262.12萬元。

年審會計師的保留意見中認為，因紫晶存儲未提供有關上述預付款項及委托研發(fā)交易商業(yè)理由的充分資料和信息，其無法就上述預付款項、委托研發(fā)費用及營業(yè)成本的商業(yè)實質獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據，無法確定是否有必要對相關財務報表金額及披露作出調整。

會計師事務所出具保留意見審計報告，說明了什么？《手把手教你讀財報》這本書詳細介紹過，凡是會計師不愿意發(fā)表“標準無保留意見”的，我們就完全可以理解為會計師認為賬目有問題，只有“標準無保留意見”的審計報告才有閱讀價值。

表1-1 會計師出具意見與其真實意思對照

從會計師出具保留意見審計報告，基本可以猜測紫晶存儲的賬目可能存在問題，而這更深次的反映出，該公司在盈利方面，甚至是長期發(fā)展上可能遇到了障礙。

近幾年盈利持續(xù)下滑

紫晶存儲，面向大數(shù)據時代冷熱數(shù)據分層存儲背景下的光磁電混合存儲的應用需求，以及政府、軍工等領域對自主可控和數(shù)據存儲安全提升的需求，提供基于藍光數(shù)據存儲系統(tǒng)核心技術的光存儲介質、光存儲設備和解決方案的生產、銷售和服務。

藍光數(shù)據存儲系統(tǒng)是一套融合底層光存儲介質、硬件設備和軟件，實現(xiàn)數(shù)據自動寫入、存儲和自動讀取的安全可靠、長壽命、綠色節(jié)能、低成本存儲系統(tǒng)。

紫晶存儲的產品服務最終典型案例，包括國家超算中心、國家衛(wèi)健委、國家檔案館、軍事科學院軍事科學信息研究中心、遙感衛(wèi)星、京東云存儲等數(shù)據存儲應用，服務于國家大數(shù)據發(fā)展戰(zhàn)略和國家信息安全戰(zhàn)略。

雖然成功登上科創(chuàng)板，但是這家公司的盈利能力似乎并不理想，凈利潤下滑幅度持續(xù)增加。

2020年，紫光存儲歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.04億元，同比減少24.71%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9835.43萬元，同比減少25.72%。

2021年前三季度報告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤2547.26萬元，同比減少68.95%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1959.52萬元，同比減少68.76%。

根據1月28日披露的2021年業(yè)績預告，紫光存儲預計2021年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為650.00萬元到975.00萬元，與上年同期相比，將減少9727.64萬元到9402.64萬元，同比減少93.74%到90.60%。

預計歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-300.00萬元到25.00萬元，與上年同期相比，將減少1.01億元到0.98億元，同比減少103.05%到99.75%。

根據紫晶存儲表示，公司凈利潤同比下降的主要原因有：業(yè)務模式發(fā)生改變導致收入下滑，以及拓展信創(chuàng)市場，研發(fā)投入大，暫未形成收入，毛利率下降帶來盈利下滑等。

未來依舊艱難

盈利持續(xù)下滑，股票跌破發(fā)行，這不僅使得企業(yè)倍感焦慮，投資人也叫苦不迭，然而從目前的情況來看，紫晶存儲未來可能依舊艱難。

除了上述情況，該公司還存在諸多問題，比如應收賬款高，因為目前光存儲企業(yè)級市場應用正處于發(fā)展期初期，為獲取業(yè)務資源，公司采取較寬松的應收賬款信用政策。公司的應收賬款持續(xù)增長，這就導致公司經營現(xiàn)金流不佳。

另外該公司目前正在拓展信創(chuàng)市場，雖然這是國家大力支持的市場方向，然而短期內似乎難見盈利，紫晶存儲的信創(chuàng)業(yè)務處于前期階段，需要進行大量的市場拓展和研發(fā)投入，這致使公司毛利率明顯下降，而未來多久能夠交付形成營收，還未可知。

或許不僅僅是紫晶存儲，不少科創(chuàng)板企業(yè)面臨困難，科創(chuàng)板開市以來，一波波科技企業(yè)走向上市，熱鬧之后，近來“破發(fā)”情況頻出，截至目前已有超過50只科創(chuàng)板股票跌破發(fā)行價。

原因可能是，有些科技企業(yè)在早期受到資本追捧，估價過高了，有些企業(yè)可能技術含量本就不高，或者有些企業(yè)定位的市場存在局限，盈利增長艱難等。

那么未來這些企業(yè)會怎樣？被市場拋棄，或實現(xiàn)突破，都有可能。不過科創(chuàng)板企業(yè)盈利持續(xù)下滑，股票破發(fā)情況頻發(fā)，或許能促使科創(chuàng)板在上市機制上更加完善，企業(yè)在考慮上市或定價，投資人在進入科創(chuàng)板市場時，會更加理性。