電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/吳子鵬）2022年上半年，對(duì)于國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)而言，各種言論紛至沓來(lái)——缺芯緩解與否，智能手機(jī)大幅砍單，芯片價(jià)格腰斬等等。很多從業(yè)者都說(shuō)，上半年的半導(dǎo)體市場(chǎng)讓人有些拿捏不準(zhǔn)，那么從已經(jīng)公布的國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商的業(yè)績(jī)預(yù)告，是否能夠得到一些確切的消息？

從我們的匯總來(lái)看，終端行業(yè)的“負(fù)面消息”讓國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商壓力很大，一部分廠(chǎng)商接下來(lái)一段時(shí)間的任務(wù)會(huì)是“去庫(kù)存”，但也有一些廠(chǎng)商布局多元且替代市場(chǎng)依然容量很大，因此營(yíng)收和凈利雙喜臨門(mén)。

背靠消費(fèi)電子，廠(chǎng)商壓力山大

從產(chǎn)業(yè)大環(huán)境和廠(chǎng)商表現(xiàn)來(lái)看，比較依賴(lài)消費(fèi)電子終端的廠(chǎng)商今年上半年的表現(xiàn)大概率會(huì)不佳，這個(gè)是產(chǎn)業(yè)大環(huán)境所致，究其背后的原因，大部分分析報(bào)告都會(huì)提到反復(fù)的疫情、宅經(jīng)濟(jì)萎縮以及高通脹等。舉一個(gè)典型的例子，根據(jù)中國(guó)信通院發(fā)布的《2022年6月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)運(yùn)行分析報(bào)告》，2022年1-6月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)1.36億部，同比下降21.7%，其中5G手機(jī)出貨量1.09億部，同比下降14.5%。因此，國(guó)內(nèi)主做智能手機(jī)生意的芯片廠(chǎng)商便很難有亮眼的成績(jī)。

我們看國(guó)內(nèi)手機(jī)射頻芯片的龍頭企業(yè)卓勝微，該公司巔峰時(shí)的市值超過(guò)千億，然而面對(duì)智能手機(jī)廠(chǎng)商砍單，該公司受創(chuàng)也是非常嚴(yán)重。7月12日，卓勝微發(fā)布了2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)營(yíng)收為22.35億元，同比下降5.27%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為7.13億元～7.64億元，同比下降29.72%～24.69%。值得注意的是，這是卓勝微自上市以來(lái)首次迎來(lái)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的情況。

根據(jù)《卓勝微2021年年度報(bào)告摘要》，該公司在射頻開(kāi)關(guān)、射頻低噪聲放大器領(lǐng)域已經(jīng)取得了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成了和國(guó)際一流企業(yè)開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)的能力。該公司射頻前端分立器件和射頻模組產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)等移動(dòng)智能終端產(chǎn)品，客戶(hù)覆蓋全球主要安卓手機(jī)廠(chǎng)商。不過(guò)，目前市場(chǎng)主流的智能手機(jī)除了iPhone基本都在砍單，所以卓勝微受影響本就是意料中的事情。

此外，卓勝微雖然只是在上年度年報(bào)中提到了國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商紫光展銳、唯捷創(chuàng)芯、韋爾股份這幾家，然而市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)做射頻替代，初具規(guī)模的大概50多家，作為產(chǎn)業(yè)龍頭，卓勝微一方面面臨國(guó)際大廠(chǎng)在高端產(chǎn)品的封堵，一方面還要應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)同行在低端產(chǎn)品的價(jià)格戰(zhàn)，因此未來(lái)的不確定性不僅僅是來(lái)源于終端需求低迷。

受到消費(fèi)電子市場(chǎng)低迷影響的還有博通集成、恒玄科技、富滿(mǎn)電子和匯頂科技等公司。

根據(jù)博通集成發(fā)布的半年報(bào)預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)2022年1-6月虧損1938萬(wàn)元至2423萬(wàn)元，同比上年減158.83%至173.55%。博通集成在預(yù)告中給出的原因之一是因上半年疫情管控影響，公司業(yè)務(wù)拓展、訂單生產(chǎn)及銷(xiāo)售物流效率有所降低。而從產(chǎn)品定位來(lái)看，背后有著和卓勝微一樣的原因——消費(fèi)電子市場(chǎng)下行，博通集成的主打產(chǎn)品是WiFi芯片，除了車(chē)聯(lián)網(wǎng)，剩余的應(yīng)用場(chǎng)景基本是消費(fèi)市場(chǎng)，比如智能音響、藍(lán)牙音響和藍(lán)牙耳機(jī)等。

談到了藍(lán)牙耳機(jī)，我們順帶看一下恒玄科技的情況，該公司主要從事智能音頻SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售，為客戶(hù)提供AIoT場(chǎng)景下具有語(yǔ)音交互能力的邊緣智能主控平臺(tái)芯片，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能藍(lán)牙耳機(jī)、Type-C耳機(jī)、智能音箱等智能終端產(chǎn)品。預(yù)計(jì)2022年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為：8150萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)值為：-10758.59萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度：-56.9%。在業(yè)績(jī)下降的原因中，恒玄科技簡(jiǎn)單直接地提到，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求不景氣。

在我們看到的業(yè)績(jī)預(yù)告中，富滿(mǎn)電子也是凈利潤(rùn)大降，預(yù)計(jì)2022年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)6700.00萬(wàn)至7200.00萬(wàn)，同比變動(dòng)-78.81%至-77.23%。該公司提出的原因也有全球智能手機(jī)、PC等消費(fèi)電子終端市場(chǎng)需求降溫以及宏觀市場(chǎng)消費(fèi)疲軟等諸多因素影響。

還有凈利潤(rùn)同比下降96.2%至94.29%的匯頂科技，從這些公司的業(yè)績(jī)預(yù)告我們能看到三點(diǎn)：首先是國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商由于體量相對(duì)較小，而且產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)較低，在主要終端市場(chǎng)需求衰退時(shí)，受到的沖擊較大，目前的主要任務(wù)多以去庫(kù)存為主；其次是國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商，即便是產(chǎn)業(yè)龍頭，大部分依然處于低端競(jìng)爭(zhēng)中，雖然國(guó)產(chǎn)替代前景巨大，但大部分市場(chǎng)屬性較偏向紅海，下游產(chǎn)業(yè)衰退這一點(diǎn)暴露明顯；第三方面是好的一面，雖然終端市場(chǎng)預(yù)警早已出現(xiàn)，但大部分國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商依然加大研發(fā)，有行業(yè)周期性觀念，而不是就此破罐子破摔。

業(yè)績(jī)亮眼，這些廠(chǎng)商的秘籍是什么？

當(dāng)然，在查看各公司業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)候，我們不僅僅看到了以消費(fèi)電子為主要終端市場(chǎng)的廠(chǎng)商業(yè)績(jī)大減，同時(shí)也看到有不少?gòu)S商取得了非?？捎^的成績(jī)，他們大致可以歸為以下三個(gè)類(lèi)型。

第一類(lèi)是主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)揮良好類(lèi)型的，這些公司并不嚴(yán)重依賴(lài)某一個(gè)市場(chǎng)，而是多點(diǎn)開(kāi)花。比如復(fù)旦微電子，該公司擁有安全與識(shí)別、智能電表、非揮發(fā)存儲(chǔ)器、智能電器四大成熟的產(chǎn)品線(xiàn)和系統(tǒng)解決方案，面向的終端領(lǐng)域包括金融、社保、城市公共交通、智能電表、智能電器等。該公司預(yù)計(jì)2022年1-6月業(yè)績(jī)大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.10億至5.50億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)162.42%至183.00%。

國(guó)芯科技也是終端多元化布局，該公司的SoC和IP產(chǎn)品應(yīng)用于國(guó)家重大需求、汽車(chē)電子和云安全應(yīng)用，相關(guān)領(lǐng)域近一段時(shí)間的成長(zhǎng)性都非常高，因此國(guó)芯科技也是我們研究樣本里成長(zhǎng)最高的企業(yè)。根據(jù)該公司7月25日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為5800萬(wàn)元至6300萬(wàn)元，同比增加1732%至1890%。

還有兆易創(chuàng)新，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為15.20億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)93.46%。在業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因中，兆易創(chuàng)新同樣提到，上半年公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要是受益于主營(yíng)業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶(hù)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)提升工業(yè)、汽車(chē)等領(lǐng)域營(yíng)收貢獻(xiàn)，并通過(guò)多元化供應(yīng)鏈布局，克服疫情對(duì)物流和產(chǎn)品交付的影響，從而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。兆易創(chuàng)新同樣是多產(chǎn)品、多終端市場(chǎng)的布局方式，該公司核心產(chǎn)品線(xiàn)為存儲(chǔ)器、32位通用型MCU及智能人機(jī)交互傳感器芯片及整體解決方案，所面向的下游領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)、汽車(chē)、計(jì)算、消費(fèi)類(lèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)應(yīng)用以及網(wǎng)絡(luò)和電信行業(yè)等。

第二類(lèi)型是業(yè)務(wù)涉及新能源汽車(chē)、新能源和儲(chǔ)能等國(guó)家大力倡導(dǎo)行業(yè)的，比如立昂微和斯達(dá)半導(dǎo)體。立昂微在7月12日的業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，該公司預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.85億元至5.15億元，同比增長(zhǎng)132.09%至146.44%，扣非利潤(rùn)為4.35億元至4.75億元，同比增長(zhǎng)136.59%至158.35%。而在增長(zhǎng)的原因，立昂微著重提到了，受到國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加快以及清潔能源、新能源汽車(chē)快速發(fā)展帶動(dòng)的下游需求持續(xù)增加，因此該公司各細(xì)分產(chǎn)品線(xiàn)的訂單飽滿(mǎn)。在立昂微的產(chǎn)品目錄中，我們看到有功率器件，該類(lèi)型器件在新能源、新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，需求很大。

斯達(dá)半導(dǎo)體同樣是吃到了上述三個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展紅利，該公司今年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.4億元至3.5億元，與上年同期相比將增加約1.86億元至約1.96億元，同比增長(zhǎng)120.8%至127.29%。而達(dá)成利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)的主要原因，斯達(dá)半導(dǎo)體指出是，產(chǎn)品在新能源汽車(chē)、清潔能源、儲(chǔ)能等行業(yè)持續(xù)快速放量。

第三個(gè)類(lèi)型則是半導(dǎo)體行業(yè)上游的公司，這類(lèi)型的企業(yè)受單一下游終端市場(chǎng)的影響非常有限，且擁有著巨大的可替代前景。這樣的企業(yè)包括北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電，而中微公司也是小幅增長(zhǎng)。在這些公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因中我們看到，都有下游需求市場(chǎng)的增長(zhǎng)一說(shuō)，而他們的下游是晶圓代工廠(chǎng)和IDM。根據(jù)此前的報(bào)道，包括臺(tái)積電、三星、聯(lián)華電子、英特爾等主力代工廠(chǎng)商和IDM都已經(jīng)宣傳了新一輪的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

后記

在正向高增長(zhǎng)廠(chǎng)商中，如果我們剔除半導(dǎo)體設(shè)備廠(chǎng)商來(lái)看，能夠發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，半導(dǎo)體和所面向的下游終端是有周期性的，而不想隨周期跌宕起伏的有效選擇就是“雞蛋不放在一個(gè)籃子里”，也就是說(shuō)產(chǎn)品要足夠豐富。之前有言論稱(chēng)，中國(guó)需要IDM廠(chǎng)商，原因之一是IDM廠(chǎng)商產(chǎn)品線(xiàn)可以更豐富，面向的下游終端更多元，風(fēng)險(xiǎn)承載的能力更強(qiáng)，同時(shí)也更有可能脫離“紅海”?？恐^為單一的產(chǎn)品，指著一個(gè)下游市場(chǎng)生存，很可能在產(chǎn)業(yè)下行時(shí)有生存危機(jī)，比如我們也不能保證新能源汽車(chē)一直高速增長(zhǎng)下去。