電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/吳子鵬）日前，根據(jù)外媒的最新報道，即便聞泰科技已經(jīng)于北京時間8月15日下午發(fā)布公告稱，安世半導(dǎo)體收到英國公司注冊處的股東權(quán)益確認(rèn)通知書，確認(rèn)了安世半導(dǎo)體持有NWF母公司NEPTUNE 6 LIMITED全部股東權(quán)益。本次交易過戶手續(xù)已全部完成，公司間接持有NWF100%權(quán)益。

然而，目前這樁已經(jīng)完成的收購交易卻有可能按下回退鍵。消息人士表示，在同意擴大對收購案的調(diào)查后，英國政府有意在數(shù)周內(nèi)限制或阻止聞泰科技旗下安世半導(dǎo)體收購英國最大晶圓廠NWF（Newport Wafer Fab）。

英國推出新《國家安全和投資法》

安世半導(dǎo)體對NWF的收購起源于去年，2021年7月5日，聞泰科技對外宣布，其荷蘭子公司安世控股與NWF母公司NEPTUNE 6 LIMITED及其股東簽署相關(guān)收購協(xié)議，以6300萬英鎊的價格收購NWF 100%股權(quán)。

根據(jù)當(dāng)時的公告，NWF 2020財年末總資產(chǎn)4470.76萬英鎊，凈資產(chǎn)-517.73萬英鎊，2020年營收3091.10萬英鎊，凈利潤-1861.10萬英鎊，占聞泰科技相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)比重較小，對其生產(chǎn)經(jīng)營不存在重大影響。

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，原本規(guī)模不達到上億美元規(guī)模的并購很難引起市場注意，不過NWF有一個特殊的身份，如文首所提到的，它是英國最大晶圓廠，因此還是引起了全球范圍內(nèi)的廣泛關(guān)注，無論是主要國家和地區(qū)，還是廣大投資者。

事實上，NWF被并購之前經(jīng)營已經(jīng)非常困難了，這座始建于1982年的晶圓廠經(jīng)歷了近40年的獨立發(fā)展，但取得的成績根本稱不上卓越，在被收購時，它僅僅也只是一座8英寸的晶圓廠，提供的工藝為0.18微米-0.7微米。并且，這座晶圓廠不僅是工藝落后，產(chǎn)能也有限，最大月產(chǎn)能為4.4萬片，且由于工藝和技術(shù)落后并沒有滿載，2021年收購提出時的產(chǎn)能差不多為3.5萬片/月。正如當(dāng)時聞泰科技公告中提到的，這是一個入不敷出的晶圓廠，2020年的財報顯示為凈虧損1861.10萬英鎊。

在聞泰科技披露這起收購之后，英國國內(nèi)并非沒有出現(xiàn)過反對的聲音，認(rèn)為這是繼Arm被收購之后，英國半導(dǎo)體的又一大損失，同時NWF被中資并購可能威脅到英國的國家安全。

不過，這種反對言論即便是時任英國首相約翰遜以及當(dāng)局政府都不認(rèn)同。時任英國商業(yè)、能源和工業(yè)戰(zhàn)略部部長阿曼達·索洛韋表示，政府不打算對NWF的收購進行干預(yù)，稱目前這不是國家安全問題。

而英國當(dāng)局之所以這么說，是因為他們確實曾努力想讓NWF恢復(fù)健康的運營狀態(tài)，進入主流的晶圓代工市場，然而事與愿違，英國政府已經(jīng)為此提供數(shù)千萬英鎊的借款，但毫無起色。

并且在此過程中，由于資不抵債，NWF還在以固定資產(chǎn)進行抵債。安世半導(dǎo)體之所以會對NWF發(fā)起收購，原因之一就在于，此前的2019年NWF已經(jīng)將工廠抵押給了安世半導(dǎo)體，而后進一步無法履行生產(chǎn)義務(wù)。

在NWF的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，安世半導(dǎo)體是公司的二股東，也是NWF的重要客戶，幫助NWF脫困也是責(zé)任所在。實際上，安世半導(dǎo)體得到NWF的主要目的就是提升產(chǎn)能。

不過，即便是困難重重，靠自身無法脫困的一座落后晶圓廠，美國也不想讓其落入到中資的手中。在這項收購計劃被披露之后，美政府迅速組建了一個以美國駐倫敦外交官為核心的游說團隊，勸說英國相關(guān)部門撤回這宗交易。

于是，英國政府于今年5月份根據(jù)年初實施的新《國家安全和投資法》，對此收購案啟動追溯性調(diào)查。5月23日，英國商務(wù)大臣Kwasi Kwarteng表示，安世半導(dǎo)體收購NWF的交易已被要求進行全面的國家安全評估。

值得注意的是，這一次Kwasi Kwarteng一改此前相關(guān)部門的說法，將安世半導(dǎo)體對NWF的收購開始與國家安全掛鉤，“我們歡迎海外投資，但這絕不能威脅到英國的國家安全，”他在受訪時講到。

按照當(dāng)時的預(yù)期，英國政府計劃花費45天來重新審查這筆收購，不過很顯然現(xiàn)在逾期了。消息人士稱，英政府希望在數(shù)周內(nèi)找到關(guān)鍵證據(jù)，推翻此前對收購的批準(zhǔn)，讓這筆交易在官宣之后“流產(chǎn)”。

不過這并非是最終的決定，在數(shù)周的調(diào)查之后，屆時英國新任首相將任命一名新的商務(wù)大臣，由他（她）對此收購案做出最終決定。

根據(jù)此前的報道，如果這筆收購交易最終真的被推翻，那么接盤方很可能將是美國的投資團隊，這讓人感到很迷惑，此前英國政府曾為Arm在美國上市表示擔(dān)憂，計劃以新的《國家安全和投資法》為由強制Arm到倫敦上市，既如此又為何將一個自己救不活的企業(yè)交給美國投資人呢？

當(dāng)然，美國投資團隊并非是看重安世半導(dǎo)體收購的工廠，而是在此次收購中被剝離出來的第三代化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，這是NWF為數(shù)不多的可取之處。因此，美國此舉可謂是一石二鳥——既破壞了中資的收購，同時讓自己得到了領(lǐng)先的第三代半導(dǎo)體技術(shù)。據(jù)悉，為了收購NWF，美投資團隊準(zhǔn)備了3億英鎊收購金，和安世半導(dǎo)體的收購金額也相去甚遠(yuǎn)，因此目標(biāo)定然有很大差別。

安世半導(dǎo)體看重NWF什么？

通過上面的描述能夠看出，在收購之前，NWF實際上是一筆不良資產(chǎn)，長期入不敷出，即便是英國政府，也不堪其累。那么，為什么安世半導(dǎo)體要出資進行收購呢？

首先安世半導(dǎo)體作為NWF的股東，此前因為后者無法兌現(xiàn)生產(chǎn)承諾，已經(jīng)對安世半導(dǎo)體進行過資產(chǎn)質(zhì)押，在NWF運營條件持續(xù)惡化的情況下，如果持續(xù)進行固定資產(chǎn)質(zhì)押這種消極操作，NWF將積重難返、神仙難救，作為股東和客戶的安世半導(dǎo)體定然也不愿意看到這個局面，考慮到安世半導(dǎo)體的母公司是聞泰科技，收購便是一個很自然的動作。

其次，安世半導(dǎo)體雖然被聞泰科技收購了，但是其運營團隊并未產(chǎn)生太大的變化，依然是由荷蘭團隊主導(dǎo)運營，在企業(yè)文化上和NWF更容易接軌，同時NWF也有利于安世半導(dǎo)體在歐洲的擴產(chǎn)計劃。

此外，除了化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，NWF的其他業(yè)務(wù)包括從使用晶圓減薄方法的 MOSFET 和溝槽柵極（Trench） IGBT ，以及CMOS和模擬器件，這些生產(chǎn)產(chǎn)能都能在安世半導(dǎo)體的產(chǎn)品體系下得到充分的利用，讓該公司更好地服務(wù)英國以及歐洲地區(qū)的汽車客戶群。安世半導(dǎo)體此前選擇在歐洲施行巨額投資計劃，主要用于擴充12英寸產(chǎn)能，但是這些產(chǎn)能的釋放需要到2027年，收購NWF也是產(chǎn)能過渡的一部分，尤其是補充安世半導(dǎo)體在IGBT方面的生產(chǎn)能力。根據(jù)知情人士透露，目前安世半導(dǎo)體自己的晶圓廠尚不具備這種能力。

因此，綜合來看，雖然收購?fù)瓿芍蟀彩腊雽?dǎo)體還需要幫助NWF償還一定數(shù)額的債務(wù)，但是NWF在安世半導(dǎo)體手中能夠發(fā)揮出更大的價值，成為該公司IDM戰(zhàn)略的重要一部分，這種情況下，NWF有望重新回到正確的發(fā)展軌道上，屬于雙贏。但是很顯然，這并不是美國想要看到的局面。

英國半導(dǎo)體進入政府“干預(yù)”時代

根據(jù)相關(guān)分析言論，英國此時推出新的《國家安全和投資法》，并開始對已經(jīng)歸屬他人的Arm和NWF耿耿于懷、指手畫腳，并不全然都是美政府游說的結(jié)果。英國政府對于半導(dǎo)體的重視程度發(fā)生了根本性變化，在美歐高調(diào)宣布打造世界半導(dǎo)體中心的情況下，英國并不想當(dāng)一個局外人。

在過往，除了舉世聞名的Arm公司，英國在半導(dǎo)體方面做出的成績寥寥。在安世半導(dǎo)體收購NWF之前，CSR、PicoChip、WOLFSON、XMOS等一眾英國半導(dǎo)體企業(yè)均被國外大廠收購。在半導(dǎo)體制造方面，除了NWF，Diodes Inc、Seagate、Plessey等英國半導(dǎo)體工廠的制程都并非高端，競爭力不強。

然而，現(xiàn)在英國政府可以說是幡然醒悟了，在英國的半導(dǎo)體公司雖然很多都體量偏向中小，且競爭力偏弱，但是這些企業(yè)并非一無是處，終究是有自己的強項的，比如NWF在第三代半導(dǎo)體方面，被高通收購的CSR在藍(lán)牙低功耗mesh網(wǎng)絡(luò)傳播技術(shù)方面，Picochip在小基站方面等等。

因此，在新的《國家安全和投資法》推出之后，英國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將結(jié)束“放養(yǎng)”狀態(tài)，進入政府干預(yù)時代，不過此時才采取這樣的動作，是否為時已晚呢？

后記

對于安世半導(dǎo)體而言，英國政府此舉是不可理喻的，不僅承擔(dān)了債務(wù)，還將NWF最值錢的第三代半導(dǎo)體進行了剝離，此時審查否決無異于出爾反爾。因此，據(jù)外媒報道，安世半導(dǎo)體拒絕了英國所謂的安全主張，該公司高管Toni Versluijs表示，安世半導(dǎo)體是一家“主要具有歐洲血統(tǒng)的荷蘭公司”。

不過，在國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)局勢越發(fā)趨向區(qū)域化割裂式發(fā)展的情況下，聞泰科技作為安世半導(dǎo)體的母公司，實際上早就意識到了這筆交易潛在的風(fēng)險。聞泰科技曾在后續(xù)公告中提醒，NWF在后續(xù)經(jīng)營過程中可能會受到國內(nèi)外行業(yè)政策、經(jīng)濟環(huán)境等因素影響，提請廣大投資者注意風(fēng)險。

對于收購的結(jié)果到底如何，還需等新的英國商務(wù)大臣上任才有定論。不過，對于英國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，還是那句話，連英國半導(dǎo)體明珠Arm都已經(jīng)被收購，此時才痛定思痛，真的有用嗎？