近日，國內伺服雙雄匯川技術和禾川科技相繼發(fā)布了2023年半年度報告。

GGII數(shù)據(jù)顯示，過去幾年國產通用伺服市場份額逐年提升，2022年，國產伺服系統(tǒng)的市場份額提升至31.34%，國產伺服系統(tǒng)市場接受度正逐步提高。其中，匯川技術和禾川科技分別為國產伺服廠商“一哥”和“二哥”。但是實際上，無論是起步時間還是企業(yè)體量，匯川技術和禾川科技都拉開了非常大的差距。

匯川技術2023年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入124.51億元，較上年同期增長19.76%；歸母凈利潤為20.77億元，較上年同期增長5.17%；扣非歸母凈利潤為18.67億元，較上年同期增長7.05%。

禾川科技2023年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入6.02億元，較上年同期增長28.89%；歸母凈利潤為0.50億元，較上年同期下降11.65%；扣非歸母凈利潤為0.34億元，較上年同期下降32.03%。

整體來看，匯川技術營業(yè)收入、（歸母、扣非歸母）凈利潤均實現(xiàn)正增長；禾川科技營業(yè)收入實現(xiàn)正增長，但（歸母、扣非歸母）凈利潤出現(xiàn)下滑。

在伺服業(yè)務布局上，匯川技術早禾川科技8年。從雙方2023上半年的表現(xiàn)來看，禾川科技的通用自動化業(yè)務業(yè)績增長表現(xiàn)更佳。

具體來看，2023年1-6月，匯川技術的通用自動化類（通用變頻器、通用伺服系統(tǒng)、電液伺服系統(tǒng)、工業(yè)機器人等）產品營收為68.55億元，占總收入的55%，同比增長15.52%；禾川科技通用自動化（伺服系統(tǒng)、PLC等）業(yè)務營收為5.51億元，占總收入的91.64%，同比增長23.20%。

01匯川技術

半年報顯示，2023年1-6月，匯川技術各產品線的業(yè)績均實現(xiàn)了正增長：通用自動化類（68.55億元；+15.52%）；智慧電梯電氣類（23.68億元；+7.33%）；新能源汽車&軌道交通類（31.74億元；+44.81%）。

新能源汽車&軌道交通類業(yè)績增幅最為顯著，其中，新能源汽車業(yè)務貢獻最大，實現(xiàn)銷售收入29.67億元，同比增長47.71%。針對業(yè)績變動，匯川技術表示，主要是因為上半年定點車型逐步量產，客戶結構和產品結構進一步優(yōu)化，新能源汽車相關收入增加。

具體來看，在乘用車領域，匯川技術上半年得益于定點車型SOP放量，銷售收入實現(xiàn)快速增長；在商用車領域，匯川技術繼續(xù)深耕輕卡、微面、重卡等市場，堅定TOP客戶合作戰(zhàn)略，銷售收入取得較快增長。

但同時可以觀察到，上半年新能源汽車和軌道交通類產品毛利率出現(xiàn)下降。匯川技術表示，主要是因為新能源汽車銷售收入結構變化，低毛利大客戶收入占比提高，新能源汽車綜合毛利率同比降低。

此外，關于新能源汽車業(yè)務盈利水平下降的風險，匯川技術表示，雖然新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景廣闊，但因行業(yè)的產業(yè)格局尚未定型，市場競爭十分激烈，產品毛利率普遍偏低，企業(yè)盈利水平低下。若新能源汽車市場競爭進一步加劇，則會影響公司新能源汽車業(yè)務的經(jīng)營質量與盈利水平。

增幅僅次于新能源汽車和軌道交通類，通用自動化類業(yè)績同比增長15.52%。其中，通用變頻器實現(xiàn)銷售收入22.21億元，通用伺服系統(tǒng)實現(xiàn)銷售收入28.97億元，PLC&HMI實現(xiàn)銷售收入7.85億元，工業(yè)機器人實現(xiàn)銷售收入3.46億元。

關于伺服系統(tǒng)業(yè)務占比較高所存在的風險，匯川技術表示，由于公司電梯行業(yè)產品的銷售收入占比較高，當房地產市場出現(xiàn)下滑時，電梯行業(yè)的銷售收入和利潤將受到較大影響。

在工業(yè)機器人方面，匯川技術主要為下游行業(yè)客戶提供SCARA機器人、六關節(jié)機器人、視覺系統(tǒng)、高精密絲杠、控制系統(tǒng)、直線導軌等整機及零部件解決方案。

據(jù)匯川技術9月3日公布的調研記錄顯示，其工業(yè)機器人業(yè)務主要面向3C、鋰電、光伏、汽車零部件等領域。此外，工業(yè)機器人的核心部件，除了減速機外，匯川技術已全部實現(xiàn)自制。匯川技術表示，近兩年逐漸推出了適用于更多行業(yè)應用的中大負載六關節(jié)機器人，未來將持續(xù)在六關節(jié)機器人產品上發(fā)力。

02禾川科技

不同于匯川技術，禾川科技上半年的扣非歸母凈利潤出現(xiàn)了下滑，同比降低32.03%。

禾川科技表示，一方面主要系禾川科技的大客戶、大終端主要集中在新能源行業(yè)，同類產品的銷售價格在新能源行業(yè)比其他行業(yè)偏低，新能源行業(yè)銷售占比較大，以及受產品更新?lián)Q代影響，禾川科技產品毛利率同比略有下降。

另一方面，禾川科技正處于快速發(fā)展期，為更好搶占市場先機，提升技術創(chuàng)新能力和研發(fā)水平，增加了在市場、研發(fā)方面的投入，銷售、研發(fā)費用增加，導致凈利潤同比降低。

不難發(fā)現(xiàn)，禾川科技與匯川技術面臨類似的問題。新能源行業(yè)發(fā)展一方面為雙雄帶來了業(yè)績增長。另一方面，行業(yè)自身激烈競爭的影響接踵而至，企業(yè)為獲取更多訂單，不得不降低毛利率。

在主營業(yè)務方面，2023年1-6月，禾川科技的通用自動化業(yè)務和數(shù)控機床業(yè)務均實現(xiàn)正增長：通用自動化（5.51億元；+23.20%）；數(shù)控機床（4,419.87萬元；+21.25%）。

上半年，通用自動化業(yè)務仍是禾川科技最主要的業(yè)績來源，占91.64%，占比較去年同期（95.87%）出現(xiàn)小幅下降。關于通用自動化業(yè)務業(yè)績變動，禾川科技表示，一方面，禾川科技實施組織架構調整，設立多個行業(yè)事業(yè)部，搭建專業(yè)化營銷團隊深耕重點行業(yè)。

另一方面，禾川科技通過服務行業(yè)重點客戶，積累研發(fā)經(jīng)驗和客戶使用反饋數(shù)據(jù)，不斷優(yōu)化伺服產品在聚焦行業(yè)的適配性，形成競爭優(yōu)勢，從而實現(xiàn)以點帶面的良好效應，提高禾川科技伺服系統(tǒng)及PLC產品在相關行業(yè)的市場占有率。

據(jù)禾川科技半年報在研項目情況中顯示，禾川科技的6KG負載SCARA機器人目前正處于產品中試階段。據(jù)悉，該研發(fā)項目目前累計投入了694.91萬元。

資料來源：禾川科技《2023年半年度報告》

但高工機器人觀察到，在禾川科技半年報在研項目情況說明中，關于6KG-SCARA機器人研發(fā)項目的擬達到目標，禾川科技給出的答復似乎有些“偏題”。禾川科技表示擬采用工業(yè)級高性能4G無線模塊，以高速率、低延時無線傳輸作為核心功能，目標實現(xiàn)實時監(jiān)控電梯運行狀態(tài)，并利用模塊所支持的音頻通訊功能實現(xiàn)電梯內人員與監(jiān)控平臺的通話交互。

另外，禾川科技的機器人伺服系統(tǒng)高功率密度集成與擾動抑制技術項目正在研發(fā)中。據(jù)悉，該項目囊括了研制機器人用伺服電機、機器人用伺服驅動器、機器人用伺服系統(tǒng)控制軟件等。

此外禾川科技半年報還表示，受到近年來國際貿易政策的影響，全球主要集成電路制造生產線均出現(xiàn)產能緊張的情況，芯片等關鍵物料的供需出現(xiàn)失衡，國內客戶對于產品國產替代需求旺盛，導致公司芯片類原材料的價格上漲，物料儲備與回貨難度加大。

在產品線規(guī)劃方面，禾川科技表示，控制類、驅動類產品已在各應用層面深入布局并持續(xù)延伸，同時在工控芯片、傳感和系統(tǒng)類產品上已有一定的技術積累，未來將不斷拓展產品線，持續(xù)整合產品與下游工藝，為客戶提供工業(yè)自動化整套解決方案。