中科創(chuàng)達(dá)

中科創(chuàng)達(dá)軟件股份有限公司是全球領(lǐng)先的智能平臺技術(shù)提供商。自2008年成立以來，公司致力于提供卓越的智能終端操作系統(tǒng)平臺技術(shù)及解決方案，助力并加速智能手機(jī)、智能物聯(lián)網(wǎng)、智能汽車等領(lǐng)域的產(chǎn)品化與技術(shù)創(chuàng)新。

終端設(shè)備的智能化已成為必然趨勢，而設(shè)備端到云端的互聯(lián)互通正在逐漸滲透到生產(chǎn)生活的各個(gè)層面。無論是手機(jī)、機(jī)器人、無人機(jī)、汽車，還是智能電網(wǎng)、智慧物流，都需要更領(lǐng)先、安全可靠的智能操作系統(tǒng)與之匹配。

中科創(chuàng)達(dá)，對標(biāo)聯(lián)絡(luò)互動、二三四五

聯(lián)絡(luò)互動總股本7億，總市值286億，股價(jià)40.69元。預(yù)測2015年每股收益 0.43 元，2015年凈利潤 3.11 億元，較去年同比增長 88.18%。中金考慮到新游戲登陸微信后帶來的業(yè)績彈性，上調(diào)2016/2017eEPS19%/22%至0.82元/1.08元，同比分別增長78%/31%。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2016eP/E不到50倍。15年估計(jì)營收7.5億

二三四五總股本8.7億，總市值215億，股價(jià)24.62元。預(yù)測2015年每股收益 0.45 元，凈利潤 3.89 億元，較去年同比增長 228.99% 。預(yù)測公司2015~2017年的EPS分別為0.47、0.63和0.82元，未來三年年均復(fù)合增長率為82.1%。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2016eP/E不到40倍，15年52倍。15年估計(jì)營收12.6億

中科創(chuàng)達(dá)總股本1億，總市值198億，股價(jià)198元。機(jī)構(gòu)中值預(yù)測2015年每股收益 1.34 元，較去年同比下降 10.52%，預(yù)測2015年凈利潤 1.34 億元，較去年同比增長 18.97%。中信證券預(yù)計(jì)中科創(chuàng)達(dá)2015/16/17年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.4億元/1.81億元/2.37億元，EPS分別為1.40/1.81/2.37元。15年估計(jì)營收6億，16年預(yù)計(jì)8億。

中科比前兩者的凈利潤無法相比，目前的增速也無法相比，大為遜色。

按照16年動態(tài)pe50計(jì)算，合理估值90元，對應(yīng)90億總市值。考慮到新股的稀缺性與并購預(yù)期，可適當(dāng)提高估值，但120億我認(rèn)為不算少，即股價(jià)120元。

還需做點(diǎn)什么？

公司處于一個(gè)對技術(shù)高度依賴的行業(yè)，因此，以操作系統(tǒng)為基礎(chǔ)的技術(shù)創(chuàng)新一直是公司的核心戰(zhàn)略之一。公司在系統(tǒng)定制、系統(tǒng)優(yōu)化、多媒體、HTML5和安全技術(shù)等諸多移動操作系統(tǒng)關(guān)鍵領(lǐng)域積累了許多核心技術(shù)。從2012年到2014年，各年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為13.16%、12.46%、17.51%。持續(xù)增加的研發(fā)費(fèi)用提高了公司的競爭力，豐富了公司的技術(shù)儲備。目前公司及其子公司已取得14項(xiàng)與利技術(shù)，216份軟件著作權(quán)，還通過自主創(chuàng)新和引進(jìn)消化再創(chuàng)新的斱式，掌握了11項(xiàng)移動操作系統(tǒng)關(guān)鍵領(lǐng)域的核心技術(shù)。

1、縱向投資引入前沿技術(shù)：公司沿著智能終端操作系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，不斷引入前沿技術(shù)以擴(kuò)充儲備，分別投資了：1）業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的“云端一體”移動應(yīng)用云服務(wù)提供商APICloud，專注于對移動應(yīng)用開發(fā)的簡化和重新定義；2）移動安全領(lǐng)域的硅谷創(chuàng)業(yè)企業(yè)Nok Nok Labs，實(shí)現(xiàn)線上安全性的提升和身份認(rèn)證成本的降低；3）韓國工業(yè)級三防PDA廠商Point Mobile，擁有出色的行業(yè)應(yīng)用終端技術(shù)；4）攝像頭傳感器芯片廠商CISTA，視覺領(lǐng)域技術(shù)積累深厚。

2、橫向投資延伸應(yīng)用領(lǐng)域：通過橫向投資，公司不斷挖掘全新應(yīng)用領(lǐng)域，為未來商業(yè)模式在互聯(lián)網(wǎng)金融與醫(yī)療領(lǐng)域的拓展埋下伏筆：1）與商業(yè)銀行成立合資公司—中天智慧，提供金融領(lǐng)域移動解決方案；2）芯聯(lián)達(dá)，專注于移動醫(yī)療和數(shù)字化病房等領(lǐng)域的研發(fā)與服務(wù)，提供的產(chǎn)品涵蓋移動醫(yī)療系統(tǒng)集成平臺、掌上醫(yī)院、移動醫(yī)患溝通、移動預(yù)約掛號等。

此外，公司對傳感器技術(shù)要加大開發(fā)和投入。隨著傳感器的發(fā)展，可以獲取人更多的信息，而對這些信息的處理是人的需求?？纱┐髟O(shè)備與云端的連接也很重要，除了讓手機(jī)初步處理一些數(shù)據(jù)，大量復(fù)雜的數(shù)據(jù)應(yīng)該交給云端，通過大數(shù)據(jù)來分析挖掘，讓用戶知道自己需要做什么、改善什么。