消息面上：工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在國務(wù)院新聞辦舉行的發(fā)布會上表示， 今年一季度工業(yè)和信息化發(fā)展態(tài)勢良好 。 以 5G 、人工智能大模型等為代表的數(shù)字技術(shù)迅速發(fā)展， 前兩個月數(shù)字產(chǎn)業(yè)完成業(yè)務(wù)收入同比增長8.2% 。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施能力持續(xù)增強(qiáng)，截至3月底， 累計(jì)建成開通5G基站439.5萬個，具備千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的10GPON 端口數(shù)達(dá)到了 2925 萬個， 5G 用戶普及率達(dá)到了75.9%， 千兆寬帶用戶達(dá)到了2.18 億戶。

華龍證券指出，2025 年政府工作報告中提到擴(kuò)大 5G 規(guī)模化應(yīng)用， 以及培育生物制造、量子科技、具身智能、6G 等未來產(chǎn)業(yè)。同時政府工作報告提到要推動商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展 。此外， 國家正在推動設(shè)立“航母級”的國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金， 將帶動一萬億元資本聚焦人工智能 、量子科技 、氫能儲能等前沿領(lǐng)域， 有望帶動相關(guān)通信產(chǎn)業(yè)鏈加速發(fā)展。

事件：德國新政府聯(lián)盟協(xié)議刪除針對華為的''可信國家''限制條款，轉(zhuǎn)而采用''可信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)''，這一政策轉(zhuǎn)向?qū)鴥?nèi)華為產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成顯著利好，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

歐洲市場準(zhǔn)入放寬：華為 5G 海外業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)機(jī)德國作為歐盟經(jīng)濟(jì)龍頭， 其政策調(diào)整具有示范效應(yīng)，可能推動意大利、西班牙等尚未明確禁用華為的國家跟進(jìn)松綁。若歐洲市場逐步開放， 華為5G設(shè)備及解決方案的海外訂單有望回升， 直接利好其通信設(shè)備供應(yīng)鏈。

技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)話語權(quán)提升： 國產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)化新規(guī)強(qiáng)調(diào)II可信技術(shù)''而非''可信國家''， 表明歐洲在技術(shù)評估上更趨務(wù)實(shí)， 認(rèn)可華為在 5G 專利(全球占比18%) 及設(shè)備性能上的優(yōu)勢 。這將增強(qiáng)國際市場對華為技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的接受度， 進(jìn)一步推動國產(chǎn)半導(dǎo)體(如華為海思供應(yīng)鏈)、操作系統(tǒng)(鴻蒙生態(tài)) 、服務(wù)器(鯤鵬產(chǎn)業(yè)鏈) 的全球化滲透。

地緣政治壓力緩解全球供：應(yīng)鏈韌性增強(qiáng)德國政策調(diào)整反映歐美在圍堵華為問題上出現(xiàn)分歧，華為有望通過歐洲市場的突破，優(yōu)化全球供應(yīng)鏈布局， 降低單一市場依賴風(fēng)險， 利好海外業(yè)務(wù)占比較高的華為合作伙伴。

投資邏輯總結(jié)短期看， 歐洲政策松動將直接提振華為通信設(shè)備及上游零部件的需求預(yù)期; 中長期看，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可度的提升將加速華為全產(chǎn)業(yè)鏈(5G、半導(dǎo)體 、智能汽車 、云計(jì)算) 的全球化拓展 。建議重點(diǎn)關(guān)注 5G 基站核心部件 、光通信 、半導(dǎo)體設(shè)備及華為生態(tài)鏈企業(yè)的業(yè)績彈性與估值修復(fù)機(jī)會 。

建議關(guān)注：

1. 武漢凡谷 (002194) 概念解析： 華為的供應(yīng)商， 從事射頻器件和射頻子系統(tǒng)研發(fā)， 產(chǎn)品應(yīng)用于 5G 網(wǎng)絡(luò)。

2. 碩貝德 (300322) 概念解析： 公司與華為持續(xù)合作， 可為客戶提供智能終端天線、5G 基站天線。

3. 信維通信 (300136) 概念解析： 公司與華為持續(xù)合作， 已為國內(nèi)外 5G 基站廠商提供 產(chǎn)品與服務(wù)， 包括天線陣子、小基站天線等。

4. 通宇通訊 (002792) 概念解析： 與華為在微波天線、基站天線等 5G 基站天線服務(wù)方面有深度合作。

5. 創(chuàng)遠(yuǎn)信科 (831961) 概念解析： 通過控股股東上海創(chuàng)遠(yuǎn)電子設(shè)備有限公司向華為銷售測試儀器及相關(guān)產(chǎn)品， 參與華為的 5G/6G 技術(shù)研究， 在5G - A領(lǐng)域有一定進(jìn)展。

6. 中光防雷 (300414) 概念解析： 向華為提供定制化的防雷產(chǎn)品， 用于通信設(shè)備。

7. 新亞電子 (605277) 概念解析： 直接向華為提供通信線纜及數(shù)據(jù)線材等， 應(yīng)用于5G基站等場景。

8. 燦勤科技 (688182) 概念解析： 與華為長期合作， 提供電子陶瓷業(yè)務(wù)解決方案， 產(chǎn)品適用于 5G 等通信網(wǎng)絡(luò)。

9. 宜通世紀(jì) (300310) 概念解析： 自 2006 年開始與華為合作， 業(yè)務(wù)涵蓋核心網(wǎng)、無線工程等。

10. 盛路通信 (002446) 概念解析： 與華為在毫米波技術(shù)領(lǐng)域保持合作， 提供天線、射頻產(chǎn)品。

11. 華正新材 (603186) 概念解析： 國內(nèi)領(lǐng)先的高端電子基礎(chǔ)材料供應(yīng)商， 產(chǎn)品應(yīng)用于5G通訊等領(lǐng)域。

12. 深南電路 (002916) 概念解析： 印制電路板龍頭企業(yè)， 是華為“核心金牌供應(yīng)商”， 產(chǎn)品用于 5G 相關(guān)設(shè)備。

免責(zé)聲明：本文由投資顧問： 馮利勇 (執(zhí)業(yè)證書編碼： A1280620060001)、劉正強(qiáng)(登記編號：A1280620070002)等編輯整理， 僅代表團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)， 任何投資建議不作為您投資的依據(jù)， 您須獨(dú)立作出投資決策， 風(fēng)險自擔(dān)。請您確認(rèn)自己具有相應(yīng)的權(quán)利能力、行為能力、風(fēng)險識別能力及風(fēng)險承受能力， 能夠獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任。所涉及個股僅作投資參考和學(xué)習(xí)交流， 不作為買賣 依據(jù)。投資有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎。

審核編輯 黃宇