上周，投資者甚至沒(méi)能從頭到尾梳理一遍小米597頁(yè)的IPO文件，對(duì)這家智能手機(jī)制造商超高IPO估值的懷疑情緒就已經(jīng)開(kāi)始蔓延。

目前尚不完全清楚，這是因?yàn)闈撛诠善辟I家對(duì)最初的1000億美元天價(jià)望而卻步，還是銀行和公司高管尋求調(diào)節(jié)預(yù)期，使得小米能夠收獲更大的上市首日漲幅?，F(xiàn)在，知情人士透露，最新的估值在600-700億美元之間。

外界對(duì)這家已成立8年的初創(chuàng)公司的IPO估值預(yù)測(cè)，從300億美元漲1000多億美元。雖然小米70％的收入來(lái)自銷售智能手機(jī)，但其聯(lián)合創(chuàng)始人雷軍堅(jiān)持認(rèn)為，小米的真正目標(biāo)是成為一家互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，通過(guò)廣告和網(wǎng)絡(luò)游戲來(lái)盈利。

外界將其視為一家硬件制造商，投資者用蘋(píng)果2017年銷售額的3.5倍來(lái)估量小米的價(jià)值，約為620億美元。

有知情人士表示：在近期全球股市不景氣的狀況下，小米之前的目標(biāo)估值過(guò)于激進(jìn)。目前，對(duì)于小米估值的辯論十分熱烈。

為什么會(huì)調(diào)低呢？原因可能有兩個(gè)：

第一個(gè)原因：過(guò)度樂(lè)觀

小米超過(guò)90%的營(yíng)收來(lái)自于硬件銷售，一些人批評(píng)說(shuō)，小米最初定下的目標(biāo)估值有點(diǎn)過(guò)于樂(lè)觀。

眾所周知，智能手機(jī)是小米最著名的產(chǎn)品，小米卻將自己標(biāo)榜成互聯(lián)網(wǎng)公司，就像阿里巴巴、騰訊一樣。但從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，它并不是互聯(lián)網(wǎng)公司，至少現(xiàn)在還不是。小米需要繼續(xù)花時(shí)間說(shuō)服投資者，讓他們相信自己能順利轉(zhuǎn)型，先是銷售大量手機(jī)，然后從相關(guān)服務(wù)中獲得巨額利潤(rùn)，就像蘋(píng)果模式一樣。

第二個(gè)原因：科技股不容樂(lè)觀

為什么降低估值？可能只是因?yàn)榻衲昕萍脊烧w出現(xiàn)下滑。

Sanford C. Bernstein分析師馬克·紐曼（Sanford C. Bernstein）接受采訪時(shí)指出，新的目標(biāo)估值仍然與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值處在相同水平，遠(yuǎn)高于硬件企業(yè)的估值。

什么時(shí)候正式IPO？目前還沒(méi)有確定，不過(guò)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，未來(lái)幾個(gè)月就會(huì)進(jìn)行。