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機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)為何扎堆沖刺港股

高工機(jī)器人 ? 來源:高工機(jī)器人 ? 2025-07-08 14:03 ? 次閱讀
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自2024年以來,機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)奔赴港股上市正逐漸成為熱潮,繼越疆機(jī)器人、美的集團(tuán)、博雷頓等企業(yè)成功上市后,2025年,據(jù)高工機(jī)器人不完全統(tǒng)計(jì),已有17家機(jī)器人企業(yè)向港交所遞表,沖刺港股IPO。

遞表企業(yè)覆蓋了工業(yè)機(jī)器人、核心零部件、移動(dòng)機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、機(jī)器視覺等領(lǐng)域。其中既包括工業(yè)機(jī)器人企業(yè)埃斯頓、翼菲科技;也包括極智嘉、仙工智能、斯坦德等移動(dòng)機(jī)器人企業(yè);以及石頭科技、云跡科技、臥安機(jī)器人等服務(wù)機(jī)器人企業(yè),還有先導(dǎo)智能、中鼎智能、鎂伽科技等系統(tǒng)集成商,以及長(zhǎng)光辰芯這家機(jī)器視覺企業(yè)。

2024年以來H股機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)IPO情況

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高工機(jī)器人觀察到,在上述選擇奔赴港股上市的機(jī)器人企業(yè)中,既有初次遞交港股IPO申請(qǐng)的新秀,也有A+H計(jì)劃兩地上市布局的行業(yè)老炮。

是什么原因,讓一眾老牌機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),選擇在近兩年內(nèi)扎堆沖刺港股,機(jī)器人企業(yè)批量上市的“拐點(diǎn)”真的來臨了嗎?

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),為何扎堆沖刺港股?

在這波愈演愈烈的赴港上市的熱潮中,有三個(gè)賽道格外引人關(guān)注:協(xié)作機(jī)器人、移動(dòng)機(jī)器人、機(jī)器視覺。

上述三個(gè)行業(yè)都有一些共同點(diǎn):曾經(jīng)風(fēng)光無量,不少企業(yè)踩中風(fēng)口,大額融資“拿到手軟”,但如今都面臨行業(yè)日漸內(nèi)卷、資本關(guān)注度下降、企業(yè)經(jīng)營壓力增加的挑戰(zhàn)。

◎ 融資遇冷,資方尋求上市退出

為何蜂擁至港股?高工機(jī)器人與多方業(yè)內(nèi)人士溝通了解到,不少機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)先前在一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)完成了多輪融資,抵達(dá)D輪、E輪的融資深水區(qū),在機(jī)器人概念出圈、倍受各界矚目的當(dāng)下,許多企業(yè)和投資者急需在二級(jí)市場(chǎng)尋求出路。

2019年以來,隨著工廠無人化作業(yè)需求的爆發(fā),機(jī)器人行業(yè)迎來一輪融資熱潮,不少協(xié)作機(jī)器人、移動(dòng)機(jī)器人企業(yè)、機(jī)器視覺企業(yè)在2020年-2022年之間相繼拿到了大額融資,成為資本的寵兒。

如越疆機(jī)器人、法奧機(jī)器人、珞石機(jī)器人、艾利特、節(jié)卡機(jī)器人等協(xié)作機(jī)器人企業(yè);極智嘉、斯坦德、優(yōu)艾智合等移動(dòng)機(jī)器人企業(yè)****均在3年間斬獲了多次數(shù)億元的大額融資。

而機(jī)器視覺領(lǐng)域同樣火爆,高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示,2021年,機(jī)器視覺行業(yè)發(fā)生43起融資,總金額達(dá)46億元,平均單筆融資規(guī)模達(dá)1.08億元,達(dá)到近5年的融資高峰。

但任何行業(yè)登上“聚光燈”舞臺(tái),都有其時(shí)代****的必然,同樣也會(huì)****具有周期性。

隨著疫情過后制造業(yè)景氣度的傳導(dǎo)、國內(nèi)資本市場(chǎng)投融資熱度下滑,不少企業(yè)在2023年之后融資進(jìn)度停滯不前,經(jīng)營壓力增加,如凱樂士、云跡科技等企業(yè)在近2年內(nèi)都未曾迎來新的融資進(jìn)展,又如丹耀光學(xué)、長(zhǎng)步道、威達(dá)智等視覺檢測(cè)企業(yè)陸續(xù)終止IPO進(jìn)程。

尤其是2024年,以移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域?yàn)槔?,?jù)GGII不完全統(tǒng)計(jì),2024年國內(nèi)移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域融資事件共計(jì)16起,融資事件數(shù)量相比2022年下降52%,已披露融資金額超15.2億元,相比2022年最高的51.55億元融資規(guī)模腰斬。從融資數(shù)據(jù)來看,過去兩年,資本對(duì)移動(dòng)機(jī)器人的關(guān)注度明顯出現(xiàn)下滑。

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在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境下,受制于研發(fā)投入增加、銷售與售后成本提升、應(yīng)收貨款回流緩慢等原因,不少機(jī)器人企業(yè)仍然處于虧損狀態(tài),影響了企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展,加上一級(jí)市場(chǎng)募資乏力,在此久旱之下,急需沐浴甘霖,來恢復(fù)經(jīng)營元?dú)?、提振士氣?/p>

幾乎每一家計(jì)劃赴港上市的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都提到,本次IPO募資將用于公司營運(yùn)資金,部分企業(yè)還提及債務(wù)償還。

此外,也有不少企業(yè)都在招股書中披露了相關(guān)上市的對(duì)賭協(xié)議,若不能再規(guī)定期間內(nèi)完成上市的沖刺,原有投資人將對(duì)優(yōu)先股進(jìn)行贖回,加上部分早期投資者渴望退出兌現(xiàn)投資回報(bào),機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)被“趕鴨子上架”也不無可能。

一位業(yè)內(nèi)人士指出,前幾年資本的“熱錢”還是拿的太快,有些企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)到了不得不上的時(shí)候。

◎港股“開閘”,搶占政策紅利機(jī)遇期

在融資遇冷、現(xiàn)金流緊張的境遇下,一則來自港股市場(chǎng)的利好政策信號(hào),為不少機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)送來“定心丸”。

去年8月,港交所更新了上市規(guī)則第18C章,允許市值規(guī)模較小、尚未盈利的特專科技企業(yè)赴港上市,如晶泰科技等均以該路徑成功赴港上市,同時(shí)也放寬“A+H”上市的門檻。

反觀上交所、深交所等A股市場(chǎng),對(duì)于新提交IPO審核、“A拆A”分拆上市等監(jiān)管明顯趨嚴(yán),加上部分企業(yè)近3年的營收、利潤規(guī)模波動(dòng)較大,較難達(dá)到A股的門檻,不少機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在A股已經(jīng)陪跑多年,仍然未能迎來“上岸時(shí)刻”。

因此在新募資金難、經(jīng)營壓力較大的現(xiàn)階段,港股市場(chǎng)的“開閘放水”、準(zhǔn)入門檻下調(diào)等利好信號(hào),便成了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)IPO的首選。如云跡科技、仙工智能、斯坦德、翼菲科技等企業(yè)均以18C特??萍计髽I(yè)身份遞表。

基于上述分析,高工機(jī)器人判斷,未來將會(huì)有更多協(xié)作機(jī)器人、移動(dòng)機(jī)器人、機(jī)器視覺等機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)陸續(xù)策劃赴港上市。

機(jī)器人+具身,原地起飛?

高工機(jī)器人注意到,目前大批企業(yè)扎堆上市,或許與當(dāng)下火熱的具身智能“風(fēng)口”有關(guān)。

今年以來,無論是A股還是港股的科技板塊,涉及到人形機(jī)器人、具身智能概念的企業(yè),都在不同程度上有了積極的表現(xiàn)。如越疆機(jī)器人自2025年以來,其股價(jià)已經(jīng)相比年初增長(zhǎng)了143%,優(yōu)必選的股價(jià)相比年初增長(zhǎng)了51.6%。

不少遞表的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在自身的企業(yè)定位、公司戰(zhàn)略中頻繁提及具身智能概念。

如斯坦德機(jī)器人在招股書中提及,按照2024年的銷量計(jì)算,自己是“第四大工業(yè)具身智能機(jī)器人解決方案提供商”;仙工智能在招股書中表示,其在去年和今年相繼發(fā)布了“全球首款具身智能控制器、具身智能叉車”;鎂伽科技在招股書中提出,自己是國產(chǎn)自主智能體提供商,面向市場(chǎng)提供自主智能體及多智能體解決方案。

此外,不少工業(yè)機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人也與時(shí)俱進(jìn),研發(fā)了人形機(jī)器人或其他形態(tài)的具身智能機(jī)器人。

當(dāng)前,業(yè)界對(duì)具身智能并不局限于人形機(jī)器人形態(tài)已有了共識(shí),不論是移動(dòng)機(jī)器人、雙臂協(xié)作機(jī)器人、復(fù)合機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、四足機(jī)器人等形態(tài),只要具備自主感知、決策、執(zhí)行等交互能力,均有潛力發(fā)展成理想定義下的具身智能機(jī)器人。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴高工機(jī)器人,目前一級(jí)市場(chǎng)中,投資人愿意下場(chǎng)的原因之一在于,目前涉足到具身智能業(yè)務(wù)的企業(yè),在投資市場(chǎng)中進(jìn)入和退出流動(dòng)性較好,簡(jiǎn)單來說,有人愿意坐地起價(jià),也有大把人愿意接盤。

但也有投資人表示,盡管業(yè)界的概念定義給于了充足的想象空間,對(duì)于具身智能仍然需要謹(jǐn)慎樂觀,要警惕“新瓶裝舊酒”的現(xiàn)象,目前A股對(duì)于具身智能概念的炒作行為處于嚴(yán)監(jiān)管狀態(tài)。

不論是借概念“鍍金”轉(zhuǎn)型,還是股東的迫切期待,亦或是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)點(diǎn)所需,對(duì)于不少處在瓶頸的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來說,在有成功先例鋪墊、有政策利好傾斜、有資本密切關(guān)注的窗口期,赴港上市,不論結(jié)果如何,現(xiàn)階段都是值得一搏的。

寫在最后

有投資人認(rèn)為,回顧機(jī)器人行業(yè)的往昔,機(jī)器人行業(yè)的熱度一直都在,比如在2015-2016年間,幾家工業(yè)機(jī)器人的頭部企業(yè)斬獲融資,2019-2021年間,協(xié)作機(jī)器人、移動(dòng)機(jī)器人、機(jī)器視覺行業(yè)成為資本的寵兒,如今具身智能和人形機(jī)器人的大火,加上國家戰(zhàn)略傾斜和社會(huì)大眾的關(guān)注認(rèn)知,機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),也許是迎來了沖刺上市的“天時(shí)”。

但機(jī)器人行業(yè)的內(nèi)卷,“增收不增量,增量不增利”等有違良性市場(chǎng)的經(jīng)營邏輯,同樣也在時(shí)刻提醒企業(yè)回歸經(jīng)營本質(zhì),鍛煉自身的造血能力。

長(zhǎng)期來看,資本市場(chǎng)的耐心總會(huì)被環(huán)境的風(fēng)吹草動(dòng)消磨掉,靠PPT敘事圈來的錢遲早會(huì)燒光,機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)穿越周期的核心能力,還是要看產(chǎn)品夠不夠硬,看市場(chǎng)用戶愿不愿意買單。

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原文標(biāo)題:扎堆IPO?今年已有17家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)遞表,擬赴港股上市

文章出處:【微信號(hào):gaogongrobot,微信公眾號(hào):高工機(jī)器人】歡迎添加關(guān)注!文章轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。

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    科沃斯機(jī)器人總部迎來了一場(chǎng)盛會(huì)——吳中區(qū)機(jī)器人+人工智能產(chǎn)業(yè)專班走進(jìn)科沃斯機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈供需對(duì)接會(huì)。本次活動(dòng)由吳中區(qū)工信局牽頭組織,旨在推廣
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    AGV/AMR機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈全景圖(上),嵌入式主板與AI融合應(yīng)用的前沿探索

    本文深入剖析了AGV/AMR機(jī)器人的全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu),從上游核心控制板廠商,到中游AI算法,再到下游豐富應(yīng)用場(chǎng)景,旨在使讀者能夠全方位、多角度地了解AGV/AMR機(jī)器人,為企業(yè)的戰(zhàn)略決策與
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    AGV/AMR<b class='flag-5'>機(jī)器人</b><b class='flag-5'>產(chǎn)業(yè)鏈</b>全景圖(上),嵌入式主板與AI融合應(yīng)用的前沿探索