近日，樂鑫科技披露了2024年度業(yè)績：全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.07億元，同比增長40.04%;歸母凈利潤達(dá)到3.39億元，同比增速高達(dá)149.13%;扣非凈利潤為3.08億元，同比大幅增長182.77%。

回看過去幾年樂鑫科技的表現(xiàn)：

2022年?duì)I收12.71億元，同比下降8.31%，凈利潤僅為0.97億元，同比腰斬下滑50.96%，一度陷入成長困境;

2023年?duì)I收恢復(fù)增長，達(dá)到14.33億元，同比增長12.74%;凈利潤1.36億元，同比增長39.95%，略有回暖;

2024年?duì)I收一舉突破20億元，凈利潤更是高達(dá)3.39億元，利潤增長速度大幅跑贏營收增速，整體盈利能力顯著改善。

三年時間里，樂鑫科技經(jīng)歷了營收下降到重新高速增長的業(yè)績波動，2024年樂鑫科技芯片類產(chǎn)品毛利率首次突破50%，達(dá)到51.49%，成為歷史上的新高。

毛利率上升、利潤大增的背后，樂鑫科技做了哪些事情?

01 營收增長40.04% 場景鋪開撬動增量盤子

2024 年，樂鑫科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.07 億元，同比增長 40.04%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，樂鑫科技芯片業(yè)務(wù)營收7.83億，同比增長43.04%;模組及開發(fā)套件營收12.08億，同比增長38.69%。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

整體營收構(gòu)成并未出現(xiàn)明顯調(diào)整，樂鑫科技全年出貨量增長的主要原因，是既有產(chǎn)品架構(gòu)在更多使用場景中實(shí)現(xiàn)了落地。

樂鑫科技在財報中明確表示，在應(yīng)用端，智能家居仍然是主要收入來源，但非智能家居領(lǐng)域已經(jīng)呈現(xiàn)出更高的增速，并帶動了整體成長。

客戶結(jié)構(gòu)變化是這一趨勢的側(cè)面印證。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

年報顯示，樂鑫科技前五大客戶合計營收占比為 23.90%，相比 2023 年下降 4.21 個百分點(diǎn)，為近5年來最低值。

樂鑫科技強(qiáng)調(diào)“客戶結(jié)構(gòu)更加多樣，未發(fā)生重大客戶依賴”。訂單集中度的下降，說明產(chǎn)品正在被更多類型客戶以更多樣的方式集成落地。

支撐市場深度拓展的，是樂鑫科技芯片產(chǎn)品線內(nèi)部的結(jié)構(gòu)變化。

ESP32-P4 首次剝離通信模塊，專注于邊緣計算、接口擴(kuò)展等非連接型控制應(yīng)用

ESP32-C5 支持雙頻 Wi-Fi 6，面向視頻流類消費(fèi)電子設(shè)備

ESP32-C6 主打低功耗連接，適配電池供電場景

ESP32-H4 支持 Thread 和Zigbee 協(xié)議，進(jìn)入 Matter 生態(tài)下的新連接標(biāo)準(zhǔn)

ESP32-S3 搭載 AI 向量指令，用于圖像識別與語音喚醒等本地 AI 處理任務(wù)

芯片產(chǎn)品功能層面逐步從“連接+控制”拓展為“連接+控制+計算+AI”，以適配更廣泛的 IoT 終端形態(tài);產(chǎn)品體系形成了清晰的組合梯度。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

高性能產(chǎn)品支持 AI 加速與復(fù)雜接口控制，面向邊緣計算與智能語音交互場景;高性價比產(chǎn)品聚焦基本通信與 MCU 控制，適用于標(biāo)準(zhǔn)化接入類終端;模組產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化需求場景提供“芯片+SDK+固件”一體式解決方案，適配中小客戶與集成型項(xiàng)目。

同時，樂鑫科技服務(wù)體系也在做匹配。產(chǎn)品選型工具已上線，用戶可以根據(jù)功耗、算力、接口配置選型。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，產(chǎn)品落地面更廣，客戶分布更均衡，使得樂鑫科技實(shí)現(xiàn)了更廣泛的市場連接能力，成為2024全年?duì)I收增長的核心基礎(chǔ)。

02 芯片毛利率突破51.49% 技術(shù)路徑抬高利潤底盤

2024年，樂鑫科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.39億元，同比增長149.13%;扣非凈利潤為3.08億元，同比增長182.77%。相較40.04%的營收增幅，凈利潤釋放顯著更快，毛利率的提升是其中的重要支撐。

財報顯示，2024年樂鑫科技綜合毛利率為43.91%，同比提升3.35個百分點(diǎn)。其中，芯片業(yè)務(wù)毛利率由46.85%提升至51.49%，首次突破50%;模組業(yè)務(wù)毛利率則由36.44%升至38.89%。兩大產(chǎn)品線的盈利能力同步改善，為利潤釋放打下基礎(chǔ)。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

背后的變化并不復(fù)雜，芯片先動了刀。

當(dāng)前，樂鑫科技主力芯片包括ESP32-P系列、ESP32-H4系列、ESP32-C等多個系列全部采用自研RISC-V處理器。

樂鑫科技主力芯片產(chǎn)品全面轉(zhuǎn)向自研RISC-V架構(gòu)，不再支付授權(quán)費(fèi)，是直接省下來的實(shí)打?qū)嵉某杀尽Ｘ攬笠裁鞔_點(diǎn)出，搭載自研 RISC-V 處理器的芯片產(chǎn)品線進(jìn)入高增長階段——意味著市場認(rèn)可度上來了，結(jié)構(gòu)變了，節(jié)奏也變了。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

模組的增長靠的是體量。2024年模組銷量同比增長33.28%，規(guī)模跟著擴(kuò)大，單品成本壓下去了，毛利自然也提上來了。樂鑫科技財報寫得很明白：“采購規(guī)模擴(kuò)大帶來的成本優(yōu)化效應(yīng)”。

芯片省錢，模組提效，兩頭夾擊，利潤池就撐開了。

而產(chǎn)品能力背后，是研發(fā)資源的長期鋪排。

2024年，樂鑫科技的研發(fā)思路有兩個關(guān)鍵詞：“處理+連接”。“處理”以SoC為核心，包括AI計算;“連接”以無線通信為核心，目前已包括Wi-Fi、藍(lán)牙和Thread、Zigbee技術(shù)，產(chǎn)品邊界進(jìn)一步擴(kuò)大?？v向深挖算力和算法;橫向打通協(xié)議和標(biāo)準(zhǔn)。所有能力往平臺去聚，往泛IoT場景去適配。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

為了支撐這個平臺，樂鑫科技在全球鋪開了9個研發(fā)中心。國內(nèi)五個，海外四個，分布在捷克、印度、新加坡和巴西。團(tuán)隊(duì)不分界限，架構(gòu)設(shè)計、底層軟件、協(xié)議棧、AI算法聯(lián)合作業(yè)，形成全棧閉環(huán)。

投入也在增加。2024年研發(fā)支出4.90億元，同比增長21.45%;研發(fā)人員553人，同比增長14.26%。但營收漲得更快，所以研發(fā)費(fèi)用率從28.17%降到了24.43%。

不僅如此，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也控制得住。銷售費(fèi)率3.1%，管理費(fèi)率3.5%，沒有被擴(kuò)張帶走節(jié)奏。費(fèi)用率下降，是利潤多出來的另一個原因。

03 從賣芯片到搭平臺 B2D2B成就新增長路徑

在年報的董事長致辭中，樂鑫科技董事長兼創(chuàng)始CEO張瑞安開篇就提到了收購M5Stack的事件，并強(qiáng)調(diào)此次收購“賦能開發(fā)者”“共建智能互聯(lián)”的戰(zhàn)略意義。

M5Stack 長期深耕開發(fā)者市場，提供模組化硬件、開發(fā)板和應(yīng)用示例，在工程師群體中擁有較高知名度。將其納入體系，標(biāo)志著樂鑫科技從“賣芯片”走向“搭平臺”的轉(zhuǎn)型正式啟動。

圖源：樂鑫科技2024年度報告

平臺化的思路背后，是一套完整的開發(fā)者導(dǎo)向商業(yè)模式：B2D2B(Business to Developer to Business)。先服務(wù)開發(fā)者——讓其基于現(xiàn)成的芯片、工具鏈與平臺，自主完成產(chǎn)品構(gòu)建，最終由客戶組織層面推動采購。

這種路徑的本質(zhì)，是將傳統(tǒng)的銷售起點(diǎn)從“商務(wù)立項(xiàng)”前移至“項(xiàng)目開發(fā)”，縮短轉(zhuǎn)化鏈路，也降低獲客門檻。

圍繞這一策略，樂鑫科技已搭建起一套面向開發(fā)者的系統(tǒng)交付機(jī)制：

芯片與模組提供不同性能與價位的標(biāo)準(zhǔn)組件;

SDK 與固件庫降低開發(fā)者集成門檻;

選型工具已上線，用戶可按算力、功耗、接口等維度精準(zhǔn)篩選;

ESP RainMaker 云平臺整合硬件、語音助手、App與云后臺，提供端到端能力;

M5Stack 的加入補(bǔ)足了開發(fā)板與原型驗(yàn)證環(huán)節(jié)，覆蓋從評估、試產(chǎn)到項(xiàng)目導(dǎo)入的全過程。

這一整套組合，不僅縮短了開發(fā)者從“概念”到“產(chǎn)品”的路徑。也讓更多體量較小、技術(shù)能力有限的客戶可以完成從評估到導(dǎo)入的閉環(huán)。不僅能夠提高客戶轉(zhuǎn)換率，還可以拉長客戶生命周期，提高產(chǎn)品生態(tài)綁定度。

B2D2B意味著樂鑫科技不再只是芯片供應(yīng)商，而是開發(fā)工具與平臺的提供者，通過生態(tài)的建立影響開發(fā)者工具使用與開發(fā)偏好，最終帶動產(chǎn)品的銷售。

寫在最后

樂鑫科技2024年的業(yè)績躍升，本質(zhì)上是技術(shù)路線與商業(yè)策略雙重調(diào)整的結(jié)果。

以組合式產(chǎn)品矩陣覆蓋更多應(yīng)用場景，通過自研RISC-V架構(gòu)實(shí)現(xiàn)芯片成本重構(gòu)，再借B2D2B模式降低客戶采用門檻，這三個環(huán)節(jié)形成的閉環(huán)，最終在財務(wù)數(shù)據(jù)上兌現(xiàn)為營收與利潤率的同步躍升。

在IoT行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇的背景下，這種“場景擴(kuò)容+技術(shù)降本+生態(tài)綁定”的三角模型，或許為芯片企業(yè)提供了穿越周期的現(xiàn)實(shí)路徑——當(dāng)硬件性能的邊際收益遞減時，對產(chǎn)業(yè)生態(tài)的精準(zhǔn)卡位反而成了更確定性的增長引擎。

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審核編輯 黃宇