電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/梁浩斌）8月19日晚間，小鵬汽車發(fā)布了2025年二季度財報，表示營收、交付量、毛利率、現(xiàn)金儲備均創(chuàng)歷史新高！

具體來看，小鵬汽車2025Q2營收182.7億元，同比增長125.3%，環(huán)比增長15.6%；毛利31.7億元，毛利率17.3%均創(chuàng)下歷史新高，去年同期為14%，一季度為15.6%；凈虧損4.8億元，虧損數(shù)字又比今年一季度減少了1.8億元，相比去年同期減虧8億元。現(xiàn)金流也有大幅增長，二季度小鵬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為188.1億元，同比增加32%。

按照這樣的趨勢，距離小鵬歷史上首次季度盈利不會很遠(yuǎn)了。

單季度交付破10萬輛，連出爆款完美翻身

小鵬的業(yè)績暴增，來自近一年里連續(xù)推出爆款車型，包括去年的MONA 03、P7+，以及今年7月上市的G7，都展現(xiàn)出了強大的市場競爭力。7月小鵬汽車共交付36717輛新車，創(chuàng)單月交付量歷史新高，其中MONA03占比最高，達(dá)到15704輛；P7+和G7分別交付5609輛和5529輛。8月13日，小鵬汽車宣布G7上市40天累計交付已經(jīng)超過一萬輛。

從過去一年的季度交付量數(shù)據(jù)來看，小鵬已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)五個季度的增長。在2024年一季度，甚至月均交付量還不到一萬臺，到今年二季度交付超越10萬輛，花了一年多時間，小鵬完成了近5倍的銷量增長。

回顧過去小鵬的產(chǎn)品節(jié)奏，23年6月小鵬推出了G6，這款被寄予厚望的車型，在初期聲量和銷量都得到完美開局的情況，卻高開低走。發(fā)布后兩個月，G6進(jìn)入了批量交付期，并在9月到11月連續(xù)保持在月銷8000+的水平，然而進(jìn)入到2024年，G6銷量急轉(zhuǎn)直下，排除1/2月的淡季，在接下來的三個月平均銷量不到3000輛。

要知道，當(dāng)時小鵬的產(chǎn)品線其實已經(jīng)具備一定規(guī)模，包括轎車P7i、P5、SUV G9、G6、MPV X9等，但一直無法復(fù)制2021年到2022年初代P7月銷長期保持在5000以上這樣的走量爆款產(chǎn)品。在2023年11月，P7時隔三年半迎來的改款P7i，也僅僅是智駕硬件等內(nèi)部配置升級，跟當(dāng)時市面上的產(chǎn)品很快在競爭力上被拉開差距，后續(xù)一年時間，P7i月銷量長期在1000輛附近，已無法擔(dān)起銷量大旗。

G6之后，盡管給小鵬帶來了短期的喘息機會，但從去年上半年多家新勢力月銷已經(jīng)沖上接近2萬輛的水平來看，小鵬也確實遇到了很大的問題。在輿論上，銷量可以說是消費者對新勢力車企的信心錨定，一旦增長落后于競爭對手，很快就會被扣上“倒閉”的帽子。

不過2024年8月發(fā)布的MONA 03徹底扭轉(zhuǎn)了小鵬的增長曲線，10萬級高階智駕+智能化的定位，讓MONA03成功邁進(jìn)單車穩(wěn)定月銷過萬的行列，也是小鵬品牌史上第一個月銷過萬的爆款車型。

當(dāng)出現(xiàn)現(xiàn)象級爆款車型，帶來的進(jìn)店流量也會帶動其他車型的曝光。或許是突然掌握了“爆款密碼”，后續(xù)小鵬推出的P7+和G7都在產(chǎn)品定位上瞄準(zhǔn)高階智駕+實用大空間，都在各自細(xì)分市場取得了成功。

擴大智能化投入，加速產(chǎn)品落地

在二季度，小鵬的研發(fā)投入繼續(xù)擴大，達(dá)到了22.06億元，占營收比例超過12%，去年同期研發(fā)投入僅為14.66億元。

在財報會議上，何小鵬著重提到小鵬汽車在AI上的布局，除了汽車、機器人等AI硬件和AI大模型的開發(fā)，還在公司中利用AI優(yōu)化管理資源和協(xié)作，提高組織的復(fù)合效應(yīng)；同時擴大AI的商業(yè)化布局，從創(chuàng)建以數(shù)據(jù)為中心的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)變?yōu)殚_發(fā)商業(yè)上成功的產(chǎn)品，并在降低成本、提高盈利能力的同時建立一個強大的品牌。

何小鵬透露，從今年三季度上市的G7 Ultra和全新小鵬P7 Ultra開始，未來小鵬所有Ultra車型都會搭載算力高達(dá)2250TOPS的自研圖靈AI芯片，并全面部署VLA+VLM大模型。小鵬希望利用圖靈AI輔助駕駛能力與競爭對手拉開明顯差距。

同時，即將上市的全新小鵬P7將會成為小鵬未來所有設(shè)計的基礎(chǔ)，而新P7的售價會在30萬元人民幣范圍內(nèi)。何小鵬表示，新P7的預(yù)售訂單已經(jīng)創(chuàng)下歷史車型新高，預(yù)計會在30萬元以下最暢銷純電車型中排名前三，同時預(yù)計9月起小鵬汽車月交付將超過4萬臺，預(yù)計三季度交付量在11.3萬臺到11.8萬臺。

而今年第四季度，小鵬汽車還將推出首款鯤鵬超級電動車型，即增程版小鵬X9，目標(biāo)是在今年第四季度實現(xiàn)公司歷史上首次盈利。

財報會議上還透露，小鵬人形機器人取得了關(guān)鍵進(jìn)展，并正在邁向大規(guī)模生產(chǎn)的版本。公司正在積極準(zhǔn)備在2026年下半年的小鵬AI日上推出新一代機器人，并有望實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。

與大眾合作成盈利關(guān)鍵；Robotaxi2026年量產(chǎn)

在上周，小鵬汽車與大眾汽車簽訂擴大電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作的協(xié)議，宣布雙方聯(lián)合開發(fā)的行業(yè)領(lǐng)先的電子電氣架構(gòu)不僅將集成到大眾在中國市場純電車型平臺，也將部署到大眾在中國市場的燃油和插電混動車型平臺，雙方的技術(shù)戰(zhàn)略合作將擴展到更廣闊的市場。

在財報會議上，小鵬也確認(rèn)了與大眾合作已經(jīng)獲得相對穩(wěn)定的收入，并表示雙方正在合作的車型一旦開始SOP，這基本就會成為小鵬的第三個經(jīng)常性收入流。

實際上，小鵬汽車和大眾汽車在電子電氣架構(gòu)上的合作，也是小鵬改善毛利率的關(guān)鍵。在二季度，小鵬汽車的服務(wù)和其他收入達(dá)到13.9億元，占到總營收的7.6%，而這部分收入的毛利率高達(dá)53.6%。相比之下汽車產(chǎn)品的毛利率在二季度為14.3%。這部分高毛利收入，也讓小鵬二季度毛利率（17.3%）成功超越特斯拉（17.2%）。

Robotaxi方面，何小鵬表示L4級別的車型將會在2026年量產(chǎn)，同時還會在政策批準(zhǔn)后，開啟Robotaxi的試點運營，初期小鵬汽車會自己運營Robotaxi車隊，后續(xù)會尋找合作方擴大Robotaxi的商業(yè)化運營。