就在前天，杰華特微電子股份有限公司發(fā)布公告，宣布聯(lián)合廈門建達信杰投資合伙企業(yè)(有限合伙)和廈門匯杰佳迎企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)，以總計4.18億元人民幣收購新港海岸(北京)科技有限公司66.2484%的股權。

杰華特微電子股份有限公司(以下簡稱“杰華特”)是一家采用虛擬IDM經(jīng)營模式的模擬集成電路設計企業(yè)，專注于電源管理芯片的研發(fā)與設計。新港海岸(北京)科技有限公司(以下簡稱“新港海岸”)成立于2012年，是國家級專精特新"小巨人"企業(yè)，專注于高速數(shù)模混合芯片設計。

從公告披露的信息來看，這是一次典型的“非控股式并購”。以1.26億元收購完成后杰華特“直接+間接”僅持有35.37%，且任何單一股東持股均未超過40%。

董事會7席中杰華特僅占1席，且股東協(xié)議明確約定“標的公司無實際控制人”，從治理層面鎖定“非控股”屬性。

01 新港海岸：潛力十足的"小巨人"企業(yè)

新港海岸成立于2012年，是國家級專精特新"小巨人"企業(yè)和高新技術企業(yè)，專注于高速數(shù)模混合芯片設計。

從現(xiàn)有公開的財務數(shù)據(jù)來看，新港海岸2024年營業(yè)收入為6122.69萬元，凈利潤為-9387.77萬元;2025年1-4月營業(yè)收入為1372.23萬元，凈利潤為-2578.26萬元，目前仍處于技術投入和產(chǎn)品市場化階段。

其主要產(chǎn)品包括時鐘芯片、高速接口芯片和車載傳輸芯片，去抖時鐘芯片已進入行業(yè)頭部客戶供應鏈，產(chǎn)品廣泛應用于AI數(shù)據(jù)中心、通訊基站、汽車電子等領域，與杰華特的業(yè)務契合度較高。核心技術包括支持PCIe 5.0/6.0的時鐘芯片、112G高速SerDes接口芯片以及車規(guī)級CAN FD控制器等。

公告披露，在評估基準日新港海岸按合并報表口徑下歸屬于母公司股東權益的賬面價值為8370.38萬元，而采用市場法得出的股東全部權益評估價值為6.34億元，增值5.50億元，增值率高達657.43%。

這表明此次收購是一次溢價較大的收購。那么杰華特為何高溢價收購新港海岸呢?

02 溢價收購的背后：信號鏈發(fā)展的“三步走”

進入2025以來，杰華特可謂是動作頻頻，在4、5月份相繼收購了立吉微、天易合芯兩家企業(yè)股權。結合這兩次收購，此次杰華特溢價收購新港海岸的意圖或許可以總結為其在信號鏈發(fā)展上的三步走。

先補缺口，再放量

4月，杰華特用4000萬元增資立吉微，拿下60%股權。立吉微做的是線性產(chǎn)品、ADC/DAC、接口芯片，屬于信號鏈的入門套件，技術門檻不高，卻給杰華特補上了信號鏈的短板，并迅速并表。

5月，杰華特再以3.19億元收購天易合芯41%股權，并改組董事會實現(xiàn)并表。天易合芯主攻光學健康傳感器、電容觸控芯片，客戶已導入多家頭部手機廠商。杰華特借其渠道把自家電源管理芯片塞進手機供應鏈，形成“信號鏈+電源”套片銷售。

搶占“高速”制高點

新港海岸是國內極少數(shù)能把去抖時鐘芯片量產(chǎn)并賣給通信主設備商的公司，產(chǎn)品覆蓋時鐘、高速接口、車載音頻總線(A2B)。

杰華特若靠自研，在技術研發(fā)等環(huán)節(jié)上勢必要耗費許多時間，難以快速搶占市場。并購則可直接拿到IP、團隊和客戶名單，一步踏入通信基站、數(shù)據(jù)中心、車載域控制器三大高端市場。

公告直言，雙方將在“PC/服務器高速接口、國產(chǎn)主控生態(tài)”上聯(lián)合研發(fā)，杰華特或將以彌補自身在該領域的技術空白。

從賣芯片到賣系統(tǒng)

三次收購串成一條清晰上升曲線：

立吉微→拿到信號鏈IP，技術從0到1;

天易合芯→導入手機客戶，規(guī)模從1到N;

新港海岸→沖進高端市場。

未來杰華特可以把電源管理(自己強項)與時鐘/接口(新港海岸)打包成“服務器主板電源時鐘套片”或“車載域控制器電源接口套片”，客戶只需一家即可完成系統(tǒng)級采購，粘性、毛利率、ASP同步提升，徹底擺脫消費級芯片價格戰(zhàn)泥潭。杰華特也將以此完成自身在信號鏈發(fā)展上的三步走。

03 被收購后新港海岸或將迎三重利好

對于被收購的新港海岸來說，這次收購或將使其迎來三重利好：

充足資金注入，助力業(yè)務拓展：杰華特等聯(lián)合投資方的注資，為新港海岸提供了充足的資金支持。特別是在車載音頻總線芯片即將量產(chǎn)的關鍵時期，資金的注入可確保項目順利推進，快速搶占市場份額。

提升市場認可度，拓展市場渠道：杰華特作為模擬集成電路設計領域的知名企業(yè)，其投資背書提升了新港海岸在行業(yè)內的知名度和市場認可度。這有助于新港海岸在市場競爭中獲得更多機會，吸引更多的客戶和合作伙伴。

促進技術交流，加速產(chǎn)品迭代：雙方在研發(fā)資源上的共享與協(xié)同，可促進新港海岸與杰華特的技術交流。杰華特在模擬芯片設計、BCD工藝等方面的技術積累，可為新港海岸提供技術支持，加速技術迭代與創(chuàng)新。

04 寫在最后

此次收購是杰華特戰(zhàn)略布局的重要一步，通過聯(lián)合投資收購新港海岸部分股權，杰華特不僅完善了自身信號鏈產(chǎn)品矩陣，還實現(xiàn)了技術、市場與客戶的深度協(xié)同，為未來發(fā)展注入新動力。

值得關注的是，2025年5月30日杰華特還向香港聯(lián)合交易所有限公司遞交了H股上市申請，未來將更加積極地布局海外。

此次杰華特對新港海岸的收購，不僅是一次資本運作，更是中國半導體產(chǎn)業(yè)走向成熟的重要標志。

收購完成后，杰華特合與新港海岸將加快在應用于PC或服務器的系列高速接口類產(chǎn)品的布局，并積極參與各類主流主控芯片及國產(chǎn)主控芯片的生態(tài)建設。

從單打獨斗到協(xié)同創(chuàng)新，這種合作模式為國產(chǎn)芯片突破提供了新思路，或將助力國產(chǎn)半導體行業(yè)實現(xiàn)從“跟隨”到“引領”的跨越。

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審核編輯 黃宇