自動(dòng)駕駛將會(huì)是決定出行革命下半場(chǎng)的關(guān)鍵因素，而在這個(gè)趨勢(shì)當(dāng)中，我們關(guān)注到，受惠于市場(chǎng)規(guī)模、技術(shù)難點(diǎn)以及降低成本這三個(gè)優(yōu)勢(shì)，物流場(chǎng)景將成為自動(dòng)駕駛公司下一個(gè)爭(zhēng)奪點(diǎn)。

8月28日，全球領(lǐng)先的聚合物添加劑綜合服務(wù)商圣奧化學(xué)科技有限公司在上海隆重舉辦“2018圣奧化學(xué)高峰論壇”，此次高峰論壇的主題為“共話創(chuàng)新、共享未來”,與會(huì)嘉賓就產(chǎn)業(yè)環(huán)境、智能移動(dòng)出行、新能源汽車等領(lǐng)域創(chuàng)新材料的研究與開發(fā)等話題展開了一系列深入探討和分享。

蔚來資本管理合伙人朱巖在此論壇上發(fā)表《中國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)》主旨演講,以分享蔚來資本在投資領(lǐng)域的思考,他認(rèn)為,技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)交通出行劇變,消費(fèi)者對(duì)于汽車產(chǎn)品需求不斷升級(jí),智能電動(dòng)車會(huì)比預(yù)想來得更快。蔚來資本投資主題圍繞電動(dòng)汽車及核心零部件、新能源及能源互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛及智能化系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)及出行服務(wù)、新材料及相關(guān)應(yīng)用而展開。

我們相信，自動(dòng)駕駛將會(huì)是決定出行革命下半場(chǎng)的關(guān)鍵因素。而在這個(gè)趨勢(shì)當(dāng)中，我們關(guān)注到，受惠于市場(chǎng)規(guī)模、技術(shù)難點(diǎn)以及降低成本這三個(gè)優(yōu)勢(shì)，物流場(chǎng)景將成為自動(dòng)駕駛公司下一個(gè)爭(zhēng)奪點(diǎn)。

從歷史看今天

我們做投資，不僅僅要看一兩年的趨勢(shì)，更遠(yuǎn)的要看五年到十年的趨勢(shì)，那么從現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)來看，5-10年后，新能源汽車是否會(huì)被消費(fèi)者接受？

要討論這個(gè)問題，我們可以先看看歷史上汽車技術(shù)的發(fā)展進(jìn)程。

事實(shí)上，在出行方式轉(zhuǎn)變上，人類現(xiàn)在在面對(duì)的轉(zhuǎn)變并不是第一次，在歷史上，人類已經(jīng)經(jīng)歷了從馬車時(shí)代轉(zhuǎn)為汽車時(shí)代。如果大家站在1900年紐約街頭上看，全紐約的路上都是馬車，但到了1913年再去找紐約的照片，大街上就全是汽車。

過往的技術(shù)更迭速度非常驚人的。而現(xiàn)在，汽車行業(yè)正在從傳統(tǒng)燃油車的時(shí)代轉(zhuǎn)化成智能電動(dòng)型時(shí)代，十年以后，智能電動(dòng)車將為主流的產(chǎn)品形態(tài)。這就像是智能手機(jī)2007年剛剛被蘋果發(fā)布的時(shí)候，大家在談的還是摩托羅拉、諾基亞，但現(xiàn)在智能手機(jī)在人們的生活的當(dāng)中已經(jīng)有了90%以上的滲透率，我們相信，智能電動(dòng)車也會(huì)這樣發(fā)展。

為什么這么篤定？

我們可以從三個(gè)方面來看：

消費(fèi)者對(duì)于汽車產(chǎn)品需求的不斷升級(jí)，將推動(dòng)新能源電動(dòng)車的發(fā)展。

以前，消費(fèi)者對(duì)于汽車的需求只是一個(gè)移動(dòng)的工具，可以把人們從A點(diǎn)帶到B點(diǎn)，所以大家會(huì)更關(guān)注它的安全性、舒適性以及便捷性，但未來，隨著自動(dòng)駕駛功能的不斷學(xué)習(xí)，人們?cè)谲嚿系臅r(shí)間都會(huì)被解放出來，那么這個(gè)時(shí)間用來干什么？人們可以選擇休息一下、可以辦公、可以娛樂……

不僅如此，電動(dòng)汽車的空間也更大，比如蔚來推出的ES8，同樣的尺寸可以讓車的內(nèi)部有更大的空間，而這樣節(jié)省出來的空間也能讓消費(fèi)者感到更舒適?？傊嚂?huì)變成消費(fèi)者的第二空間。

電動(dòng)汽車的反應(yīng)速度比燃油車更快，這樣自動(dòng)駕駛的體驗(yàn)更好。

電動(dòng)汽車的反應(yīng)速度近乎于指令速度，并且維護(hù)成本更低，天生就適合做自動(dòng)駕駛平臺(tái)，勢(shì)必再次為人類的交通運(yùn)輸方式帶來革新。

從經(jīng)濟(jì)的角度來看，如果做車隊(duì)/物流運(yùn)營(yíng)，電動(dòng)車比燃油車成本更低。

比如，現(xiàn)在在北京有一些換電模式的出租車在運(yùn)營(yíng)，這些換電模式的出租車，司機(jī)每公里承擔(dān)成本三-四毛錢，而如果開燃油車，司機(jī)每公里要承擔(dān)六毛錢。不僅如此，換電僅需三分鐘，減短了充電時(shí)間，大家可以在路上繼續(xù)搭載乘客。

很多的因素讓我們看到，智能電動(dòng)車的發(fā)展將是不可逆的趨勢(shì)。

智能電動(dòng)汽車會(huì)比預(yù)想中來得更快

任何一個(gè)技術(shù)的革新，短期內(nèi)可能都會(huì)高估它的速度，但是長(zhǎng)期來看人們都會(huì)低估它的發(fā)展。各種各樣的產(chǎn)品形態(tài)都經(jīng)歷了在投資行業(yè)叫做S型曲線而不是線型曲線的趨勢(shì)，這在歷史上都一再的被證明了，若干技術(shù)被人們所采納程度的曲線，它們?nèi)缃穸家咽侵髁骷夹g(shù)。

比如黑白電視在上世紀(jì)中葉出現(xiàn)，在被大家廣泛接受以后達(dá)到了90%多的用戶滲透率。后來的彩色電視，也同樣經(jīng)歷了這樣的爬坡。這就說明了，這些創(chuàng)新技術(shù)一旦成熟，將會(huì)擁有非常強(qiáng)的用戶滲透能力。

電動(dòng)汽車現(xiàn)在也是在發(fā)展的初始階段。2017年中國(guó)新能源汽車銷售量為77.7萬輛，市場(chǎng)份額僅占2.7%，這非常符合技術(shù)創(chuàng)新在前期發(fā)展的趨勢(shì)。這個(gè)趨勢(shì)在未來幾年將發(fā)生巨大變化，滲透率將變成指數(shù)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)新能源汽車年銷量將達(dá)到3百萬輛，3年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.9倍。

預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)新能源汽車滲透率將達(dá)到10%，增長(zhǎng)潛力巨大。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)

事實(shí)上，任何一個(gè)投資決策都是大家對(duì)未來認(rèn)知判斷的不同，投資的回報(bào)也是對(duì)投資者認(rèn)知紅利的變現(xiàn)。

蔚來資本主要圍繞這五個(gè)大的方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)：

第一，電動(dòng)汽車以及核心零部件

第二，新能源以及能源互聯(lián)網(wǎng)

第三，自動(dòng)駕駛和智能化系統(tǒng)推廣

第四，車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和出行服務(wù)

第五，新材料先進(jìn)制造等

電動(dòng)汽車以及核心零部件的投資

聚焦電動(dòng)汽車領(lǐng)域，電動(dòng)汽車全球的銷量增速非?？捎^。單看其非常重要的核心零部件領(lǐng)域，由于乘用車的增量提升，電機(jī)企業(yè)近年來保持非常高速的增長(zhǎng)，目前增速達(dá)到30%。

另一電動(dòng)汽車核心零部件——電池，通過研發(fā)新型正極材料、輕量化PACK等方式，五年內(nèi)動(dòng)力電池價(jià)格下降了60%，成本降低曲線非?？捎^。

電池大幅度成本的降低不僅僅對(duì)電動(dòng)汽車的產(chǎn)業(yè)有巨大的推動(dòng)作用，同時(shí)，與傳統(tǒng)的燃油汽車相比，電動(dòng)汽車具有更高的能源利用效率。

而隨著國(guó)家對(duì)新能源汽車政策進(jìn)行調(diào)整，三元材料正成為當(dāng)下動(dòng)力電池技術(shù)路線發(fā)展的主流。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示：2017年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到79.4萬輛和77.7萬輛，同比增長(zhǎng)超過53.8%和53.3%。動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)36.23GWh，同比增長(zhǎng)29.4%。預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)鋰電池總需求有望達(dá)到151.6GWh，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)正極材料銷量將達(dá)到36.53萬噸，行業(yè)規(guī)模超過700億元。

實(shí)現(xiàn)高續(xù)航里程目標(biāo)的有效手段之一就是提高三元電池的能量密度，而其主要依靠提高鎳的比例，純電動(dòng)車用電池的高鎳化趨勢(shì)明確。目前，磷酸鐵鋰電池能量密度在150Wh/kg的水平，普通的三元鋰電池NCM523和NCM622能量密度在160Wh/kg的水平，而以NCM811為代表的高鎳三元鋰電池未來能量密度將達(dá)到300Wh/kg以上。

另一方面，固態(tài)電池有望成為下一代動(dòng)力電池更理想的解決方案，它將逐漸有更高的安全性、更高的容量以及更低的成本。

我國(guó)對(duì)石油有很高的依賴性，有數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)國(guó)內(nèi)石油凈進(jìn)口量約為3.96億噸，對(duì)外依存度達(dá)67.4%。因此，為保持我國(guó)的能源福利，電動(dòng)車的推廣扮演非常重要的作用。

自動(dòng)駕駛和智能化系統(tǒng)推廣

很多人也許對(duì)新能源車成為主流的產(chǎn)品會(huì)有爭(zhēng)議，但是對(duì)自動(dòng)駕駛，在一定層級(jí)上的輔助駕駛以及更高級(jí)的輔助駕駛最終走到產(chǎn)品形態(tài)當(dāng)中，人們并沒有太大的爭(zhēng)議。

在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，技術(shù)的發(fā)展非常迅速，比如激光雷達(dá)，作為很重要的傳感器，可以很精確的看到相對(duì)遠(yuǎn)的物體。而其成本的下降趨勢(shì)，也讓未來每一臺(tái)智能電動(dòng)車都有條件搭載，使高級(jí)別自動(dòng)駕駛成為可能。

不僅是激光雷達(dá)，人工智能芯片計(jì)算能力也在顯著提升，機(jī)器學(xué)習(xí)算法技術(shù)日趨成熟。像英偉達(dá)這樣的計(jì)算平臺(tái)，計(jì)算能力在以十倍百倍的速度迅速增加，為自動(dòng)駕駛的實(shí)現(xiàn)添磚鋪路。

計(jì)算平臺(tái)對(duì)車的計(jì)算量的要求非常大，而由于中國(guó)擁有大量人口與復(fù)雜場(chǎng)景，是龐大數(shù)據(jù)采集來源的規(guī)模基礎(chǔ)。比如蔚來資本投資的兩家自動(dòng)駕駛的公司都是中國(guó)人背景的公司，其中，Pony.ai（小馬智行）CTO樓天成曾表示過，Pony.ai在短短一年內(nèi)，積累了Waymo十年都很難積累的很多復(fù)雜的無人駕駛場(chǎng)景，能夠極大幫助技術(shù)的進(jìn)步。

事實(shí)上，中國(guó)有非常好的算法能力，中國(guó)的科學(xué)家所發(fā)布的關(guān)于人工智能的論文的引用并不低于世界其他領(lǐng)先國(guó)家的引用。談到自動(dòng)駕駛的數(shù)據(jù)安全問題，中國(guó)的公司也有能力把控?cái)?shù)據(jù)安全，提供更好的消費(fèi)者體驗(yàn)。

車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和出行服務(wù)

隨著技術(shù)的提升、5G的推廣，車上的數(shù)據(jù)量將是海量的，當(dāng)大家的時(shí)間在車上被解放出來，一個(gè)非常智能化的車聯(lián)網(wǎng)功能將可能會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)一個(gè)汽車品牌的判斷。

新材料

新材料在車上的應(yīng)用，從簡(jiǎn)單看它的體量，不管是鋁、碳纖維等新的材料，在車上的體量都很小，我們預(yù)期其會(huì)有飛速的增長(zhǎng)。

自動(dòng)駕駛的場(chǎng)景之爭(zhēng)

從自動(dòng)駕駛落地場(chǎng)景來看，主要考慮三個(gè)方面：市場(chǎng)規(guī)模、技術(shù)難度、經(jīng)濟(jì)性。具備大的市場(chǎng)規(guī)模體量、技術(shù)難度相對(duì)較低、成本可接受具備經(jīng)濟(jì)性的場(chǎng)景將最快實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的落地。

而在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，除了乘用車場(chǎng)景以外，商用車場(chǎng)景也十分多樣。乘用車方面，主要以ADAS和自動(dòng)駕駛出租車(Robo-taxi)為主。商用車方面，則根據(jù)不同的使用用途，可以劃分為港口貨運(yùn)、園區(qū)擺渡車、高速公路物流、礦區(qū)、市政環(huán)衛(wèi)、最后一公里配送等場(chǎng)景。

具體來看，在商用車方面，綜合市場(chǎng)規(guī)模及技術(shù)難度，港口場(chǎng)景從技術(shù)來說最容易落地，但相對(duì)規(guī)模較小，而跨城的長(zhǎng)途物流是商用車領(lǐng)域最大的市場(chǎng)。此外，最后一公里物流是市場(chǎng)規(guī)模和技術(shù)難度都適中的一個(gè)市場(chǎng)。

從經(jīng)濟(jì)性看，只有快速的達(dá)到可取代人力成本的經(jīng)濟(jì)性，某個(gè)細(xì)分自動(dòng)駕駛場(chǎng)景才能快速爆發(fā)。以長(zhǎng)途物流領(lǐng)域?yàn)槔?，我們比較了普通卡車與自動(dòng)駕駛卡車（原有2名司機(jī)，取代掉1名司機(jī)）的TCO（總擁有成本，Total Cost of Ownership）成本，發(fā)現(xiàn)與普通卡車相比，自動(dòng)駕駛卡車預(yù)計(jì)在2021年硬件成本可降至20萬，自動(dòng)駕駛卡車TCO成本將下降14%。