作為百度AI生態(tài)的核心算力底座，昆侖芯的上市進(jìn)程一直備受市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)的最新消息顯示，昆侖芯(北京)科技股份有限公司于2026年5月7日正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，由中國(guó)國(guó)際金融擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。而這一上市動(dòng)作距離其今年1月1日以保密形式向港交所提交主板上市申請(qǐng)僅過(guò)去四個(gè)多月，標(biāo)志著百度旗下這一AI芯片龍頭企業(yè)的“A+H”兩地上市布局進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。意味著公司將搭建起“港股主板+科創(chuàng)板”雙融資平臺(tái)，既能借助港股的全球投資者配置深度與流動(dòng)性?xún)?yōu)勢(shì)，又能依托科創(chuàng)板的估值溢價(jià)和產(chǎn)業(yè)政策紅利，為長(zhǎng)期發(fā)展鎖定雙重融資能力。

據(jù)悉，昆侖芯（北京）科技有限公司的前身是百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年4月完成獨(dú)立融資，首輪估值約130億元。昆侖芯起源于2011年，在百度創(chuàng)始人李彥宏的一次“省錢(qián)”決定下；當(dāng)時(shí)百度搜索業(yè)務(wù)采購(gòu)進(jìn)口芯片成本高昂，每片價(jià)格達(dá)1萬(wàn)美元，而自主研發(fā)僅需2萬(wàn)元人民幣。正是在這樣的背景下，百度智能芯片及架構(gòu)部應(yīng)運(yùn)而生，承擔(dān)起自研AI芯片的重任。

2018年，昆侖芯推出第一代AI芯片，2020年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；2021年4月，該團(tuán)隊(duì)正式從百度分拆，完成獨(dú)立融資并成立昆侖芯（北京）科技股份有限公司，首輪融資估值即達(dá)130億元。截至2026年1月，昆侖芯的股東陣容已涵蓋中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、比亞迪、中國(guó)移動(dòng)旗下基金等44家機(jī)構(gòu)，百度仍以57.67%的持股比例保持控股地位。

2025年12月，昆侖芯完成工商變更，注冊(cè)資本從2128萬(wàn)元大幅增至逾4億元，增幅超過(guò)1700%，同步調(diào)整高管團(tuán)隊(duì)，為上市做好充分準(zhǔn)備。

昆侖芯已形成完整的產(chǎn)品矩陣。公司先后推出昆侖芯1代、2代系列產(chǎn)品，累計(jì)在百度內(nèi)部部署超2萬(wàn)片，成功支撐百度搜索、智能云、小度等核心業(yè)務(wù)的算力需求，實(shí)現(xiàn)對(duì)進(jìn)口GPU的大規(guī)模替代。2024年推出的昆侖芯P800，搭載自研XPU-P架構(gòu)，F(xiàn)P16算力達(dá)到345TFLOPS，顯存帶寬等關(guān)鍵性能指標(biāo)較同類(lèi)主流GPU提升20%-50%，可適配萬(wàn)卡乃至三萬(wàn)卡級(jí)別AI算力集群，滿(mǎn)足大模型訓(xùn)練與推理的高性能算力需求。而且據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2024年國(guó)產(chǎn)AI芯片出貨量榜單中，昆侖芯以6.9萬(wàn)片的出貨量位居行業(yè)第二，僅次于華為昇騰。

在2025百度世界大會(huì)上，百度正式發(fā)布新一代昆侖芯和超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品天池。計(jì)劃未來(lái)五年按年推出新產(chǎn)品，持續(xù)打造最硬AI云，助力企業(yè)內(nèi)化AI能力。

在2025年昆侖芯外部客戶(hù)規(guī)?；黄疲谥袊?guó)移動(dòng)超50億元AI服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目中，基于昆侖芯P800的服務(wù)器方案拿下多個(gè)關(guān)鍵標(biāo)段，份額分別達(dá)到70%、70%及100%，斬獲數(shù)十億級(jí)訂單，標(biāo)志著其產(chǎn)品正式進(jìn)入國(guó)家級(jí)算力基礎(chǔ)設(shè)施采購(gòu)體系。同時(shí)，公司還為招商銀行、南方電網(wǎng)、吉利汽車(chē)等行業(yè)頭部企業(yè)提供AI算力支持，2025年外部收入占比已超50%，商業(yè)化閉環(huán)基本形成。

據(jù)昆侖芯發(fā)布的產(chǎn)品迭代路線(xiàn)圖顯示：計(jì)劃在2026年上市推理優(yōu)化芯片M100，2027年上市面向超大規(guī)模多模態(tài)模型訓(xùn)練的M300，并同步發(fā)布單體“天池512”超節(jié)點(diǎn)可完成萬(wàn)億參數(shù)大模型訓(xùn)練。

而在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，昆侖芯也呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年公司營(yíng)收約20億元，凈虧損收窄至2億元；2025年?duì)I收預(yù)計(jì)突破35億元，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；多家券商研報(bào)測(cè)算，2026年其營(yíng)收有望攀升至65億-83億元，成長(zhǎng)潛力備受資本市場(chǎng)看好。

昆侖芯上市，一方面，可更全面地反映昆侖芯的獨(dú)立價(jià)值，提升其營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)透明度，吸引專(zhuān)注于通用AI計(jì)算芯片及相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)投資者群體。此前受百度互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)估值框架限制，昆侖芯的價(jià)值未能得到充分體現(xiàn)，高盛測(cè)算顯示，若按40倍市銷(xiāo)率估值，百度所持昆侖芯股權(quán)價(jià)值或達(dá)220億美元，相當(dāng)于其當(dāng)時(shí)市值的45%。

另一方面，分拆上市有助于推動(dòng)百度自身的估值體系升級(jí)，從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的PE估值，轉(zhuǎn)向更適配硬科技的分部估值（SOTP）。2025年百度AI業(yè)務(wù)收入占比已達(dá)43%，營(yíng)收達(dá)到400億元，分拆昆侖芯上市，將加速百度從互聯(lián)網(wǎng)公司向全棧AI硬科技集團(tuán)的轉(zhuǎn)型。

有分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前AI算力需求爆發(fā)與國(guó)產(chǎn)替代雙重剛需疊加，為昆侖芯上市提供了有利的市場(chǎng)環(huán)境。隨著科創(chuàng)板輔導(dǎo)的推進(jìn)，昆侖芯有望在2026年完成“A+H”兩地上市。