近來(lái)我們觀察到兩個(gè)有趣的現(xiàn)象:1)動(dòng)力電池全球排名前三的比亞迪宣布將剝離旗下動(dòng)力電池部門(mén)，尋求獨(dú)立運(yùn)營(yíng)與上市;而吉利卻宣布投入近百億的資金在湖北布局動(dòng)力電池項(xiàng)目;2)目前各電池企業(yè)建成產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出實(shí)際需求，然而各家公布的產(chǎn)能規(guī)劃卻仍數(shù)倍于建成產(chǎn)能。

在G20德國(guó)漢堡峰會(huì)倡導(dǎo)下，越來(lái)越多的國(guó)家重視并執(zhí)行《巴黎協(xié)議》。以減少溫室氣體排放、能源儲(chǔ)備為驅(qū)動(dòng)，新能源汽車(chē)的重要地位可見(jiàn)一斑。

2011年開(kāi)始發(fā)展的動(dòng)力電池市場(chǎng)，亞洲國(guó)家領(lǐng)頭以每年平均翻倍速度增長(zhǎng)，其中表現(xiàn)最為亮眼的是中國(guó)，從落后到全球份額第一。

動(dòng)力電池占比持續(xù)提攀升。

因此，動(dòng)力電池從2011年占比2.32%(1.08GWh)漲至2017年的52.13%(74.8GWh)。

產(chǎn)能80%以上集中亞歐，固態(tài)電池為各國(guó)地區(qū)下一個(gè)十年主要發(fā)展方向。

雖然中國(guó)動(dòng)力電池開(kāi)發(fā)時(shí)間較晚，但在補(bǔ)貼政策與其他相關(guān)傾斜政策扶持下，中國(guó)以39.2GWh出貨量占據(jù)全球第一。

前十頭部企業(yè)中日韓地位突出。

此外，國(guó)企業(yè)達(dá)7家，寧德時(shí)代以12GWh銷(xiāo)量超越松下電器成為2017年全球銷(xiāo)量冠軍。

毫無(wú)疑問(wèn)，中日韓三國(guó)目前為動(dòng)力電池市場(chǎng)霸主。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年中國(guó)新能源汽車(chē)總產(chǎn)量為81.9萬(wàn)輛，占當(dāng)年新車(chē)總產(chǎn)量的2.8%。

從增速曲線來(lái)看，動(dòng)力電池發(fā)展與新能源汽車(chē)發(fā)展成強(qiáng)正相關(guān)性，在例如2013年9月17日發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)開(kāi)展新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用工作的通知》等政策紅利扶持下，2013至2015年中國(guó)新能源汽車(chē)迎來(lái)爆發(fā)期，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)也以年平均約350%的增速發(fā)展。

動(dòng)力電池裝機(jī)量對(duì)應(yīng)汽車(chē)種類(lèi)方面，2017年新能源客車(chē)動(dòng)力電池裝機(jī)量第一為15GWh，主要受惠于傳統(tǒng)燃油客車(chē)替換。

汽車(chē)類(lèi)型方面，純電動(dòng)汽車(chē)(BEV)依舊占領(lǐng)整個(gè)動(dòng)力電池應(yīng)用領(lǐng)域。除了新能源客車(chē)對(duì)其的強(qiáng)力拉動(dòng)，還依靠出租車(chē)、快車(chē)等私人純電動(dòng)乘用車(chē)市場(chǎng)84%增速，純電動(dòng)乘用車(chē)配套電池裝機(jī)量增長(zhǎng)約70%。

從動(dòng)力電池種類(lèi)來(lái)看，93%以上為磷酸鐵鋰電池與三元電池。

與去年對(duì)比，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量有所下滑，而三元電池幾乎翻倍，主要因?yàn)榱姿徼F鋰生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量減縮與私人乘用車(chē)市場(chǎng)加大對(duì)三元電池的開(kāi)發(fā)利用。

此外，不同電芯外形所具備的優(yōu)缺點(diǎn)不同，適用車(chē)型與電芯種類(lèi)也不同。

動(dòng)力電池企業(yè)生存環(huán)境與政策息息相關(guān)，企業(yè)數(shù)可以很好說(shuō)明這一點(diǎn)。

從裝機(jī)量來(lái)看，2017年前十企業(yè)整體裝機(jī)量提升20%以上，但總占比下滑4%，高端產(chǎn)能不足已顯。

其次，產(chǎn)能利用率無(wú)論頭部企業(yè)還是尾端企業(yè)都嚴(yán)重不足。

隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸開(kāi)放，海外強(qiáng)勢(shì)品牌進(jìn)駐，競(jìng)爭(zhēng)必然更加激烈，產(chǎn)能利用率問(wèn)題亟待解決。

▌動(dòng)力電池行業(yè)“學(xué)習(xí)曲線”:產(chǎn)品價(jià)格快速下降

供需嚴(yán)重不平衡。

從此處看，全球需求端將繼續(xù)以超40%速度攀升，2020年約可達(dá)430GWh，其中純動(dòng)力電池將占70%。

但盲目擴(kuò)張導(dǎo)致兩極分化更為嚴(yán)重，直至低端產(chǎn)能出清、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整完成，價(jià)格受供需影響的程度才會(huì)降低。

對(duì)比285GWh的產(chǎn)能規(guī)劃，依舊有2.5倍的缺口差距。

2014年至2017年，動(dòng)力電池價(jià)格以年均20%速度下跌直至1.5元/Wh，并于2020年達(dá)1元/Wh左右，維持這一下滑趨勢(shì)至“油電平價(jià)”，即新能源汽車(chē)與燃油車(chē)擁有同水平成本競(jìng)爭(zhēng)力。

二是大規(guī)模自動(dòng)化生產(chǎn)提高良品率，使成本最高降低60%。

受上述三點(diǎn)因素影響，對(duì)此進(jìn)行成本分析。

按照我們?cè)凇镀絻r(jià)價(jià)格時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)，萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)整裝待發(fā)—電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展簡(jiǎn)史、主要挑戰(zhàn)與前景展望(下)》提到的電芯成本分析，正負(fù)極材料、隔膜和電解液占50%以上，其中又以正極材料最為重要，占整體成本30%。

因此，存在較大的正極材料漲幅可能性。

對(duì)此，從綜合角度來(lái)看，三元電芯成本降低至2020年的0.74元/Wh左右，利潤(rùn)空間得以保留，但未來(lái)存在縮減的可能性。

從電池企業(yè)與整車(chē)汽車(chē)不同角度來(lái)看，電池企業(yè)為降低上下游夾層壓力，研發(fā)新型電池、提高技術(shù)水平，合作客戶數(shù)量上也有大幅度增加。

企業(yè)具體規(guī)劃方面，除了電池企業(yè)加大三元電池研發(fā)比重，還有其他相似之處，即在產(chǎn)業(yè)鏈上開(kāi)始步入上游材料端為階段性發(fā)展做好資源儲(chǔ)備;二是較為激進(jìn)的產(chǎn)能規(guī)劃，平均目標(biāo)2020年產(chǎn)能約翻4-5倍。

電池企業(yè):擴(kuò)大規(guī)模降低成本，提高產(chǎn)能利用率減輕折舊壓力

除了增加研發(fā)、提高電池性能，電池企業(yè)也增加與整車(chē)企業(yè)合作來(lái)緩解緊張。從全球前十動(dòng)力電池企業(yè)來(lái)看，除了比亞迪為自產(chǎn)自銷(xiāo)，其余企業(yè)都積極參與對(duì)外合作。

對(duì)比國(guó)內(nèi)企業(yè)與海外企業(yè)的布局情況可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)電池企業(yè)合作車(chē)企基本為國(guó)產(chǎn)品牌，市場(chǎng)規(guī)劃集中中國(guó)且整體較封閉。

作為最早開(kāi)發(fā)動(dòng)力電池的松下，客戶基本為日歐美龍頭，其中日本6家、歐洲4家、美國(guó)2家;LGChem僅次松下，客戶覆蓋歐美主流車(chē)廠，例如雪佛蘭、雷諾等;三星SDI特長(zhǎng)方形電池，客戶多在中日韓。

寧德時(shí)代

新能源產(chǎn)業(yè)布局方面，寧德時(shí)代加快技術(shù)研發(fā)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)以實(shí)現(xiàn)上中下三游全方位覆蓋。

中游方面，寧德時(shí)代深化綁定合作加深與整車(chē)企業(yè)良好關(guān)系，同時(shí)在加拿大、歐洲和美國(guó)籌備動(dòng)力電池研發(fā)生產(chǎn)基地，加大海外市場(chǎng)比重。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，寧德時(shí)代即將建成的湖西鋰子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地可為公司增添競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)產(chǎn)后可新增24GWh產(chǎn)能。

松下電器

以圓柱型電池聞名，旗下生產(chǎn)的NCA21700電池單體能量密度為行業(yè)目前最高，可達(dá)340Wh/kg。

為滿足生產(chǎn)需求，松下進(jìn)行電池廠全球化布局：目前松下在日(4)、中(2)、美(1)共設(shè)立7個(gè)電池廠。

美國(guó)電池廠:主要生產(chǎn)與特斯拉純電動(dòng)汽車(chē)配套的圓柱電池，預(yù)計(jì)2018年產(chǎn)能35GWh，研發(fā)方向?yàn)楦吣芰棵芏?，地址位于Nevada。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，為保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固行業(yè)地位，松下不斷增加規(guī)劃量，預(yù)計(jì)2018年產(chǎn)能可達(dá)33GWh，2020年達(dá)52GWh。

比亞迪2017年總裝機(jī)量為5.65GWh，主要以磷酸鐵鋰為研發(fā)方向，占比84.9%。配套裝載新能源汽車(chē)10.35萬(wàn)輛，除了與北京華林合作的958輛特裝車(chē)，其余均供內(nèi)部使用。

對(duì)比亞迪來(lái)說(shuō)，最為重要的是外部合作。從計(jì)劃2019年前拆分電池業(yè)務(wù)尋求2023年前單獨(dú)上市，比亞迪對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程不斷加快。

電池密度方面，目前比亞迪磷酸鐵鋰電池能量密度為150Wh/kg，預(yù)計(jì)今年提升至160Wh/kg，2020年達(dá)到200Wh/kg左右。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)能可達(dá)26GWh，2020年從早期規(guī)劃的39GWh升至60GWh。

LGChem主攻三元?jiǎng)恿﹄姵?，配套混合?dòng)力、插電混合動(dòng)力與純動(dòng)力汽車(chē)。2017年LGChem實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能18GWh，銷(xiāo)量4.5GWh，合作車(chē)企包括現(xiàn)代、起亞、沃爾沃等。為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能2年翻倍計(jì)劃，LGChem開(kāi)始全球化、全產(chǎn)業(yè)鏈化布局。

電池廠方面，包括落地與在建，LGChem在韓國(guó)(1)、美國(guó)(1)、中國(guó)(1)、歐洲(1)共4家電池廠。

中國(guó):將于2018年10月正式開(kāi)工總投資20億美金的進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2019年開(kāi)始量產(chǎn)，2023年全面量產(chǎn)，年產(chǎn)能32GWh，位于南京。

歐洲:服務(wù)歐洲市場(chǎng)新能源動(dòng)力電池訂單，每年可配套搭載10萬(wàn)輛新能源汽車(chē)，位于波蘭。

能量密度上：LGChem預(yù)計(jì)2020年提高整體能量密度50%達(dá)700Wh/L左右。

國(guó)軒高科2017年裝機(jī)量2.05GWh，以磷酸鐵鋰為主占84.97%。配套裝載新能源汽車(chē)4.91萬(wàn)輛，前五合作企業(yè)搭載量共占85.99%，其中搭載量最大的合作方是安徽江淮汽車(chē)共2.71萬(wàn)輛。

保持磷酸鐵鋰研發(fā)速度，加快三元電池研發(fā)與量產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年上半年NCM622產(chǎn)能達(dá)5GWh，能量密度達(dá)140Wh/kg。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，目前國(guó)軒高科具備3GWh三元電池、7GWh磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)能可達(dá)10GWh，2020年產(chǎn)能可達(dá)30GWh。

▌?wù)?chē)企業(yè):以不同方式積極融入

整車(chē)企業(yè)參與到電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要涉及四大塊:設(shè)計(jì)研發(fā)、采購(gòu)、質(zhì)檢與最終整裝。

整車(chē)企業(yè)參與方式包括合資建廠、戰(zhàn)略合作、投資入股、收購(gòu)、自行建廠等，目標(biāo)對(duì)象從技術(shù)難度依次為三電綜合、電芯廠、BMS、PACK廠。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年至2018年7月，全球整車(chē)企業(yè)布局動(dòng)力電池行業(yè)約80多起，主要集中在17、18年，金額也隨之加大，說(shuō)明整車(chē)企業(yè)向上整合進(jìn)程加快。

從具體內(nèi)容來(lái)看，80%以上與PACK廠有關(guān)，例如車(chē)和家直接設(shè)立PACK子公司、北汽與戴姆勒技術(shù)聯(lián)合;

從合作地點(diǎn)來(lái)看，在建或預(yù)備建設(shè)的電池廠與PACK廠主要集中在東亞，其他包括歐洲、美國(guó)、印度等地;國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力方面，基本與電池企業(yè)合作成立自己的PACK廠，建立全電化數(shù)據(jù)平臺(tái)，參與電池模組設(shè)計(jì)。