就在ofo遭遇用戶集體退押金時(shí)，共享汽車途歌也迎來了退押金潮。

從今年10月開始，陸續(xù)有用戶在途歌位于廣州、成都、北京等地的辦公室排隊(duì)退押金。12月18日，途歌位于北京東四環(huán)中路的嘉泰國際大廈的總部被要求退押金的用戶“包圍”，辦公室門前的盆栽連續(xù)被砸，現(xiàn)場(chǎng)一片狼藉。

12月24日中午，AI財(cái)經(jīng)社來到途歌總部時(shí)，一位前來登記信息申請(qǐng)退押金的用戶，正在現(xiàn)場(chǎng)大聲斥責(zé)工作人員的辦事效率?！拔覀兂燥?5分鐘搞定，你們一個(gè)多小時(shí)還沒吃完，辦事效率這么低，難怪倒閉！”

AI財(cái)經(jīng)社了解到，當(dāng)天上午在途歌總部等待退還押金的人大概有十多人。同時(shí)，還有數(shù)名北京的途歌地勤工作人員（負(fù)責(zé)途歌線下車輛運(yùn)維）以及一位途歌車輛的供應(yīng)商，也在現(xiàn)場(chǎng)討要途歌拖欠的加油費(fèi)、停車費(fèi)和供應(yīng)商的賬款。途歌公司內(nèi)部的大部分辦公位也處于閑置狀態(tài)，只有北邊的工位還有途歌人員在辦公。

“這里申請(qǐng)退押金的用戶中，短則等了十幾天，長(zhǎng)的都快3個(gè)月了。”一位途歌用戶對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示，之前還堵到過途歌創(chuàng)始人兼CEO王利峰，這幾天都見不到人了。

途歌公關(guān)在現(xiàn)場(chǎng)表示，“目前公司退押金沒有任何問題，公司運(yùn)營一切正常，等到4月份押金問題解決后，途歌官方會(huì)發(fā)一份官方聲明來解釋最近公司遇到的一系列風(fēng)波。”

途歌工作人員給出的退款方案為每天退15個(gè)用戶，目前退款完成時(shí)間已經(jīng)排到明年5月。

從2011年杭州出現(xiàn)第一家“車紛享”的共享汽車品牌以來，前前后后7年時(shí)間里，共有數(shù)百家創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)入這一行業(yè)。在友友租車、EZZY、麻瓜出行相繼倒下后，從去年下半年開始，北汽、上汽和吉利等主機(jī)廠以及滴滴、美團(tuán)、攜程等行業(yè)巨頭開始紛紛布局汽車分時(shí)租賃業(yè)務(wù)，立刻出行、小二租車等一批企業(yè)拿到新一輪融資后，共享汽車行業(yè)才再次變得熱鬧起來。

然而，在熱鬧背后有關(guān)共享汽車的盈利模式依舊是彌漫在整個(gè)行業(yè)上空揮之不去的陰霾，就算放眼全球市場(chǎng)，也沒有哪一家共享汽車品牌獲得了盈利。

除了途歌，成立于2015年并在今年年初完成A+輪融資的共享汽車平臺(tái)易開出行，同樣也遇到了資金壓力。據(jù)一位已離職的易開出行員工透露，今年以來，易開出行創(chuàng)始人兼CEO嚴(yán)道遠(yuǎn)一直在尋求新的融資，但結(jié)果不是很理想，目前公司資金也出現(xiàn)了較大問題。在今年3月份獲得數(shù)千萬美元融資的大道用車也在近期被傳出資金緊張的消息，并在近期裁減掉了公關(guān)部門幾乎所有人員。

重資產(chǎn)、重運(yùn)營的雙重基因成為共享汽車突圍中最難以逾越的障礙。當(dāng)資金鏈一旦出現(xiàn)問題，后續(xù)的麻煩就會(huì)接踵而至。

試錯(cuò)的巨頭與all in的創(chuàng)業(yè)公司

在EVCARD總經(jīng)理曹光宇的記憶里，2016年整個(gè)共享汽車行業(yè)已經(jīng)開始受到投資人關(guān)注。這并不是受共享單車風(fēng)潮的影響?！肮蚕砥嚨陌l(fā)展其實(shí)比共享單車要早太多，但因?yàn)閱诬囀袌?chǎng)推廣效率更高，所以發(fā)展速度會(huì)更快?！?/p>

對(duì)比共享單車和共享汽車的商業(yè)模式可以發(fā)現(xiàn)，共享單車的活動(dòng)半徑基本在3公里以內(nèi)，單車本身的價(jià)值也不高，適宜于通過資本杠桿，以量取勝，迅速打開市場(chǎng)；共享汽車則由于重資產(chǎn)、重運(yùn)營難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司都沒有足夠的資金去大量地鋪設(shè)車輛。這導(dǎo)致共享汽車賽道的玩家數(shù)量很多，但體量都不大。即便是諸如美團(tuán)、滴滴這樣的巨頭，也沒有辦法迅速獲得較大的市場(chǎng)份額。

事實(shí)上，早在途歌曝出押金問題之前，美團(tuán)就關(guān)掉了在四川的汽車分時(shí)租賃業(yè)務(wù)。2017年11月，美團(tuán)租車APP在成都郫都城區(qū)展開試運(yùn)營，運(yùn)營車型以10萬-15萬元價(jià)位的朗逸、桑塔納燃油車為主。

試行一年多之后，美團(tuán)的分時(shí)租賃業(yè)務(wù)不僅沒有向其他地區(qū)擴(kuò)張，反而選擇了關(guān)閉。至于關(guān)閉的原因，美團(tuán)公關(guān)回應(yīng)稱，在郫縣運(yùn)營測(cè)試情況顯示，目前的服務(wù)形式還不能很好地滿足用戶需求，而且短期也難有顯著的改善，基于試點(diǎn)情況的評(píng)估，不再繼續(xù)提供服務(wù)。

滴滴比美團(tuán)更早入局共享汽車，但這一業(yè)務(wù)也沒有得到發(fā)展壯大。2017年9月，滴滴在上海、武漢、成都三地上線滴滴分分租業(yè)務(wù)。時(shí)至今日，滴滴的“分分租”業(yè)務(wù)也并未向其他城市進(jìn)行拓展。

巨頭在試水，投資人也在試探。

立刻出行的一位投資人在接受采訪時(shí)稱，“按照現(xiàn)在的這種基礎(chǔ)設(shè)施和車況，共享汽車能不能成為一個(gè)好生意，這是模糊的。但這個(gè)賽道不能不看，實(shí)際上我們是在做一個(gè)嘗試性投資?！?/p>

愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海此前在接受采訪時(shí)也曾表示，共享汽車的商業(yè)模型還沒有得到驗(yàn)證，“嘗試一下總是可以的。充電寶大家還嘗試呢，你不能不讓大家嘗試?！?/p>

不過，與美團(tuán)租車、滴滴分分租的業(yè)務(wù)試水不同，對(duì)于像途歌這樣的創(chuàng)業(yè)公司來說，共享汽車的成與敗關(guān)乎到企業(yè)的生死問題，創(chuàng)業(yè)者必須all in 在這個(gè)賽道上。

為了讓用戶在眾多的共享汽車品牌里面選擇自己，形成更強(qiáng)的用戶黏性，途歌必須在用戶體驗(yàn)上不斷優(yōu)化，比如采用燃油車做運(yùn)營車輛省去充電的煩惱，提供隨用隨停的用車方案，甚至在今年下半年推出“上門送車”的服務(wù)。

在給提升用戶用車體驗(yàn)的同時(shí)，這一系列措施也讓共享汽車公司的購車成本和運(yùn)維成本居高不下，導(dǎo)致收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋成本支出，從而造成惡性循環(huán)——鋪的面越廣，虧損越嚴(yán)重。在這種虧損一直持續(xù)得不到緩解的情況下，一旦融資節(jié)奏出現(xiàn)問題，押金就成了懸崖邊的救命稻草，抑或是壓倒駱駝的最后一根稻草。

“共享汽車在早期階段采取收押金的方式是因?yàn)橹袊恼麄€(gè)信用體系還沒有完全建立起來。為了防止汽車被盜，創(chuàng)業(yè)公司收取用戶一定押金是無可厚非的。但是企業(yè)一旦挪用了用戶的押金，就必然會(huì)承擔(dān)很高的擠兌風(fēng)險(xiǎn)”。一位不愿具名的共享汽車創(chuàng)業(yè)者表示。

在他看來，共享汽車不同于共享單車，汽車的殘值率要比單車高很多，可以覆蓋掉原本比重就不高的押金；同時(shí)，用戶在使用共享汽車時(shí)，如果個(gè)人信用達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，完全可以不收押金，所以公司沒有太大必要去動(dòng)用戶押金?！耙磺幸垣@取用戶押金為目的的共享汽車創(chuàng)業(yè)，都是耍流氓。企業(yè)缺錢完全可以通過股權(quán)或債權(quán)融資去解決，沒必要從老百姓身上找錢，那跟非法集資有什么區(qū)別？”

據(jù)北京盈科（杭州）律師事務(wù)所律師方超強(qiáng)介紹，對(duì)于途歌目前的退押金現(xiàn)狀，途歌用戶可以通過民事訴訟的方式去主張這部分押金返還，但是對(duì)用戶個(gè)人而言成本較大，個(gè)人維權(quán)不具有經(jīng)濟(jì)性；建議就是用戶之間組織起一定數(shù)量的人員，進(jìn)行集體訴訟維權(quán)，以此來攤薄成本。

同時(shí)，律師賈忠強(qiáng)也對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示，根據(jù)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)在優(yōu)先清償破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)后，押金作為普通破產(chǎn)債權(quán)，其在償還順序中被排在后位。這就意味著途歌必須完成上述兩項(xiàng)償還之后，如果還有余額才會(huì)用來償還押金。

一直以來，共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目從被看好到廣受質(zhì)疑的原因，除了盈利模式不清晰外，還有一個(gè)很重要的方面就是用戶的押金常常被挪用，而追討又異常艱難。在此次途歌全國范圍內(nèi)爆發(fā)的退押金風(fēng)波中，公眾對(duì)于共享汽車模式的寬容度和接受度也在一步步降低。

“互聯(lián)網(wǎng)思維不適合共享汽車”

“從友友租車到EZZY再到如今的途歌，我們可以看到互聯(lián)網(wǎng)的那一套玩法對(duì)于共享汽車模式是不適合的。如今大多數(shù)共享汽車賽道的創(chuàng)業(yè)者都是在一個(gè)錯(cuò)誤的時(shí)間，選擇了錯(cuò)誤的地點(diǎn)干著一件錯(cuò)誤的事情。目前共享汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)洗牌期，陸陸續(xù)續(xù)地暴露出一些問題屬于正?，F(xiàn)象?！?/p>

在易微行創(chuàng)始人兼CEO楊洋看來，共享汽車這個(gè)模式不是今天的消費(fèi)者所需要的，創(chuàng)業(yè)者只是把未來的需求提前拿到了今天消費(fèi)，這是錯(cuò)誤的時(shí)間；很多創(chuàng)業(yè)者選擇將共享汽車投放到交通發(fā)達(dá)、牌照限制的一線城市，造成供需不匹配，這是錯(cuò)誤的地點(diǎn)；單純地為了完成與投資方的融資協(xié)議，一味地?cái)U(kuò)大規(guī)模，不顧公司本身的經(jīng)驗(yàn)、能力跟不跟得上，這是在做錯(cuò)誤的事情。

“共享汽車本質(zhì)是一個(gè)非常傳統(tǒng)的、重資產(chǎn)運(yùn)營的租賃行業(yè)，用砸錢搶占市場(chǎng)、快速規(guī)?；幕ヂ?lián)網(wǎng)思維去運(yùn)營共享汽車，實(shí)際是一條走不通的路?！睏钛笤诮邮懿稍L時(shí)表示。

易微行作為一家為共享汽車企業(yè)提供工具、平臺(tái)和解決方案的創(chuàng)業(yè)公司，在成立快5年的時(shí)間內(nèi)，一共服務(wù)了530家分時(shí)租賃企業(yè)，其中互聯(lián)網(wǎng)類型的占到了32%。在長(zhǎng)期與互聯(lián)網(wǎng)人所創(chuàng)辦的共享汽車品牌接觸的過程中，楊洋發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者大多會(huì)犯一些常識(shí)性的錯(cuò)誤，比如將押金看作自己的收入來源、忽略商業(yè)的本質(zhì)是盈利而一味去擴(kuò)大規(guī)模等等問題。

“共享汽車從來都不是一個(gè)‘互聯(lián)網(wǎng)+’的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，而是‘金融+’。創(chuàng)業(yè)者如果不能將汽車這樣的重資產(chǎn)用正確的方式處理，就會(huì)導(dǎo)致規(guī)模越大，虧損越大，可持續(xù)經(jīng)營的能力也就越弱”。楊洋透露，此前有一位從某頭部共享汽車平臺(tái)離職的資深員工曾對(duì)他表示過類似的擔(dān)憂。

據(jù)上述員工透露，他所在的公司為了擴(kuò)大規(guī)模，投放的車輛數(shù)變得越來越多，開城的節(jié)奏也變得越來越快，其背后潛在的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。一旦發(fā)生問題，就會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性崩盤，一發(fā)不可收拾。基于對(duì)現(xiàn)有情況和未來潛在性風(fēng)險(xiǎn)的判斷，這位員工選擇了離開其所在的公司，他擔(dān)心“崩盤的那天，那么多的車輛供應(yīng)商和線下運(yùn)維人員找過來，自己應(yīng)付不了”。

實(shí)際上，共享汽車一直都是一個(gè)矛盾性很強(qiáng)的商業(yè)模式。一方面，基于對(duì)未來汽車共享化的行業(yè)趨勢(shì)，創(chuàng)業(yè)公司需要在窗口期做好準(zhǔn)備，提前搶占市場(chǎng)；另一方面，在搶占市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；倪^程中，公司內(nèi)外部必定會(huì)留下一些尚未解決的問題，這些問題會(huì)隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，成為公司系統(tǒng)性崩盤的誘因。

譚奕在接受采訪時(shí)就曾“校正”了這樣一個(gè)觀點(diǎn)——共享汽車行業(yè)燒錢的觀點(diǎn)絕對(duì)是錯(cuò)的。在譚奕看來，那些倒閉的共享汽車企業(yè)都不是因?yàn)闊X。這個(gè)行業(yè)不打廣告戰(zhàn)和補(bǔ)貼戰(zhàn)，它們之所以“倒”了，是因?yàn)榻?jīng)營不當(dāng)。

2015年7月王利峰成立途歌時(shí)，平臺(tái)主要采用的是燃油車。與其他共享汽車品牌所采用的新能源汽車相比，途歌因不需要尋找充電樁充電根本不用擔(dān)心續(xù)航能力，但油費(fèi)卻是一項(xiàng)巨大的開支，而且油費(fèi)報(bào)銷還為內(nèi)部管理增加了難度。

作為途歌的合作方，老趙自稱從企業(yè)負(fù)責(zé)人到普通員工，他都很熟悉。據(jù)老趙透露，途歌員工在報(bào)銷油費(fèi)時(shí)曾經(jīng)出現(xiàn)多報(bào)油費(fèi)的情況?！懊髅?00塊錢的油費(fèi)，員工能找800塊錢的票來報(bào)，這中間就是有這么大油水。”

由于途歌無法對(duì)加油數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，在流程上無法防范員工多報(bào)油費(fèi)行為。為了解決這一問題，途歌在今年9月上線了新一代免費(fèi)加油系統(tǒng)。通過該系統(tǒng)用戶可以自主前往加油站刷卡加油，不再需要地勤人員加油維護(hù)。但這套免費(fèi)加油系統(tǒng)并未大面積鋪開，而且還因?qū)＠麊栴}與另一共享汽車品牌1度用車發(fā)生了糾紛。在實(shí)際操作過程中，途歌仍然需要地勤人員為共享汽車加油。

GoFun出行CEO譚奕在接受采訪時(shí)，也曾表示GoFun當(dāng)初進(jìn)入南京時(shí)因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足，犯過錯(cuò)誤。

“當(dāng)時(shí)對(duì)這個(gè)城市沒有‘看明白’。武漢這座城市就非常清楚，兩條江劃分三鎮(zhèn)，每個(gè)鎮(zhèn)自有其中心，可以很明確知道白天的人流聚集在哪里，車應(yīng)該如何布局和投放。”譚奕表示，但并非每座城市都這般清晰。

南京這座城市已經(jīng)同時(shí)容納了滴滴、美團(tuán)、易到、曹操專車等7家網(wǎng)約車平臺(tái)，價(jià)格低廉又方便，為什么還要用共享汽車呢？ 譚奕說，地域特點(diǎn)和生活習(xí)慣就要求平臺(tái)在投放車輛時(shí)必須因地制宜、因人而異。

“這個(gè)行業(yè)的困難在于，你在一城一池取得勝利沒有用，因?yàn)檫@種經(jīng)驗(yàn)無法完全復(fù)制到其他城市?！?/p>

洗牌持續(xù)，共享汽車的風(fēng)仍在吹

“小公司繼續(xù)死亡，主機(jī)廠繼續(xù)進(jìn)入，行業(yè)越來越熱鬧?！闭劦焦蚕砥囃翁幦サ膯栴}，譚奕對(duì)明年共享汽車行業(yè)發(fā)展作出了這樣的預(yù)判。

時(shí)至今日，無論是GoFun還是EVCARD都尚在摸索共享汽車的商業(yè)模式。放眼至全世界，做分時(shí)租賃的巨頭如戴姆勒的Car2go，Autolib以及Zipcar也沒有達(dá)到盈虧平衡。與共享單車不同，共享汽車是更加重資金投入的產(chǎn)業(yè)，起始階段需要購置運(yùn)營車輛，需要投入大量資金，網(wǎng)點(diǎn)的選址、充電/加油、維修保養(yǎng)等一切開銷。單從任何一方來看，每一項(xiàng)支出都投入巨大。

不僅如此，分時(shí)租賃車輛的使用頻率也直接影響到企業(yè)的經(jīng)營狀況。按照業(yè)內(nèi)測(cè)算，要想保證盈虧平衡，一輛分時(shí)租賃車輛每天被租賃的頻次需要不少于6次，每次1-2小時(shí)。但事實(shí)上，多家租賃公司的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在投入的分時(shí)租賃車輛，租用頻率根本達(dá)不到這么高。

易觀出行行業(yè)分析師孫乃悅分析稱，汽車分時(shí)租賃運(yùn)營的難點(diǎn)在于，它仍然是一個(gè)相對(duì)重資產(chǎn)模式。無論是投放車輛還是線下維護(hù)都需要大量資金來維持運(yùn)轉(zhuǎn)，但由于有網(wǎng)約車和出租車兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在客單價(jià)方面它又不能定得過高，所以資金壓力非常大。

不過，盡管資金壓力大，盈利困難，但這塊萬億級(jí)的市場(chǎng)依然吸引著持續(xù)不斷的玩家進(jìn)入。

2018年1月7日，一汽轎車宣布與貴陽市貴安新區(qū)管委會(huì)、貴安新區(qū)摩拜出行科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方（一汽轎車與摩拜科技）聯(lián)手布局共享出行領(lǐng)域，未來一汽將為摩拜出行提供定制化產(chǎn)品。

而早在一汽與摩拜合作布局共享汽車之前，廣汽就宣布擬與蔚來汽車合作，有意在分時(shí)租賃等領(lǐng)域成立合資公司。另外，北汽集團(tuán)的共享出行品牌摩范出行與輕享出行也在近期宣布合并，共同發(fā)力分時(shí)租賃市場(chǎng)。

在盈利模式尚不清晰的情況下，分時(shí)租賃行業(yè)卻還在吸引車企不斷進(jìn)入？譚奕說，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)太大，太有吸引力了，但是能邁過第一個(gè)“坎”的人太少。這第一個(gè)“坎”就是活下去。

另一方面，跟車企本身謀劃轉(zhuǎn)型也有重要關(guān)系。今年一整年，中國乃至世界車市遭遇寒冬，銷售急劇下滑，車企發(fā)展共享汽車業(yè)務(wù)，不僅可以去庫存更能提高品牌知名度。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者多一定程度上能夠?qū)τ脩羝鸬浇逃饔?，共享汽車的?jìng)爭(zhēng)并不是網(wǎng)約車”蠻荒時(shí)代“的價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)，而是效率之爭(zhēng)，技術(shù)在其中起到?jīng)Q定性的作用。當(dāng)下無人駕駛技術(shù)的發(fā)展正在給共享汽車帶來更多的可能性。

今年10月，GoFun與馭勢(shì)科技、奇瑞新能源在成都開展了自動(dòng)駕駛技術(shù)+共享汽車的試運(yùn)營，在自動(dòng)取還車、高密度泊車、車聯(lián)網(wǎng)自動(dòng)編隊(duì)巡航等技術(shù)上解決共享汽車的痛點(diǎn)難點(diǎn)。

馭勢(shì)科技CEO吳甘沙在接受采訪時(shí)稱，“隨著自動(dòng)泊車技術(shù)的應(yīng)用，共享汽車很窄的空位都能停進(jìn)去，原來兩個(gè)停車位可以停三到四輛車，這會(huì)大大提高運(yùn)營效率。同時(shí)，用戶需要用車時(shí)還可以通過手機(jī)對(duì)車召喚，車會(huì)從停車位自動(dòng)駕駛到用戶所在的位置?！?/p>

在吳甘沙看來，分時(shí)租賃是當(dāng)前無人駕駛技術(shù)“飛入尋常百姓家”的最佳場(chǎng)景，無人駕駛可以極大降低共享汽車的運(yùn)營成本。北京五環(huán)內(nèi)一個(gè)停車位，以每個(gè)月800元租金計(jì)算，兩個(gè)停車位停三輛車，一年就能節(jié)省近萬元。

曹光宇也對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，基于無人駕駛技術(shù)，最終無論是做網(wǎng)約車的滴滴，還是汽車分時(shí)租賃的EVCARD，最終都會(huì)殊途同歸，“汽車共享+自動(dòng)駕駛”才是未來出行的真正趨勢(shì)。

“無人駕駛大規(guī)模商用之后，還需要大家單獨(dú)自己買一輛車嗎？其實(shí)沒有這個(gè)必要。那時(shí)候更多的共享服務(wù)車輛會(huì)增多。這是一種快速發(fā)展的剛性潛在需求，但也是一個(gè)需要持續(xù)培養(yǎng)的過程?！辈芄庥钫f?！暗鹊?020年，成熟的企業(yè)都會(huì)走出一些自己的模式來，但是現(xiàn)在，大家都還在探索。”

“共享汽車是未來出行的一個(gè)重要場(chǎng)景，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。但是，在行業(yè)的早期階段，創(chuàng)業(yè)者需要踏踏實(shí)實(shí)地去打磨產(chǎn)品和商業(yè)模式，而不是一味冒進(jìn)，導(dǎo)致企業(yè)提前死亡，等不到行業(yè)集中爆發(fā)的那一天。”北方工業(yè)大學(xué)教授紀(jì)雪洪對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示，努力設(shè)法讓自己活下去，是目前共享汽車領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司資本寒冬下要做的最重要的事情。