智能語(yǔ)音是人工智能感知領(lǐng)域的重要技術(shù)之一。2017年智能語(yǔ)音占據(jù)我國(guó)人工智能22%市場(chǎng)份額，位居第二位，是人工智能的重要入口。

多重利好助力，行業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)159.7億元

需求端：智能語(yǔ)音市場(chǎng)分為消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)、專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)。消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)智能語(yǔ)音主要應(yīng)用于智能家居、智能可穿戴設(shè)備、智能車(chē)載以及智能手機(jī)，其中智能家居2018年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1680.3億元，智能語(yǔ)音為智能家居不可缺少的部分；智能可穿戴設(shè)備2018年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到374.1億元，智能語(yǔ)音為其天然交互入口；智能手機(jī)中配置語(yǔ)音助手比例進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)到2023年90%智能手機(jī)都將配置智能語(yǔ)音助手。專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)智能語(yǔ)音主要應(yīng)用于醫(yī)療、教育、呼叫中心等領(lǐng)域，其中智能醫(yī)療進(jìn)入全面啟動(dòng)期，2017年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)375.2億元；教育領(lǐng)域，得益于新高考方案和國(guó)家英語(yǔ)能力考試改革，語(yǔ)音評(píng)測(cè)市場(chǎng)潛力巨大；呼叫中心規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8930.5億元。

技術(shù)端：深度學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)、高性能計(jì)算三大技術(shù)處于快速發(fā)展期，極大提升語(yǔ)音識(shí)別準(zhǔn)確率。

政策端：人工智能上升到國(guó)家戰(zhàn)略地位，智能語(yǔ)音作為其核心基礎(chǔ)從中收益。三大因素助力下，2018年全球智能語(yǔ)音市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到141.1億美元，同比增長(zhǎng)27.92%，國(guó)內(nèi)智能語(yǔ)音市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到159.7億元，同比增長(zhǎng)51.09%。

產(chǎn)業(yè)鏈參與者眾多，短期內(nèi)中下游有望率先誕生獨(dú)角獸

在上游芯片領(lǐng)域，市場(chǎng)主要被國(guó)外科技巨頭NVIDIA、ARM、Intel、Google等壟斷，國(guó)產(chǎn)芯片廠商逐漸進(jìn)入語(yǔ)音市場(chǎng)，而中下游初步形成寡頭壟斷格局。全球市場(chǎng)，Nuance、谷歌、蘋(píng)果、微軟、科大訊飛五家龍頭企業(yè)占有88%的市場(chǎng)份額；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，主要份額被科大訊飛、百度、蘋(píng)果、Nuance、小i機(jī)器人占據(jù)。

我們認(rèn)為短期內(nèi)中下游市場(chǎng)有望率先誕生獨(dú)角獸企業(yè)。具體而言，上游芯片領(lǐng)域資金、技術(shù)壁壘高，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)企業(yè)難以脫穎而出；下游需求多樣化程度高，進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，有望培育一批優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)，因此我們認(rèn)為短期內(nèi)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注中下游領(lǐng)域。

剖析中下游龍頭：消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)巨頭更具優(yōu)勢(shì)，專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)傳統(tǒng)語(yǔ)音企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)

消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)C端巨頭優(yōu)勢(shì)顯著。一方面由于消費(fèi)級(jí)技術(shù)難度高，技術(shù)研發(fā)周期更長(zhǎng)，巨頭往往可以通過(guò)大量投入經(jīng)費(fèi)及技術(shù)并購(gòu)逐步完善技術(shù)布局，因此具備資金優(yōu)勢(shì)的巨頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯；另一方面，消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)更為分散，傳統(tǒng)C端巨頭在獲客上更有優(yōu)勢(shì)。

專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)更為凸顯。一方面，專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)往往對(duì)廠商的技術(shù)準(zhǔn)確性和可靠性要求更高，擁有高技術(shù)水平的企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，通過(guò)資源整合規(guī)避渠道上的不足難度相對(duì)較低，在渠道壟斷并不明顯的眾多細(xì)分領(lǐng)域，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)仍有可能成為行業(yè)龍頭。因此盡管主要份額被Nuance、科大訊飛、小i機(jī)器人等從事語(yǔ)音行業(yè)多年的傳統(tǒng)語(yǔ)音企業(yè)占據(jù)，但云知聲、思必馳等企業(yè)依然受到市場(chǎng)較大關(guān)注。

來(lái)源：廣證恒生新三板研究極客