汽車電子的普及將促使汽車 PCB（印刷電路板） 量價齊升。

近年汽車電氣化、電子化趨勢明顯，而 PCB 在汽車電子系統(tǒng)中幾乎無處不在。新能源車的 PCB 用量接近傳統(tǒng)燃油車的 4倍，單車 PCB 價格超過 1，200元。目前新能源車專用的車載充電機、 DC-DC 轉換器、逆變器以及電池管理系統(tǒng)均需要應用大量的 PCB。國內新能源車的滲透率和總量都居于全球前列，高增速在未來數(shù)年將保持。相關 PCB 供應商將明顯受益;毫米波雷達等智能駕駛部件將提升高端 PCB 的需求。 毫米波雷達由于電路頻率高達 24\77GHz，對 PCB 以及上游覆銅板的材質、 介電特性和精度的要求都遠高于普通 PCB， 使得所用 PCB 的單價是普通板的 3~10倍。隨著智能駕駛設備的不斷滲透，高端 PCB 的市場將迎來爆發(fā)。

保守估計 2025年國內汽車 PCB 市場容量將達到 241億元， 全球市場達到583億元， 2018-2025年 CAGR 為 12%左右。 中國 PCB 龍頭廠商營收的增速將快于市場。汽車業(yè)務已經成為多家 A 股上市 PCB 廠商的主要業(yè)務， 并貢獻了近年營收增量的主要部分。 2018年 A 股上市公司中汽車業(yè)務前 6名的全球汽車 PCB 份額約為 12%，相比 2017年的 10%有顯著提升。 新世紀以來， PCB 產業(yè)逐漸東移，國內產量占全球的份額從 17%提升到超過 50%。中國是作為 PCB 下游重要的生產地， PCB 廠商汽車業(yè)務的全球份額有望繼續(xù)提升。

國內 PCB 廠商近年技術提升明顯。 以滬電股份（ 002463.SZ） 為代表的汽車板國內龍頭積極參與國際合作， 引進先進技術，毫米波雷達所用的高頻 PCB 已經實現(xiàn)量產;同時，多家 PCB 廠商實現(xiàn)了對下游動力電池、充電等新能源車用汽車電子系統(tǒng)的覆蓋?？傊?，國內汽車 PCB 的業(yè)務將在 PCB 廠商的營收增量中扮演越來越重要的角色。同時，隨著國內下游的快速發(fā)展，國內 PCB 企業(yè)將有能力從跨國企業(yè)中獲取一定的份額。 建議關注汽車業(yè)務占到 40%，同時深度綁定多家汽車電子下游全球巨頭的依頓電子（ 603328.SH）以及國內高端汽車 PCB 龍頭，同時與全球高頻 PCB 領先企業(yè) Schweizer 合作的滬電股份。