“食之無(wú)味，棄之可惜”，這正是夏普“十代線”液晶面板廠——這個(gè)百年夏普引以為豪的項(xiàng)目的真實(shí)處境！

　　巨虧的源頭

　　在截止2012年3月31日的2011財(cái)年，夏普便創(chuàng)下了自成立以來(lái)，99年經(jīng)營(yíng)史中最大規(guī)模的3760億日元（47億美元）的虧損額。而2012年4-6月夏普虧損再次高達(dá)940億日元。遠(yuǎn)高于市場(chǎng)原預(yù)計(jì)的估虧損444億日元。同時(shí)年度業(yè)績(jī)指標(biāo)也從獲利200億日元，下調(diào)到了虧損1000億日元。

　　導(dǎo)致夏普巨額虧損的關(guān)鍵因素就是液晶十代線。

　　據(jù)了解，夏普十代線自開工以來(lái)一直不甚順利。2007年夏普十代線規(guī)劃正式落地。當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)這條世界最大的液晶面板線投資4300億日元（約合當(dāng)時(shí)的32億美元）的投資規(guī)模。雖然這一投資額與業(yè)界大規(guī)模建設(shè)的8代線比并不算很高，但是也有分析認(rèn)為實(shí)際的投資額度，已經(jīng)遠(yuǎn)超過了這個(gè)最初的計(jì)劃數(shù)字。

　　巨大投資意味著的是巨大產(chǎn)能。十代線玻璃基板為尺寸規(guī)格2850mm×3050mm，面積為夏普龜山2廠（8代線）的1．6倍、龜山1廠（6代線）的3．2倍，它可以被切割成6片65寸或8片57寸電視面板，當(dāng)然也可以切割15塊42寸，或者24塊32寸液晶面板。新工廠月產(chǎn)量設(shè)計(jì)能力為7.2萬(wàn)片面板，但投產(chǎn)初期實(shí)際產(chǎn)量只有3.6萬(wàn)片。按月投入玻璃基板3.6萬(wàn)片計(jì)算，可以年提供1000萬(wàn)片32寸液晶面板，或者350萬(wàn)片57寸液晶面板。

　　夏普十代線2010年初正式量產(chǎn)。這一財(cái)年夏普實(shí)現(xiàn)了2.4億美元的凈利潤(rùn)。這不是事實(shí)的主要方面。

　　十代線量產(chǎn)之初面臨了嚴(yán)峻的“成品率”考驗(yàn)。由于采用的玻璃基板尺寸更大，在大規(guī)模成膜蒸度等技術(shù)上出現(xiàn)局部瑕疵的幾率、設(shè)備在大尺寸方位內(nèi)工作的穩(wěn)定度等技術(shù)控制難度都超過了以往任何一條液晶面板生產(chǎn)線。這些方面的影響也是的十代線設(shè)備自身的成本和設(shè)備的維護(hù)成本高于低階世代線。

　　成品率考驗(yàn)之后是開工率的問題。2011年，面對(duì)全球液晶面板市場(chǎng)過剩，以及日元增值、韓元貶值的影響，十代線開工率一度只有50%，2012年初更是降低到了30%。此外，2010年9月，十代線曾大幅減產(chǎn)；2011年3月，該廠因日本大地震導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，而被迫短期停產(chǎn)；2011年11月業(yè)界再次有傳聞稱夏普十代線線因庫(kù)存壓力停產(chǎn)兩周的消息——雖然夏普相關(guān)人士一直聲稱“并未從總部聽到停產(chǎn)消息，并強(qiáng)調(diào)作為全球技術(shù)最領(lǐng)先的面板，公司一直在根據(jù)市場(chǎng)狀況調(diào)整策略”。但是，十代線開工不足的事實(shí)是不容回避的。

　　2010年初正是投產(chǎn)，2010年底就開始減產(chǎn)，前期投資、設(shè)備成本提計(jì)就已經(jīng)可以導(dǎo)致巨額的損失。與十代線命運(yùn)相連的統(tǒng)一工廠內(nèi)的太陽(yáng)能薄膜電池也幾乎遭受到了同樣的命運(yùn)：市場(chǎng)疲軟、減產(chǎn)和虧損。

　　十代線液晶面板和同工廠內(nèi)的太陽(yáng)能薄膜電池曾被譽(yù)為夏普21世紀(jì)的希望，卻同時(shí)遭遇危機(jī)。尤其是投資巨大，即便停產(chǎn)設(shè)備維護(hù)成本依然不低的液晶面板線更是成為了夏普持續(xù)虧損的元兇。

　　技術(shù)上并非獨(dú)舞

　　夏普投資10代線的目標(biāo)很明確，繼續(xù)保持市場(chǎng)上的領(lǐng)先。但是這一目標(biāo)卻并沒有輕松的實(shí)現(xiàn)。

　　不可否認(rèn)，在設(shè)備的規(guī)模、規(guī)格和成品技術(shù)方面，十代線的確創(chuàng)造了液晶面板制造史上的一個(gè)奇跡。充分體現(xiàn)了夏普技術(shù)、技藝的高超。但僅以其成型的最終產(chǎn)品看，從32寸到80寸的主要切割尺寸并沒有超出8代線的范疇——雖然10代線能夠切割更大的尺寸，但是那些一百英寸以上的產(chǎn)品，似乎并沒有海量性的銷路。

　　而從成品的其他技術(shù)指標(biāo)而言，十代線的優(yōu)勢(shì)僅僅在于“效率更高而已”。就顯示性能，可采用的新技術(shù)等并無(wú)其他勝出的方面。而一旦不同世代線都達(dá)到9成以上的成品率，9成左右的玻璃基板利用率，6-8代線，在主流的從電腦顯示器到TV面板規(guī)格的組織上更具靈活性。

　　在液晶電視產(chǎn)品興起的早期，優(yōu)先投產(chǎn)高世代線面板擁有無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。例如5代線只能切割一塊46寸面板，且不夠經(jīng)濟(jì)；如果企業(yè)要進(jìn)入40到50英寸的彩電市場(chǎng)，就必須擁有6代線以上的面板線。而生產(chǎn)要成規(guī)模有經(jīng)濟(jì)性可言，則需要7.5代線左右的工廠。平板電視的主流銷售尺寸集中在32、42和50英寸，這也就決定了最終彩電面板企業(yè)必須擁有一定規(guī)模的7代和8代面板線，才能滿足市場(chǎng)需要。

　　但是，如果繼續(xù)向上發(fā)展十代線，則需要彩電市場(chǎng)對(duì)60寸以上級(jí)別電視機(jī)的需求量不斷增加。2011年，夏普雖然巨虧，但是在全球60寸以上市場(chǎng)依然擁有4成的份額——這就是十代線的最終優(yōu)勢(shì)。但是，無(wú)奈的是60寸以上市場(chǎng)在家庭用戶中微乎其微，而想象中的商用市場(chǎng)不僅發(fā)展慢于家用市場(chǎng)，而且更是遭受到了自08年以來(lái)的金融危機(jī)的持續(xù)打擊。

　　在此背景下，業(yè)界大量發(fā)展8代線液晶面板線的時(shí)候，液晶彩電市場(chǎng)的主流需求就已經(jīng)得到了很好滿足。這一階段，液晶面板市場(chǎng)毛利率更是從此大幅下降：從6代線時(shí)期的四成，跌倒夏普十代線投產(chǎn)的2010年的一成——2011年則降為負(fù)值。

　　技術(shù)優(yōu)勢(shì)的價(jià)值取決于市場(chǎng)。夏普十代線的優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)發(fā)展和需求的錯(cuò)位（雖然擁有很大暫時(shí)性的成分），造成了最終的產(chǎn)品無(wú)法實(shí)現(xiàn)“獨(dú)步世界”的愿望?？梢哉f(shuō)，市場(chǎng)需求對(duì)夏普十代線至少是暫時(shí)性的投了否決票。雖然，人們還是看好未來(lái)商用領(lǐng)域?qū)?0寸以上液晶面板的需求，但是這種愿景依然遙遠(yuǎn)，同時(shí)現(xiàn)在大規(guī)模出現(xiàn)的8.5代線，也能很好滿足這一領(lǐng)域的市場(chǎng)需求。

　　無(wú)人跟進(jìn)的孤獨(dú)

　　在高世代線液晶面板線的建設(shè)上，夏普一直是業(yè)界領(lǐng)袖。但是，夏普的跟隨者卻不是鐵桿粉絲，夏普十代線的沖動(dòng)并沒有像此前的6代線或者8代線那樣傳染給競(jìng)爭(zhēng)者。

　　在夏普十代線的建設(shè)期，索尼曾經(jīng)提出一個(gè)參股三分之一的投資選項(xiàng)：此時(shí)的索尼雖然擁有和三星合作的8代線供給面板，但是這條8代線無(wú)法滿足索尼和三星的共同需求，導(dǎo)致索尼不得不因面板的限制，無(wú)法提升市場(chǎng)占有率。因此，索尼向希望分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的夏普拋出了橄欖枝。

　　2008年2月26日夏普和索尼對(duì)外宣布將合資建造第十代液晶面板生產(chǎn)線。雙方還簽訂了共同建立大尺寸液晶面板和模塊的生產(chǎn)及銷售合資公司的“意向確認(rèn)書”。雙方達(dá)成的協(xié)議包括四點(diǎn)：2009年4月前后成立液晶面板合資公司；面板工廠建設(shè)出資比率為夏普66%，索尼34%；大阪府界市的新工廠建成后將在2009年度內(nèi)投產(chǎn)；該工廠生產(chǎn)的面板和模塊根據(jù)出資比率分別向夏普和索尼供應(yīng)。

　　不過索尼夏普的合作卻止步在了“意向書”之上。2009年底開始的全球液晶彩電市場(chǎng)的一系列微妙變化，包括：三星在全球的地位不斷鞏固，索尼被迫在前進(jìn)的道路上減速，2010年索尼更是已經(jīng)處于一種收縮性的防御狀態(tài)，2011年索尼爆出巨額的虧損，最終導(dǎo)致2012年索尼夏普合作正式完結(jié)。

　　液晶面板界的其他競(jìng)爭(zhēng)者，三星、LG、友達(dá)也都紛紛提出過10代線的設(shè)想——不過都僅僅是設(shè)想而已。

　　2007年4月，韓國(guó)三星電子副社長(zhǎng)兼LCD研究所所長(zhǎng)昔俊亨在東京一個(gè)展會(huì)上表示，公司將興建第十代TFT LCD面板生產(chǎn)線，目前正與玻璃基板廠研究尺寸問題，供應(yīng)超大型玻璃基板，但他未透露相關(guān)時(shí)間表。這也是三星電子高層首次就十代線問題做肯定表態(tài)。此后三星甚至做出過考慮跳過十代線，直接投資十一代線的可能。

　　在全球面板市場(chǎng)，三星是夏普的主要對(duì)手。回顧歷史，三星電子和日本夏普在液晶爭(zhēng)霸中交替領(lǐng)先：第七代線是由三星電子與索尼的合資廠S-LCD在2004年7月率先引入的，次年4月量產(chǎn)；夏普的第八代液晶面板工廠于2006年8月開始生產(chǎn)，三星電子的8代線則確定07年8月量產(chǎn)，較預(yù)期提前2個(gè)月。

　　但是，說(shuō)歸說(shuō)，做歸做。三星、LG、奇美、友達(dá)，以及中國(guó)大陸的面板廠，繼續(xù)投資的項(xiàng)目卻在8.5代嘎然而止——據(jù)市場(chǎng)研究表明，現(xiàn)在批量銷售的液晶面板8.5代線都可以切割，并沒有企業(yè)由于沒有興建10代線而在尺寸上出現(xiàn)市場(chǎng)空缺。正是依靠大量的8和8.5代線的成功三星、LG等早已超過夏普成為全球面板業(yè)的新巨頭。而執(zhí)著于十代線的夏普則陷入了虧損。

　　乏有追隨者，說(shuō)明夏普十代線投入的冒險(xiǎn)性，以及市場(chǎng)后期前景的不可預(yù)測(cè)性。2011年以及料想中2012年夏普的虧損雖然原因很多，包括終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、日元升值、太陽(yáng)能電池的虧損等等，但是十代線的失誤無(wú)疑是一個(gè)重要的“催化劑”。

　　轉(zhuǎn)移中國(guó)前途未卜

　　燙手山芋是要被扔的。夏普十代線在夏普巨虧，難以獨(dú)自繼續(xù)支撐的背景下，出現(xiàn)新的插手者再正常不過了。

　　今年3月27日，夏普與鴻海在液晶面板與液晶顯示器領(lǐng)域達(dá)成合作。鴻海以8.09億美元入股夏普，持股近9.99%，成為夏普最大的股東。同時(shí)，鴻海參股夏普十代線的運(yùn)營(yíng)公司“夏普顯示器產(chǎn)品”（SDP）37.6%，股比與夏普相同，獲得十代線一半產(chǎn)能。而此前，夏普控股十代線97%。作為此次雙方合作的一個(gè)結(jié)果，7月份夏普新界十代線工廠正式改名：夏普顯示器產(chǎn)品公司（Sharp Display Products，SDP）變成了“Sakai Display Product”?！€去夏普化，被認(rèn)為是夏普液晶王朝結(jié)束、以及十代線的“領(lǐng)先”策略正式宣告失敗的標(biāo)志。

　　夏普十代線的股權(quán)出售已經(jīng)不是第一次。此前的合作者索尼已經(jīng)退出：主要原因是索尼自身業(yè)務(wù)實(shí)力變化使然。而如今鴻海的入局，能否最終成型依然難說(shuō)：對(duì)于夏普，現(xiàn)在最需要的是現(xiàn)金流輸血；對(duì)于鴻海，一方面鴻海旗下的面板企業(yè)奇美電一直與夏普有技術(shù)合作，另一方面?zhèn)髀勚械镍櫤＜磳⒋さ奶O果彩電會(huì)采用夏普十代線液晶面板——二者的合作被認(rèn)為是各自“有利可圖”的算盤。

　　郭臺(tái)銘投資陷入巨虧

　　但是，就在8月，夏普鴻海的聯(lián)姻爆出不和諧的聲音：8月3日，鴻海精密發(fā)布公告稱，日本夏普已同意鴻海無(wú)需履行雙方于3月27日達(dá)成的投資協(xié)議。在鴻海發(fā)表聲明后第二日，鴻海方面發(fā)言人又表示，鴻海與夏普高層建立共識(shí)，雙方將等待夏普股價(jià)平穩(wěn)后就價(jià)格重啟談判。雖然事后，夏普發(fā)言人對(duì)此進(jìn)行了否認(rèn)。不過合作裂痕卻已經(jīng)出現(xiàn)。導(dǎo)致二者出現(xiàn)裂痕的原因是，依照夏普不斷下跌的股價(jià)，鴻海若以三月份的協(xié)議支付收購(gòu)款項(xiàng)，則面臨直接的巨額損失——這種可能已經(jīng)導(dǎo)致鴻海和其關(guān)聯(lián)企業(yè)的股票大跌。鴻海3月下旬以550日元入股的夏普，如以第二季425日元夏普股價(jià)計(jì)算，鴻海已有新臺(tái)幣64億元賬面損失，如以夏普8月3日失守200日元估算，鴻海集團(tuán)第三季的賬面損失數(shù)字，恐將逾百億臺(tái)幣。目前，在夏普巨虧和鴻海應(yīng)付款未到賬（實(shí)際此項(xiàng)收購(gòu)在***的審批尚未完成）的背景下，鴻海的談判余地很大。同時(shí)，作為關(guān)鍵第三方，蘋果電視何時(shí)能上市，到底能消耗多大的十代線產(chǎn)能，也是強(qiáng)烈影響夏普和鴻海投資收益情況的關(guān)鍵“外因”之一。

　　與十代線直接出售股權(quán)于鴻海相比，夏普還有其他的計(jì)劃。4月底CEC旗下長(zhǎng)城電腦（000066.SZ）發(fā)布公告稱，其控股子公司冠捷科技在港注冊(cè)的全資子公司Top Victory將出資1.4億元，與中電熊貓旗下的熊貓液晶科技（以下簡(jiǎn)稱熊貓液晶）成立合營(yíng)企業(yè)一起投資南京10代線，熊貓液晶將控股99.2%。這一項(xiàng)目計(jì)劃投資額為350億元人民幣。這是2009年夏普將6代線設(shè)備和技術(shù)打包賣給中電熊貓后，又一次向中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)。對(duì)此，夏普株式會(huì)社大中華區(qū)CEO菅野信行則表示，有關(guān)南京要建設(shè)10代線的消息并非由夏普發(fā)布，夏普目前沒有就提供達(dá)成任何有關(guān)的協(xié)議。他沒有回應(yīng)夏普是否在與南京方面進(jìn)行接觸。

　　分析認(rèn)為，夏普十代線技術(shù)，在大陸企業(yè)已經(jīng)掌控8.5代線技術(shù)的基礎(chǔ)上，已經(jīng)沒有太多的“秘密”值得日本企業(yè)或者政府限制在境外投資，或者轉(zhuǎn)移。但是，以夏普十代線的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和夏普的巨虧而言，讓夏普參與新生產(chǎn)線建設(shè)似乎不可能。不過，對(duì)于夏普，以技術(shù)轉(zhuǎn)移的方式，獲得一筆不菲的收入，不失為補(bǔ)充現(xiàn)金流的好方法。

　　“這筆交易自然對(duì)夏普頗為有益”，但是多數(shù)分析人士卻對(duì)中電熊貓的收益情況不甚樂觀。雖然作為第二條十代線，建設(shè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很小，設(shè)備成本也會(huì)比第一條低，但是以現(xiàn)在全球大尺寸液晶的需求量、全球面板業(yè)的產(chǎn)能過剩情況、全球面板業(yè)對(duì)十代線的謹(jǐn)慎度、全球彩電市場(chǎng)的成長(zhǎng)情況以及金融危機(jī)的深入影響、夏普十代線糟糕的經(jīng)營(yíng)情況而言，現(xiàn)在投資十代線無(wú)疑等于一次贏的概率很小的賭博。

　　不過，中電熊貓十代線即便馬上獲批，并進(jìn)行建設(shè)，也需要兩年的建設(shè)期，一年的爬坡期。到時(shí)2015年前后，全球彩電市場(chǎng)的格局如何，大尺寸電視需求如何、金融危機(jī)導(dǎo)致的衰退會(huì)不會(huì)復(fù)蘇都還有很大變數(shù)。

　　對(duì)于十代線的新投資者，無(wú)論是鴻海和中電熊貓都還必須正視另一個(gè)威脅者的存在：全球面板市場(chǎng)在向OLED升級(jí)。

　　在韓國(guó)三星和LG已經(jīng)停止液晶產(chǎn)能的擴(kuò)充，轉(zhuǎn)而建設(shè)8.5代OLED生產(chǎn)線。在國(guó)內(nèi)，韓國(guó)三星天津?yàn)I海工廠已經(jīng)全面導(dǎo)入OLED技術(shù)，因此2012年上半年，天津三星視界移動(dòng)有限公司的產(chǎn)值同比增長(zhǎng)了50%，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)超過一倍的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在成都，京東方4.5代線也已經(jīng)轉(zhuǎn)向OLED面板；深圳華星光電4.5代線OLED試驗(yàn)線已經(jīng)在進(jìn)行設(shè)備安裝調(diào)試；此外彩虹、天馬、維信諾等國(guó)內(nèi)面板企業(yè)也已經(jīng)進(jìn)入OLED大規(guī)模投資時(shí)代。

　　在全球面板產(chǎn)品的其他產(chǎn)地，OLED也是投資熱潮。***奇美、友達(dá)和日本松下都有6代線的計(jì)劃。奇美和友達(dá)已經(jīng)投入3-5代線的面板廠生產(chǎn)OLED面板。三星和LG也在大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)5代線的產(chǎn)能。

　　OLED代替液晶已經(jīng)是行業(yè)的共識(shí)?，F(xiàn)在的問題只是時(shí)間而已。無(wú)論是鴻海以蘋果為客戶對(duì)象投資夏普十代線，還是中電熊貓的十代線計(jì)劃，一旦進(jìn)入時(shí)間投資過程，就意味著后期必須向OLED轉(zhuǎn)化——以現(xiàn)有的技術(shù)成本計(jì)算，這筆轉(zhuǎn)化費(fèi)用不會(huì)低于十代線的初始投資。（以中電熊貓而言，其未來(lái)十年面臨的將不是350億的十代線建設(shè)問題，還需要另外一個(gè)超過350億的面向OLED的升級(jí)費(fèi)用問題——鴻海的處境也不會(huì)好太多。）

　　總結(jié)：

　　至少，以眼下夏普的經(jīng)營(yíng)狀況而言，夏普十代線，或者任何新建的十代線都未必是“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。盈利與否尚不可知，甚至還背負(fù)了未來(lái)轉(zhuǎn)型OLED的巨額投資壓力。對(duì)于十代線的這一市場(chǎng)狀況，恐怕僅僅說(shuō)是雞肋就不足以彰顯他的危險(xiǎn)性了——實(shí)際上，十代線更像“河豚”，雖然扔了實(shí)在可惜，而且吃起來(lái)可能很美味，但是吃不好也會(huì)死人的！