4.未來技術(shù)進(jìn)步方向：輕量化發(fā)展

　　輕量化可顯著提高續(xù)駛里程，是電動(dòng)汽車發(fā)展的必然選擇。電動(dòng)汽車重量降低10%，對(duì)應(yīng)續(xù)航里程可增加5.5%。在動(dòng)力電池能量密度尚不能完全滿足要求的當(dāng)下，輕量化成為提高續(xù)駛里程的重要手段。萬鋼部長(zhǎng)也在2016中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上再次強(qiáng)調(diào)：“輕量化”是中國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展的方向之一。

　　汽車輕量化材料繁多：高強(qiáng)度鋼、玻璃纖維、鋁合金、鎂合金、碳纖維等。鋁合金被廣泛應(yīng)用，碳纖維是未來方向。鋁合金應(yīng)用于汽車輕量化的技術(shù)較為成熟，已達(dá)量產(chǎn)水平：特斯拉Model S采用了全鋁車身；奇瑞捷豹路虎的全鋁工廠已經(jīng)竣工投產(chǎn)；車和家的鋁合金工廠也已落戶常州。碳纖維材料由于其突出的減重性能和比強(qiáng)度而受到廣泛關(guān)注，但由于其造價(jià)高昂，目前只有極少數(shù)量產(chǎn)車型采用：如寶馬i3、長(zhǎng)城華冠的首款車型K50。

　　智能：未來汽車主戰(zhàn)場(chǎng)，從ADAS到無人駕駛

　　智能汽車將重塑車企的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在汽油機(jī)時(shí)代，發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱組成的動(dòng)力總成是傳統(tǒng)車企的核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于大型乘用車企業(yè)而言，發(fā)動(dòng)機(jī)往往采用集團(tuán)內(nèi)InHouse的做法；新進(jìn)入者無法購(gòu)買合適的高性能發(fā)動(dòng)機(jī)，只能通過自行研發(fā)積累。但一款好的發(fā)動(dòng)機(jī)的研發(fā)周期往往需要十年以上的時(shí)間；而一旦批產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)出現(xiàn)質(zhì)量問題，又可能對(duì)車企的品牌形成巨大傷害。因此，發(fā)動(dòng)機(jī)也就成為了傳統(tǒng)整車企業(yè)最大的壁壘和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　電動(dòng)車時(shí)代，智能將成車企的核心競(jìng)爭(zhēng)力。電動(dòng)車大幅精簡(jiǎn)汽車結(jié)構(gòu)和零件數(shù)量，核心動(dòng)力總成（如電機(jī)、電池、甚至電控）均可以向第三方采購(gòu)，因此動(dòng)搖傳統(tǒng)車企的體系優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。新進(jìn)入的造車企業(yè)往往以“智能化”為賣點(diǎn)，以炫酷的前沿技術(shù)吸引更年輕的消費(fèi)者。未來10-20年，汽車產(chǎn)品及其產(chǎn)業(yè)鏈將面臨巨大變化和挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)車企不得不重新披掛上陣，加速智能應(yīng)用的開發(fā)進(jìn)度，以應(yīng)對(duì)新進(jìn)入者的挑戰(zhàn)。

　　未來汽車業(yè)主戰(zhàn)場(chǎng)從ADAS到無人駕駛。ADAS是智能汽車的重要落地，外資巨頭如博世、大陸等占主導(dǎo)地位，中資公司差距相對(duì)較大。我們預(yù)計(jì)，到2020年中國(guó)ADAS市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)2000億。伴隨市場(chǎng)規(guī)模快速成長(zhǎng)，中資公司可能在后裝ADAS和預(yù)警類ADAS領(lǐng)域?qū)で笸黄?。?duì)于上市公司和中資創(chuàng)業(yè)公司而言，可能存在的機(jī)會(huì)在于：1）汽車芯片、2）電子制動(dòng)機(jī)構(gòu)、3）激光雷達(dá)和毫米波雷達(dá)硬件和算法、4）基于攝像頭和多傳感器融合的算法等。

　　1.ADAS：智能駕駛的落地載體

　　我們當(dāng)前處于輔助駕駛前期，距離徹底的無人駕駛還有較長(zhǎng)距離。美國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)SAE將自動(dòng)駕駛分為0到5級(jí)。目前L1和L2技術(shù)已相對(duì)成熟，L3和L4技術(shù)即將量產(chǎn)（特斯拉已經(jīng)提前進(jìn)入了3級(jí)自動(dòng)駕駛階段）。徹底的L5無人駕駛是指全路段、全天候的，無需人工干預(yù)的全自動(dòng)駕駛，汽車可自主完成加速、制動(dòng)、轉(zhuǎn)向等動(dòng)作，可能需要至少十年才能達(dá)到產(chǎn)業(yè)化階段。

　　智能駕駛以技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)力，打造感知、決策、執(zhí)行的閉環(huán)控制。目前ADAS核心技術(shù)主要掌握在外資公司手中，包括博世、大陸、德爾福、電裝等。中國(guó)多年積累的工程師紅利體現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)型公司大量涌現(xiàn)，本土工程師和海歸力量共同推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。但綜合考慮法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、公司規(guī)模和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等要素，整車廠對(duì)大規(guī)模采購(gòu)創(chuàng)業(yè)型ADAS產(chǎn)品仍有顧慮。中資公司可能在后裝ADAS和預(yù)警類ADAS領(lǐng)域?qū)で笸黄啤?/p>

　　智能駕駛亦為三層金字塔供應(yīng)鏈格局。1）頂端的OEM和科技型造車企業(yè)；2）ADAS供應(yīng)商；3）底層零部件供應(yīng)商。

　　市場(chǎng)空間：萬億無人駕駛，千億ADAS，百億元器件。全球汽車銷量增速放緩，但是整體銷量仍超過8000萬。中國(guó)市場(chǎng)2015年行業(yè)銷量達(dá)2460萬輛，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈超2.5萬億。ADAS系統(tǒng)有望先行普及，預(yù)計(jì)2020年滲透率有望超30%，市場(chǎng)規(guī)模接近2000億。同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈上游相關(guān)元器件行業(yè)如雷達(dá)、攝像頭、HUD（抬頭顯示）等需求均有望快速增長(zhǎng)，2020年有望達(dá)到百億級(jí)別。

　　根據(jù)功能不同，ADAS可分為預(yù)警類和執(zhí)行類。在遇到緊急情況時(shí)，預(yù)警類ADAS只發(fā)出警告信號(hào)，由駕駛員決定如何操作；而執(zhí)行類ADAS則可自主判斷決策，控制車輛實(shí)現(xiàn)加速、制動(dòng)、轉(zhuǎn)向等動(dòng)作，以避免碰撞。

　　國(guó)外汽車零部件巨頭在ADAS領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)地位。包括大陸、德爾福、電裝、奧托立夫、博世等。

　　創(chuàng)業(yè)型公司大量涌現(xiàn)，上市公司亦希望借由參股和收購(gòu)創(chuàng)業(yè)公司方式進(jìn)入ADAS領(lǐng)域。借由資本的力量和中國(guó)多年積累的工程師紅利，ADAS領(lǐng)域里的創(chuàng)業(yè)型公司快速涌現(xiàn)。我們認(rèn)為，只有真正掌握核心技術(shù)、具有較強(qiáng)市場(chǎng)拓展能力（整車廠渠道）、具備出色融資能力、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀且持衡的本土創(chuàng)業(yè)型才有可能最終勝出。在ADAS創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽中獲得最終勝利決非易事。

　　2.無人駕駛：智能汽車的終極方向

　　無人駕駛來襲，科技型公司、初創(chuàng)型公司與傳統(tǒng)整車廠、一級(jí)供應(yīng)商爭(zhēng)搶高地。目前，獲得美國(guó)加州無人駕駛汽車路試資格的公司包括：1）科技型公司，如谷歌、特斯拉、Cruise Automation（已被通用收購(gòu)）、Zoox、Drive.ai、FaradayFuture等；2）傳統(tǒng)整車廠與一級(jí)供應(yīng)商，如大眾、奔馳、日產(chǎn)、寶馬、本田、福特、博世、德爾福等。

　　科技型公司往往直指高自動(dòng)化無人駕駛，零包袱+數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)造就高速發(fā)展?？萍夹凸緞χ父呒?jí)自動(dòng)駕駛，主要由于：1）科技型公司作為行業(yè)新進(jìn)入者，并無歷史“包袱”，可以直接實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展；2）科技型公司在數(shù)據(jù)融合、高精度地圖方面具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)；3）通過實(shí)現(xiàn)無人駕駛可以真正地將汽車變成下一個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)入口”。

　　特斯拉無人駕駛方案轉(zhuǎn)變：從單目到雙目、三目。以Mobileye為代表的單目視覺依賴機(jī)器學(xué)習(xí)的結(jié)果，如果前方出現(xiàn)未經(jīng)學(xué)習(xí)的物體形狀（如卡車的側(cè)面），則該識(shí)別功能很可能失效。雙目攝像頭采用類似人眼的兩個(gè)相機(jī)形成立體圖像，從而進(jìn)行物體定位，有可能最早出現(xiàn)在ModelX車型中。三目攝像頭則是在原來單目攝像頭的基礎(chǔ)上增加了一個(gè)遠(yuǎn)距離窄視角的攝像頭，用于長(zhǎng)距離目標(biāo)追蹤和交通標(biāo)志及地面障礙物的提前標(biāo)識(shí)；以及一個(gè)近距離寬視角的攝像頭，用于探測(cè)車輛周圍。

國(guó)內(nèi)科技型公司參與造車和智能駕駛。包括百度、阿里、騰訊、樂視、蔚來、車和家、威馬等。

　　傳統(tǒng)汽車廠商采用逐步提升的方案，從ADAS逐漸過渡到無人駕駛。預(yù)計(jì)2020年前后傳統(tǒng)汽車廠商將迎來高級(jí)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)化高潮。

　　國(guó)內(nèi)自主品牌發(fā)力智能駕駛。長(zhǎng)安無人駕駛汽車成功從重慶開往北京參展，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)高速路況下自動(dòng)化駕駛（3級(jí)）。7月，上汽和阿里發(fā)布首款量產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)汽車榮威RX5。國(guó)內(nèi)自主品牌車企已經(jīng)具備智能駕駛技術(shù)儲(chǔ)，預(yù)計(jì)最快于2017年實(shí)現(xiàn)3級(jí)智能駕駛汽車量產(chǎn)。