我國(guó)現(xiàn)有的貨幣體系，是較為典型的“中央銀行-商業(yè)銀行”二級(jí)銀行體系，即，央行向銀行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣，然后銀行以基礎(chǔ)貨幣為準(zhǔn)備金，向居民（就是除銀行之外的實(shí)業(yè)企業(yè)、非銀金融企業(yè)、其他機(jī)構(gòu)、個(gè)人等）發(fā)行廣義貨幣（主體是居民在銀行的存款）。

注意，銀行發(fā)行廣義貨幣時(shí)，不是把自己持有的準(zhǔn)備金（基礎(chǔ)貨幣）發(fā)給居民，而是憑空簽發(fā)廣義貨幣。只要當(dāng)持有存款的居民來(lái)向銀行提款時(shí)，銀行才會(huì)動(dòng)用準(zhǔn)備金，把準(zhǔn)備金（基礎(chǔ)貨幣）交付給居民。（更多原文點(diǎn)擊《【隨筆】央行數(shù)字貨幣會(huì)動(dòng)搖銀行業(yè)商業(yè)邏輯嗎？》閱讀）

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對(duì)普通民眾來(lái)講，傳統(tǒng)現(xiàn)鈔的核心優(yōu)點(diǎn)，一是支付結(jié)算便捷，二是匿名，這使得民眾始終對(duì)紙幣有需求。對(duì)央行來(lái)講，價(jià)值尺度與支付結(jié)算功能是各類(lèi)貨幣形式發(fā)揮作用的基石，次之為反洗錢(qián)。

微信與支付寶，以及其它第三方支付工具，其基于自己賬戶體系的線上支付方式，便捷做到了，初期也做到了匿名，同時(shí)還有收益，但最初因不具備反洗錢(qián)職能為央行警惕，另外還有因商業(yè)信用不足、挪用用戶資金而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

央行作為貨幣與支付體系監(jiān)管者，則通過(guò)第三方支付賬戶實(shí)名制、與銀行卡綁定、全額上收準(zhǔn)備金等要求，防范反洗錢(qián)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字貨幣，與電子支付賬戶的相同點(diǎn)，是支付結(jié)算便捷，不同點(diǎn)是可匿名，為一國(guó)法定貨幣，且可離線（線下）支付。

與傳統(tǒng)現(xiàn)鈔的相同點(diǎn)是匿名和法定貨幣，不同點(diǎn)是數(shù)字貨幣更便捷。也是為了兼顧反洗錢(qián)要求，所以數(shù)字貨幣會(huì)有支付金額限制。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的核心，是存款、貸款與支付結(jié)算三項(xiàng)，其中支付結(jié)算是最基礎(chǔ)功能，如果民眾的海量支付皆不經(jīng)銀行體系來(lái)完成，則金融脫媒加劇，會(huì)撼動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根基。

之前央行設(shè)定微信、支付寶的交易金額限制，與數(shù)字貨幣的支付金額限制，也皆有維護(hù)現(xiàn)有銀行體系之意，畢竟作為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，金融監(jiān)管是必須的！但螞蟻多了咬死象，各商業(yè)銀行再不充分重視數(shù)字金融，針對(duì)用戶使用習(xí)慣的深刻變化而推進(jìn)存、貸、匯等業(yè)務(wù)數(shù)字化進(jìn)程，則馬太效應(yīng)之下，大規(guī)模重組洗牌再所難免！

根據(jù)央行現(xiàn)有表態(tài)，我們大致確定，央行數(shù)字貨幣未突破現(xiàn)有的“央行-銀行”二級(jí)銀行體系，也就是現(xiàn)有的貨幣體系。央行數(shù)字貨幣與現(xiàn)有的紙幣、硬幣地位一致，是央行發(fā)行現(xiàn)金的一部分，稱(chēng)之為電子現(xiàn)金更為合適。早在多年前，銀聯(lián)便已有電子現(xiàn)金產(chǎn)品，但未得推廣普及。

目前，我們對(duì)其前景尚無(wú)明確預(yù)測(cè)，因?yàn)殂y行、支付公司的賬戶支付已非常成熟，電子現(xiàn)金對(duì)居民的吸引力尚不明確。如果新的數(shù)字貨幣不能在使用體驗(yàn)、功能上大幅超越賬戶支付，則很難普及，現(xiàn)有的貨幣體系、支付體系估計(jì)大體不變。

央行的數(shù)字貨幣需要銀行的商業(yè)邏輯上成立真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)銀行形成開(kāi)放式金融平臺(tái)從而支持推動(dòng)央行數(shù)字貨幣推廣?，F(xiàn)階段的微信、支付寶形成的便捷支付方式雖然只是電子支付形式，但是客戶為了方便支付從而充值的這部分備用支付金已經(jīng)脫離了銀行存款和現(xiàn)金形成隱性數(shù)字貨幣。

當(dāng)然是銀行存款派生出來(lái)的。但其對(duì)銀行業(yè)務(wù)的沖擊是不可忽略的。因電子支付而產(chǎn)生的供應(yīng)鏈融資也被各電商平臺(tái)直接截流。隨著電商平臺(tái)銷(xiāo)售產(chǎn)品的拓寬，一旦房子、汽車(chē)等大額資產(chǎn)形成成熟平臺(tái)交易產(chǎn)品，銀行將失去基礎(chǔ)消費(fèi)客戶的存、貸款需求。

因此，央行發(fā)行數(shù)字貨幣是銀行從線下正式走到線上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。開(kāi)立互聯(lián)網(wǎng)銀行形成開(kāi)放性綜合金融服務(wù)平臺(tái)而不是僅停留在網(wǎng)上銀行層面，推動(dòng)央行數(shù)字貨幣發(fā)行。

央行數(shù)字貨幣動(dòng)搖銀行業(yè)商業(yè)邏輯不是必然的。但首先有可能對(duì)商業(yè)銀行存款產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，比如央行若對(duì)公眾開(kāi)放賬戶，那么非銀金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)繞過(guò)商業(yè)銀行直接在央行開(kāi)戶，銀行的資產(chǎn)與負(fù)債具有同等流行性，形成所謂的“狹義銀行”，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行信用創(chuàng)造能力喪失；

另外，由于數(shù)字貨幣有央行背書(shū)，因此安全性比商業(yè)銀行活期存款更高，不過(guò)周小川給商業(yè)銀行吃了定心丸，表示會(huì)延續(xù)二元體系，因此最有可能結(jié)合共有鏈等技術(shù)讓商業(yè)銀行繼續(xù)為個(gè)人用戶提供驗(yàn)證和記帳服務(wù)。

這肯定不會(huì)的。無(wú)論是金屬貨幣，還是紙幣，還是數(shù)字貨幣，都只是貨幣形式發(fā)生的變化。而只要貨幣能承擔(dān)起價(jià)值儲(chǔ)備和交易手段兩種核心功能，他就是真正的貨幣。與什么形式的貨幣無(wú)關(guān)。

而商業(yè)銀行是以貨幣媒介為主要功能的服務(wù)機(jī)構(gòu)。他的職能是讓貨幣更有效地配置。這和什么貨幣無(wú)關(guān)。無(wú)論是金屬貨幣，紙幣還是數(shù)字貨幣，只要是真正的貨幣，都可以成為商業(yè)銀行調(diào)配的對(duì)象。

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