衍生工具是兩方或多方之間的金融合約，其價(jià)值來(lái)源于基礎(chǔ)資產(chǎn)，如股票、大宗商品或加密貨幣。買賣協(xié)議以預(yù)先確定的價(jià)格和未來(lái)指定的時(shí)間買賣特定資產(chǎn)的協(xié)議，衍生品本身沒(méi)有內(nèi)在或直接的價(jià)值。衍生合約的價(jià)值純粹是基于基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)期的未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。

加密貨幣代幣是一種特殊的虛擬貨幣，它駐留在自己的區(qū)塊鏈上，代表資產(chǎn)或?qū)嵱贸绦?。通過(guò)區(qū)塊鏈對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行代幣化正在走向成熟，我們已經(jīng)看到該行業(yè)的巨大吸引力。

應(yīng)用每天都在發(fā)生——最近Facebook推出了他們的加密貨幣。實(shí)物交割的衍生品市場(chǎng)也可以降低比特幣價(jià)格的波動(dòng)性，而這正是18世紀(jì)衍生品市場(chǎng)的初衷。

加密貨幣衍生品

衍生品的主要形式有：

· 掉期： 掉期是雙方在未來(lái)交換一系列現(xiàn)金流的一種安排。它們通常以貸款、債券或票據(jù)等附息工具作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。掉期最常見(jiàn)的形式是利率掉期。它涉及到在兩個(gè)不同的交易對(duì)手之間將未來(lái)的固定利率支付流交換為浮動(dòng)利率支付流。

· 期貨： 買方有義務(wù)購(gòu)買資產(chǎn)或賣方有義務(wù)以固定價(jià)格和預(yù)定的未來(lái)價(jià)格出售資產(chǎn)的金融合同。

· 期權(quán)：指買方有權(quán)（而非有義務(wù)）購(gòu)買資產(chǎn)或賣方在特定時(shí)間內(nèi)以預(yù)定價(jià)格出售資產(chǎn)的金融合同。

揮發(fā)性資產(chǎn)的波動(dòng)性

請(qǐng)記住，加密貨幣衍生品代表著已經(jīng)不穩(wěn)定的加密貨幣資產(chǎn)之上的第二層投機(jī)。推動(dòng)加密貨幣價(jià)格上漲的主要因素之一是新聞和市場(chǎng)投機(jī)。因此，沒(méi)有簡(jiǎn)單的方法來(lái)預(yù)測(cè)這些。在Moonwhale撰寫的一篇文章中，傳統(tǒng)的市場(chǎng)交易/投資策略可能不適用。復(fù)雜的對(duì)沖策略或再平衡功能并沒(méi)有阻止加密貨幣對(duì)沖基金遭受巨額損失。如果我們?cè)诖嘶A(chǔ)上再加上一個(gè)數(shù)學(xué)模型（衍生品），本質(zhì)上就是在一個(gè)波動(dòng)性較大的工具之上再加上一個(gè)投機(jī)工具。

安全代幣是衍生品嗎？

任何形式的安全代幣都可以被視為衍生品，因?yàn)樗鼜幕A(chǔ)資產(chǎn)的性能中獲得價(jià)值。然而，傳統(tǒng)的衍生品模型還包括時(shí)間約束、債務(wù)對(duì)稱或結(jié)算模型等方面。它們不太符合安全代幣的配置文件。因此，安全代幣可以表現(xiàn)得像衍生品，而其他代幣則更像一級(jí)資產(chǎn)類別。

安全代幣衍生品的類型和模型

隨著安全代幣市場(chǎng)的發(fā)展，可能會(huì)出現(xiàn)幾種衍生產(chǎn)品。

· 代表安全代幣的衍生品

這是一種數(shù)學(xué)模型，可以對(duì)代表房地產(chǎn)、藝術(shù)品、股票、黃金等另類資產(chǎn)的基礎(chǔ)安全代幣價(jià)格進(jìn)行投機(jī)。

· 代表市場(chǎng)衍生品的安全代幣

我們可以標(biāo)記所有東西，這樣代幣就可以代表期權(quán)或期貨等市場(chǎng)衍生品。

· 前瞻性期貨模型

智能合約可以在指定的未來(lái)時(shí)間以先前商定的價(jià)格買賣安全代幣的標(biāo)準(zhǔn)。它遵循金融市場(chǎng)上遠(yuǎn)期或期貨衍生品的模型。如果在集中式交易所交易，這些安全代幣衍生品可以遵循期貨模型;如果在分散式交易所交易，則可以遵循遠(yuǎn)期模型。

· 期權(quán)模型

安全代幣期權(quán)的所有者將有權(quán)（但沒(méi)有義務(wù)）在指定日期以指定價(jià)格買賣基礎(chǔ)安全代幣。

· ETF模型

交易所交易基金對(duì)于安全代幣來(lái)說(shuō)是可行的。類似于etf的安全代幣可以代表一組基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值，如房地產(chǎn)租賃、貸款或不同公司的私人股票。

· 交換模型

安全代幣衍生品可以類似于金融市場(chǎng)上的掉期模型。它交換由兩種不同的安全代幣產(chǎn)生的股息或現(xiàn)金流。通過(guò)這樣做，它可以作為對(duì)未來(lái)市場(chǎng)狀況的對(duì)沖或保險(xiǎn)。

· 共同基金模式

共同基金模式更適合企業(yè)。比如金融機(jī)構(gòu)希望發(fā)行自己的安全代幣。就像etf一樣，共同基金代幣也會(huì)聚集一批安全代幣。然而，與etf不同的是，它們不會(huì)積極交易，只會(huì)定期定價(jià)。

“衍生品市場(chǎng)最重要的價(jià)值將是能夠幫助投資者做出配置決策的隱含風(fēng)險(xiǎn)信息。”

結(jié)論

穩(wěn)定幣的興起為投資者提供了一種對(duì)沖投資風(fēng)險(xiǎn)的方法。大多數(shù)交易所已經(jīng)包括了各種與比特幣和Altcoin配對(duì)的穩(wěn)定貨幣。然而，對(duì)于規(guī)模較大的基金而言，這仍可能成為一個(gè)障礙。加密貨幣衍生品可以解決大型機(jī)構(gòu)明顯需要利用的問(wèn)題。加密貨幣真正成為一個(gè)成熟的金融市場(chǎng)只是時(shí)間問(wèn)題。