每當(dāng)想到Square公司，首先映入腦海的可能不是“比特幣”和“加密貨幣”。但是，有證據(jù)表明：由Twitter CEO Jack Dorsey創(chuàng)辦的金融科技公司對加密貨幣行業(yè)至關(guān)重要。只需看一下該公司最新財政季度的財務(wù)數(shù)據(jù)就能得出這一結(jié)論。

簡要回顧

我們簡單了解一下Square涉足加密領(lǐng)域及其產(chǎn)生的影響。

比特幣于 2017 年末瘋漲到五位數(shù)，很多公眾及企業(yè)對此產(chǎn)生了濃厚的興趣。通過主流媒體每天 24 小時覆蓋、社交媒體的言論和社交媒體帶來的“錯失恐懼癥”（FOMO），那些曾為犯罪分子、黑客、無政府資本家和解密高手提供的邊緣化數(shù)字資產(chǎn)一躍成為主流。每個人都在盡力找到從加密熱潮中賺錢的方法。

之后，總部位于舊金山的金融服務(wù)和技術(shù)公司 Square 讓其美國客戶了解比特幣。雖然有點晚，但 Square 旗艦產(chǎn)品——手機應(yīng)用 Cash App 于 2018 年 1 月開始提供比特幣交易的基礎(chǔ)市場。起初，很少有消費者注意，大概是因為他們被圍繞祭壇幣、比特幣期貨的炒作以及其他企業(yè)和金融巨頭加入加密市場的新聞分散了注意力。或，低利率可能是因為最初，Square Cash 這一特征在很多州都不適用，因為各地區(qū)的監(jiān)管存在著細(xì)微差異。據(jù)該州金融服務(wù)部報道，Square 花了將近六個月才爭取到 BitLicense，這是那些想在紐約從事虛擬貨幣相關(guān)活動的人申請的營業(yè)執(zhí)照。

然而，2018 年投機狂熱高峰期過后不久，Square開始平安無事。Cash App在比特幣生態(tài)系統(tǒng)中的影響力繼續(xù)增加。

比特幣銷售蓬勃發(fā)展

Square 作為一個上市公司，其股票為“SQ”股票，必須公開其財務(wù)報告供公眾消費，使得傳統(tǒng)市場的投資者和加密貨幣狂熱者能看到公司的財務(wù)狀況。利潤固然重要，但現(xiàn)金流亦是如此。比特幣愛好者最感興趣的是報告中的“比特幣收入”和“比特幣成本”。

根據(jù) 4 月底公布的 2019 年第一季度結(jié)果，Square 比特幣收入達到 6550 萬美元，意味著公司購買了價值 6550 萬美元的 BTC。公司花了 6470 萬美元銷售同樣的 BTC，意味著 Square 在加密貨幣領(lǐng)域中獲得 1.2% 的利潤。值得注意的是，Square 并不收取交易手續(xù)費，而是以“中間市場”的價格出售 BTC，應(yīng)對波動和價差。一年前，Square 2018 年第一季度比特幣收入相對可觀，達到 3410 萬美元。

6550 萬美元聽起來可能并不多，尤其是考慮到比特幣每天要處理 3 億多美元的幣幣交易（比特幣到其他加密貨幣的交易以及其他加密貨幣到比特幣的交易）訂單。但是，Square 對現(xiàn)貨加密貨幣市場的影響不容小覷。

與傳統(tǒng)加密貨幣交易所不同的是，Cash App 比特幣交易所不是傳統(tǒng)意義上的交易所，它不參與撮合委托單。用戶可按照 Square 所定的最佳價格自由買賣。用戶在 Cash App 上出售 BTC 時，這些 BTC 不會立即賣出，而可能會保存在公司錢包中供后續(xù)購買者使用。否則，Square 將收取手續(xù)費填補出售時產(chǎn)生的費用，也不會在設(shè)定費率時考慮波動性。Square 在免交易手續(xù)費下獲利 1.2%，證明了這一說法。這就意味著通過 Cash App 購買比特幣時，基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場沒有直接賣壓。

這只是個理論，其中，關(guān)于在哪個系統(tǒng)下，Square 使用實體 BTC 為其客戶提供服務(wù)還缺少很多細(xì)節(jié)。無論如何，由于供需基本原則，通過 Cash App 購買的任一 BTC 都應(yīng)產(chǎn)生一定的收益。

再次重申，比特幣凈資本流入 6550 萬美元仍然非常低。但必須把菲亞特放大器（用 1 美元收購 BTC 被認(rèn)為可以使市值增加超過 1 美元）考慮在內(nèi)，利用菲亞特購買 BTC 促使比特幣委單市值超過上述菲亞特票面價值。1 月初，分析師 Alex Krüger 在 Twitter 將這一概念解釋為“在小型資產(chǎn)中投資相對較大的金額（按美元計算），此外還有一些是非流動性的（即不交易，且不受交易所影響）的因素導(dǎo)致價格猛然上漲。定量供應(yīng)加大了這一影響?！?/p>

雖然人們普遍認(rèn)為菲亞特放大器是存在的，但對于真正的放大器，意見各不相同，這可能就像是個動態(tài)數(shù)據(jù)。2018 年，摩根大通估計 2017 財年價值 20 億美元的資金流入比特幣。同期，該資產(chǎn)市值從 150 億美元漲到 2500 億美元，全部市值來自價值 20 億美元的凈流入。這代表著一個 117.5 菲亞特放大器。還有一些企業(yè)比摩根大通估計的更為保守?；ㄆ煦y行估計“加密資產(chǎn)”乘數(shù)約為 50 倍。來自占位符的 Chris Burniske 撰寫了該行業(yè)的初級讀物 Cryptoassets，這是一本創(chuàng)新者在投資比特幣及其他幣種時的指南，將乘數(shù)設(shè)置在 2 倍到 25 倍這個范圍之內(nèi)。

考慮到對 25 倍乘數(shù)的低端估計，Square 在 2019 年前三個月售出價值 6550 萬美元的 BTC，可能會單槍匹馬地推動比特幣市值達到 16.37 億美元。值得注意的是，目前實際乘數(shù)甚至可能會高于 25 倍，因為到 12 月暴跌時，很可能鮮有賣家低于 5000 美元。

不僅要考慮 Square 以美元計算的銷售額，還要考慮其銷售的 BTC 數(shù)量，這也是非常重要的。假設(shè)第一季度比特幣平均價格為 3790 美元（CoinMetrics & The Block），那么 Square 在該季度售出大約 17300 BTC（不考慮 Cash App 書續(xù)費和價差）。同一時期，假設(shè)比特幣網(wǎng)絡(luò)保持每天標(biāo)準(zhǔn)排放率為 1800 BTC，那么會開采 162000 BTC。這意味著 Square 用戶在購買時獲得了 BTC 開采的 11%。礦工經(jīng)常需要清算他們的存款來資助運營，所以他們發(fā)起的幣種銷售被認(rèn)為是 BTC 永久的負(fù)面催化劑，權(quán)威人士稱之為“自然賣壓”，這種壓力需要很久才會減輕 11%。

不過，Square 對現(xiàn)貨市場的影響可能會進一步增加。投資集團 ARK Invest 常駐加密分析師說：如果 Square 的比特幣銷售額（以 BTC 計價）與 2020 年 5 月（2020 年第二季度）同比增長 530% 保持同步增長，那么 Cash App 用戶將購買每個鑄幣至少兩個 BTC。當(dāng)然，要保持 530% 的同比增長，即使是對于像加密貨幣市場一樣萌芽的市場，也是說起來容易做起來難。然而，考慮到 Square 在該市場中的膨脹牽引力，同比增長 200%、300% 甚至 530% 并沒有超出可能性范圍，更不用說加密貨幣在未來 12 個月可能會出現(xiàn)預(yù)期反彈。

換句話說，Cash App 的比特幣市場已經(jīng)并繼續(xù)推動比特幣價格上漲。

大量采用加密的一種媒介

Square 還可以推動比特幣的主流采用。首先，值得注意的是，與 Coinbase、Bitfinex 和 Binance 等傳統(tǒng)加密交易所不同，2018 年，Cash App 活躍用戶群和交易量大幅增加。Square 在股東信函集 2018 年第四季度披露了 Cash App 每月有 1500 萬活躍用戶（MAU）。這意味著自從 Square 上次披露 2017 年底某一時間出現(xiàn)的數(shù)據(jù)后增長了 100%。這次令人印象深刻的增長主要歸功于該平臺，例如：傳統(tǒng)金融科技功能，如支付、內(nèi)部借記卡以及在某些零售商和餐廳（Chipotle 和 Shake Shack）里享有折扣。

值得注意的是，這些數(shù)據(jù)是當(dāng)或如果下一次反彈出現(xiàn)使加密貨幣受益時，Square 將成為尚未接受比特幣消費者的主要通道。目前，Cash App 日活躍用戶可能會積極使用比特幣的功能。隨著公眾對比特幣認(rèn)知的提高以及加密貨幣聲譽的不斷提高，正如 Blockchain Capital 在最近民意調(diào)查中認(rèn)定的那樣，Cash App 時尚、易于使用，且其基礎(chǔ)界面可能很快便會成為加密新手將數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)換為 BTC 的一種方式。這很簡單，以至于每個美國 Cash App 用戶只需要簡單幾步即可購買比特幣，無需附加組件或應(yīng)用程序更新。并且，一旦 Cash App 向其他大型市場（如英國和加拿大）推出比特幣，其使用率只可能會迅速增加。你可以算一下。

Jack Dorsey 掌握大權(quán)

比特幣交易的推廣顯然是和 Jack Dorsey 對比特幣的熱愛息息相關(guān)。他對加密貨幣的熱愛在未來幾年可以很好地為 Square 服務(wù)。

2018 年初，Cash App 剛推出用來購買和出售 BTC，Dorsey 說他相信比特幣將成為“互聯(lián)網(wǎng)本土貨幣”。之后，2019 年初，他再次認(rèn)為比特幣正在成為數(shù)字世界中無處不在的貨幣。他詳細(xì)說明：“互聯(lián)網(wǎng)將有一種本地貨幣，很有可能是比特幣。它是在互聯(lián)網(wǎng)上誕生的，是在互聯(lián)網(wǎng)上開發(fā)的，也是在互聯(lián)網(wǎng)上測試的。它屬于互聯(lián)網(wǎng)的一部分?！?/p>

之后幾周，Dorsey 重新參與滾雪球運動。在 Twitter，他公開接受 Lightning Network 交易，在展示對擴展性解決方案的影響時，簡單提升了所謂的“Trust Chain Torch”。他說，Trust Chain Torch 是一項草根運動，旨在提高公眾對比特幣擴展性解決方案的意識。而且，Trust Chain Torch 是 Lightning Network 的一個“酷榜”，促成了低成本、近乎即時、安全的私有交易。

2019 年初，Dorsey 已經(jīng)亮相在以比特幣為中心的播客上，并發(fā)布了許多關(guān)于加密貨幣的推文。他還接受了由 Matt Odell 和 Marty Bent 主持的 Tales of The Crypt 采訪，在采訪中，他說道，他在前一周購買了價值 10000 美元的 BTC，并且以后仍會這么做。

Square 以及加密市場的未來

Square 通過眾多舉措，已成為加密行業(yè)最成功的公司之一。而且，關(guān)于 Square 的故事仍在繼續(xù)。

Dorsey 在與評論員 Stephan Livera 談話時說道，Square 與 Lightning Network 融合用于支付，將吸引商家通過高額信用卡接受 BTC，這其實不是“如果”的問題，而是“何時”的問題。他說 Square 認(rèn)為比特幣不是一種投機資產(chǎn)，而是一種貨幣。目前，Lightning Network 的廣泛使用是實現(xiàn)這一目標(biāo)最有希望的手段。

幾周后，Dorsey 直截了當(dāng)?shù)匦甲约阂x開社區(qū)。3 月 20 日，有企業(yè)家透露，Square 打算雇傭五人完成價值 280 億美元的計劃，以“為比特幣和加密生態(tài)系統(tǒng)做出開源貢獻“。他認(rèn)為這是促進“個人經(jīng)濟賦權(quán)”和建立“更易獲得的全球金融體系”的一種方式。

當(dāng)然，Square 并非是唯一一個將自己定位為零售客戶和社區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施提供商的菲亞特通道。就在最近，內(nèi)部消息人士告訴彭博社，兩家以零售為中心的經(jīng)紀(jì)巨頭 TD Ameritrade 和 E*Trade 計劃在未來幾個月推出全面支持 BTC 交易的系統(tǒng)。在基礎(chǔ)實施方面，洲際交易所 Bakkt 預(yù)計將推出錢包、商業(yè)支付門戶，以及其他旨在擴大加密價值主張的關(guān)鍵游戲。

然而，這些公司可能都沒有建立加密友好用戶群，與千禧年人群和領(lǐng)導(dǎo)該任務(wù)的比特幣愛好者密切聯(lián)系。