4月14日，樂(lè)視發(fā)布了據(jù)說(shuō)會(huì)“顛覆蘋果”的“超級(jí)手機(jī)”。#這事兒庫(kù)克知道嗎！# 這當(dāng)然不是樂(lè)視第一次打“超級(jí)”牌。前有超級(jí)電視、后有超級(jí)汽車、左邊樂(lè)視影業(yè)、右邊樂(lè)視體育，前后左右都是樂(lè)視音樂(lè)，天上還漂著樂(lè)視云……人類已經(jīng)被超級(jí)樂(lè)視包圍了。

　　在眼花繚亂的生態(tài)布局下，就具體的業(yè)務(wù)分支而言，樂(lè)視是否真如賈躍亭一封接一封的內(nèi)部信展現(xiàn)的那般強(qiáng)大呢？筆者就樂(lè)視目前已有的各個(gè)主要的業(yè)務(wù)板塊逐一進(jìn)行了梳理與分析，辨其優(yōu)劣，看它在沒(méi)邊兒的牛皮與故事下，真實(shí)的邊界與能力止步在哪。

　　一句話：在樂(lè)視講述下一個(gè)“超級(jí)”故事之前，它之前的“超級(jí)”夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)了嗎？

　　樂(lè)視已經(jīng)組建了“星際艦隊(duì)”

　　截至2014年末，樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）并表子公司有12家，它們是：樂(lè)視致新（58.5%）、花兒影視（100％）、樂(lè)視云計(jì)算（60%）、樂(lè)視體育（60%）、樂(lè)視新媒體（99.5%）、樂(lè)視財(cái)富（100％）、樂(lè)視電子商務(wù)（51%）、視流媒體廣告（100％）、樂(lè)視網(wǎng)文化發(fā)展（51%）及樂(lè)視網(wǎng)（天津）、樂(lè)視網(wǎng)（上海）、樂(lè)視網(wǎng)（香港）三家全資子公司。

　　與上市公司沒(méi)有股權(quán)關(guān)系，但由同一控制人賈躍亭控制的還有樂(lè)視控股、樂(lè)視影業(yè)、西伯爾通信、網(wǎng)酒網(wǎng)等。

　　傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為決定企業(yè)規(guī)模的是效率，當(dāng)擴(kuò)張不能使效率增加時(shí)，應(yīng)當(dāng)停止擴(kuò)張?；ヂ?lián)網(wǎng)大幅提高了各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間協(xié)同的價(jià)值，同時(shí)降低了組織成本，使企業(yè)的邊界大大擴(kuò)展。所以出現(xiàn)幾乎無(wú)所不為，沒(méi)有邊界的BAT。

　　而賈躍亭亦敏感地把握了時(shí)代的脈搏，向產(chǎn)業(yè)鏈上游伸展，掌控關(guān)鍵資源（如視頻內(nèi)容）防止被“敲詐”，向下游延伸（電視、手機(jī)、電商）與消費(fèi)者直聯(lián)，力圖打造一個(gè)完整的生態(tài)圈。但如果將木桶理論用于生態(tài)圈，樂(lè)視能盛多少水是由短板決定的，所以接下來(lái)我們不妨看看它各項(xiàng)業(yè)務(wù)的邊界在哪里。

　　視頻網(wǎng)站之邊界：優(yōu)酷土豆和愛(ài)奇藝是翻不過(guò)的兩座山

　　視頻網(wǎng)站是樂(lè)視起家的核心業(yè)務(wù)，也是整個(gè)樂(lè)視集團(tuán)的濫觴地。

　　在發(fā)展視頻業(yè)務(wù)的早期，樂(lè)視超低價(jià)積累了巨量視頻版權(quán)。在2011年高價(jià)拿下炙手可熱的《甄嬛傳》新媒體獨(dú)播權(quán)，掀起業(yè)內(nèi)至今無(wú)法平息的版權(quán)大戰(zhàn)，樂(lè)視利用手中版權(quán)視頻，以價(jià)格“剪刀差”大賺，一度被業(yè)內(nèi)戲稱為“版權(quán)二道販子”。2012-2013年，影視劇新媒體版權(quán)價(jià)格行情回落，樂(lè)視轉(zhuǎn)而押注自制劇（注：花兒影視的收購(gòu)案即是在此背景下完成的交易）。

　　盡管有賈躍亭妻子甘薇親自加持，但樂(lè)視自制對(duì)流量貢獻(xiàn)仍然有限，版權(quán)視頻與綜藝依舊是流量大頭。如果你相信第三方數(shù)據(jù)的話，以Comscore公布的2月排名來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)在月度UV覆蓋人數(shù)上均居優(yōu)酷與愛(ài)奇藝之后，位列第三。樂(lè)視勉強(qiáng)躋身視頻網(wǎng)站第一梯隊(duì)，但地位并不穩(wěn)固。

　　優(yōu)土、愛(ài)奇藝的專注、內(nèi)容投入和強(qiáng)大背景使它們成為樂(lè)視視頻業(yè)務(wù)難以逾越的兩座大山。但優(yōu)土市值不過(guò)170億元人民幣，樂(lè)視的視頻業(yè)務(wù)做到極致也沒(méi)有多大想象空間。

　　從樂(lè)視核心能力出發(fā)，賈躍亭首先想到的是超級(jí)電視。

　　超級(jí)電視之邊界：監(jiān)管及競(jìng)爭(zhēng)

　　樂(lè)視于2012年發(fā)布“樂(lè)視盒子”，此后發(fā)布了若干版本，均以主打正版高清內(nèi)容為賣點(diǎn)，樂(lè)視的內(nèi)容付費(fèi)模式也由此開(kāi)始。而在一片“樂(lè)視將收購(gòu)搜狐視頻”的謠言中，樂(lè)視又于2013年推出了“超級(jí)電視”系列產(chǎn)品，對(duì)標(biāo)三星，喊出了“顛覆”的口號(hào)，由此引發(fā)了2013年互聯(lián)網(wǎng)電視熱潮。2013年9月，愛(ài)奇藝、阿里、小米紛紛推出品牌電視參與競(jìng)爭(zhēng)。經(jīng)過(guò)一番短兵相接的對(duì)抗后，小米盒子成功碾壓樂(lè)視，卻因廣電一紙禁令成了“空盒子”。

　　與盒子一樣，超級(jí)電視的邊界也要由監(jiān)管來(lái)定義。樂(lè)視硬件業(yè)務(wù)在2014年下半年因?yàn)閺V電嚴(yán)控而遭遇重創(chuàng)，電視雖然還在賣，但新的電視產(chǎn)品搭載的播控平臺(tái)已因種種原因而從CNTV換成了華數(shù)（華數(shù)于2014年4月被阿里入股），盒子甚至遭遇停售的命運(yùn)，至今沒(méi)有下文。

　　其次，超級(jí)電視市場(chǎng)必然由眾多競(jìng)爭(zhēng)者瓜分。最大的威脅將來(lái)自模式與樂(lè)視高度類似的小米，雙方在電視、手機(jī)方面的激烈競(jìng)爭(zhēng)不可避免。2015年初，陳彤加盟小米，先后入股優(yōu)土和愛(ài)奇藝以期補(bǔ)全版權(quán)內(nèi)容短板，隨后王川主動(dòng)攻擊樂(lè)視的舉動(dòng)，引發(fā)了另一番口水戰(zhàn)——而有趣的是，雖有了解內(nèi)情的人向虎嗅表示，經(jīng)過(guò) 2014年的公關(guān)大戰(zhàn)后，樂(lè)視與小米已經(jīng)接近達(dá)成“互不侵犯”的口頭協(xié)議。樂(lè)視與小米之間的對(duì)抗并不僅限于公關(guān)口水戰(zhàn)，雙方 “挖角大戰(zhàn)”，愈演愈烈，從單槍匹馬到整個(gè)團(tuán)隊(duì)。

　　另外，超級(jí)電視模式在財(cái)務(wù)上存在瑕疵。樂(lè)視每銷售一臺(tái)超級(jí)電視綁定了24個(gè)月的會(huì)員費(fèi)，按理說(shuō)2014年1月份銷的超級(jí)電視到年未只能確認(rèn)490元營(yíng)收，另外490元要到2015年未才能全部確認(rèn)。按照這個(gè)原理，結(jié)合中報(bào)、年報(bào)提供的數(shù)據(jù)（上半年平均每月銷12萬(wàn)臺(tái)、下半年為13萬(wàn)臺(tái)），可以近似地計(jì)算出 2014年應(yīng)確認(rèn)的會(huì)費(fèi)收入為3.78億。但樂(lè)視卻將150萬(wàn)臺(tái)超級(jí)電視綁定的15.3億會(huì)員費(fèi)一股腦確認(rèn)為收入，當(dāng)期營(yíng)收被夸大11.5億（占全年?duì)I收的16.9%）。

　　廣電的嚴(yán)管政策未有松動(dòng)跡象，強(qiáng)大對(duì)手的“蘇醒”意味著慘烈的競(jìng)爭(zhēng)，賈躍亭的視線又轉(zhuǎn)向了手機(jī)。

　　智能手機(jī)之邊界：市場(chǎng)瓜分已近完畢

　　樂(lè)視打智能手機(jī)這張牌令 “平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)模式看起來(lái)更加完備。樂(lè)視手機(jī)總裁馮幸稱：

　　“樂(lè)視手機(jī)將整合樂(lè)視內(nèi)容、樂(lè)視商城和樂(lè)視平臺(tái)賬號(hào)。購(gòu)買樂(lè)視產(chǎn)品將成為樂(lè)視全屏?xí)T，而購(gòu)買樂(lè)視手機(jī)則會(huì)享受到相當(dāng)大的折扣。比如同樣是賣1000萬(wàn)臺(tái)手機(jī)，傳統(tǒng)手機(jī)企業(yè)賣出的是1000萬(wàn)臺(tái)硬件，而樂(lè)視獲得的是1000萬(wàn)個(gè)高ARPU的活躍用戶?！?/p>

　　根據(jù)已經(jīng)曝光的信息，樂(lè)視手機(jī)此次跟代工廠簽訂的首批訂單量為30萬(wàn)臺(tái)，目前代工廠已交付21萬(wàn)臺(tái)。樂(lè)視手機(jī)今年的銷售目標(biāo)是百萬(wàn)量級(jí)，2016年的銷售目標(biāo)是千萬(wàn)量級(jí)。

　　實(shí)際上，樂(lè)視做手機(jī)與做電視完全是一個(gè)套路。但電視遇阻后才想起去做手機(jī)，可以說(shuō)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了智能手機(jī)的最佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)。不是賈躍亭走眼，而是手機(jī)對(duì)視頻內(nèi)容的依賴遠(yuǎn)不及電視。手機(jī)是溝通工具，而且屏幕小、流量貴，觀看視頻的體驗(yàn)與電視相差太遠(yuǎn)。所以說(shuō)，豐富的視頻內(nèi)容難以成為用戶選擇手機(jī)以及持續(xù)付費(fèi)的理由。

　　在國(guó)內(nèi)，從功能機(jī)轉(zhuǎn)換到智能機(jī)的紅利幾乎已經(jīng)被瓜分殆盡，智能手機(jī)市場(chǎng)增速放緩幾乎已是業(yè)界共識(shí)，此前“搶跑”的小米已經(jīng)開(kāi)始布局智能家居、構(gòu)建智能硬件生態(tài)鏈。

　　2015年小米智能手機(jī)預(yù)計(jì)將售出1億臺(tái)，樂(lè)視2016年才能達(dá)到千萬(wàn)級(jí)。智能硬件生態(tài)圈是個(gè)金字塔，底座是用戶量，樂(lè)視手機(jī)用戶基數(shù)與小米差一個(gè)數(shù)量級(jí)，金字塔的體積最少差兩個(gè)數(shù)量級(jí)。

　　樂(lè)視影業(yè)之邊界：互聯(lián)網(wǎng)思維紅利能用多久？

　　樂(lè)視影業(yè)可能是樂(lè)視系企業(yè)里遭受非議最少的一家，一方面因?yàn)樵谌ツ?2月之前他還獨(dú)立于上市公司樂(lè)視網(wǎng)之外，在有關(guān)樂(lè)視的負(fù)面漩渦之外樂(lè)視影業(yè)基本能夠獨(dú)善其身，另一方面張昭領(lǐng)導(dǎo)下的樂(lè)視影業(yè)從2013和2014的業(yè)績(jī)上來(lái)看，蒸蒸日上亦是有目共睹。

　　樂(lè)視影業(yè)目前的短板在于兩個(gè)方面：

　　1. 掌握IP的影片不足。翻看樂(lè)視影業(yè)自2010年以來(lái)的作品列表，主投影片不足10部，而其中也只有《歸來(lái)》（2014）《何以笙簫默》（2015，即將上映）以及2016年將上映的《吹燈傳說(shuō)之精絕古城》稱得上是明星級(jí)的IP，相比于華誼兄弟、光線傳媒等老牌企業(yè)的多年歷史沉淀，樂(lè)視影業(yè)亟需更強(qiáng)有力的資本注入以擴(kuò)展產(chǎn)品線，擴(kuò)容片庫(kù)，從而更好地在樂(lè)視已經(jīng)打開(kāi)或正在描繪的廣袤的生態(tài)圈里驅(qū)動(dòng)IP的增值——得到上市公司的資本支持自是良藥。

　　2. 互聯(lián)網(wǎng)思維紅利快用完了。早前樂(lè)視影業(yè)是電影行業(yè)里的互聯(lián)網(wǎng)先鋒，互聯(lián)網(wǎng)思維加上傳統(tǒng)的地網(wǎng)發(fā)行，讓樂(lè)視影業(yè)在剛起步的時(shí)候就吸引到了很多合作方參與到大量?jī)?yōu)質(zhì)影片的發(fā)行中去，特別是2013~2014年的《小時(shí)代》系列，從很大程度上來(lái)說(shuō)樂(lè)視影業(yè)的光環(huán)甚至蓋過(guò)了主投方華策。但，繁華褪去，互聯(lián)網(wǎng)的 O2O、大數(shù)據(jù)究竟能為電影創(chuàng)作和生產(chǎn)帶來(lái)什么更多的實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新和支持呢？畢竟《太平輪》（上）的失利、《暴走神探》的平淡收?qǐng)鲆约啊缎r(shí)代4》的前途未卜都顯示出，電影行業(yè)的基本規(guī)律不是互聯(lián)網(wǎng)電影企業(yè)能夠跳脫的，互聯(lián)網(wǎng)思維并不是百試百靈的萬(wàn)能靈藥。

　　本來(lái)計(jì)劃獨(dú)立上市的樂(lè)視影業(yè)，因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量好、估值高已被樂(lè)視網(wǎng)計(jì)劃收入上市公司部分。業(yè)務(wù)上來(lái)說(shuō)，這樣的安排亦是合理，對(duì)樂(lè)視影業(yè)來(lái)說(shuō)能夠在公司治理和業(yè)務(wù)流程上歸入到樂(lè)視體系中去，亦是一種保護(hù)——畢竟，在“互聯(lián)網(wǎng)+電影”這片林子里，早起的樂(lè)視影業(yè)身后飛來(lái)的是恐龍級(jí)的BAT，隨著騰訊泛娛樂(lè)戰(zhàn)略的起飛和阿里影業(yè)平臺(tái)化后的展翅，樂(lè)視影業(yè)回歸樂(lè)視大生態(tài)既是防守策略，也可看作是攻勢(shì)準(zhǔn)備。

　　待樂(lè)視影業(yè)正式納入樂(lè)視網(wǎng)，并從業(yè)務(wù)邏輯上完成組織架構(gòu)的梳理，樂(lè)視影業(yè)或許能夠成為整個(gè)樂(lè)視生態(tài)在內(nèi)容層面的發(fā)動(dòng)機(jī)——畢竟整個(gè)生態(tài)里，大量的硬件布局需要內(nèi)容源源不斷的支撐，而且依托電影在品牌傳播上的爆發(fā)力亦能對(duì)樂(lè)視整體品牌形成增益。

　　樂(lè)視電商之邊界：物流、冷鏈非一日之功

　　即便樂(lè)視在手機(jī)、電視等硬件產(chǎn)業(yè)布局上緊逼小米，但在電商的布局上與雷軍的“小米已是第三大電商平臺(tái)”高調(diào)相比，樂(lè)視電商過(guò)于冷清了。綜合多方消息可知，樂(lè)視電商分為三大業(yè)務(wù)板塊，主要由樂(lè)視商城、樂(lè)生活和網(wǎng)酒網(wǎng)構(gòu)成。

　　樂(lè)視商城是由樂(lè)視TV自營(yíng)垂直B2C網(wǎng)站，主要銷售樂(lè)視電視、盒子及未來(lái)上市的樂(lè)視手機(jī)等電子配件，其在天貓開(kāi)設(shè)官方旗艦店，在京東是做授權(quán)渠道分銷，如此分工，與同樣小米商城基本一致。虎嗅在Alexa網(wǎng)站排名查詢了二者近三個(gè)月的瀏覽量和訪問(wèn)人次的數(shù)據(jù)：樂(lè)視日均PV15219000、日均 IP 5073000，小米商城日均 PV 31185000 、日均 IP 6237000。樂(lè)視日均PV只是小米的一半，日均IP卻只少了一百萬(wàn)，側(cè)面反映出小米商城與樂(lè)視商城兩者經(jīng)營(yíng)模式的差異。

　　小米商城主要是雷軍主導(dǎo)的粉絲營(yíng)銷，突出社區(qū)元素，用戶反復(fù)瀏覽情況多。雖然樂(lè)視商城也有社區(qū)，但權(quán)重和發(fā)帖量、在線人次都比小米商城少，樂(lè)視商城的大部分流量來(lái)自樂(lè)視網(wǎng)絡(luò)視頻（廣告）的導(dǎo)入，自然而然跳出率會(huì)高。

　　除了樂(lè)視商城，2014年8月，樂(lè)視TV又提出新的概念，“O2O+C2B+眾籌”多維一體合作模式的LePar超級(jí)合伙人項(xiàng)目，實(shí)質(zhì)就是將樂(lè)視產(chǎn)品銷售渠道向線下拓展。樂(lè)視官方稱，目前LePar體驗(yàn)店目前在全國(guó)開(kāi)設(shè)500家，計(jì)劃到今年底將達(dá)2000家。

　　與樂(lè)視TV內(nèi)容結(jié)合的電商思路是影視作品衍生品，比如樂(lè)視TV將《歸來(lái)》、《女人幫》及《敢死隊(duì)3》電影中明星的服裝、箱包及裝飾品等衍生品在天貓店出售，不過(guò)從天貓公開(kāi)顯示的交易量及評(píng)論情況來(lái)看，實(shí)際效果并不好。

　　樂(lè)視電商業(yè)務(wù)的高管多從外部挖來(lái)且擅長(zhǎng)營(yíng)銷，分別是樂(lè)視TV副總裁、樂(lè)視商城負(fù)責(zé)人趙一成，曾任當(dāng)當(dāng)網(wǎng)市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人，凡客誠(chéng)品市場(chǎng)推廣負(fù)責(zé)人。樂(lè)視互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)農(nóng)業(yè)副總裁、樂(lè)生活負(fù)責(zé)人蔣政文（花名：唐宋），曾任本來(lái)生活副總經(jīng)理。

　　樂(lè)視控股旗下的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)農(nóng)業(yè)，主要由垂直紅酒B2C網(wǎng)酒網(wǎng)與垂直生鮮電商項(xiàng)目樂(lè)生活構(gòu)成。其中，網(wǎng)酒網(wǎng)建立于2011年10月，由樂(lè)視控股副董事長(zhǎng)、樂(lè)視互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)農(nóng)業(yè)董事長(zhǎng)李銳負(fù)責(zé)。

　　2013年12月，樂(lè)視在臨汾建立了3000畝的生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園?臨汾基地，號(hào)稱要打通紅酒種植、釀造、加工、包裝、銷售的整個(gè)環(huán)節(jié)，事實(shí)上網(wǎng)酒網(wǎng)出售的紅酒多來(lái)自海外品牌代理和授權(quán)，平均客單價(jià)在500—600元之間。在SKU數(shù)和交易品論數(shù)方面，網(wǎng)酒網(wǎng)均遜色于也買酒和美酒網(wǎng)。

　　樂(lè)生活在2014年8月上線，主導(dǎo)過(guò)本來(lái)生活“褚橙營(yíng)銷”的蔣政文，運(yùn)營(yíng)同樣的邏輯在樂(lè)生活剛上線是主推“大閘蟹”，生鮮電商對(duì)應(yīng)的案例還有“潘蘋果”、 “柳桃”。樂(lè)視不具備多品類生鮮電商供應(yīng)商及成熟的冷鏈配送能力，因此樂(lè)生活的單品爆款策略就是為了彌補(bǔ)自己全品類能力的不足，減小損貨風(fēng)險(xiǎn)。但目前樂(lè)生活官網(wǎng)主推的七款“大閘蟹”出了顯示“已售罄”并未見(jiàn)下文。

　　李銳曾透露，樂(lè)視未來(lái)將整合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與加工、生鮮農(nóng)產(chǎn)品電商平臺(tái)與冷鏈物流體系、農(nóng)業(yè)品牌運(yùn)營(yíng)、農(nóng)產(chǎn)品金融投資等全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　事實(shí)上，樂(lè)視在電商方面又畫了一個(gè)“餅”，只是難像手機(jī)、電視那般高調(diào)。

　　融資能力之邊界：故事能打動(dòng)股民打動(dòng)不了大佬

　　2014年11月，賈躍亭對(duì)媒體說(shuō)過(guò)一段話：“我們現(xiàn)在在做增發(fā)，已經(jīng)報(bào)到會(huì)里正在等待審批。樂(lè)視的運(yùn)營(yíng)效率比較高，融資能力比較差，這也是阻礙樂(lè)視生態(tài)快速發(fā)展的其中一個(gè)原因，所以我們現(xiàn)在也是希望能夠快速補(bǔ)強(qiáng)這個(gè)短板，真正用合理的資本來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展?！?/p>

　　2014年末，樂(lè)視（300104.SZ）賬面現(xiàn)金不到5億。流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款及存貨合計(jì)超過(guò)26億。

　　樂(lè)視“找錢”的路徑不外五條：

　　一是面向公眾股權(quán)融資，樂(lè)視從資本市場(chǎng)一共融了7.3億元左右。從證監(jiān)會(huì)拿到再融資批復(fù)的可能性不大。

　　二是定向增發(fā)。正如賈躍亭所說(shuō)，45個(gè)億的融資方案已經(jīng)報(bào)到證監(jiān)會(huì)待審批。且不說(shuō)令證監(jiān)會(huì)遲遲不批的因素是否解除，樂(lè)視被爆炒的股價(jià)亦是難以逾越的障礙：現(xiàn)在股價(jià)90多元，機(jī)構(gòu)投資者按去年融資方案以不到35元認(rèn)購(gòu)，證監(jiān)會(huì)不批、股民也不答應(yīng)。除非說(shuō)服機(jī)構(gòu)投資者將定向增發(fā)認(rèn)購(gòu)價(jià)調(diào)整到80元，談何容易。覺(jué)得不夠安全！

　　三是股票質(zhì)押。賈躍亭自承這“是一個(gè)階段性策略，不是長(zhǎng)久之計(jì)，因?yàn)槿谫Y成本比較高。”根據(jù)公開(kāi)信息，賈躍亭最近的一筆股權(quán)發(fā)生在2014年12月19 日，將2600萬(wàn)股質(zhì)押給海能證券。當(dāng)天樂(lè)視的收盤價(jià)為33元，一般來(lái)講質(zhì)押融資額為股價(jià)的40%到60%，也就是每股13.2元。2600萬(wàn)股共約融資 3.4億元。樂(lè)視股價(jià)漲到90多，賈躍亭可將12元、13元質(zhì)押的股票解押，以36元以上重新質(zhì)押，可以融到三倍于前的資金。但樂(lè)視暴漲以來(lái)，這種情況并沒(méi)有發(fā)生，說(shuō)明券商也學(xué)乖了。

　　四是非上市業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略投資者。2014年9月，樂(lè)視影業(yè)B輪融到3.4億，估值達(dá)到48億。理論上，樂(lè)視致新、樂(lè)視體育均可分頭融資。

　　五是將樂(lè)視影業(yè)注入上市公司，同時(shí)增發(fā)股票。假如樂(lè)視影業(yè)估值為100億元，樂(lè)視網(wǎng)可以80億新股加20億現(xiàn)金為對(duì)價(jià)。其中20億現(xiàn)金可通過(guò)增發(fā)獲得。有股民認(rèn)為樂(lè)視影業(yè)估值應(yīng)為300億。的確有可能，但證監(jiān)會(huì)批不了那么多。

　　融資是樂(lè)視最短的短板，不論要辦好視頻網(wǎng)還是用各種超級(jí)的東東到處顛覆都需要巨量的資金。融資從某種程度上來(lái)說(shuō)就是賣故事，賈躍亭說(shuō)樂(lè)視融資能力差豈不是自承不會(huì)講故事？其實(shí)，賈躍亭很會(huì)講故事，但樂(lè)視找錢真的不易，根本原因在于樂(lè)視的故事只能讓部分股民、基金經(jīng)理和分析師信以為真，卻打動(dòng)不了真正的大佬。相比之下，王傳福的故事能打動(dòng)巴菲特，雷軍的故事打動(dòng)了馬云（云峰基金）和方風(fēng)雷（厚樸基金）。如能說(shuō)服任何一位大佬，樂(lè)視眼前缺的幾十億根本不是問(wèn)題。

　　歸根結(jié)底，講故事不是萬(wàn)能的，要用實(shí)踐證明自己的故事。當(dāng)年馬云到美國(guó)講故事，想要200萬(wàn)美元卻沒(méi)拿到，若干年后卷土重來(lái)拿走200多億美元。

　　手機(jī)會(huì)是樂(lè)視證明自己故事的好機(jī)會(huì)嗎？