對于門戶網(wǎng)站搜狐（SOHU.US）即將公布的2019財年第三季度（Q3）業(yè)績報告。市場普遍預(yù)計搜狐Q3的營收為4.49億美元，同比下降2.3%;預(yù)計每股收益（EPS）為虧損0.75美元，同比增長7.4%。相比之下，搜狐此前預(yù)計總營收將位于4.45億至4.7億美元之間，預(yù)計調(diào)整后EPS為虧損0.8美元至虧損0.55美元。

據(jù)統(tǒng)計，在過去兩年間，搜狐營收超預(yù)期的季度有4次（63%），而EPS超預(yù)期的季度僅為2次（25%）。

回顧第二季度，公司總營收為4.75億美元，同比下滑2%且不及預(yù)期的4.8億美元。其中，在線廣告業(yè)務(wù)營收同比下滑4%至3.2億美元，主要是受到品牌廣告業(yè)務(wù)的拖累，該業(yè)務(wù)同比下滑了29%至4394萬美元。

第二季度，搜狐每股虧損1.27美元，好于分析師預(yù)期的虧損1.55美元;凈利率為-6.98%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為-8.74%。

多年以來，搜狐在多元化的道路上異?？部?，而受視頻內(nèi)容高成本的拖累，公司的廣告業(yè)務(wù)獲利能力十分疲弱，如今拿的出手的也只有搜索和游戲業(yè)務(wù)。

從財報中可以看到，公司的搜索業(yè)務(wù)對收入貢獻(xiàn)的占比為48%，毛利率為34%;此外，旗下網(wǎng)絡(luò)游戲公司暢游（CYOU.US）雖然表現(xiàn)平平，但卻是公司貢獻(xiàn)毛利潤的“大戶”，第二季度毛利潤為8398萬美元，毛利率為82%。

公司CEO張朝陽也曾表示，在當(dāng)前競爭激烈的環(huán)境下，公司的業(yè)績增長主要是得益于在線游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)。此外，搜狐視頻也將會繼續(xù)節(jié)約成本。

值得一提的是，搜狐對暢游的私有化收購要約仍在進(jìn)行中，后續(xù)將如何表現(xiàn)，我們拭目以待。

總體而言，市場對公司Q3業(yè)績表現(xiàn)也并不是特別樂觀。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在目前接受調(diào)查的4為投資分析師中，三位分析師給予了“持有”評級，另一位分析師則給予“賣出”評級。10月29日，BidaskClub將公司的評級從“強烈賣出”上調(diào)至“賣出”評級。

股價方面，3位分析師認(rèn)為在未來12個月內(nèi)，公司的股價預(yù)估中值位10.2美元，最高15美元，最低10美元，該預(yù)估中值較上一次的10.82美元下降了5.73%。