錯(cuò)誤的市場(chǎng)形勢(shì)判斷，標(biāo)的企業(yè)技術(shù)實(shí)力不達(dá)預(yù)期，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)收賬款高企，下游客戶踩雷等等，都會(huì)將上市公司拖進(jìn)泥潭深淵。

產(chǎn)線停產(chǎn)、庫(kù)存處置、資產(chǎn)變賣，雙杰電氣涉足鋰電隔膜領(lǐng)域以失敗告終。

近期，雙杰電氣（300444）在年報(bào)問詢函中回復(fù)稱，公司設(shè)置了東皋膜資產(chǎn)處置小組，對(duì)其現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行處置，處置方式包括但不限于整體轉(zhuǎn)讓、分拆出售、拆零變現(xiàn)等。

今年1月17日，雙杰電氣宣布東皋膜停產(chǎn)。隨后，公司擬對(duì)東皋膜現(xiàn)有資產(chǎn)予以處置。

目前，雙杰電氣對(duì)東皋膜的老生產(chǎn)線已處置完畢，包含雙面陶瓷隔膜及自制半成品交易238萬(wàn)元。完成隔膜原材料、庫(kù)存商品處置約45.4萬(wàn)元。

相比于雙杰電氣對(duì)東皋膜計(jì)提的商譽(yù)減值，上述的資產(chǎn)處置無異于杯水車薪。

2019年，雙杰電氣對(duì)東皋膜的固定資產(chǎn)、在建工程等資產(chǎn)計(jì)提減值，計(jì)提減值后東皋膜虧損6.45億元（公司持股比例為52.51%）。同時(shí)，公司對(duì)收購(gòu)東皋膜計(jì)提減值約3.71億元。

導(dǎo)致雙杰電氣2019年凈利潤(rùn)虧損6.3億元，相較于2018年1.9億的凈利潤(rùn)同比下降433%。

從外部原因看，近年來，鋰電池隔膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)品價(jià)格下跌過快，導(dǎo)致東皋膜盈利能力大幅下降。

從內(nèi)部原因看，客戶要求不斷提高，東皋膜技術(shù)改造結(jié)果不理想，綜合開機(jī)調(diào)試成本和運(yùn)行成本太高。連續(xù)虧損、經(jīng)營(yíng)困難，成為其產(chǎn)線停產(chǎn)、資產(chǎn)處置的直接導(dǎo)火索。

事實(shí)上，回顧雙杰電氣的涉鋰歷程，似乎并沒有順心過，涉鋰“后遺癥”也不斷凸顯。

為尋找新的戰(zhàn)略增長(zhǎng)引擎，2016及2017年，公司累計(jì)2.3億元收購(gòu)并增資東皋膜，獲其42.97%的控股權(quán)，大力涉足新能源電池材料領(lǐng)域。

然而，在2017年，因二期項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)資金延遲到位，項(xiàng)目投產(chǎn)晚于預(yù)期，東皋膜虧損2860萬(wàn)元，雙杰電氣當(dāng)期投資收益較上年同期減少1372萬(wàn)元，減幅達(dá)560%。

由于與東皋膜相關(guān)方對(duì)估值未能達(dá)成一致，2018年4月，雙杰電氣終止了對(duì)東皋膜剩余股權(quán)的收購(gòu)。

但是，東皋膜的二期項(xiàng)目仍在持續(xù)投入建設(shè)，并且根據(jù)市場(chǎng)需求對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行多項(xiàng)技術(shù)改造。

彼時(shí)，東皋膜在2018年還曾夸下?？冢敖衲辏?018年）的銷量預(yù)計(jì)要比去年提高10倍以上，生產(chǎn)電池隔膜達(dá)到1億平方米以上，年產(chǎn)值預(yù)計(jì)將突破4億元，稅收約5000萬(wàn)元?！?/p>

至2018年末，雙杰電氣針對(duì)東皋膜的存貨跌價(jià)損失、合并商譽(yù)減值損失，計(jì)提資產(chǎn)減值6509萬(wàn)元。

高工鋰電認(rèn)為，鋰電產(chǎn)業(yè)是高投入、高技術(shù)門檻的新興產(chǎn)業(yè)，跨界上市公司盲目進(jìn)入、瘋狂擴(kuò)產(chǎn)本身存在很大風(fēng)險(xiǎn)。需要警惕的是，錯(cuò)誤的市場(chǎng)形勢(shì)判斷，標(biāo)的企業(yè)技術(shù)實(shí)力不達(dá)預(yù)期，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)收賬款高企，下游客戶踩雷等等，都會(huì)將上市公司拖進(jìn)泥潭深淵。
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