摘要

為了加強產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，寧德時代或率先向其上游合作供應鏈上市公司展開戰(zhàn)略投資。

寧德時代（300750）公告顯示，為契合公司業(yè)務(wù)長期發(fā)展，擬以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進行投資，投資金額不超過190.67億元。

從信息關(guān)鍵詞來看，一是圍繞動力電池核心主業(yè)進行的產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資；二是投資標的為上市公司。

根據(jù)寧德時代2019年年報顯示，電池系統(tǒng)產(chǎn)能53GWh，在建產(chǎn)能22.2GWh，產(chǎn)能利用率達89.17%。

從其整體產(chǎn)能規(guī)劃來看，寧德時代6大基地包括寧德章灣區(qū)（東橋/湖東/湖西）、溧陽基地、青?；亍⑺拇ɑ?、寧德車里灣、德國工廠，至2023年約實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模170GWh（不含合資產(chǎn)能）。

為了加強產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，寧德時代或率先向其上游合作供應鏈上市公司展開戰(zhàn)略投資。

一方面，產(chǎn)能規(guī)模增長超兩倍，按照近90%的產(chǎn)能利用率情況看，意味著寧德時代對上游材料的需求增幅也將接近兩倍。若要保障持續(xù)穩(wěn)定的材料供應，寧德時代投資其上游合作材料供應商或者是其不錯的選擇。

高工鋰電注意到，目前寧德時代合作的上游材料供應商以上市公司居多，寧德時代或優(yōu)先選擇具備有產(chǎn)業(yè)鏈綜合布局的上市公司進行投資合作。

另一方面，在寧德時代的固定資產(chǎn)投資中，鋰電設(shè)備占比為55%-73%，作為核心固定資產(chǎn)以及新技術(shù)、新工藝的研究儲備，與鋰電設(shè)備上市公司合作或也是一種選擇。

目前，寧德時代在設(shè)備領(lǐng)域重要合作的上市公司及擁有上市公司背景的供應商包括：先導智能、嘉拓智能（璞泰來子公司）、海目星、正業(yè)科技、大族激光、浩能股份（科恒股份子公司）、中鼎集成（諾力股份子公司）等等。

值得一提的是，今年以來，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司非公開發(fā)行股票/可轉(zhuǎn)債/可交換債券的預案達12起（不含電池），其中材料領(lǐng)域10起，設(shè)備領(lǐng)域2起，涉及金額約375億元。

結(jié)合上下游合作商的融資需求，寧德時代有望選擇優(yōu)質(zhì)項目進行投資布局，優(yōu)化競爭賽道的資產(chǎn)整合。

同時，鈷、鋰、鎳作為重要戰(zhàn)略資源，預計寧德時代也將在海外方面進行重點配置。目前，寧德時代在海外的資源布控主要如下：

在下游產(chǎn)業(yè)鏈投資方面，寧德時代或更傾向投資在資本市場上動作頻頻的造車新勢力。

近幾年，寧德時代電池幾乎“包圓”了超7成以上有出貨量的整車自主品牌，同時，其還通過建立合資公司等方式深度綁定了多家車企。而從增長勢頭、多樣化潛力以及對于資本需求的迫切性看，造車新勢力或?qū)⒌玫綄幍聲r代的青睞。

今年上半年，新勢力企業(yè)一舉成為寧德時代最走量的客戶。在上半年寧德時代乘用車電池配套占比重，蔚來、理想、威馬分別位列第一、第三和第四。同時寧德時代也是小鵬汽車、合眾汽車等造車新勢力的動力電池供應商。

目前，蔚來汽車、理想汽車已經(jīng)成功赴美IPO，小鵬汽車近期也正式向美國證監(jiān)會提交了IPO文件。

此外，在鋰電池下游新興應用也或成為寧德時代重要關(guān)注及投資領(lǐng)域。

此前，寧德時代在探索下游應用市場的合作案例就有：入股哈啰出行旗下公司，部署兩輪共享單車換電網(wǎng)絡(luò)；與躍薪智能聯(lián)手成立合資公司，涉足無人礦卡領(lǐng)域。

近期行業(yè)也在盛傳寧德時代有望投資蔚來的電池資產(chǎn)管理公司，推動車電分離商業(yè)模式。

綜合來看，寧德時代的191億投資，將進一步完善其在關(guān)鍵資源供應、配套設(shè)施、下游應用市場擴展等方面的優(yōu)勢。