硅料價格上漲的因素影響到了平價項目的裝機進度，全年國內(nèi)光伏裝機量預(yù)計將大幅低于年初業(yè)內(nèi)認為的50GW，悲觀者更認為全年裝機量甚至?xí)陀?0GW。然而一邊是光伏裝機量的不及預(yù)期，另一邊卻是光伏上市公司的股價屢創(chuàng)新高。

股價與當前形勢的走勢背離，公司情報專家關(guān)注到其背后的原因更多是源自于對十四五期間能源規(guī)劃的超預(yù)期。復(fù)盤光伏上市公司的歷史股價規(guī)律，未來裝機量的預(yù)期往往領(lǐng)先于股價的表預(yù)期先行，再看業(yè)績兌現(xiàn)是否能超預(yù)期，如若達不到預(yù)期，那么股價的波動或?qū)⒒氐皆c，這也是歷來光伏類上市公司股價波動很大的原因之一，因為行業(yè)的預(yù)期和最終的實際政策落地或多或少存在不一樣的差異，同樣也因為財政付款和電網(wǎng)消納的容量左右當年實際的兌現(xiàn)情況。

十四五的能源規(guī)劃會為行業(yè)帶來怎樣的變化呢？了解到，光伏行業(yè)協(xié)會副理事長，陽光電源董事長曹仁賢博士在對十四五期間光伏的裝機量預(yù)測中提到，根據(jù)2025年非石化能源占比提升至20％的目標來測算，未來的新增可再生能源供應(yīng)中，70％或?qū)⑹枪夥?，在此基礎(chǔ)上，國內(nèi)未來五年光伏的平均新增裝機量將介于65GW至90GW之間。

2013－2020 國內(nèi)新增光伏裝機量

65GW至90GW之間的年均新增裝機量是什么樣的概念呢？如若沒有一直觀察光伏行業(yè)的投資人或許沒有概念。這樣的數(shù)據(jù)對比過往，即使按照最低下限65GW的年均裝機量也已經(jīng)遠遠超過了歷史最高點53GW。同時也遠超出了在8月份從相關(guān)專家方面了解到的最初2021年的新增裝機量預(yù)期50GW。如此大幅超出市場的裝機預(yù)期，也使得光伏板塊成為了8月份以來整個A股市場回調(diào)中上最抗跌的板塊，機構(gòu)開始抱團，板塊內(nèi)也不乏屢創(chuàng)新高的個股。

預(yù)期的巨大增長，振奮了光伏從業(yè)者的人心，也讓資本市場為之興奮，當前的預(yù)期已經(jīng)部分反映在了個股的股價當中。站在理性的角度思考，十四五的規(guī)劃會是一個循序漸進的過程，對于光伏這個有賴于政策和財政規(guī)劃的行業(yè)，實施的過程中難免也會有一定的不確定性，我們能從中抓住的確定性有哪些呢認為光伏行業(yè)增長的邏輯至少明年是可以兌現(xiàn)的。

首先、今年有大量的項目因硅料的供應(yīng)的特殊情況導(dǎo)致了延期，這部分因素在明年若不再出現(xiàn)黑天鵝事件的話，顯然是有助于平價項目的恢復(fù)的，業(yè)內(nèi)統(tǒng)計明年僅平價項目的新增裝機就不低于40GW。其次，十四五規(guī)劃的第一年，對石化能源替代還有新增的部分。業(yè)內(nèi)普遍認為的是2021年國內(nèi)新增光伏的裝機量確定的可以超過60GW。

在這個過程行業(yè)的龍頭上市公司是值得關(guān)注的，尤其是被檢驗過具有成本優(yōu)勢的光伏企業(yè)，因為光伏的長期邏輯是需要建立在與傳統(tǒng)能源的競爭之上，逐年下降的光伏組件價格才可以適應(yīng)與石化能源的競爭，從而擺脫對政策的依賴，所以假若新一輪光伏成長周期成立，從量的角度來看，那些成本具有競爭優(yōu)勢的光伏企業(yè)將更能充分受益這一輪的增長，即使在長期向上的趨勢中出現(xiàn)波折，這樣的企業(yè)也能因為自身成本的競爭優(yōu)勢，成功的穿越周期。

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