新能源汽車景氣度提升，鋰電溶劑龍頭石大勝華（603026.SH）2020年四季度利潤同比增加了近40倍。在去年四季度，電池級DMC每噸最高漲至一萬六、七，目前價格回落至11000元左右，仍處于歷史高位。記者以投資者身份致電公司證券部獲悉，公司四季度5種溶劑滿產(chǎn)滿銷，目前訂單飽滿，供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)。

此前，蔚來（半）固態(tài)電池的發(fā)布引起了資本市場重大的震蕩，鋰電電解液指數(shù)11-13日從6082點跌至5534點，跌幅接近10%。公司證券部人士，石大勝華認為（半）固態(tài)電池的推廣目前面臨著技術(shù)、成本等一系列的問題，短期內(nèi)即使應(yīng)用也會在比較小的范圍。公司高度關(guān)注電池行業(yè)技術(shù)發(fā)展，對于固態(tài)電池所需要的部分原料有一定的技術(shù)儲備和規(guī)劃。

根據(jù)公告，2021年，公司5種溶劑合計可以達到30萬噸/年產(chǎn)能目標，2023年，將實現(xiàn)45萬噸/年產(chǎn)能。

產(chǎn)品量價齊升 公司四季度業(yè)績大增

根據(jù)公告，公司預計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.5億元到2.8億元，與上年同期相比，將減少2800萬元到5800萬元，同比減少9%到19%。

記者注意到，公司前三季度實現(xiàn)凈利潤5767萬元，這意味著四季度凈利潤1.92億-2.22億元，環(huán)比三季度增長92.54%-122.57%，同比增長32.74倍-39.01倍。

公告顯示，業(yè)績預減主要是公司部分生產(chǎn)裝置因市場、工藝等原因，預計未來不能為公司帶來經(jīng)濟利益，故計提資產(chǎn)減值準備約5600萬元；其次，受國際原油價格影響，MTBE系列產(chǎn)品市場價格下降，導致存貨跌價準備預計凈增加2800萬元。

根據(jù)公開信息，溶劑是鋰電池電解液的基礎(chǔ)，石大勝華是全球最大的鋰電池溶劑供應(yīng)商，公司電池溶劑產(chǎn)能在國內(nèi)占比超過70%。2020年四季度以來，國內(nèi)新能源汽車銷量增速明顯提升，帶動了鋰電池需求量的增長。

鑫欏資訊顯示，2020年四季度，石大勝華生產(chǎn)的5種溶劑均價達到歷史新高水平，供給緊張，出貨量有所增加。

根據(jù)公告，公司新建的年產(chǎn)5000噸動力電池添加劑項目，氟苯和氟化鋰已經(jīng)于近期開始試生產(chǎn)。其中，氟化鋰達產(chǎn)后，完全可以滿足公司六氟磷酸鋰原料需求。

另外，公司泉州一期項目預計2021年6月投產(chǎn)，該項目產(chǎn)能為2萬噸EC和10萬噸DMC，新產(chǎn)能將使用新的EO-EC-DMC工藝路線，單噸成本相比現(xiàn)有技術(shù)路線綜合成本低。溶劑行業(yè)的技術(shù)護城河之一是催化劑工藝，石大勝華泉州項目將使用自研催化劑，轉(zhuǎn)化率高、且成本較低。

華西證券研報認為，隨著公司電池添加劑、溶劑等項目產(chǎn)能的逐步釋放，將為公司打開新的成長空間。

（半）固態(tài)電池短期難影響行業(yè)格局

中汽協(xié)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國新能源汽車銷量達到136.7萬輛，打破歷史記錄。全國乘用車市場信息聯(lián)席會預計，2021年，中國新能源汽車銷量將達160萬輛。

近期，電池巨頭寧德時代公開宣稱到了2025年全球鋰電池需求量達到1500Gwh，正式進入Twh時代，若按照該預期出貨量，2025年對應(yīng)五種溶劑需求將達到180萬噸/年。目前，行業(yè)總產(chǎn)能僅為40萬噸左右。

對此，上海某券商化工研究員認為，鋰電池溶劑工藝技術(shù)難度大、新進入者研發(fā)能力不足，下游電解液客戶驗證周期長、需反復測試，這兩大掣肘使得新進入者難以在短時間內(nèi)解決工藝和認證問題，行業(yè)供給缺口將持續(xù)。溶劑行業(yè)供給端擴產(chǎn)速度仍不及下游鋰電池和電解液增速，預計2025年之前溶劑持續(xù)保持緊張趨勢。

同時，固態(tài)電池對于目前鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的影響短期內(nèi)有限。中泰證券研報認為，半固態(tài)電池配方基本沿襲現(xiàn)有材料體系，全固態(tài)電池在技術(shù)、工藝和成本上均存在一系列難題，技術(shù)指標在實驗室條件下仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)，距離商業(yè)化尚早。日本車企技術(shù)規(guī)劃及應(yīng)用進度較快，中國企業(yè)大多仍處于規(guī)劃布局階段，部分中國車企發(fā)布了明確應(yīng)用固態(tài)電池的規(guī)劃，但占比較小。
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