據日經亞洲評論1月22日報道，英偉達收購Arm的交易進入攻堅期，將接受中英等諸多國家和地區(qū)市場監(jiān)管機構的重重審查。

去年9月份，英偉達宣布以價值高達400億美元的現金加股票的方式從日本軟銀手中并購Arm，引發(fā)了全球半導體業(yè)界的強烈震動。不過，目前看來，這則巨額并購交易面臨著需要通過各國反壟斷法的重重壓力。

兩家公司在宣布該協議時，認為至少需要18個月的時間，才能獲得包括英國、中國、歐盟和美國在內的許多國家和地區(qū)監(jiān)管機構的批準，這一時間跨度明顯要比以往一般情況下的并購案例需要通過監(jiān)管法規(guī)的時間長得多。

業(yè)內很多資深專家已經指出，雙方都已經深刻意識到，是否能通過監(jiān)管機構的批準，將是一個巨大的挑戰(zhàn)。

Arm在2016年被軟銀集團收購時，當時那筆交易并未引發(fā)各國反壟斷監(jiān)管問題，因為這家日本企業(yè)和Arm的主要業(yè)務沒有太多重合度。

但是英偉達對Arm的收購卻是另一回事，因為該芯片制造商與美國但高通、英特爾、Advanced Micro Devices，以及臺灣的聯發(fā)科和韓國的三星電子等Arm客戶直接競爭。

與半導體行業(yè)上下游產業(yè)鏈關系非常密切的律師Akwash Kawashiro認為，業(yè)界對英偉達收購Arm之后，Arm是否還會擁有一定的中立性保持相當程度的疑慮。

無論在美國還是在歐盟，當反壟斷監(jiān)管部門一旦認定某并購交易需要正式審查時，他們經常會采訪可能受到影響的公司客戶。某些海外媒體報道稱，英特爾和高通等公司正在游說美國監(jiān)管機構拒絕批準該并購交易。

據報道，去年12月下旬，美國聯邦貿易委員會相關監(jiān)管機構已經向英偉達發(fā)送了第二個請求，要求英偉達提交收購Arm有關的詳細內部文件，以進行反壟斷調查。在這種情況下，美國監(jiān)管機構會要求公司在并購交易之后保證不對任何其他公司采取歧視性措施，有分析師認為“此件事首先要克服的障礙是FTC的調查。美國的調查結果也可能會產生連鎖反應，影響在歐盟、中國和其他地區(qū)的監(jiān)管行動。”

中國對此次并購的態(tài)度也將引起國際上的廣泛關注。在中美科技戰(zhàn)的大背景下，Arm的中立性對中國至關重要，Arm之前曾決定繼續(xù)向華為供貨，理由是其芯片技術是英國本土技術的，不會違反美國的法律。

中國國家市場監(jiān)督管理總局（SAMR）的表態(tài)相當關鍵，因為Arm擁有Arm中國49%的股份， 2018年，SAMR曾經阻止了高通對恩智浦發(fā)起的并購交易。

去年，中國政府批準了英偉達對以色列芯片設計商Mellanox的收購。隨后美國，歐盟和墨西哥的監(jiān)管機構也批準了這一收購，但中國監(jiān)管流程的延遲，導致該并購交易也延遲完成。

熟悉各國反壟斷監(jiān)管法條的律師Haseru Roku表示，中國監(jiān)管部門對這一并購的調查可能會非常漫長，因為中國政府機構也在觀望白宮主人變換之后，美國的對華科技政策到底會如何。盡管SAMR的反壟斷政策盡量與全球趨勢保持一致，但Roku說，SAMR不可能在短時間內批準這筆交易。

非常值得注意的是，中國基于國家安全理由而審查外國投資的新規(guī)定將于下周一生效。中國新的投資監(jiān)督制度非常類似于美國的CFIUS（美國海外投資委員會），涵蓋了能源、自然資源、農業(yè)、互聯網技術和金融服務等領域的外資控股權問題。

Roku認為，由于中國把半導體技術視為產業(yè)升級和技術革新的關鍵領域，因此英偉達收購Arm的計劃極有可能成為中國反壟斷機構審查的重點。

英國反壟斷市場監(jiān)管機構（CMA）也于不久前宣布將邀請“與此并購相關的第三方提供初步意見”。

CMA執(zhí)行主管Andrea Coscelli在一份聲明中說：“我們將與全球其他競爭管理機構緊密合作，仔細考慮交易的影響，并確保最終不會導致消費者面臨不必要的價格波動。”

業(yè)界一些國際法資深律師認為，英國政府可能會從國防角度審視這一并購案。

英國目前正在擬定一項新法律，以加強政府對外國投資的控制。去年11月11日，英國政府向議會提交了《國家安全和投資法案》。此法案一旦頒布，該法律將賦予政府權力以國家安全為由廣泛干預收購和投資交易。不少專家表示：“即便是該法案還沒有最終通過，但該法律可能適用于英偉達的收購案。”

總之，英偉達收購Arm的最終結果仍十分不明朗，中英兩國市場監(jiān)管部門的態(tài)度將是此案成敗的關鍵。

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