芯謀研究首席分析師顧文軍發(fā)朋友圈稱：“據(jù)可靠消息，被美國(guó)制裁的中芯國(guó)際與美國(guó)的溝通取得重大突破！中芯國(guó)際已獲得領(lǐng)先美國(guó)設(shè)備廠商的供應(yīng)許可，14納米及以上（14納米及28等成熟工藝）設(shè)備的供應(yīng)獲得許可！并且還有重大突破?！?/p>

其實(shí)就在前不久，摩根士丹利發(fā)布的研究報(bào)告指出，美國(guó)設(shè)備供應(yīng)商近期恢復(fù)了對(duì)中芯國(guó)際的零組件供應(yīng)和現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)，且中芯國(guó)際成熟制程業(yè)務(wù)有望獲得設(shè)備供應(yīng)的許可。

此消息緩和了投資者對(duì)中芯國(guó)際備用品和零部件庫(kù)存的短期擔(dān)憂，因此摩根士丹利將上調(diào)中芯國(guó)際的評(píng)級(jí)由中性至增持，上調(diào)H股目標(biāo)價(jià)34%，由23.8港元升至31.8港元。

去年10月，中芯國(guó)際發(fā)公告確認(rèn)美國(guó)商務(wù)部對(duì)中芯國(guó)際實(shí)施出口限制，稱經(jīng)過(guò)多日與供應(yīng)商進(jìn)行詢問(wèn)和討論后，知悉向中芯國(guó)際出口的部分美國(guó)設(shè)備、配件及原物料會(huì)受限于美國(guó)出口管制規(guī)定，須事前申請(qǐng)出口許可后，才能向中芯國(guó)際繼續(xù)供貨。

同年12月，美國(guó)商務(wù)部突然宣布將中芯國(guó)際列入美國(guó)“實(shí)體清單”，限制其獲得美國(guó)關(guān)鍵技術(shù)的能力，美國(guó)出口商只有申請(qǐng)?jiān)S可證后才能向中芯國(guó)際銷售產(chǎn)品。

由于芯片生產(chǎn)環(huán)節(jié)離不開(kāi)美國(guó)生產(chǎn)設(shè)備及EDA軟件，如果美國(guó)不肯授予供應(yīng)許可，必然會(huì)對(duì)中芯國(guó)際的業(yè)務(wù)推進(jìn)造成不利影響。

中芯國(guó)際晶圓代工位列全球第五，代表中國(guó)大陸晶圓代工廠最先進(jìn)水平，在國(guó)內(nèi)晶圓代工領(lǐng)域的市占率排名第二，僅次于臺(tái)積電。近年來(lái)，隨著中芯國(guó)際14nm FinFET量產(chǎn)成功，其14/28nm節(jié)點(diǎn)貢獻(xiàn)的收入占比在過(guò)去一年前三個(gè)季度快速提升。

但在2020年第四季度，受不能繼續(xù)給華為代工芯片及被美國(guó)制裁等影響，中芯國(guó)際在這一季度的營(yíng)收及凈利潤(rùn)均環(huán)比下滑，14/28nm節(jié)點(diǎn)的營(yíng)收占比也不及2019年第四季度和2020年第三季度。

當(dāng)時(shí)中芯國(guó)際聯(lián)合CEO趙海軍在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，對(duì)于28nm及以上的先進(jìn)制程產(chǎn)能，中芯國(guó)際會(huì)謹(jǐn)慎擴(kuò)展。

趙海軍說(shuō)，他們的想法主要有三點(diǎn)，一是保證生產(chǎn)的連續(xù)性，中芯國(guó)際將繼續(xù)與供應(yīng)商推進(jìn)出口許可證的申請(qǐng)；二是謹(jǐn)慎擴(kuò)產(chǎn)，去年底，中芯國(guó)際已完成1.5萬(wàn)片安裝產(chǎn)能的目標(biāo)，但離經(jīng)濟(jì)規(guī)模尚遠(yuǎn)，如需進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，還需要走出口許可證申請(qǐng)流程；三是會(huì)考慮加強(qiáng)第一代、第二代FinFET多元平臺(tái)的開(kāi)發(fā)和布建，并拓展平臺(tái)的可靠性及競(jìng)爭(zhēng)力。

展望2021年，中芯國(guó)際首席財(cái)務(wù)官高永崗稱：“全年預(yù)期基于運(yùn)營(yíng)連續(xù)性不受影響這個(gè)假定前提。出口許可申請(qǐng)必須根據(jù)流程走，需要時(shí)間，也有一定的不確定性?！?/p>

基于此，中芯國(guó)際全年銷售收入目標(biāo)為中到高個(gè)位數(shù)成長(zhǎng)，上半年銷售收入目標(biāo)為21億美元，全年毛利率目標(biāo)為10%~20%的中部。

而在中芯國(guó)際獲得設(shè)備供應(yīng)的許可后，高通等美國(guó)客戶繼續(xù)跟中芯有業(yè)務(wù)往來(lái)，聯(lián)發(fā)科等部分IC設(shè)計(jì)公司正尋求獲得中芯國(guó)際的更多產(chǎn)能，摩根士丹利預(yù)計(jì)中芯國(guó)際2021年收入增長(zhǎng)10%-15%，上調(diào)公司2021年每股純利預(yù)測(cè)14%、2022年數(shù)字亦上調(diào)6%。
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