LG能源重啟IPO，或創(chuàng)韓國最大IPO記錄

LG能源作為LG化學下的全資子公司，自去年作為單獨的電池業(yè)務(wù)部門獨立出來后，終于在在今年開啟了IPO流程，準備登陸韓國交易所。LG能源的總估值近900億美元，擬募集100億至120億美元，或創(chuàng)下韓國的IPO記錄。LG化學此舉獲得了SK Innovation的效仿，將其電動汽車電池業(yè)務(wù)獨立出來。

Leland點評：LG能源雖然早在6月就提交了IPO申請，但期間由于通用汽車Bolt EV電動汽車出現(xiàn)電池問題，兩度發(fā)布召回，而迫使LG能源不得不推遲上市計劃。此次召回事件影響范圍較大，共涉及14.3萬臺電動汽車，均因為LG能源提供的鋰電池存在生產(chǎn)缺陷，可能會致使著火隱患。為了解決召回成本，通用汽車與LG能源達成了20億美元的召回費用協(xié)定，其中LG能源將分擔其中的19億美元。

動力電池的黃金市場已經(jīng)吸引了不少廠商趨之若鶩地奔赴上市，但安全風險問題依然存在。電池廠商在追求電池產(chǎn)量、裝機量的同時，必須要專注于新一代電池技術(shù)的研發(fā)，從結(jié)構(gòu)設(shè)計、材料上確保電池的安全。而車廠在與電池廠商成立合資電池廠時，也必須做好電池出廠前的檢測，不能讓消費者承擔安全風險。


匯川技術(shù)：芯片漲價導致整體毛利率下降，營收增速放緩

事件：10月13日，工業(yè)自動化領(lǐng)域龍頭匯川技術(shù)發(fā)布業(yè)績預(yù)告前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入125.53億元-141.72億元。分季度來看，今年三季度匯川技術(shù)不論營收還是凈利，增速較上半年已明顯放緩。

Sisyphus點評：從匯川技術(shù)歷年數(shù)據(jù)來看，通常一二季度為淡季，三四季度為旺季。盡管匯川技術(shù)三季度營收環(huán)比依舊增長，保持良好態(tài)勢，但凈利潤增幅已經(jīng)明顯低于營收增幅。

營收增速放緩其中一個重要原因就是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、大宗商品及芯片漲價，導致了匯川技術(shù)整體毛利率下降。對于原材料價格上漲，匯川技術(shù)曾在調(diào)研中表示，基于目前市場的良好需求，原材料庫存周轉(zhuǎn)較快，但關(guān)鍵器件的供應(yīng)仍較為緊張，公司整體上還是能夠做到滿足經(jīng)營需求。通用自動化和工業(yè)機器人方面，由于三季度下游需求增速放緩，匯川技術(shù)相應(yīng)營收也隨之減緩增速。反而是在新能源汽車方面，得益于部分新能源汽車客戶的定點車型銷售良好，匯川技術(shù)新能源汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)品訂單仍然保持快速增長。

雖然匯川技術(shù)的整體業(yè)績還比較符合預(yù)期，但營收增速放緩已經(jīng)很明顯。值得注意的是，公司最新股價為60.85元/股，已經(jīng)接近高瓴的成本線。一份只是符合預(yù)期的三季報能否拯救匯川技術(shù)跌跌不休的股價還得打上一個問號。

豐田汽車11月全球再減產(chǎn)15%

據(jù)日媒報導，豐田汽車11月將由目前的全球生產(chǎn)計劃減產(chǎn)15%，相當于15萬輛車，原因是半導體短缺以及中國大陸供電吃緊。受到東南亞新冠肺炎疫情爆發(fā)打亂汽車零組件供應(yīng)鏈的影響，豐田汽車9月到10月產(chǎn)量已較原訂目標下修40%。盡管最近減產(chǎn)，豐田汽車仍將維持全球2021年財年生產(chǎn)900萬輛的計劃，豐田汽車希望12月以后能恢復正常，但豐田汽車內(nèi)部消息來源認為不確定因素仍在。

Felix點評：最近一段時間，缺芯問題開始緩解的信息層出不窮，就以當前缺貨最為嚴重的MCU而言，已經(jīng)有采購人士透露，無論是國產(chǎn)MCU，還是國際品牌的MCU，價格都已經(jīng)開始松動。然而，專家和企業(yè)的消息告訴我們，目前缺芯情況依然較為棘手，生產(chǎn)還遠遠達不到恢復如初的地步。

工信部總工程師、新聞發(fā)言人田玉龍此前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，“芯片供應(yīng)鏈緊張的問題還是要存在一段時間，當前這個問題還是比較嚴峻?！?由杜克大學富甲商學院、里奇蒙和亞特蘭大Fed 銀行共同針對企業(yè)財務(wù)長進行的調(diào)查顯示，多位財務(wù)長預(yù)計，缺芯等問題造成的供應(yīng)鏈危機將持續(xù)到2022年。

臺積電法說會上，臺積電CEO魏哲家也講到，出于供應(yīng)鏈安全考慮，臺積電預(yù)計供應(yīng)鏈將在較長時間內(nèi)維持高庫存狀態(tài)，產(chǎn)能緊張狀態(tài)將持續(xù)至2022全年。

因此，對于受芯片短缺影響較為嚴重的汽車產(chǎn)業(yè)而言，近一段時間減產(chǎn)和停產(chǎn)都還會是常態(tài)。

字節(jié)跳動子公司入股光波導技術(shù)公司光舟半導體

天眼查顯示，近日，深圳市光舟半導體技術(shù)有限公司發(fā)生工商變更，新增字節(jié)跳動子公司北京量子躍動科技有限公司等為股東，同時光舟半導體注冊資本由299.72萬人民幣增至約343.12萬人民幣，增幅約14.48%。

據(jù)公開信息顯示，光舟半導體由AR光學專家朱以勝聯(lián)合業(yè)界科學家共同創(chuàng)辦，聚焦“衍射光學+半導體微納加工技術(shù)”，設(shè)計及量產(chǎn)業(yè)界領(lǐng)先的AR顯示光芯片及模組。

Hobby點評：觀察字節(jié)跳動近期的一些動態(tài)，不難發(fā)現(xiàn)其正在大力布局AR/VR領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。8月收購VR硬件設(shè)備公司Pico，其6DoF跟蹤能力處于國內(nèi)第一梯隊；9月字節(jié)跳動關(guān)聯(lián)公司申請注冊了多個“PX AR STUDIO”（PX AR 工作室）商標。

這次字節(jié)跳動投資光舟半導體，其主要研發(fā)的光波導技術(shù)正是目前AR眼鏡的核心顯示技術(shù)，目前市場上效果最好的微軟HoloLens AR眼鏡、以及剛剛TCL發(fā)布的雷鳥智能眼鏡都是采用了全息光波導的顯示技術(shù)。在入股光舟半導體之前，字節(jié)跳動在AR領(lǐng)域就有超過300件發(fā)明專利，集中于視頻處理、電子設(shè)備、比特流、視頻塊、查找表等專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域。

今年以來，為了促進業(yè)務(wù)從虛向?qū)?、從軟件到硬件落地扎根，互?lián)網(wǎng)巨頭紛紛涌進元宇宙賽道，而硬件恰恰是互聯(lián)網(wǎng)巨頭現(xiàn)階段所最欠缺的。在元宇宙領(lǐng)域發(fā)展較早的Facebook，早在2014年就收購了VR硬件公司Oculus。但參考Facebook與Oculus發(fā)展歷程也能發(fā)現(xiàn)，在AR/VR領(lǐng)域的投資并不是這么簡單，F(xiàn)acebook持續(xù)7年投入了大量資金，才將Oculus推到現(xiàn)在的高度。因此字節(jié)跳動這次投資光舟半導體，從上游產(chǎn)業(yè)鏈去入手推動AR/VR硬件技術(shù)發(fā)展，同樣，這可能是AR/VR上游產(chǎn)業(yè)鏈迎來新一波投資熱的信號。


寧德時代與美車企ELMS簽訂電池供應(yīng)協(xié)議

10月14日，美國商用電動車制造商Electric Last Mile Solutions表示，該公司已經(jīng)與寧德時代簽訂電池供應(yīng)協(xié)議，寧德時代將在2025年前提供42千瓦時電池。寧德時代將為ELMS提供封裝技術(shù)更簡單的磷酸鐵鋰電池(LFP)。

Lily點評：ELMS是一家在美國組裝和交付Urban Delivery電動商用貨車的電動汽車初創(chuàng)公司，這家公司已在9月20日開始生產(chǎn)Urban Delivery 電動貨車，新車采用了由寧德時代提供的磷酸鐵鋰 （LFP） 電池與電池組（CTP）相關(guān)技術(shù)，提高了系統(tǒng)能量密度、簡化了制造并節(jié)省了成本。

寧德時代作為國內(nèi)動力電池的代表企業(yè)，在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域有長期布局。近來美國車企特斯拉、福特、德國大眾、法國雷諾等國際主機廠都對LFP電池關(guān)注持續(xù)升溫，并逐步把LFP電池納入供應(yīng)體系，進而對于LFP電池產(chǎn)生強勁需求。

與其他電池中的鈷或鎳基陰極相比，LFP的材料更便宜、更安全。寧德時代是中國磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域的冠軍企業(yè)。2020年磷酸鐵鋰動力電池裝機量23.2GWh，其中寧德時代以13.68GWh、市占比58.9%的絕對優(yōu)勢。ELMS選擇寧德時代應(yīng)該是對其產(chǎn)能、產(chǎn)品質(zhì)量和交期的整體優(yōu)勢保持了信心。ELMS發(fā)言人表示，寧德時代將在美國建造一家電池廠，為ELMS供應(yīng)電芯，然后將其運往ELMS印第安納州工廠組裝成電池組。