電子發(fā)燒友網(wǎng)報道 近日，上交所披露，珠海博雅科技股份有限公司(簡稱“博雅科技”)科創(chuàng)板IPO申請獲受理。

公司本次擬公開發(fā)行股份不超過1666.67萬股，募集資金總額不超過7.5億元，用于NORFlash芯片升級及產(chǎn)業(yè)化項目等。公司控股股東及實際控制人DILI(李迪)直接持股33.85%，并通過員工持股平臺橫琴博濟能夠支配公司12.34%股份；DILI合計控制公司46.18%股份，為公司的實際控制人。

2021年營收2.62億元，綜合毛利率33.43%

博雅科技是一家具備市場競爭力的芯片設計企業(yè)，聚焦于閃型存儲芯片的研發(fā)、設計、推廣和銷售，并能為優(yōu)質(zhì)客戶提供定制開發(fā)服務。公司擁有成熟的閃型存儲芯片設計技術，并根據(jù)應用領域的不同進行產(chǎn)品差異化設計，在不同制程與架構中開發(fā)出覆蓋大中小容量和高、低及寬電壓的各類產(chǎn)品。公司正積極布局MCU 及其周邊配套芯片，以及NAND Flash存儲芯片。

報告期內(nèi)公司業(yè)務規(guī)模和盈利能力提升較快，分別實現(xiàn)營業(yè)收入 11,874.45 萬元、16,696.11 萬元和 26,216.59 萬元，復合增長率48.59%；綜合毛利率分別為 9.33%、24.03%和 33.43%。

報告期內(nèi)，公司 NORFlash 產(chǎn)品出貨量為 2.67 億顆、3.52 億顆和 5.38 億顆。 公司整體銷售規(guī)模與世界一線廠商仍存在一定的差距，但銷售規(guī)模與出貨量保持 高速增長。

公司已于2020年成功研發(fā)出50nm制程256Mbit容量產(chǎn)品，現(xiàn)已成功量產(chǎn)銷售，在 2021 年 50nm 制程 1Gb 容量產(chǎn)品研發(fā)成功并在 2022 年實現(xiàn)量產(chǎn)銷售， 正在為多家客戶積極導入大容量產(chǎn)品。

按容量劃分，NOR Flash 產(chǎn)品銷售主要為中等容量產(chǎn)品。各容量產(chǎn)品在報告期內(nèi)均實現(xiàn)收入快速增長，其中小容量產(chǎn)品增長速度最快。超大容量 1GB 產(chǎn)品已經(jīng)在 2022 年 5 月產(chǎn)生收入，

報告期內(nèi)公司研發(fā)費用分別為 1,500.76 萬元、1,441.09 萬元、3,074.42 萬元，研發(fā)費用主要包括人員薪酬費用、直接投入費用、設計試驗費用、 技術服務費等。公司持續(xù)對研發(fā)進行投入，歷年研發(fā)費用占比營業(yè)收入比例分別 為 12.64%、8.63%和 11.73%。

截至 2021 年 12 月 31 日，公司研發(fā)團隊共計 58 人，占公司總?cè)藬?shù) 59.79%。公司長期注重研發(fā)投入，報告期內(nèi)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例處于較高水平。

NOR Flash產(chǎn)品系列

NOR Flash存儲芯片主要功能是系統(tǒng)代碼 和基礎數(shù)據(jù)的寫入、存儲、讀取和更新，用于實現(xiàn)如系統(tǒng)開機時，啟動固定程序 的導入和運行等功能。市場上 NOR Flash 主要有兩種工藝架構，分別是 ETOX 架構和 SONOS 架構，在不同的應用場景各具優(yōu)勢。截至目前，公司為國內(nèi)少數(shù)具備 ETOX、SONOS 雙架構芯片產(chǎn)品設計能力并均已實現(xiàn)量產(chǎn)銷售的芯片設計公司。

ETOX 工藝是目前市場上主流 NORFlash 生產(chǎn)工藝，ETOX 工藝的 NOR Flash 產(chǎn)品不僅具有高可靠性和穩(wěn)定性優(yōu)勢，與 SONOS 工藝產(chǎn)品相比，在較大容量產(chǎn) 品上具有顯著的成本優(yōu)勢。公司開發(fā)的 ETOX 產(chǎn)品具有性能穩(wěn)定，編程速度快， 在高低溫、耐久性、數(shù)據(jù)保持時間等方面表現(xiàn)優(yōu)秀等特點。

SONOS 工藝具有工藝流程簡單、制程先進等特點。公司開發(fā) SONOS 架構 系列產(chǎn)品主要是立足于其低功耗、寬電壓、低成本的特點，面向一些對功耗、性價比要求較高的領域，使用SONOS工藝進行生產(chǎn)。相較于ETOX工藝，芯片的控制電路簡單，控制電路的布局面積小，編程擦除電壓低，并且可以對存儲單元 進行開關控制，因而避免了不必要的能量損耗。相較于 ETOX 產(chǎn)品，SONOS 產(chǎn)品制造光罩層數(shù)少，制造成本低、擦除和編程功耗低。

公司 ETOX 架構產(chǎn)品和 SONOS架構產(chǎn)品形成差異化優(yōu)勢互補，從而滿足不 同客戶群體的需求。具體產(chǎn)品介紹如下： 1）ETOX 架構產(chǎn)品 公司 ETOX 架構的 NOR Flash 產(chǎn)品已覆蓋 512Kb-1Gb 容量，制程包括 65nm 與 50nm，且通過不同的操作電壓特性來滿足不同客戶對存儲芯片的供電要求， 根據(jù)不同容量與操作電壓的區(qū)分，公司將 NOR Flash 產(chǎn)品8Mb 及以下（含8M） 劃分為小容量，16Mb～64Mb 劃分為中等容量，128Mb-2Gb（含 128M）劃分為大容量。公司 ETOX 架構主要產(chǎn)品型號分類如下：

公司目前 65nm 系列產(chǎn)品性能與國內(nèi)外主要競爭對手處于同一個設計水準， 產(chǎn)品的部分性能甚至優(yōu)于國際同行。公司產(chǎn)品經(jīng)過大量客戶測試以及使用檢驗， 其性能、可靠性得到客戶和市場的廣泛認可。 公司研發(fā)的 50 納米 256M ETOX NOR Flash 閃存芯片于2020年初在上海華 力流片成功，現(xiàn)已成功量產(chǎn)。

2）SONOS 架構產(chǎn)品 公司取得英飛凌/賽普拉斯的 SONOS 工藝技術的使用授權，設計研發(fā)出基于 55 納米 SONOS 工藝的系列產(chǎn)品。公司生產(chǎn)的主要產(chǎn)品型號如下：

SONOS 架構產(chǎn)品比較適合低容量低功耗的物聯(lián)網(wǎng)應用如藍牙、 可穿戴設備等。ETOX 架構產(chǎn)品適用于高容量、高穩(wěn)定性相關應用，如工業(yè)控制、 汽車電子等。

客戶方面，博雅科技已與Renesas（瑞薩電子集團及其下屬的公司 Dialog/Adesto）、炬芯科技、杰理科技、易兆微、客戶 A 等公司建立穩(wěn)定合作關系。公司多款產(chǎn)品進入小米、涂鴉智能、騰達、科大訊飛、海康威視、四川長 虹、樂鑫科技、匯川技術等國內(nèi)外品牌終端供應鏈體系，被廣泛應用于多種不同的終端設備。

NOR Flash受益于可穿戴、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子需求

中國半導體存儲芯片市場巨大，2021 年占全球半導體存儲芯片市場的 25% 左右，市場份額穩(wěn)居前列，且未來發(fā)展空間廣闊。根據(jù) WSTS 與中國半導體協(xié)會數(shù)據(jù)，中國半導體存儲芯片市場規(guī)模穩(wěn)步提升。

得益于功能手機下滑速度減緩，更重要的是 AMOLED 手機屏幕、藍牙無線耳機（TWS）、智能汽車車載顯示（ADAS）等新需求的崛起，為 NOR Flash 存儲器芯片開拓了新的市場。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2021 年 NOR Flash 市場規(guī)模達到 31 億美元。未來，隨著智能手機、可穿戴設備、物聯(lián)網(wǎng)設備、汽車電子、5G 基站等行業(yè)進一步發(fā)展，NOR Flash 市場規(guī)模預計擴張。

與同行比較：營收差距明顯，毛利率稍落后

NOR Flash 市場中主要境外廠商包括賽普拉斯、美光、華邦、旺宏等。由于 NOR Flash 供應商巨頭美光和賽普拉斯于 2016 年和 2017 年先后宣布逐步退出中 低容量的消費品市場，以尋求更大的市場規(guī)模與更高的毛利率的業(yè)務。與公司目 前所聚焦的消費類應用市場基本不構成競爭?，F(xiàn)階段，公司的主要競爭對手為中 國臺灣地區(qū)和中國內(nèi)地的 NOR Flash 芯片廠商。

對比顯示，公司現(xiàn)有 NOR Flash 整體技術水平與行業(yè)主流技術水平基本保持一致。

募資7.5億升級NOR Flash，以及研發(fā)MCU等

本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資于以下項目：

報告期內(nèi)，為拓寬公司產(chǎn)品矩陣、匹配下游市場需求，公司憑借在 NOR Flash 芯片領域積累的技術優(yōu)勢，正積極布局MCU及其周邊配套芯片，以及 NAND Flash 存儲芯片等。

自2020年開始，公司已積極布局 NAND Flash 產(chǎn)品的研發(fā)。2021年8月，公司已完成模擬電路模塊設計。截至招股說明書簽署日，公司已獲得五項自主研發(fā)的 NAND 產(chǎn)品相關集成電路電路布圖設計專有權。同時，公司 MCU 芯片已完成 FPGA 驗證，處于后端版圖設計階段，MCU配套前置無線芯片已流片成功。

美光和賽普拉斯分別于2016年和 2017 年開始退出中低端 NORFlash 存儲器市場，進而轉(zhuǎn)向高端 NOR Flash 和 NAND Flash。2020年，全球 NORFlash主要市場份額由華邦、旺宏、兆易創(chuàng)新、賽普拉斯 以及美光等國內(nèi)外大型廠商占據(jù)，合計占全球 NOR Flash 市場份額78%以上。博雅科技在整體規(guī)模、資金實力、銷售渠道等方面仍與行業(yè)龍頭企業(yè)存在一定差距。

NORFlash存儲芯片廣泛應用于消費電子、工業(yè)控制、通信和物聯(lián)網(wǎng)等領域。下游需求的變化，以及產(chǎn)能波動將影響芯片廠商的業(yè)務發(fā)展。博雅表示，公司總體發(fā)展戰(zhàn)略將圍繞工藝與設計協(xié)同優(yōu)化進行技術和產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，強化公司競爭優(yōu)勢，提升市場份額、市場地位與影響力，為客戶提供可靠、完善的存儲芯片解決方案。