電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，中介機(jī)構(gòu)招商證券被立案調(diào)查，波及近30家企業(yè)IPO項(xiàng)目被中止，其中包括壹連科技、芯德通信、航安型芯、銳成芯微、強(qiáng)達(dá)電路等，連國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的探針臺(tái)制造企業(yè)矽電股份也被迫中止，創(chuàng)業(yè)板上市按下暫停鍵！


探針臺(tái)是半導(dǎo)體制造的關(guān)鍵設(shè)備，成立于2003年的矽電股份長(zhǎng)期專注探針臺(tái)研發(fā)與制造，攻克高精度快響應(yīng)大行程精密步進(jìn)技術(shù)、定位精度協(xié)同控制等在內(nèi)的多項(xiàng)探針測(cè)試核心技術(shù)，打破海外廠商的壟斷，成為中國(guó)大陸首家實(shí)現(xiàn)12英寸晶圓探針臺(tái)設(shè)備量產(chǎn)的企業(yè)。

作為中國(guó)大陸規(guī)模最大的探針臺(tái)設(shè)備制造企業(yè)，矽電股份拿下不少市場(chǎng)份額。根據(jù)SEMI和CSA Research統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年矽電股份在國(guó)內(nèi)探針臺(tái)設(shè)備市場(chǎng)占有率為13%，排名第四。

矽電股份此次IPO，原計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1043.18萬(wàn)股，募集5.56億元資金，大幅擴(kuò)充探針臺(tái)的產(chǎn)能，試圖通過(guò)產(chǎn)能的擴(kuò)張拿下探針臺(tái)設(shè)備市場(chǎng)更多的份額。

成立至今19年，矽電股份一共完成三輪融資，其中前海眾微、西博投資參與A輪融資外，2019年再度加碼A+輪融資。而且在IPO前夕，矽電股份的兩大客戶三安光電、華為哈勃的高管突擊成為股東，并分別直接持股2.40%、4%。現(xiàn)任董事長(zhǎng)何沁修先生，直接持股12.22%。

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，超6成收入來(lái)自晶粒探針臺(tái)

近三年矽電股份的營(yíng)收規(guī)模以年均復(fù)合增長(zhǎng)率106.82%的速度擴(kuò)大，2020年、2021年?duì)I收均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)速度逐年提升。

凈利潤(rùn)同樣保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，同期年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)326.34%，2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)192.32%。報(bào)告期內(nèi)，矽電股份的綜合毛利率分別為44.20%、39.59%、42.62%。毛利率波動(dòng)下降，跟矽電股份降價(jià)走量的策略有關(guān)，近三年矽電股份的探針臺(tái)銷量大增，2019年銷量?jī)H為685臺(tái)，2021年銷量飆升至4726臺(tái)，但是對(duì)應(yīng)的銷售單價(jià)卻發(fā)生明顯的下降，2021年探針臺(tái)設(shè)備銷售單價(jià)從2019年的22.98萬(wàn)元/臺(tái)降至17.26萬(wàn)元/臺(tái)。



總體來(lái)看，近三年矽電股份的業(yè)績(jī)規(guī)模呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，凈利潤(rùn)也快速提升，盈利能力略有下降。矽電股份表示，公司取得不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)成果主要跟半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)需求旺盛有關(guān)，但其自身大規(guī)模商業(yè)化量產(chǎn)能力以及強(qiáng)大的自主研發(fā)能力也是助推了業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。近年矽電股份不斷推出新產(chǎn)品和新技術(shù)，滿足客戶的新需求。

目前矽電股份的主營(yíng)產(chǎn)品主要為晶粒探針臺(tái)和晶圓探針臺(tái)。晶粒探針臺(tái)的主要作用是對(duì)晶圓劃片后的裸晶粒進(jìn)行檢測(cè)，矽電股份通過(guò)無(wú)損清針、濾光片自動(dòng)切換技術(shù)研發(fā)的晶粒探針臺(tái)可以用于4-6英寸PD、APD、LED等光電芯片的自動(dòng)測(cè)試。矽電股份的晶圓探針臺(tái)覆蓋4英寸到12英寸，步進(jìn)精度可達(dá)到±1.3μm，能支持TTL、RS232、GPIB等多種接口。



其中晶粒探針臺(tái)業(yè)務(wù)是收入最主要的來(lái)源，2019年-2021年該業(yè)務(wù)收入占比分別為63.62%、60.17%、64.36%，為企業(yè)貢獻(xiàn)6成以上的營(yíng)收。2021年矽電股份的晶粒探針臺(tái)銷量首次突破三千億大關(guān)，比2020年增加了2910臺(tái)。



在上述兩大業(yè)務(wù)中，2021年收入增速最高的是晶粒探針臺(tái)，同比增長(zhǎng)129.12%。而同期晶圓探針臺(tái)收入同比增長(zhǎng)103.08%，銷量同比增長(zhǎng)101.50%。

在客戶方面，2020年、2021年矽電股份的第一大客戶是三安光電，實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比分別為30.33%、25.00%，對(duì)單一客戶的依賴性略高。三安光電既是矽電股份的客戶，其公司董事長(zhǎng)林志強(qiáng)先生也是矽電股份的股東。

除此之外，采購(gòu)矽電股份探針測(cè)試設(shè)備的，還有士蘭微、比亞迪半導(dǎo)體、燕東微、華天科技、光迅科技、歌爾微、華燦光電、兆元光電等國(guó)內(nèi)知名的晶圓制造、封裝測(cè)試、光電器件、分立器件及傳感器生產(chǎn)廠商。

與同行企業(yè)的對(duì)比：研發(fā)費(fèi)用率略低，團(tuán)隊(duì)規(guī)模較小

根據(jù)SEMI的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模受疫情影響短暫下滑，2020年開始逐步復(fù)蘇上漲，2021年高速增長(zhǎng)至1026億美元，此期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)31.04%。2021年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售規(guī)模達(dá)296.20億美元，較上年同期增長(zhǎng)58%，遠(yuǎn)高于全球增速。



在探針臺(tái)測(cè)試行業(yè)，矽電股份面臨的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為東京電子、東京精密、惠特科技、旺矽科技。其中境外的兩大龍頭企業(yè)東京電子、東京精密占據(jù)全球探針臺(tái)設(shè)備市場(chǎng)約七成的份額，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)東京電子、東京精密、惠特科技、旺矽科技占據(jù)70%以上的市場(chǎng)份額，而矽電股份市占率為13%

由于境內(nèi)沒(méi)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為探針臺(tái)設(shè)備的已上市企業(yè)，遂矽電股份選擇的是已登陸A股或已申請(qǐng)上市的同為半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備行業(yè)的華峰測(cè)控、長(zhǎng)川科技、聯(lián)動(dòng)科技及金海通作為可比公司。

在營(yíng)業(yè)收入、毛利率、研發(fā)費(fèi)用率方面，矽電股份與同行可比公司的比較情況如下：

矽電股份的營(yíng)收規(guī)模略高于聯(lián)動(dòng)科技，盈利能力在同行可比企業(yè)內(nèi)稍弱。在矽電股份選擇的同行可比公司中，2021年?duì)I收規(guī)模最高的是長(zhǎng)川科技，盈利能力最好的是華峰測(cè)控。

在研發(fā)費(fèi)用率方面，長(zhǎng)川科技以15.11%高水平研發(fā)費(fèi)用率領(lǐng)跑榜首。長(zhǎng)川科技的研發(fā)費(fèi)用率明顯高于同行企業(yè)，或許跟其自身的研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模較大有關(guān)，據(jù)悉2021年末長(zhǎng)川科技的研發(fā)人員高達(dá)925人，而矽電股份的研發(fā)人員僅120名。

2019年-2021年，矽電股份的研發(fā)投入分別為1648.59萬(wàn)元、2373.51萬(wàn)元和3816.03萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)職工薪酬占六成以上，是研發(fā)費(fèi)用迅速增加的主要原因。

2021年矽電股份研發(fā)投入超300萬(wàn)的，有五大項(xiàng)目，分別為12英寸模擬及混合電路探針臺(tái)、晶圓外觀缺陷檢測(cè)技術(shù)研發(fā)持續(xù)改進(jìn)、高清顯示器件光電參數(shù)探針測(cè)試技術(shù)、光電器件高性能多通道測(cè)試系統(tǒng)、全自動(dòng)光電器件分選機(jī)。其研發(fā)項(xiàng)目主要圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行更新?lián)Q代，以及新產(chǎn)品和新技術(shù)的創(chuàng)新研發(fā)展開。

在技術(shù)實(shí)力上，矽電股份所生產(chǎn)的探針臺(tái)設(shè)備定位精度指標(biāo)還達(dá)不到境外龍頭企業(yè)東京電子和東京精密的水平。不過(guò)在100μm以下超薄晶圓全自動(dòng)測(cè)試能力、高低溫耐壓全自動(dòng)測(cè)試能力、自動(dòng)化生產(chǎn)線能力以及測(cè)試可靠性等方面，矽電股份的技術(shù)已達(dá)到國(guó)際大廠的水平。



募資5.56億元，擴(kuò)充探針臺(tái)產(chǎn)能以及研發(fā)分選機(jī)等新品

矽電股份闖關(guān)上市，募集5.56億元資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金將投入以下項(xiàng)目：



矽電股份利用募集資金，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，主要是為了擴(kuò)大目前主營(yíng)產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，從而鞏固自身在探針臺(tái)設(shè)備行業(yè)的地位，提升探針臺(tái)設(shè)備的市場(chǎng)占有率?！疤结樑_(tái)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項(xiàng)目”投資2.61億元，其中48.23%的資金用于購(gòu)買建設(shè)場(chǎng)地、設(shè)備購(gòu)置及安裝。

該項(xiàng)目在建設(shè)廠房，引進(jìn)配套設(shè)備，擴(kuò)充產(chǎn)能外，矽電股份表示還將加強(qiáng)高性能抗干擾功率芯片探針測(cè)試關(guān)鍵技術(shù)、基于智能控制技術(shù)的半導(dǎo)體芯片測(cè)試線技術(shù)以及面向集成電路CP測(cè)試的高精度探針測(cè)試技術(shù)等多個(gè)方向的技術(shù)研究。

招股書顯示，2021年度晶粒探針臺(tái)產(chǎn)量達(dá)3701臺(tái)，晶圓探針臺(tái)達(dá)1113臺(tái)，合計(jì)產(chǎn)量為4814臺(tái)。雖然2021年矽電股份總產(chǎn)量同比增長(zhǎng)284.20%，但其產(chǎn)銷率已高達(dá)98.17%，產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)，矽電股份的現(xiàn)有產(chǎn)能無(wú)法滿足未來(lái)下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)，以及國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)增長(zhǎng)的需求。

而投資0.80億元的“分選機(jī)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目”，擬建設(shè)基礎(chǔ)研究實(shí)驗(yàn)室、微米級(jí)晶粒高精度拾取研究實(shí)驗(yàn)室、微米級(jí)晶粒巨量分選實(shí)驗(yàn)室以及自動(dòng)化實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)的重點(diǎn)方向是高精度可靠性、Mini/MicroLED 芯片拾取技術(shù)、Mini/MicroLED芯片分選技術(shù)和全自動(dòng)混 BIN分選自動(dòng)線。該項(xiàng)目主要是開發(fā)分選機(jī)在內(nèi)的新產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為公司的可持續(xù)發(fā)展注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

為了進(jìn)一步提高品牌知名度，矽電股份還將投入0.55億元，加大營(yíng)銷推廣力度，通過(guò)在北京、無(wú)錫、西安、合肥、南昌和廈門地區(qū)的布局，構(gòu)建全國(guó)一體化的營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

從募投項(xiàng)目看，矽電股份未來(lái)在鞏固現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)及升級(jí)核心技術(shù)外，將會(huì)著重分選機(jī)等新產(chǎn)品的研發(fā)，逐步橫向延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大自身的產(chǎn)品矩陣，同時(shí)建設(shè)完善的營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)形成協(xié)同效應(yīng)，以此實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)。